ચાઇનીઝ અર્થવ્યવસ્થા પર ચાઇનાની નીતિઓની પરિવર્તનનો અસર

વધતી અનિશ્ચિતતાઓ અને નવા નીચેના દબાણ સાથે, ચીન રાષ્ટ્રીય અને વૈશ્વિક સ્તરે નોંધપાત્ર જોખમો અને પડકારોનો સામનો કરી રહી છે. 2022 માટેનું 5.5% વિકાસનું લક્ષ્ય દશકોમાં અર્થતંત્ર માટે સૌથી ઓછું અધિકૃત લક્ષ્ય છે. અર્થતંત્ર "ટ્રિપલ પ્રેશર" હેઠળ Q4FY2021 માં ઘટાડો કર્યો - સંકુચિત માંગ, સપ્લાય શૉક્સ અને નબળા ભાવના તેમજ સંપત્તિ અને ટેક્નોલોજી ક્ષેત્રોમાં નિયમનકારી ફટકારો. આશા કરવામાં આવે છે કે ચાઇનીઝ અર્થતંત્ર પ્રથમ ત્રિમાસિકમાં નીચે આવશે અને બાકીના 2022 માં રિકવર કરવા માટે તૈયાર રહેશે. જેમ જેમ ઔદ્યોગિક ચક્રમાં મુશ્કેલી આવે છે, તેમ બીજા ત્રિમાસિકમાં સુધારો સ્પષ્ટ બની જાય છે. આયાત અને ખરીદ મેનેજર્સ ઇન્ડેક્સ (પીએમઆઈ) નંબરો રિકવર થવાની સંભાવના છે, જે મધ્ય-વર્ષની રિકવરીને શક્ય બનાવે છે. 

વિશ્વભરમાં ઉચ્ચ ગ્રાહક અને ઉત્પાદક કિંમતોના વિપરીત, ચાઇનામાં ફૂગાવાને પ્રમાણમાં અટકાવવામાં આવે છે. At the Two Sessions, the consumer inflation target was set at 3%, unchanged from last year, when consumer prices rose 0.9% for 2021 and consumption during the Chinese New Year remained well below pre-pandemic levels. આ લોકોના બેંક ઑફ ચાઇના (PBOC)ને મોટા નાણાંકીય પૉલિસી ટૂલબોક્સ આપે છે, અને કેન્દ્રીય બેંક લોન પ્રાઇમ રેટ્સમાં તેના ઘટાડા અને વર્ષમાં વહેલી તકે રિઝર્વ આવશ્યકતાના ગુણોત્તરને અનુસરીને સરળતાથી ચાલુ રાખવાની સંભાવના છે. આ અમેરિકા અને યુરોપિયન દેશો જેવી અન્ય મુખ્ય અર્થવ્યવસ્થાઓની હૉકિશ સ્થિતિ અને નાણાંકીય કઠોરતાના વિપરીત છે જે ઉચ્ચ મુદ્રાસ્ફીતિ સાથે સંઘર્ષ કરી રહ્યા છે. ક્રેડિટ સપ્લાય સાથે ચાઇનીઝ અર્થવ્યવસ્થામાં સુધારો કરવાનો દબાણ હોવા છતાં, વાસ્તવિક અર્થવ્યવસ્થામાં ઉપલબ્ધ ધિરાણ સખત રહ્યો છે અને પરત કરવામાં વધુ સમય લાગી શકે છે. પૉલિસીના દરમાં કટ અસરકારક નથી કારણ કે તેઓ ભૂતકાળમાં રહ્યા છે, કદાચ 2017-2019 માં શેડો બેન્કિંગ પર પ્રતિરોધને કારણે. જોખમો અને બજારોમાં વધારો થવાનો અન્ય પક્ષ એ છે કે ધિરાણ બજારો ઓછું ગતિશીલ હોઈ શકે છે, જે નાણાંકીય બજારોમાં વધારેલી તરલતાને લાંબી અને હમણાં વાસ્તવિક અર્થવ્યવસ્થા સુધી પહોંચતા નથી છોડીને વધી શકે છે. પૈસા અને ક્રેડિટ વૃદ્ધિ પણ પિકઅપ કરવાનું શરૂ કરી રહ્યા છે તેના લક્ષણો સાથે પણ, આર્થિક વિકાસ હાલના વર્ષના પ્રથમ અડધા ભાગમાં ઉઠાવવા માટે સંઘર્ષ કરશે. 

