ગોદરેજ અગ્રોવેટ લિમિટેડ - IPO નોટ

સમસ્યા ખુલે છે: ઓક્ટોબર 04, 2017

સમસ્યા બંધ થઈ ગઈ છે: ઓક્ટોબર 06, 2017

ફેસ વૅલ્યૂ: રૂ. 10

પ્રાઇસ બૅન્ડ: રૂ.450-460

ઈશ્યુની સાઇઝ: ~₹ 1,157 કરોડ (ઉપરની કિંમતના બેન્ડ પર)

જાહેર સમસ્યા: ~25.2 મિલિયન શેર (ઉપરની કિંમતના બેન્ડ પર)

બિડ લૉટ: 32 ઇક્વિટી શેર

ઈશ્યુનો પ્રકાર: 100% બુક બિલ્ડિંગ

સ્ત્રોત: આરએચપી

કંપનીની પૃષ્ઠભૂમિ

ગોદરેજ એગ્રોવેટ એક ભારત આધારિત કૃષિ-વ્યવસાય કંપની છે જે પાંચ વ્યવસાયિક વર્ટિકલ્સમાં કામગીરી કરે છે - પ્રાણી ફીડ, પાક સુરક્ષા, તેલ હથેળી, ડેરી અને પોલ્ટ્રી અને પ્રોસેસ્ડ ફૂડ્સ. ગોદરેજ એગ્રોવેટ માર્કેટ શેર (સ્રોત: ઓઇલ પામ રિપોર્ટ)ના સંદર્ભમાં ભારતમાં સૌથી મોટા ક્રૂડ પામ ઓઇલ ઉત્પાદક હતા. પ્રાણી ફીડ એ કંપનીનો પ્રમુખ વ્યવસાય છે (વેચાણનો 53%), જેમાં ઉત્પાદનોમાં પશુ ફીડ, પોલ્ટ્રી ફીડ, એક્વા ફીડ અને વિશેષતા ફીડનો સમાવેશ થાય છે. કંપની પાસે બાંગ્લાદેશ આધારિત અદ્યતન રાસાયણિક ઉદ્યોગો (એસીઆઈ) સાથે 50:50 સંયુક્ત સાહસ પણ છે.

પાક સંરક્ષણમાં (વેચાણના 15.5%), ઉત્પાદનોમાં ઑર્ગેનિક મેન્યોર્સ, જેનેરિક એગ્રોકેમિકલ્સ અને વિશેષ નીંદણનાશકો શામેલ છે. તેમાં એસ્ટેક્લાઇફસાયન્સમાં 56.8% હિસ્સો છે જે કૃષિ રસાયણ સક્રિય ઘટકો (તકનીકી), જથ્થાબંધ અને સૂત્રીકરણોમાં છે. તેલ પામ બિઝનેસમાં (વેચાણના ~10%), કંપની ક્રૂડ પામ તેલ, ક્રુડ પામ કર્નલ તેલ અને પામ કર્નલ કેકનું ઉત્પાદન કરે છે. ડેરી બિઝનેસ (વેચાણના ~21%) માં, કંપની તેની પેટાકંપની દ્વારા કાર્ય કરે છે - ક્રીમલાઇન ડેરી અને તેલંગાણા, આંધ્ર પ્રદેશ, તમિલનાડુ, કર્ણાટક અને મહારાષ્ટ્રમાં 'જર્સી' બ્રાન્ડ હેઠળ દૂધ અને દૂધ આધારિત પ્રોડક્ટ્સ વેચે છે.
ગોદરેજ એગ્રોવેટ તેની બ્રાન્ડ્સ 'રિયલ ગુડ ચિકન' અને 'યુમ્મીઝ' દ્વારા પોલ્ટ્રી અને શાકાહારી પ્રોડક્ટ્સનું ઉત્પાદન અને બજારોની પ્રક્રિયા કરે છે.

ઑફરનો ઉદ્દેશ

ઑફરમાં ~6.34 મિલિયન ઇક્વિટી શેરની નવી સમસ્યા છે (~Rs292cr સુધી એકત્રિત). તેમાં ~ 18.8 મિલિયન શેર સુધીના વેચાણ માટેની ઑફર પણ શામેલ છે (પ્રમોટર્સ લગભગ ~Rs300cr નો હિસ્સો વેચે છે અને વી-સાયન્સ રોકાણ જે 12.3 મિલિયન ઇક્વિટી શેર વેચે છે). આ ઈશ્યુની આવકનો ઉપયોગ કાર્યકારી મૂડીની પુનઃચુકવણી/પૂર્વચુકવણી (Rs100cr), વ્યવસાયિક દસ્તાવેજોની પુનઃચુકવણી (Rs150cr) અને અન્ય સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે કરવામાં આવશે.

