RBI દ્વારા આગામી દરમાં કેટલો મોટો વધારો થઈ શકે છે?

જો વિશ્લેષકોની આગાહીઓ કંઈપણ કરવાની છે, તો આ અઠવાડિયા પછી ભારતીય રિઝર્વ બેંક ફરીથી 50 બેસિસ પૉઇન્ટ્સ (bps) સુધીના વ્યાજ દરો વધારી શકે છે.

રાયટર્સ રિપોર્ટ કહે છે કે મોટાભાગના વિશ્લેષકોને લાગે છે કે અમેરિકામાં વ્યાજ દર વધે છે અને રૂપિયા પર પરિણામી દબાણ શુક્રવારે 50-આધાર-બિંદુ દર વધારવાનું કારણ આપવાની સંભાવના છે કારણ કે તે વૃદ્ધિમાં રિકવરીને સુરક્ષિત કરવાનો પ્રયત્ન કરે છે.

ગયા કેટલાક મહિનાઓમાં RBI દ્વારા અત્યાર સુધી વ્યાજ દર કેટલી વધારી છે?

RBIની નાણાંકીય નીતિ સમિતિ (MPC) એ પહેલેથી જ મે થી 5.4% સુધી મુખ્ય નીતિ દર 140 bps સુધી વધારી દીધી છે. છેલ્લી પૉલિસીની મીટિંગ પછી, છૂટક ફુગાવામાં ફરીથી 7% કરતાં વધારો થયો છે અને ગયા અઠવાડિયે યુએસ ફેડરલ રિઝર્વની મીટિંગ પછી કરન્સી ઍક્સિલરેટિંગ પર દબાણ સાથે રૂપિયાએ વર્ષ પર 9.5% કમજોર થયો છે.

ભારતીય અને યુએસ બૉન્ડ વચ્ચેનો પ્રસાર શું છે જે દેખાય છે?

ભારતીય અને યુએસ વચ્ચેના 10-વર્ષની બોન્ડની ઉપજ છેલ્લા અઠવાડિયે ઓછામાં ઓછી 360 બેસિસ પૉઇન્ટ્સને સ્પર્શ કરી હતી, જે સપ્ટેમ્બર 2009 થી સૌથી ઓછી છે.

ફેડ ફંડના દર તેના ડૉટ પ્લોટ મુજબ 2023 ના અંત સુધી 4.6% સુધી વધી રહ્યો છે, અમેરિકા અને ભારતમાં પૉલિસી દર વચ્ચેના અંતર પણ સંકળાયેલા રહેશે.

RBI હાલમાં નવીનતમ RBI પોલ અનુસાર દર વધારાને 6% પર રોકી રહ્યું છે, પરંતુ ઓવરનાઇટ ઇન્ડેક્સ્ડ સ્વેપ્સ (OIS) બજારમાં દર 6.5% થઈ શકે છે તેની આગાહી કરવામાં આવે છે.

આનો અર્થ એ છે કે 2002 થી 2022 સમયગાળા દરમિયાન જોવામાં આવેલા 500 bps ના લાંબા ગાળાના સરેરાશ કરતાં ઓછા 150-200 bps ની શ્રેણીમાં વ્યાજ દર તફાવત.

તેથી, રાઇટર્સ મુજબ કેટલાક વિશ્લેષકો શું કહે છે?

ડીબીએસ બેંકમાં વરિષ્ઠ અર્થશાસ્ત્રી રાધિકા રાવ એવું લાગે છે કે વૈશ્વિક નીતિ વાતાવરણમાં ફેરફારો કરવાથી ભાવના નોંધપાત્ર રીતે નબળા થઈ ગઈ છે. આ કરન્સીઓ માટે નકારાત્મક છે, જે પૉલિસી નિર્માતાઓની ઇન્ફ્લેશન લડાઈને જટિલ બનાવે છે.

"જ્યારે દર સંવેદનશીલ પ્રવાહ એકંદર બૉન્ડ માલિકીનો એક નાનો ભાગ છે, ત્યારે અધિકારીઓ વૈશ્વિક વિકાસથી સ્પિલઓવર જોખમો સામે રક્ષણ આપવા માટે ઉત્સુક રહેશે," તેમણે ઉમેર્યું.

ડૉઇશ્ચ બેંકે તાજેતરની નોંધમાં કહ્યું કે વ્યાજના તફાવતો પણ મહત્વપૂર્ણ છે અને તેને અવગણી શકાતી નથી, ખાસ કરીને જ્યારે એફઈડી આક્રમક દર વધારવાના ચક્રના મધ્યમાં રહે છે.

"આરબીઆઈના પ્રોએક્ટિવ એફએક્સ હસ્તક્ષેપ છતાં, 80 સ્તરથી વધુ રૂપિયાનું ઉલ્લંઘન આગામી મહિનાઓમાં વધુ ડેપ્રિશિયેશન માટે રૂમ ખોલે છે. આ માર્જિન પર ફુગાવાની સંભાવના છે અને આ જન્ક્ચર પર 50 bps દરમાં વધારો કરશે," બેંકે ઉમેર્યું.

જ્યારે એમપીસી તેના સપ્ટેમ્બર મીટ પર મોટી દરમાં વધારો કરી શકે છે, ત્યારે ભારતમાં વર્તમાન ચક્ર ઉપર વિકસિત બજારોમાં દરો તીવ્ર રીતે વધી શકશે નહીં, તેમ કહ્યું કે ક્વૉન્ટેકો રિસર્ચ સાથેના વરિષ્ઠ અર્થશાસ્ત્રી વિવેક કુમાર કહ્યું.

"વ્યાજ દરના તફાવતો ઉભરતી બજારની અર્થવ્યવસ્થાઓ માટે મહત્વપૂર્ણ છે. જો કે, અમારું વાસ્તવિક ફુગાવાનું વર્સેસ લક્ષ્ય અંતર અમેરિકાની જેમ જ વ્યાપક નથી, તેથી ફરજિયાત MPC તરફથી એકથી એક પ્રતિસાદમાં રૂપાંતરિત કરવાની સંભાવના નથી," તેમણે કહ્યું.

આરબીઆઈના લક્ષ્યોની મુલાકાત કેવી રીતે થઈ રહી છે અને રૂપિયા કેવી રીતે કરી રહ્યા છે?

ભારતમાં ફૂગાવાનું એમપીસીના આઠ સીધા મહિનાઓ માટે 2%-6% લક્ષિત બેન્ડથી ઉપર છે.

રૂપિયાએ મનોવૈજ્ઞાનિક 80-અંકનો ભંગ થયો હોવાથી, વધુ નબળાઈ પર શરત વધી ગઈ છે. વિશ્લેષકો અપેક્ષા કરે છે કે RBI અત્યધિક અસ્થિરતાને રોકવા માટે ડૉલર્સના વેચાણ દ્વારા હસ્તક્ષેપ કરવાનું ચાલુ રાખે છે પરંતુ દરમાં વધારો પણ મદદ કરી શકે છે.