ગૅસ યુટિલિટીઝ સેક્ટર: લાંબા ગાળામાં શ્રેષ્ઠ નાટક

કોવિડ 19 મહામારી ટૂંકા ગાળામાં ગેસ ઉપયોગિતા કંપનીઓના પ્રદર્શનમાં અવરોધ કરશે પરંતુ તે લાંબા ગાળાના દ્રષ્ટિકોણથી સકારાત્મક નાટક છે. ગેસના વપરાશ માટેના વિકાસ ચાલકો (સ્થિર નિયમો, છેલ્લા માઇલ જોડાણમાં સુધારો, આયાતની સરળતા વગેરે) અકબંધ છે. આમ, ગેસના ઉપયોગિતા ક્ષેત્ર સામાન્ય રીતે સકારાત્મક દેખાય છે. સિટી ગૅસ ડિસ્ટ્રીબ્યુશન (સીજીડીએસ) આ ક્ષેત્રમાં શ્રેષ્ઠ આવક મોડેલો (અનિયમિત, આકર્ષક આરઓઇ, કમાણીની વૃદ્ધિ વગેરે) શ્રેષ્ઠ નાટકો છે.

ફક્ત Covid ડિફર્સ કરે છે, મેક્રો થીમને ડિરેલ કરતું નથી:

ભારતમાં કુદરતી ગેસ (એનજી) વપરાશને સુધારવા માટે જરૂરી પાસાઓ હજુ પણ અકબંધ છે, જેમાં કોવિડ 19 વિક્ષેપને ધ્યાનમાં લીધા વગર; સ્થિર નિયમનકારી સિસ્ટમ, પાઇપલાઇન નેટવર્કનું વિસ્તરણ, છેલ્લી માઇલ કનેક્ટિવિટી, ગેસના આયાતની સરળતા અને અનુકૂળ અર્થશાસ્ત્ર અને પાઇપલાઇન ટેરિફમાં સુધારાઓના સફળ અમલીકરણ સાથે ભારતમાં ગેસ વેચાણમાં વધારો થશે. જ્યારે આર્થિક પ્રવૃત્તિ નબળા રહે ત્યારે એલએનજી કિંમત પર નબળા આઉટલુક સારી રીતે હોવું જોઈએ. આમ, કોવિડ 19- અવરોધ માત્ર વિકાસની થીમને અલગ કરે છે, પરંતુ તેને દૂર કરતું નથી.

CGDs હજુ પણ શ્રેષ્ઠ નાટકો:

ગેસ ક્ષેત્રમાં સકારાત્મક લાગે છે, પરંતુ સીજીડી વધુ આકર્ષક લાગે છે, કારણ કે તેમના આવકના મોડેલો અનિયમિત છે; તેઓ ટકાઉ સમયગાળા માટે શ્રેષ્ઠ રોકડ પ્રવાહ અને પરત કરવાના અનુપાત ઉત્પન્ન કરી શકે છે; અને જ્યારે સ્પર્ધા શરૂ કરવામાં આવે છે, ત્યારે પણ તેમના સમૃદ્ધ શિક્ષણ વક્રને કારણે અને ટેક્નોલોજીમાં રોકાણ દ્વારા, સંચાલન મેટ્રિક્સ અપ્રભાવિત રહી શકે છે.

ભારતમાં ગેસ-સેક્ટરની વૃદ્ધિને સરળ બનાવવા માટે મુખ્ય વિકાસ:

