રાલિસ ઇન્ડિયા: ચાલુ રાખવા માટે માર્જિન પ્રેશર

રાલિસ ઇન્ડિયા, ટાટા ગ્રુપ કંપની ગ્રુપ કંપની, પાસે 150 વર્ષથી વધુનો ઇતિહાસ છે. કંપની એગ્રોકેમિકલ્સના ઉત્પાદનમાં છે અને તે બીજથી કાર્બનિક છોડના વિકાસના પોષક તત્વો સુધી કૃષિ સાથેના મૂલ્ય સાંકળમાં હાજર છે.

21st એપ્રિલ રેલિસ ઇન્ડિયાએ નાણાંકીય વર્ષ 22 માટે તેના 4th ત્રિમાસિક પરિણામોની જાહેરાત કરી હતી. રેલિસ ઇન્ડિયા (રાલિસ) 4QFY22 નું પરિણામ અમારા તેમજ સહમતિનો અંદાજ કરતાં ઓછું હતું.

મુખ્ય વિશેષતાઓ છે:

- ઘરેલું આવક 25% વાયઓવાય વધી ગઈ

- નિકાસની આવકમાં 7% વાયઓવાય અસ્વીકાર કરવામાં આવી છે અને ₹150 મિલિયનની આવક 1QFY23 ને અલગ કરવામાં આવી છે 

- બીજની આવક ફ્લેટિશ QoQ હતી 

- કંપનીએ એક-ઑફ વસ્તુઓ દ્વારા અસર કરવામાં આવ્યું હોવાથી EBITDA નુકસાનની જાણ કરી હતી

- મેટ્રિબ્યુઝિન પ્લાન્ટ 3QFY23 થી શરુ થવાની સંપૂર્ણ ક્ષમતા પર ચાલવાની અપેક્ષા છે 

- કંપનીએ નાણાંકીય વર્ષ 22 દરમિયાન સીપી વ્યવસાયમાં 7 પ્રોડક્ટ્સ શરૂ કર્યા, ભવિષ્યમાં બે 9(3) પ્રોડક્ટ્સ શરૂ કરવાનો હેતુ ધરાવે છે 

- રાલિસને ક્રામ્સમાં બે નાના કદના કરારો મળ્યા અને 8) ઉત્પાદન માટે માંગની રિકવરીમાં સમય લાગવાની સંભાવના છે. નાણાંકીય વર્ષ 23 માટે ₹2.5 અબજ કેપેક્સ ખર્ચ કરવા માટે રાલિસ માર્ગદર્શન આપવામાં આવ્યું છે.

રાલિસના કુલ માર્જિન ઇનપુટ (આરએમ, સોલ્વન્ટ અને ભાડા) ખર્ચમાં તીક્ષ્ણ અપટિકના કારણે કિંમતમાં વધારો થવા છતાં 660bps વાય થી 34.8% સુધી કરાયો હતો. 

આના કારણે માર્જિન પર ગંભીર અસર થઈ હતી:

- એક વખતની જોગવાઈએ બીજમાં ધીમી ઇન્વેન્ટરી માટે ₹70 મિલિયન લેવામાં આવી છે 

- આંતરરાષ્ટ્રીય વ્યવસાયિક તકનું નુકસાન ₹100 મિલિયન

- બીજ સેગમેન્ટના ટોચના યોગદાનમાં 3% સુધીમાં ઘટાડો જે ~50bps દ્વારા માર્જિન પર અસર કરે છે 

- કાચા માલની કિંમતો, સોલ્વન્ટ કિંમતો અને ઇનપુટ ખર્ચમાં નોંધપાત્ર વધારો, જે કંપની સંપૂર્ણપણે પાસ કરવામાં અસમર્થ હતી. 

રાલિસએ પાટ સ્તરે ₹142 મિલિયનનું નુકસાન અહેવાલ કર્યું હતું. છેલ્લા વર્ષના સંબંધિત સમયગાળામાં ₹81 મિલિયનનો નફો.

રાલિસએ નાણાંકીય વર્ષ 23માં ₹2.5 અબજ કેપેક્સ માટે માર્ગદર્શન આપ્યું છે. વાણિજ્યિક ઉત્પાદન દહેજ ખાતેના ફોર્મ્યુલેશન પ્લાન્ટમાં શરૂ થયું છે અને 2HFY23 થી વધુ ક્ષમતાનો ઉપયોગ થવાની અપેક્ષા છે. મેટ્રિબ્યુઝિનની માંગ નાણાંકીય વર્ષ 23 માં પુનર્જીવિત થવાની અપેક્ષા છે અને આ પ્લાન્ટ 3QFY23 સુધીમાં સંપૂર્ણ ક્ષમતાના ઉપયોગ પર ચાલશે કારણ કે યુએસમાં વધારાની ઇન્વેન્ટરીની સમસ્યા અનવાઇન્ડ થઈ ગઈ છે અને કંપનીએ તેના માટે ઑર્ડર પ્રાપ્ત કરવાનું શરૂ કર્યું છે. દહેજમાં તેના બહુ-હેતુવાળા પ્લાન્ટમાં, રાલિસ ડાઇફેનોકોનાઝોલનું ઉત્પાદન કરશે, જેના માટે નોંધણી પ્રક્રિયા શરૂ થઈ છે અને 2 વર્ષમાં વૉલ્યુમની વૃદ્ધિ થવાની અપેક્ષા છે. વધુમાં, કંપનીએ એક મુખ્ય કાચા માલનું ઇન-હાઉસ 3QFY23 થી શરૂ કરવાની યોજના ધરાવે છે.