પૉલિસી નિર્માતાઓ એક સ્ટેપ અપ નાણાંકીય ખર્ચ તરફ જોઈ રહ્યા છે. નાણાંકીય આવકમાં ધીમી વૃદ્ધિ હોવા છતાં, બજેટ ખર્ચ માટેનો લક્ષ્ય 8.4% વાય-ઓવાય સુધી વધે છે, જે 2021 માં 1.8% લક્ષ્ય કરતાં વધુ છે. કેટલાક ખર્ચ સીધા મોટા પાયે સબસિડીઓ દ્વારા ઘરેલું માંગને વધારશે, જેનો હેતુ સેવાઓ આધારિત આર્થિક મોડેલ તરફ આગળ વધવાનો છે. કર મુક્તિથી માંડીને ધિરાણ સુવિધાઓ સુધીના રાહત પગલાંઓની એક શ્રેણી સેવા ઉદ્યોગ અને નાના વ્યવસાયોને આપવામાં આવી રહી છે જે મહામારી લૉકડાઉન અને પ્રતિબંધો દ્વારા સખત મહેનત કરવામાં આવી છે. પરિવહન, લોજિસ્ટિક્સ અને ટેલિકમ્યુનિકેશન તેમજ આધુનિક ઉત્પાદન અને ટેક્નોલોજીમાં ઘણા ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સ ઝડપી ટ્રેક કરવામાં આવી રહ્યા છે, જે કેન્દ્ર સરકાર તરફથી મોટા ભંડોળના ટ્રાન્સફર પ્રદાન કરે છે. શાંઘાઈ, સિચુઆન, જિયાંગ્સુ, ઝેજિયાંગ, અન્હુઇ અને હેબેઇમાં સ્થાનિક ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સને નવા સ્થાનિક સરકારના વિશેષ-હેતુ બોન્ડ જારી કરવા દ્વારા આગળ ધપાવવામાં આવ્યા છે અને ફાઇનાન્સ કરવામાં આવ્યા છે. ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સને ભંડોળ પૂરું પાડવા માટે સ્થાનિક બોન્ડ્સની મૂડી છેલ્લા વર્ષે સમાન સ્તર વિશે 3.65 ટ્રિલિયન યુઆન પર સેટ કરવામાં આવી છે. 

