સીડીએસએલ: નાણાંકીય બજારોની વૃદ્ધિ પર પ્રોક્સી રમત

તાજેતરમાં ભારતમાં કુલ ડિમેટ એકાઉન્ટ 10 કરોડનું ઐતિહાસિક બેંચમાર્ક પાર કર્યું છે. આપણા વ્યવસાયને બ્રેગ કરવાની જરૂર નથી, પરંતુ ભારતમાં ઇક્વિટી બજારોમાં રિટેલ ભાગીદારી છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં અગ્રગતિથી વધી ગઈ છે.

ભારતમાં ડિમેટ એકાઉન્ટની કુલ સંખ્યા 2020 સુધી માત્ર 4 કરોડ હતી, પરંતુ આ આંકડાએ હવે 10 કરોડ થ્રેશહોલ્ડને પાર કર્યું છે. આનો અર્થ એ છે કે અમે છેલ્લા બે વર્ષમાં પહેલાં કરતાં વધુ એકાઉન્ટ ખોલ્યા છે. 

એક સમયથી જ્યારે લોકો ક્રિપ્ટો, એનએફટી અને સ્ટૉક્સમાં રોકાણ કરવા માટે જ્ઞાન માંગે છે, ત્યારે જ્યારે રોકાણ એક એફડીમાં બચત કરવા સાથે રોકાણ કરવામાં આવે ત્યારે અમે લાંબા સમય સુધી પહોંચી ગયા છીએ.

છેલ્લા બે વર્ષોમાં, અમે શેર બજાર પ્રત્યેના લોકોના વલણમાં પરિવર્તન જોયા હતા. નાણાંકીય સાક્ષરતા, કોવિડને કારણે નિશ્ચિત આવક સ્ત્રોતનો અભાવ અને અમારા જેવા ડિસ્કાઉન્ટ બ્રોકર્સ દ્વારા ઝંઝટ-મુક્ત બ્રોકિંગ સેવાઓ? શું આ શિફ્ટ જોવાના કેટલાક કારણો છે.

પરંતુ નાણાંકીય બજારો હજુ પણ આગળ વધવાનો એક લાંબા માર્ગ ધરાવે છે કારણ કે આજે માત્ર 4%-5% ભારતીયો સીધા યુએસમાં 55% ની તુલનામાં શેરબજારોમાં રોકાણ કરે છે. 

ડિસ્કાઉન્ટ બ્રોકર્સ, પોર્ટફોલિયો મેનેજર્સ ઉદ્યોગમાં અપાર વિકાસ મેળવવા માટે તમામ રેસિંગ ધરાવે છે. બધામાં, એક ખેલાડી છે જે ચોક્કસપણે મૂડી બજારોમાં વૃદ્ધિથી લાભ મેળવશે અને તે ખેલાડી CDSL છે.

સીડીએસએલ: કંપનીનું ઓવરવ્યૂ

બોમ્બે સ્ટોક એક્સચેન્જ દ્વારા પ્રોત્સાહિત સીડીએસએલ ભારતની બે ડિપોઝિટરીઓમાંથી એક છે. સીડીએસએલના બિઝનેસમાં પ્રવેશ કરતા પહેલાં, ચાલો જાણીએ કે ડિપોઝિટરી શું છે. તેથી, જેમ તમારી બેંક તમારા ફંડ્સને ઇલેક્ટ્રોનિક ફોર્મમાં સ્ટોર કરે છે, તેમ આ ડિપોઝિટરીઓ તમારી સિક્યોરિટીઝ જેમ કે ઇક્વિટી, ડિબેન્ચર્સ, બોન્ડ્સ વગેરેને ઇલેક્ટ્રોનિક ફોર્મમાં સ્ટોર કરે છે.

