FY22 માં મોટા FII આઉટફ્લો

ભારતીય બજારે પાછલા કેટલાક મહિનાઓમાં મોટા વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારો (એફપીઆઈ) ના પ્રવાહ જોયા છે. આ છ મહિનામાં તેમનું નેટ સેલઑફ ₹2 લાખ કરોડથી છે અને છેલ્લા ઑક્ટોબરથી ₹2,06,649 કરોડ સુધી પહોંચ્યું છે. ફેબ્રુઆરી 2022 માં, જ્યારે કોવિડ મહામારી ભારતીય તટમાં પડી ત્યારે માર્ચ 2020 થી આઉટફ્લો સૌથી વધુ હતો.

એફઆઈઆઈએસએ આ મહિનાના સમાપ્ત થતાં વર્તમાન નાણાંકીય વર્ષમાં ₹2.5 લાખ કરોડથી વધુના શેરનું નેટ વેચી છે. જ્યારે માર્કેટ તેના રેકોર્ડને વધુ સ્પર્શ કર્યો ત્યારે વેચાણની શરૂઆત ઑક્ટોબરમાં શરૂ કરવામાં આવી હતી. મૂળભૂત બાબતોથી આગળ ચાલી રહેલા બજાર દ્વારા ઉચ્ચ મૂલ્યાંકનો પ્રારંભ કરવામાં આવ્યો છે, અને યુએસમાં 7.5 ટકાના ફુગાવા સામે લડવાની દર વધારાની અપેક્ષાઓ વધી રહી છે, જેમાં અબાધિત એફઆઇઆઇ આઉટફ્લો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં આવ્યો છે.
The outflows have increased in 1QCY22 after large inflows were seen in the primary market but large outflows were observed in the secondary market in 4QCY21. એફપીઆઈ દ્વારા આક્રમક વેચાણ દરમિયાન બજાર મોટાભાગે છેલ્લા 6-7 મહિનાઓમાં સપાટ રહ્યું છે. ઘરેલું પ્રવાહ 'શોષી' વિદેશી પ્રવાહ ધરાવે છે. જો કે, ઊંડાણપૂર્વકની સમસ્યા રોકાણકારોના બે વિસ્તૃત સમૂહોની વિવિધ અપેક્ષાઓ છે, જે તેમની વ્યાપક રીતે અલગ કાર્યોને સમજાવી શકે છે (એફપીઆઈ દ્વારા વેચાણ, રિટેલ રોકાણકારો દ્વારા ખરીદી).

વૈશ્વિક બજારોમાં વસ્તુઓની કિંમતોમાં વધારાને કારણે કોર્પોરેટ આવકમાં વધારો થયો એક માર્જિન પ્રેશર જોવામાં આવ્યો હતો, ત્યારબાદ યુક્રેન-રશિયાના યુદ્ધમાં પરિણમતી વધારો અને કચ્ચા તેલની કિંમતો અને આગમાં બળતણ ઉમેરેલી ધાતુઓ સહિતની અન્ય વસ્તુઓમાં પરિણામે વધારો થયો હતો.
તેથી, વિદેશી પોર્ટફોલિયોના રોકાણકારો બજારમાંથી ઓછા વળતરની અપેક્ષા રાખે છે અને આક્રમક રીતે વેચીને તેમના નકારાત્મક 'અપેક્ષાઓ' પર કાર્ય કરે છે. તેમની ઓછી વળતરની અપેક્ષા ભારતીય બજારના ઇતિહાસ, બોન્ડની ઉપજ અને અન્ય મુખ્ય બજારો અને 'વૃદ્ધિ' સ્ટૉક્સના સમૃદ્ધ મૂલ્યાંકનને કારણે છે. ઉપરાંત, આવક મર્યાદિત અપગ્રેડ જોઈ શકે છે કારણ કે વસ્તુઓની કમાણી પર ઉચ્ચ વસ્તુઓની કિંમતોની સકારાત્મક અસર વપરાશ ક્ષેત્રોની કમાણી પર ઉચ્ચ ઇનપુટ કિંમતોની નકારાત્મક અસર દ્વારા સમાપ્ત થઈ શકે છે. તેમ છતાં, એફપીઆઈની પાસે ભારતીય સ્ટૉક્સની યોગ્ય માલિકી છે અને ખરીદવા અને વેચવાના સંદર્ભમાં તેમની ભવિષ્યની કાર્યવાહી મોટાભાગે બજાર અને સ્ટૉક્સના મૂલ્યાંકન સાથે જોડાયેલી પરત અપેક્ષાઓ દ્વારા નિર્ધારિત કરવામાં આવશે (કિંમત-મૂલ્ય પ્રસ્તાવ).

કોવિડ-19 મહામારીની શરૂઆતથી, ભારતીય બજારમાં મોટા DII પ્રવાહનો અનુભવ થયો છે. ડીઆઈઆઈ દ્વારા મોટા રોકાણ માત્ર ઘરેલું મ્યુચ્યુઅલ ફંડમાં મજબૂત પ્રવાહને પ્રતિબિંબિત કરે છે, જે બદલામાં નવા રોકાણકારો દ્વારા આગળ વધારવામાં આવે છે અને એસઆઈપી ફ્લોમાં વધારો થાય છે. ભારતીય બજારોએ 'સક્રિય' રિટેલ રોકાણકારોમાં તીવ્ર ચળવળ પણ જોયું છે, સાથે સાથે મહામારી દરમિયાન ઇક્વિટી બજારોમાં છૂટક રોકાણકારોની વધુ ભાગીદારી પણ જોઈ છે. 

રિટેલ રોકાણકારો બજારમાંથી ઉચ્ચ વળતરની અપેક્ષા રાખે છે અને 'સકારાત્મક' ભાવના ધરાવે છે, તેથી, સીધા અને મ્યુચ્યુઅલ ફંડ દ્વારા આક્રમક રીતે રોકાણ કરે છે. બજારની ભૂતકાળની વળતરને કારણે છૂટક રોકાણકારોની અપેક્ષાઓ વધુ છે. તેઓ એફપીઆઇ જેવી કમાણી અને મૂલ્યાંકન જોઈ રહ્યા છે. આ બજાર મોટાભાગે છેલ્લા 6-7 મહિનાઓમાં સપાટ છે પરંતુ રિટેલ રોકાણકારોએ આક્રમક રીતે રોકાણ કરવાનું ચાલુ રાખ્યું છે.