પ્રો-ગ્રોથના ઉપાયો ચાઇનીઝ ઇક્વિટી બજારો વિશે સકારાત્મક બનવાના ઘણા કારણોમાંથી છે. આ પૉલિસી છેલ્લા વર્ષના ઇક્વિટી વેચાણ માટે મહત્વપૂર્ણ હતી - અને આ વર્ષની આજુબાજુના બજારમાં ફેરફાર કરવાની ચાવીરૂપ હોઈ શકે છે. ટેકનોલોજી અને હેલ્થકેર કંપનીઓ પરની તાજેતરની નિયમનકારી તપાસ મોટાભાગે ગયા વર્ષની ખાતરીના વિસ્તરણ અને અમલીકરણ છે.
ઘણી રીતે, ચાઇનીઝ માર્કેટ અર્થવ્યવસ્થા આધારિત કરતાં વધુ પૉલિસી આધારિત છે. નિયમનકારી સમસ્યાઓમાં ઉમેરેલી ચાઇનીઝ ટેકનોલોજી કંપનીઓની સંભવિત અમને સૂચિબદ્ધ કરવામાં અને પહેલેથી જ હિસ્સેદાર બજારમાં વ્યાપક અસ્વીકાર કરવામાં મદદ કરી. યુએસ સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ કમિશન (એસઇસી)એ પાંચ ચાઇનીઝ અમેરિકન ડિપોઝિટરી રસીદ (એડીઆર)ને એક પ્રોવિઝનલ લિસ્ટમાં ઉમેર્યા છે જે 2024 સુધીમાં ડિલિસ્ટ કરવાના જોખમનો સામનો કરી શકે છે જો તેઓ સમીક્ષા માટે ઑડિટ વર્કિંગ પેપર સબમિટ કરવામાં નિષ્ફળ થયા હોય. નવા અમારા નિયમો હેઠળ, તમામ વિદેશી અમને સૂચિબદ્ધ કંપનીઓએ અમને તેમના ઑડિટ રેકોર્ડ્સને ઍક્સેસ કરવા અથવા બે થી ત્રણ વર્ષ પછી ડિલિસ્ટિંગનો સામનો કરવાની મંજૂરી આપવી જોઈએ. જો કે, ચાઇનીઝ કંપનીઓને બેઇજિંગની પરવાનગી વગર ઍક્સેસ પ્રદાન કરવાથી પ્રતિબંધિત છે. હાલમાં, યુએસ અને ચાઇના આ વર્તમાન વિવાદને ઉકેલવા માટે સક્રિય રીતે કામ કરી રહ્યા છે, અને તેઓ આગામી વર્ષમાં ઑડિટ કરવાના ડિસ્ક્લોઝર પર કરાર સુધી પહોંચી શકે છે. જ્યારે યુએસ-ચાઇના પ્રતિદ્વંદ્વિતા દૂર થશે નહીં, ત્યારે બે દેશો વચ્ચે સંપૂર્ણ વિઘટન થવાની સંભાવના નથી કારણ કે તેઓ આર્થિક રીતે અને નાણાંકીય રીતે જોડાયેલા હોય છે. બધી ચાઇનીઝ કંપનીઓને અમારા એક્સચેન્જમાંથી ડિલિસ્ટ કરવાની તક ઓછી છે.

જો બંને પક્ષો કરારમાં આવી શકતા નથી, તો પણ એડીઆર સાથેની ઘણી મુખ્ય ચાઇનીઝ કંપનીઓએ પહેલેથી જ હોંગકોંગમાં સેકન્ડરી અથવા ડ્યુઅલ લિસ્ટિંગ પસંદ કરી છે, અમેરિકામાં તેમના એડર્સ ઉપરાંત. આ વધારેલા પ્રવાહના સંદર્ભમાં હોંગકોંગને લાભ આપશે. હોંગકોંગ સૂચિબદ્ધ શેર અને સૂચિબદ્ધ એડીઆર કડક છે અને ઓછા રૂપાંતરણ ખર્ચ સાથે બંને દિશાઓમાં મફત રૂપાંતરિત કરી શકાય છે. આ કિસ્સામાં, ડિલિસ્ટિંગ જોખમ એક સંચાલિત જોખમ છે.

ચીની સરકાર વધુ ઘરેલું, સેવા-લક્ષી વિકાસ માર્ગમાં પરિવર્તન, સ્વાસ્થ્ય કાળજી, સ્વયંસંચાલન અને ડિજિટાઇઝેશન પર વધતા ખર્ચ અને ગ્રીન એનર્જી અને સ્વચ્છ વાતાવરણ તરફ આગળ વધવાની પ્રતિબદ્ધતા. આ આંતરરાષ્ટ્રીય રોકાણકારો દ્વારા સતત સંબંધિત રોકાણ અને ચાઇનીઝ કેપિટલ માર્કેટ ખોલવા સાથે સક્રિય રોકાણકારોને તકો પ્રદાન કરવી જોઈએ. 