તમારામાંથી ઘણું બધું એવો અભિપ્રાય હોઈ શકે છે કે તમારા શેર તમારા બ્રોકર સાથે સંગ્રહિત કરવામાં આવે છે પરંતુ તે કેસ નથી. તેઓ ડિપોઝિટરી સાથે સંગ્રહ કરવામાં આવે છે. ડિસ્કાઉન્ટ બ્રોકર્સ અને પરંપરાગત બ્રોકર્સ રોકાણકારો અને ડિપોઝિટરીઓ વચ્ચે મધ્યસ્થી તરીકે કાર્ય કરે છે. તેઓને ડિપોઝિટરી સહભાગીઓ તરીકે ઓળખાય છે. તેથી, ડિપૉઝિટરીને "તિજોરી" તરીકે વિચારો જે તમારી ફાઇનાન્શિયલ સિક્યોરિટીઝને ડિજિટલ સ્વરૂપમાં સંગ્રહિત કરે છે.  

સીડીએસએલના મુખ્ય કામગીરીમાં ઇલેક્ટ્રોનિક સ્વરૂપમાં હોલ્ડિંગ અને ટ્રાન્ઝેક્ટિંગ સિક્યોરિટીઝ અને સ્ટૉક એક્સચેન્જ પર અમલમાં મુકવામાં આવેલા વેપારના સેટલમેન્ટનો સમાવેશ થાય છે. આ સિક્યોરિટીઝમાં ઇક્વિટી, ડિબેન્ચર્સ, બોન્ડ્સ, એક્સચેન્જ ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ઇટીએફ), મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સની એકમો, વૈકલ્પિક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સની એકમો (એઆઈએફ), ડિપોઝિટ પ્રમાણપત્રો (સીડીએસ), વ્યવસાયિક પેપર્સ (સીપીએસ), સરકારી સિક્યોરિટીઝ (જી-સેક્સ), ટ્રેઝરી બિલ (ટીબીલ) વગેરેનો સમાવેશ થાય છે.

અન્ય ડિપોઝિટરી NSDL છે જેને નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ દ્વારા પ્રોત્સાહન આપવામાં આવે છે. NSDL 'નેશનલ સિક્યોરિટીઝ ડિપોઝિટરી' માટે ટૂંકા છે, જ્યારે CDSL નો અર્થ 'સેન્ટ્રલ ડિપોઝિટરી સર્વિસેજ લિમિટેડ' છે.

આવકના સ્રોતો

વાર્ષિક જારીકર્તા શુલ્ક:- CDSL કોર્પોરેટ્સને વાર્ષિક જારીકર્તા ફી તરીકે લે છે. તમામ કોર્પોરેટ્સને સૂચિબદ્ધ અથવા સૂચિબદ્ધ કરેલા, તેમની સિક્યોરિટીઝના ડિમટીરિયલાઇઝેશન માટે આ શુલ્કની ચુકવણી કરવી પડશે. આ ફી સેબી દ્વારા નક્કી કરવામાં આવે છે અને બંને ડિપૉઝિટરી માટે સમાન છે. તે હાલમાં પ્રતિ ફોલિયો (ISIN પોઝિશન) ₹11 ના દરે વસૂલવામાં આવે છે, જે પ્રવેશ કરેલી સિક્યોરિટીઝના નામમાત્ર મૂલ્યને આધિન છે (ચૂકવેલ મૂડી). નાણાંકીય વર્ષ 2021-22 માટે વાર્ષિક જારીકર્તા શુલ્ક ₹ 11,540.21 છે ₹ 8,611.89 ની તુલનામાં લાખ નાણાંકીય વર્ષ 2020-21 માટે લાખ, જેમાં 34% નો વધારો થયો છે. વધુ કંપનીઓ મૂડી બજારોમાંથી ભંડોળ ઊભું કરતી વધુ કંપનીઓ સાથે, આગામી વર્ષોમાં વાર્ષિક શુલ્ક વધારવા માટે બાધ્ય છે.

