શું અદાણી રમતમાં પાછા આવે છે?

આ વર્ષ 2023 ગૌતમ આદાની માટે એક રોલર કોસ્ટર રાઇડ રહી છે, એકવાર વિશ્વની ત્રીજી સમૃદ્ધ વ્યક્તિ તરીકે પ્રતિષ્ઠિત થયા પછી, તેમને એક કોન મેન તરીકે ગણવામાં આવ્યા હતા. US શૉર્ટ-સેલર હિન્ડેનબર્ગ દ્વારા ડેમનિંગ રિપોર્ટ પછી તેમની કંપનીના સ્ટૉક્સ પર પ્રભાવ પડ્યો. 

જોકે જાન્યુઆરીમાં સ્ટૉક્સ તેમના રૉક-બૉટમ લો માંથી રિકવર થવા માટે સંચાલિત થયા હતા, પરંતુ અદાણી ગ્રુપને સ્થાયી પ્રત્યાઘાતોનો સામનો કરવો પડ્યો હતો. ખામીયુક્ત રિપોર્ટએ ગ્રુપને ચોક્કસ રોકાણો પર બ્રેક મૂકવા, મૂડી ખર્ચ ઘટાડવા અને સૌથી મહત્વપૂર્ણ રીતે, તેમના પ્રોજેક્ટ્સ માટે વૈકલ્પિક ધિરાણ માર્ગો મેળવવા માટે ફરજિયાત કર્યો છે.

પ્રતિક્રિયાઓ અને મૂડી ઇંજેક્શન: 

થોડા દિવસો પહેલાં, ગ્રુપે ત્રણ પોર્ટફોલિયો કંપનીઓમાં હિસ્સેદારી વેચીને USD 1.38 બિલિયન (₹11,330 કરોડ) નોંધાવ્યું હતું: અદાણી એન્ટરપ્રાઇઝિસ લિમિટેડ, અદાણી ગ્રીન એનર્જી લિમિટેડ અને અદાણી ટ્રાન્સમિશન લિમિટેડ. મૂડીનો આ ઇન્જેક્શન ખૂબ જ જરૂરી હતો, કારણ કે ફેબ્રુઆરીમાં, કંપનીએ તેના $2.4 બિલિયન FP0 પર કૉલ કરવો પડ્યો હતો.

હિન્ડેનબર્ગ ઘટના પહેલાં, અદાણી ગ્રુપે ઋણ અને ઇક્વિટી બજારોની અપ્રતિબંધિત ઍક્સેસનો આનંદ માણવામાં આવ્યો, જે માર્ચ 2023 સુધીમાં ₹2.2 ટ્રિલિયનનું કુલ દેવું એકત્રિત કરી રહ્યું છે. વધુમાં, અદાણીના નામમાં માત્ર એકલા વ્યક્તિએ જ મોટા મૂલ્યાંકન પર ભંડોળ ઊભું કરવાની મંજૂરી આપી હતી. પરંતુ ટાઇડ્સ બદલાઈ ગઈ છે.

હવે કંપની ભંડોળ ઊભું કરવા માટે વેચાણ શેર કરવાનો આશ્રય લે છે, કારણ કે તેની ઋણની સ્થિતિ હિન્ડેનબર્ગની ઘટનામાં પ્રશ્ન કરવામાં આવી હતી.

આ પહેલીવાર અદાણી ગ્રુપ દ્વારા વેચાણ કરવા માટેનું આશ્રય લેવામાં આવ્યું નથી. પાછળ માર્ચમાં, GQG નામની બુટિક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફર્મે પરિવારના વિશ્વાસથી ચાર કંપનીઓમાં શેર ખરીદીને લગભગ $2 અબજનું પ્રારંભિક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ કર્યું હતું. તે વેચાણની આવકનો ઉપયોગ પ્રમોટરના પ્લેજના નોંધપાત્ર ભાગને રિલીઝ કરવા અને શેડ્યૂલ પહેલા બોન્ડની ચુકવણી કરવા માટે કરવામાં આવ્યો હતો.

