ન્યૂવોકો વિસ્ટા - IPO રિસર્ચ નોટ

નિર્મા ફેમના કરસનભાઈ પટેલ દ્વારા પ્રોત્સાહિત સીમેન્ટ કંપની, ન્યૂવોકો વિસ્ટાસ સીમેન્ટ બિઝનેસમાં 22 વર્ષની પેડિગ્રી ધરાવે છે. તેણે ટાટા સ્ટીલ, એલ એન્ડ ટી અને રેમન્ડના સીમેન્ટ બિઝનેસ પ્રાપ્ત કરીને શરૂ કર્યું અને તાજેતરમાં લાફાર્જ ઇન્ડિયા અને ઇમામીના સીમેન્ટ પ્લાન્ટ્સને ભારતની પાંચમી સૌથી મોટી સીમેન્ટ કંપની તરીકે ઉભરવાનું શરૂ કર્યું. 22.32 એમટીપીએની સ્થાપિત ક્ષમતા સાથે, સ્થાપિત સીમેન્ટ ક્ષમતાના સંદર્ભમાં ન્યુવોકો અલ્ટ્રાટેક, લાફાર્જ હોલ્સિમ, શ્રી સીમેન્ટ્સ અને ડાલ્મિયા સીમેન્ટ્સ પછી રેન્ક ધરાવે છે. 

જો કે, ન્યુવોકો પૂર્વની સૌથી મોટી સીમેન્ટ કંપની છે અને પૂર્વમાં કુલ ક્ષમતાનું 17% અને ઉત્તરમાં 5% ક્ષમતા છે. તે ભારતના ટોચના-4 રેડી મિક્સ કોન્ક્રીટ ઉત્પાદકોમાંથી સ્થાન મેળવે છે. તેના 11 સીમેન્ટ પ્લાન્ટ્સ વિતરિત કરવામાં આવે છે, પૂર્વમાં 8 અને ઉત્તરમાં 3 જ્યારે તેના પાસે સમગ્ર ભારતમાં 49 આરએમએક્સ પ્લાન્ટ્સ છે. ન્યુવોકોએ છેલ્લા 5 વર્ષોમાં તેની સ્થાપિત ક્ષમતા ડબલ જોઈ છે. 

ન્યૂવોકો વિસ્ટા IPO ની વિગતો

_{ડેટા સ્ત્રોત: IPO ફાઇલિંગ્સ}

ન્યુવોકો વિસ્ટાના બિઝનેસ મોડેલમાં કેટલાક ફાયદાઓ નીચે મુજબ છે.
•    તે ઝડપી વિકસતી પૂર્વ ભારત બજારમાં સૌથી મોટો સીમેન્ટ ઉત્પાદક છે
•    મોટાભાગના સીમેન્ટ પ્લાન્ટ્સ મુખ્ય બજારોની નજીક સ્થિત છે
•    સંપૂર્ણ ભારતમાં 16,000 થી વધુ ડીલરોનું વ્યાપક વિતરણ નેટવર્ક
•    કોવિડ મહિનાઓ સિવાય, ન્યુવોકોમાં 90% થી વધુનો ક્ષમતાનો ઉપયોગ થયો હતો
•    તેનું સીમેન્ટ 4.50 ના નેટ ડેબ્ટ/EBITDA રેશિયો સાથે ₹966 ના EBITDA/ટનનો આનંદ માણે છે

ન્યુવોકો વિસ્ટાના નાણાંકીય પર ઝડપી નજર

છેલ્લા 3 વર્ષોમાં, ન્યુવોકો વિસ્ટાએ સ્થિર આવક દર્શાવ્યા છે જ્યારે ઇબિટડા છેલ્લા 2 વર્ષોથી 50% કરતાં વધુ છે, જે 619 બીપીએસ દ્વારા ઇબિટડા માર્જિનમાં સુધારો કરે છે. 
 

ડેટા સ્ત્રોત: કંપની આરએચપી

અમે આરઓઇના બદલે આરઓસીને ધ્યાનમાં લઈએ છીએ કારણ કે ન્યુવોકો વિસ્ટાએ નાણાંકીય વર્ષ 21 અને નાણાંકીય વર્ષ 19 માં નુકસાન કર્યું છે. છેલ્લા 3 વર્ષોમાં આવક વધુ અથવા ઓછી સ્થિર રહી છે, પરંતુ કોવિડ પછીના પરિસ્થિતિમાં વધારેલી ક્ષમતાઓની અસર દેખાવી જોઈએ. ઉપરાંત, ₹230 થી વધુની બુક વેલ્યૂ સ્ટૉકના મૂલ્ય માટે બફર તરીકે કાર્ય કરે છે.