અન્ય મુખ્ય ટેકઅવે:

- ચાઇના પર નિર્ભરતા ઘટાડવી: ત્રિમાસિક દરમિયાન, કંપનીએ ચીનમાં કોવિડ-19 એલઇડી શટડાઉન અને લોજિસ્ટિકલ સમસ્યાઓને કારણે પેન્ડિમેથેલિન માટે મુખ્ય કાચા માલની અત્યંત અછતનો સામનો કર્યો હતો. હાલમાં, રાલિસ ચાઇનાથી તેની કાચા માલની આવશ્યકતાના 50% પ્રાપ્ત કરે છે અને તેના આશ્રિતતાને ઘટાડવાના પ્રયત્નમાં, કંપનીએ ભારતમાં સ્થાનિક ખેલાડી સાથે 2 નાના પ્રોડક્ટ્સ માટે મુખ્ય કાચા માલ અને કાચા માલ માટે લાંબા ગાળાના કરારમાં પ્રવેશ કર્યો છે. આની અપેક્ષા છે કે કંપનીને તેની કાચા માલની જરૂરિયાતને સરળતાથી સુરક્ષિત કરવામાં અને ચાઇનાથી જોખમ દૂર કરવામાં સહાય કરશે.  

- ઘરેલું વ્યવસાય: કિંમતમાં વધારો અને વૉલ્યુમ વૃદ્ધિના નેતૃત્વમાં સોફ્ટ રબી સીઝન હોવા છતાં ત્રિમાસિક દરમિયાન ઘરેલું વ્યવસાય 25% વધી ગયું. કંપની નવા પ્રોડક્ટ લૉન્ચ દ્વારા મધ્ય પ્રદેશ, ઉત્તર પ્રદેશ અને રાજસ્થાન જેવા અન્ડરસર્વ્ડ માર્કેટ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાની યોજના ધરાવે છે. ત્રિમાસિક દરમિયાન, નીંદણનાશક સેગમેન્ટ 20% વધી ગયું, જ્યારે કીટનાશક અને ફૂગનાશક સેગમેન્ટ દરેક 5% વધી ગયા હતા.  

- આંતરરાષ્ટ્રીય વ્યવસાય: તેના નિકાસ વ્યવસાય માટે, કંપની તેના ફોર્મ્યુલેશન શેરને વધારવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે. 35% ના વર્તમાન આવકના યોગદાનથી, કંપની તેના આંતરરાષ્ટ્રીય વ્યવસાયના આવકના યોગદાનને FY25E સુધીમાં 40% સુધી વધારવાની યોજના ધરાવે છે.  

- બીજ વ્યવસાય: કંપનીએ કપાસ, ધાન અને મકાઈમાં નવા ઉત્પાદનો શરૂ કર્યા છે. બીજ વ્યવસાય મોટાભાગે ગેરકાયદેસર કપાસના પાકને કારણે નાણાંકીય વર્ષ 22 માં પણ અસર કરે છે. ગેરકાયદેસર પાકનું યોગદાન નાણાંકીય વર્ષ 21 માં 20-25% હતું અને નાણાંકીય વર્ષ 23 માં વધારો થવાની અપેક્ષા છે, જે કંપનીના બીજ વ્યવસાયને અસર કરશે. હાલમાં, કંપની પાસે નાણાંકીય વર્ષ 22 દરમિયાન વેચાણ રિટર્નને કારણે ઉચ્ચ ઇન્વેન્ટરી લેવલ છે અને તેને લિક્વિડેટ કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાનું ચાલુ રાખશે.  

- ક્રામ્સ બિઝનેસ: ક્રામ્સ સેગમેન્ટ મુખ્યત્વે નાણાંકીય વર્ષ 22 દરમિયાન બિનહાનિકારક છે. કંપનીએ ત્રિમાસિક દરમિયાન 2 નવા નાના કરારો મેળવ્યા હતા. પેક્કના સંદર્ભમાં, માંગ નજીકની મુદતમાં સબડ્યૂ રહેવાની અપેક્ષા છે. 

- પ્રોડક્ટ મુજબ અપડેટ: મેટ્રિબ્યુઝિનની માંગમાં સુધારો થવાની અપેક્ષા છે કારણ કે યુએસમાં ઇન્વેન્ટરી સ્તરની ઉચ્ચ સમસ્યા અનવાઇન્ડ થઈ ગઈ છે. કંપનીએ પેન્ડિમેથાલિન, હેક્સાકોનાઝોલ, મેટાલેક્સિલ, એસિટામિપ્રિડ અને લેમ્બડા સાયહલોથ્રિનના રેકોર્ડ ઉત્પાદન સાથે વર્ષ પૂર્ણ કર્યું. તેના એસિટેટ ફોર્મ્યુલેશન માટે, કંપનીને બ્રાઝિલમાં રજિસ્ટ્રેશન પ્રાપ્ત થયું.  

કંપની આશા કરે છે કે આરએમની વધારે કિંમતો અને ઇનપુટ ખર્ચને કારણે 1QFY23 માર્જિન બાકી રહેશે. તેમ છતાં, ઉચ્ચ પાકની કિંમતો, સામાન્ય ચોમાસાની અપેક્ષા, અને ચાઇના + 1 ને મજબૂત ખરીફ મોસમમાં પરિણમે છે, તેમજ ઘરેલું ખેલાડીઓ માટે નિકાસને વધારવાની અપેક્ષા છે.