એકવાર ડેબ્ટ અને ઇક્વિટી માર્કેટમાં અમર્યાદિત ઍક્સેસની આરોપ લગાવ્યા પછી, અદાણી ગ્રુપે માર્ચ 2023 સુધીમાં ₹2.2 ટ્રિલિયનનું મોટું દેવું એકત્રિત કર્યું હતું. જો કે, પરિસ્થિતિ બદલાઈ ગઈ હતી, અદાણીને નાણાંકીય સાધન તરીકે ખાનગી ઇક્વિટી રોકાણકારો સાથે ઇક્વિટી મૂકવાનું વિચારવાનું વિચારવું.

સ્કેલિંગ બૅક અને સેટબૅક:

ગ્રુપ માત્ર ખાનગી ઇક્વિટીનો આશ્રય લેતું નથી, તેણે નિષ્ફળ એફપીઓને અનુસરીને અમુક ચોક્કસ પ્રોજેક્ટ્સને પણ સ્કેલ કર્યા છે. ઉદાહરણ તરીકે, ગુજરાતમાં મુંદ્રામાં ₹34,900 કરોડના મહત્વાકાંક્ષી પેટ્રોકેમિકલ પ્રોજેક્ટને સ્થગિત કરવું પડ્યું, જે અદાણીની દ્રષ્ટિને પડકારો આપે છે. 

વધુમાં, અદાણી પાવરને ચૂકી ગયેલી સમયસીમાઓને કારણે ડીબી પાવર પ્રાપ્ત કરવાનું છોડી દેવું પડ્યું અને પીટીસી ઇન્ડિયા લિમિટેડમાં એક હિસ્સો પ્રાપ્ત કરવાની યોજનાઓને બંધ કરવી પડી હતી.

ઋણ સેવાની સમસ્યાઓ:

2022-23 માં ₹2,30,000 કરોડના કુલ ઋણ સાથે, અદાણી ગ્રુપની ઋણની સેવા કરવાની ક્ષમતા સંબંધિત સમસ્યાઓ ઉભી થઈ છે. જોકે ગ્રુપના નફામાં વ્યાજની ચુકવણી કવર થઈ શકે છે, પરંતુ વિશ્લેષકોએ મુદ્દલની રકમની ચુકવણી વિશે પ્રશ્નો દાખલ કર્યા છે. 

શું ગ્રુપ તેની ઋણ સેવાની જવાબદારીઓને પહોંચી વળતી વખતે આગામી ચાર વર્ષમાં તેના મોટા મૂડી ખર્ચને સફળતાપૂર્વક સંતુલિત કરી શકે છે?

લાંબા સમસ્યાઓની ચિંતા, ખાસ કરીને પ્રમોટર્સએ ગીરવે મૂકવામાં આવેલા શેરોના સંભવિત રિકૉલને ટાળવા માટે ઇક્વિટી વેચી છે. અદાણી ગ્રુપના ફાઇનાન્સિંગ અભિગમને શ્રેષ્ઠ રીતે અપૂર્વ કહેવામાં આવી શકે છે, પરંતુ તે તેમના મહત્વાકાંક્ષી સપનાઓને પૂર્ણ કરવા માટે તેમને ચૂકવવાની કિંમત ખૂબ જ સારી હોઈ શકે છે.

તારણ:

અદાણી ગ્રુપને 2023 માં નોંધપાત્ર પડકારોનો સામનો કરવો પડ્યો છે, ગૌતમ આદાનીની પ્રતિષ્ઠા પ્રતિષ્ઠા અને ગ્રુપને તેના રોકાણો અને નાણાંકીય વ્યૂહરચનાઓનું પુનઃમૂલ્યાંકન કરી રહ્યું છે. જ્યારે તેઓ મૂડી ઇન્જેક્શનને સુરક્ષિત કરે છે અને તેમના પૅટને સુધારવા માટે પ્રયત્નો કરે છે, ત્યારે સમસ્યાઓ દેવાની સેવાની જવાબદારીઓને પહોંચી વળવાની તેમની ક્ષમતા વિશે રહે છે. જેમ જેમ અદાણી ગ્રુપ આ અસ્થિર પાણીઓને નેવિગેટ કરે છે, તેમ જણાવશે કે તેઓ સ્થિરતા ફરીથી મેળવી શકે છે અને તેમની મહત્વાકાંક્ષી યાત્રા ચાલુ રાખી શકે છે.