નવી સમસ્યા દ્વારા ₹1,500 કરોડમાંથી, ₹1,350 કરોડનો ઉપયોગ લોન અને અન્ય કર્જની પૂર્વ-ચુકવણી માટે કરવામાં આવશે. નેટ ડેબ્ટ સાથે ₹6,730 કરોડ, આ ડેબ્ટ રિપેમેન્ટ કંપનીને લેવરેજ ઘટાડવામાં અને નેટ ડેબ્ટ/EBITDA રેશિયો અને રોસમાં સુધારો કરવામાં મદદ કરશે.

ન્યુવોકો વિસ્ટા માટે રોકાણનું દ્રષ્ટિકોણ

જ્યારે કંપનીએ નાણાંકીય વર્ષ 20 માં નફો આપ્યો હતો, ત્યારે તેણે નાણાંકીય વર્ષ 21 અને નાણાંકીય વર્ષ 19 માં નાના ચોખ્ખા નુકસાન કર્યા છે. જો કે, જો તમે સીમેન્ટની માંગ પર એક મેક્રો પ્લે તરીકે ન્યુવોકો વિસ્ટાને જોઈ રહ્યા હોવ, ખાસ કરીને પૂર્વ ભારતમાં, તો આ વાર્તા ઘણી વધુ ફરજિયાત દેખાય છે.

a) સીમેન્ટ માટે 77.6% અને ક્લિંકર માટે 83.3% ની એકંદર ક્ષમતાનો ઉપયોગ લગભગ કોવિડ પૂર્વ સ્તર પર પાછા આવે છે. આ નિશ્ચિત ખર્ચને વધુ સારી રીતે શોષવાની સુવિધા આપવી જોઈએ અને વધુ નફો આગળ વધવાની સુવિધા આપવી જોઈએ.

b) પૂર્વ અને ઉત્તરમાં બજારોની સેવા માટે શ્રેષ્ઠ સ્થિતિ ધરાવતા ઉપરાંત, છત્તીસગઢ અને રાજસ્થાનમાં ન્યુવોકો પ્લાન્ટ્સ કંપનીને ઉત્તર પ્રદેશ, મધ્ય પ્રદેશ અને મહારાષ્ટ્રના બજારોમાં સરળતાથી સેવા આપવાની મંજૂરી આપે છે.

c) કંપની ધીમે ધીમે સીમેન્ટ ઉત્પાદનથી ઉકેલો બનાવવામાં આવી રહી છે. આ તેમના વિવિધ પ્રોડક્ટ મિશ્રણમાંથી સ્પષ્ટ છે જેમાં કેમિકલ્સ, એડહેસિવ્સ, વૉલ પટી, ડ્રાય પ્લાસ્ટર, કવર બ્લોક્સ અને ડ્રાય કોન્ક્રીટ શામેલ છે. આ તેમના પોર્ટફોલિયોને પણ ડી-રિસ્ક કરે છે.

d) 1999 થી, જ્યારે તેને ટાટા સ્ટીલની સીમેન્ટ કામગીરીઓ પર ધ્યાન આપ્યું, ત્યારે ન્યુવોકો પાસે તેના મોડેલમાં સીમેન્ટ પ્રાપ્તિઓ પૂર્ણ અને એકીકૃત કરવાનો ટ્રેક રેકોર્ડ છે. ભવિષ્યમાં ઇનઑર્ગેનિક ગ્રોથ પ્લાન્સની ચાવી છે.

e) રેડી-મિક્સ-કોન્ક્રીટ બિઝનેસ ટોચની લાઇનમાં ₹1,088 કરોડનું યોગદાન આપે છે જે અલ્ટ્રાટેક, એસીસી અને ઇન્ડિયા સીમેન્ટ્સ જેવા લીડર્સ જેવા ન્યુવોકોને મૂકે છે. 

ઈશ્યુની કિંમત ન્યુવોકોને 50X FY20 કમાણી પર મૂલ્ય આપે છે. તે ભારતના બે નેતાઓ, શ્રી અને અલ્ટ્રાટેક કરતાં વધુ મૂલ્યાંકન મૂકે છે. જો કે, ન્યુવોકોનું મોડેલ હજુ પણ કામ કરતું હોવાથી તે ખૂબ જ પ્રતિનિધિ ન હોઈ શકે. ઉપરાંત, આવતા વર્ષોમાં પ્રીમિયમ પ્રોડક્ટ્સના લાભ સ્પષ્ટ થશે. રોકાણકારો તેના ઈસ્ટ ઇન્ડિયાના ડોમિનેશન માટે ન્યુવોકો IPO અને ભારતમાં ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં મેક્રો પ્લે તરીકે જોઈ શકે છે.