મુખ્ય ઇન્વેસ્ટમેન્ટ રેશનલ

• ગોદરેજ ગ્રુપ ભારતના સૌથી પ્રાચીન અને સૌથી પ્રમુખ કોર્પોરેટ જૂથોમાંથી એક છે. તેના લાંબા સમય સુધી સ્થાપિત અસ્તિત્વ અને તેના વિવિધ વ્યવસાયોને કારણે 'ગોદરેજ' બ્રાન્ડ ભારતમાં માન્ય છે.

• ગોદરેજ એગ્રોવેટ પાસે મજબૂત પ્રાપ્તિ આધાર, વિવિધ પ્રોડક્ટ પોર્ટફોલિયો અને મોટા વિતરણ નેટવર્ક સાથે સંપૂર્ણ ભારતમાં હાજરી છે. આ તેને કાચા માલના સ્ત્રોત અને ઉત્પાદનોના વિતરણમાં અર્થવ્યવસ્થાઓને પ્રાપ્ત કરવામાં સક્ષમ બનાવે છે. તેમાં પશુ ફીડ (4,000), પાક સંરક્ષણ (6,000) અને ડેરી (4,000) વ્યવસાયોમાં કુલ ~14,000 વિતરકો છે.

• કંપની આર એન્ડ ડી તેમજ ખર્ચ રાશનલાઇઝેશન પહેલ દ્વારા તેના પ્રાણી ફીડ વ્યવસાયની કાર્યકારી કાર્યક્ષમતામાં સુધારો કરીને પશુ ખાદ્ય વ્યવસાયમાં ખર્ચ લીડરશીપ પ્રાપ્ત કરવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે. તેના સંશોધન અને વિકાસના પ્રયત્નો દ્વારા, કંપની નવીન પશુધન પોષણ ઉત્પાદનો વિકસિત કરવા માંગે છે જે ઉત્પાદનમાં તફાવત પ્રદાન કરે છે, જે તેના નફાકારક માર્જિન અને બજાર શેરમાં સુધારો કરવામાં મદદ કરશે.

• ગોદરેજ અતિરિક્ત આવક પ્રવાહો અને કાર્યકારી ખર્ચ ઓછી કરીને તેના તેલ હથેળીના વ્યવસાયને વિવિધતા આપવા માટે એગ્રોવેટેઇમ કરે છે. આ ક્રૂડ પામ ઑઇલ અને ક્રૂડ પામ કર્નલ ઑઇલના કિંમતના જોખમને ઘટાડી શકે છે. ડેરી બિઝનેસમાં, કંપની દક્ષિણ ભારતના રાજ્યોમાં તેની બ્રાન્ડને વધારીને અને મૂલ્ય-વર્ધિત પ્રોડક્ટ પોર્ટફોલિયોને વિસ્તૃત કરીને માર્કેટ શેર વધારવાની યોજના ધરાવે છે. આ કંપનીને તેના માર્જિન વધારવામાં મદદ કરવાની સંભાવના છે.

મુખ્ય જોખમો

• ક્રૂડ પામ ઓઇલ અને અન્ય ઓઇલ પામ પ્રોડક્ટ્સની કિંમતમાં વધઘટ ગોદરેજ એગ્રોવેટના બિઝનેસને પ્રતિકૂળ રીતે અસર કરી શકે છે

• સામાન્ય અને મુર્ગીપાલન અને ખાસ કરીને શ્રીમ્પ રોગમાં પશુધન રોગોના આઉટબ્રેક્સ પણ કંપનીની કામગીરીને અટકાવી શકે છે.

તારણ

અપર પ્રાઇસ બેન્ડ પર, પોસ્ટ-ઇશ્યૂ શેર પર P/E 38.6x (FY17 EPS) સુધી કામ કરે છે. અમે રોકાણકારોને લાંબા ગાળાના દ્રષ્ટિકોણથી IPO ને સબસ્ક્રાઇબ કરવાની ભલામણ કરીએ છીએ.

રિસર્ચ ડિસ્ક્લેમર