ચાઇનાની નાણાંકીય અને રાજવિત્તીય નીતિ આશાસ્પદ બદલવા માટે હજુ પણ વધુ સહાયક પગલાંઓની જરૂર છે જે હજુ પણ બેલીગર્ડ સંપત્તિ ક્ષેત્રમાં સ્થિરતા અને પુનઃપ્રાપ્તિને ચલાવવા માટે જરૂરી છે. વર્ષના પ્રથમ બે મહિનામાં 100 સૌથી મોટી સંપત્તિ વિકાસકર્તાઓમાં હોમ સેલ્સ એક વર્ષ પહેલાં 43% વધ્યું હતું. મહિનાઓ માટે નકારાત્મક પ્રદેશમાં હોવા પછી અંતે જાન્યુઆરીમાં આવાસની કિંમતોમાં ઝડપી ઘટાડો થયો, પરંતુ સરેરાશ 70-શહેરની મિલકતની કિંમતો જોવામાં આવી નથી. ટોચના સ્તરના શહેરોમાં કેટલાક કિંમતની પુનઃપ્રાપ્તિનો અનુભવ થઈ રહ્યો છે, જોકે ઓછા સ્તરના શહેરો હજુ પણ વધુ અસ્વીકાર થવાની સંભાવના છે. નિર્માણની શરૂઆત સ્થાનિક ઓમાઇક્રોન રિસર્જન્સ દ્વારા આંશિક રીતે અવરોધ કરવામાં આવી નથી. ઘણા ઓછા સ્તરના શહેરની સરકારોને ડાઉન પેમેન્ટની જરૂરિયાતો અથવા ઓછી ગહન દરોમાં રાહત આપવામાં આવી છે - અને અમે વધુ શહેરોને સૂટને અનુસરવાની અપેક્ષા રાખીએ છીએ - પરંતુ હોમ સેલ્સની માંગ હજી સુધી રિકવર થઈ નથી. ચાઇનામાં COVID કેસોની સંખ્યા વધી ગઈ છે અને કેટલાક શહેરોના પરિણામે લૉકડાઉન પણ હોમ સેલ્સની રિકવરીમાં અવરોધ કરી રહ્યા છે.

બીજી તરફ, એસ્ક્રો એકાઉન્ટ્સને સંચાલિત કરનાર નિયમો (ટ્રસ્ટ્સ હોલ્ડિંગ પ્રી-કમ્પ્લીશન કૅશ) સરળ બનાવવાના છે. આ છેલ્લા વર્ષના રોકડ સમસ્યા અને અંદાજિત લેખન-બંધ પછી મિલકત વિકાસકર્તાઓને ખૂબ જરૂરી લિક્વિડિટી પ્રદાન કરશે. રાજ્ય-માલિકીના ઉદ્યોગો (એસઓઇ) એક વધુ ભૂમિકા ભજવી રહ્યા છે, જે પીડિત વિકાસકર્તાઓ પાસેથી પ્રોજેક્ટ્સ અથવા અન્ય સંપત્તિઓ પ્રાપ્ત કરીને એમ એન્ડ એ પ્રવૃત્તિઓ કરવા માટે આગળ વધી રહ્યા છે. સ્થાનિક સ્તરે, નિયમનકારો વિકાસકર્તાઓને રાહત પ્રદાન કરવા માટે ઘણા પ્રદેશો અને શહેરોમાં સરળ નીતિઓ ચલાવી રહ્યા છે, દા.ત. મિલકત વેચાણ અથવા જમીન બેંકો પર સરળ નિયમો.

ચાઇનામાં રોકાણ કરવું જટિલ છે. તે રોકાણકારો માટે જેઓ સંતુલિત અભિગમ લેવા માંગે છે, તેઓ માટે ઑનશોર અને ઑફશોર સંપત્તિઓ વચ્ચેની મૂડી ફાળવણી રોકાણકારોને વિવિધ ઉત્પ્રેરકો અને રોકાણકારોના વર્તનમાં તફાવતથી લાભ મેળવવાની મંજૂરી આપી શકે છે. ચાઇનીઝ સ્ટૉક્સ પ્રમાણમાં અસ્થિર છે, અને ચાઇનીઝ બોન્ડ્સ અને ઇક્વિટીઝ વચ્ચે મર્યાદિત વિવિધતા લાભ પણ છે. તેથી, વિવિધ બજારના વાતાવરણોમાં ગતિશીલ રીતે અને જોખમની સંપત્તિઓમાંથી બહાર નીકળવાથી જોખમ-સમાયોજિત વળતર પ્રાપ્ત કરવામાં મદદ મળી શકે છે.