આ ક્ષેત્રમાં કેટલાક મુખ્ય વિકાસ છે

• પ્રાથમિકતા ફાળવણીમાં ફેરફાર: 2014 માં, ભારત સરકારે (જીઓઆઈ) સીજીડી કંપનીઓને સસ્તા ઘરેલું ગેસ કોમ્પ્રેસ્ડ નેચરલ ગેસ (સીએનજી) અને ડોમેસ્ટિક પાઇપ્ડ નેચરલ ગેસ (પીએનજી) ફાળવવા માટે તેની ટોચની પ્રાથમિકતા બનાવી છે, જેથી ઝડપી પ્રવેશ સક્ષમ થાય છે.
• 2018 માં વધુ રોકાણોને આકર્ષિત કરવા માટે પાઇપલાઇન ટેરિફમાં ફેરફારો: ઑલ-ઇન્ડિયા ગૅસ ગ્રિડ બનાવવામાં વધુ રોકાણોને આકર્ષિત કરવા માટે, પીએનજીઆરબીએ તેના પાઇપલાઇન ટેરિફ નિયમોમાં સુધારો કર્યો (100% થી 75% સુધીની પીક ક્ષમતાનો ઉપયોગ ઘટાડો), પાઇપલાઇન કંપનીઓ માટે વધુ સારા રિટર્નની મંજૂરી આપી છે.
• છેલ્લા માઇલ કનેક્ટિવિટી પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરો: ગેસની અર્થતંત્ર, પેટ્રોલિયમ અને કુદરતી ગેસ નિયમનકારી બોર્ડ (પીએનજીઆરબી) છેલ્લી માઇલ કનેક્ટિવિટીમાં સુધારો કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યા છે અને તે અનુસાર, સીજીડી લાઇસન્સની હરાજી ઝડપી કરી છે. છેલ્લા 18 મહિનામાં, 136 નવા લાઇસન્સ આપવામાં આવ્યા છે (1.5x હાલના વિસ્તારો). પીએનજીઆરબી ટૂંક સમયમાં 11 મી રાઉન્ડની પણ યોજના બનાવી રહી છે. વધુમાં, રેગ્યુલેટરએ ઇન્ફ્રા રોલઆઉટ પર વધુ ज़ोર આપવા માટે બિડ પરિમાણોમાં સુધારો કર્યો છે.
• બજારના વિકાસની સુવિધા: ભારતના ઉર્જા બજારમાં બજાર આધારિત કિંમત લાવવા માટે ગેસ એક્સચેન્જની યોજના બનાવવામાં આવી છે. એક્સચેન્જ માત્ર કિંમતમાં વધુ પારદર્શિતા લાવશે નહીં, પરંતુ ગેસની જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે એક સ્પૉટ માર્કેટ પણ બનાવશે.

ભલામણ કરેલ સ્ટૉક્સ

સીજીડીએસમાં અમારી પસંદગી ગુજરાત ગેસ/ઇન્દ્રપ્રસ્થ ગેસ (આઈજીએલ)/મહાનગર ગેસ (એમજીએલ) છે.

IGL પ્રતિબંધોને સરળ બનાવવા સાથે વૉલ્યુમમાં ઝડપી રેમ્પ-અપની આશા છે. એપ્રિલ-20 માં, લૉકડાઉનને કારણે પ્રી-કોવિડ લેવલના 20% પર વૉલ્યુમ નકારવામાં આવ્યા છે. ત્યારથી, ધીમેથી ધીમે ધીમે પસંદ કર્યા છે, અનુક્રમે મે અને જૂનમાં સામાન્ય સ્તરના 30% અને 50% સુધી વધી રહ્યા છે. માર્જિન ફર્મ રહેવાની સંભાવના છે, જેમાં ઓછી ગેસની કિંમતો અને મેનેજમેન્ટના ખર્ચ નિયંત્રણ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાની સંભાવના છે FY21E 35.6FY21EPS પર સ્ટૉક ટ્રેડ

એમજીએલ મેનેજમેન્ટ તેના સીએનજી સેગમેન્ટની પાછળ, વાહનના ચળવળ પર સરળતાથી પ્રતિબંધો તરીકે વૉલ્યુમમાં ઝડપી રિકવરીની આશા રાખે છે. સ્ટૉક ટ્રેડ 16.3x FY21EPS પર – IGL ને નોંધપાત્ર છૂટ પર.

ગુજરાત ગૅસ (જીજીએએસ) 40 શહેરોમાં ગેસ લે અને વિતરિત કરવા માટે ખાસ લાઇસન્સ ધરાવે છે જે લાંબા ગાળાના વૉલ્યુમ વિકાસની દૃશ્યતા પ્રદાન કરે છે. લૉકડાઉન વચ્ચે, મોટા ભાગના વેચાણ (75-80%) માટે ઉદ્યોગ ખાતાં તરીકે ગંભીર રીતે મારવાની સંભાવના છે, જો કે આ આર્થિક પ્રવૃત્તિમાં પિક-અપને સામાન્ય બનાવશે. સ્ટૉક ટ્રેડ્સ આકર્ષક રીતે 26.9x FY21E EPS અને IGL પર ડિસ્કાઉન્ટ પર.

સ્ટૉકની કામગીરી