ટ્રાન્ઝૅક્શન શુલ્ક:- રોકાણકાર દ્વારા કરવામાં આવેલા કોઈપણ ટ્રાન્ઝૅક્શન માટે, બ્રોકરને ટ્રાન્ઝૅક્શન સેટલમેન્ટ માટે CDSL ને એક નિશ્ચિત રકમ ચૂકવવી પડશે. આ શુલ્ક રોકાણકારો દ્વારા કરવામાં આવેલા ટ્રાન્ઝૅક્શનની સંખ્યા પર આધારિત છે અને ટ્રાન્ઝૅક્શનના મૂલ્ય પર ઘણું નથી. ડિપૉઝિટરીઓ બજારમાં દરેક ડેબિટ ટ્રાન્ઝૅક્શન પર DP ચાર્જ કરે છે. જ્યારે NSDL ₹4.5 ની ફ્લેટ ફી લે છે, ત્યારે CDSL તેમના કુલ માસિક બિલના આધારે સ્લેબ રેટ પર DP ની ફી લે છે. સીડીએસએલની સ્લેબ આધારિત ફી માળખા ડીપીએસને આકર્ષિત કરે છે અને તેથી તે એનએસડીએલ કરતાં વધુ ડીપીને આકર્ષિત કરી શકે છે. ટ્રાન્ઝૅક્શન શુલ્કની આવક બજારમાં થતા ટ્રાન્ઝૅક્શનની સંખ્યા પર આધારિત છે, જે રોકાણકારોની ભાવના અને બજારની સ્થિતિઓ પર આધારિત છે. તેથી ડિપૉઝિટરી માટે ટ્રાન્ઝૅક્શન ફી માંથી આવક ખૂબ જ અસ્થિર છે. FY21-22 માં ટ્રાન્ઝૅક્શન શુલ્ક ₹ 19,948.35 છે લાખ 67% નાણાંકીય વર્ષ 2020-21 કરતાં વધુ.

 ઑનલાઇન ડેટા શુલ્ક:- તેની પેટાકંપની સીડીએસએલ વેન્ચર્સ લિમિટેડ (સીવીએલ) દ્વારા કેવાયસી સેવા મ્યુચ્યુઅલ ફંડ કંપનીઓ વગેરે જેવી મૂડી બજારના મધ્યસ્થીઓને પૂરી પાડે છે. સીવીએલ ભારતની સૌથી મોટી કેવાયસી નોંધણી એજન્સી (કેઆરએ) છે, જેમાં બજારનું 60% છે. આ સેગમેન્ટમાં પ્રાથમિક આવકમાં ગ્રાહકોના KYC બનાવવા માટે એક વખતના શુલ્ક અને ગ્રાહકોને મધ્યસ્થીઓને ડેટા પ્રદાન કરવાની ફીનો સમાવેશ થાય છે. હાલમાં, દરેક KYC બનાવવા માટે CVL શુલ્ક ₹15 અને મધ્યસ્થીને મેળવતા ડેટા માટે ₹35. ઑનલાઇન ડેટા શુલ્કની આવક 114% થી ₹ 11,997.96 સુધી વધારી દીધી છે નાણાંકીય વર્ષ 2021-22માં લાખ ₹ 5,616.77ની તુલનામાં નાણાંકીય વર્ષ 2020-21માં લાખ

IPO અને કોર્પોરેટ ઍક્શન શુલ્ક:- જ્યારે કોઈ કંપની IPO સાથે આવે છે અથવા તે અધિકારોની સમસ્યા, બોનસ સમસ્યા અથવા સ્ટૉક વિભાજન જેવી કોઈપણ કોર્પોરેટ ક્રિયા કરે છે ત્યારે તેમને આ કાર્યવાહી માટે ડિપોઝિટરી ચૂકવવી પડશે. સીડીએસએલનો આ આવકનો સ્ત્રોત મૂડી બજારની ભાવનાઓ પર પણ નિર્ભર છે કારણ કે મોટાભાગની કંપનીઓ જ્યારે બજારમાં તેમની આઈપીઓ લૉન્ચ કરે છે ત્યારે તેઓનો પણ નિર્ભર કરે છે. દાખલા તરીકે. છેલ્લા બે વર્ષોમાં, બુલ રનને કારણે IPO વરસાદ થઈ રહી હતી. તેથી સીડીએસએલનો આ આવકનો સ્ત્રોત પણ અસ્થિર છે અને બજાર પર ખૂબ જ આશ્રિત છે. IPO અને કોર્પોરેટ ઍક્શન શુલ્કની આવક 84% થી ₹ 6,053.12 સુધી વધી ગઈ છે નાણાંકીય વર્ષ 2021-22માં લાખ ₹ 3,285.55ની તુલનામાં નાણાંકીય વર્ષ 2020-21 માટે લાખ

અન્ય સેગમેન્ટ:- ઉપરોક્ત સ્રોતો ઉપરાંત, કંપની એકાઉન્ટ મેઇન્ટેનન્સ ફી, ઇ-વોટિંગ ફી અને ECA ફી પાસેથી પણ આવક મેળવે છે.

CDSL: એક એસેટ લાઇટ કમ્પાઉન્ડર!

છેલ્લા પાંચ વર્ષોમાં, સીડીએસએલે તેની આવક 24% ના સીએજીઆર પર વધારી દીધી છે. તે એસેટ-લાઇટ મોડેલ પર કાર્ય કરે છે જેના કારણે તેની મોટાભાગની આવક નફો પર પ્રવાહિત થાય છે. નાણાંકીય વર્ષ 22 માં, તેમાં 66% નો OPM હતો.

જોકે એનએસડીએલના કેટલાક વર્ષો પછી તે અસ્તિત્વમાં આવ્યું, પરંતુ તેમાં લાભાર્થી ખાતાંઓના સંદર્ભમાં લગભગ 70% નો બજાર હિસ્સો છે. આઇટી આકર્ષક સ્લેબ-આધારિત કિંમત અથવા વધુ સારી ટેક્નોલોજીને કારણે. તેણે છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં NSDL તરફથી સતત માર્કેટ શેર મેળવ્યું છે. 

આવનારા વર્ષોમાં, તે મૂડી બજારોમાં વૃદ્ધિથી લાભ મેળવશે. ઉદ્યોગની દ્વિગુણિત પ્રકૃતિ, ઉચ્ચ પ્રવેશ અવરોધો અને આકર્ષક શુલ્કો તેના વિકાસમાં ફાળો આપશે.

મુખ્ય જોખમો

રેગ્યુલેટરી કમ્પ્લાયન્સ: કોઈ બિઝનેસ પરફેક્ટ નથી, અને CDSL નથી, કંપની માર્કેટ વૉચડૉગ, સેબી દ્વારા સખત રીતે નિયંત્રિત કરવામાં આવે છે, જેના કારણે તેની કિંમતની શક્તિ નથી અને માત્ર DPSને વધુ સારી સેવાઓ પ્રદાન કરીને NSDL સાથે સ્પર્ધા કરી શકે છે. 

કેન્દ્રીય કેવાયસી નોંધણી એજન્સી સીડીએસએલ સાહસોના કેવાયસી વ્યવસાયને અસર કરી શકે એ માટે સુરક્ષા સંપત્તિ પુનર્ગઠન અને સુરક્ષા હિત (સીઈઆરએસએઆઈ)ની કેન્દ્રીય નોંધણીની નિમણૂક.

એકંદર મૂડી બજારનો ભાવનાઓ: જ્યારે અમારા અભ્યાસો ઇક્વિટી બજારો સાથે સીધો સંબંધ નથી સૂચવે છે (સાથે જ આવકનો માત્ર 25% બજારની ગતિવિધિઓ સાથે સીધો જોડાયેલ છે), રોકાણકારોના ભાવનામાં કોઈપણ ફેરફાર ટ્રાન્ઝૅક્શન શુલ્ક અને સંબંધિત સેવાઓ પર સીધો સહન કરી શકે છે. 

ટેક્નોલોજીના વ્યવસાયમાં હોવાથી, સાઇબર-હુમલાને કારણે જોખમનું નિયમન કરી શકાતું નથી, અને તેથી, તે સૌથી મોટા જોખમોમાંથી એક છે.