सॉर्टिनो रेशिओ हा रिस्क-समायोजित कामगिरीचा उपाय आहे जो त्याच्या डाउनसाईड रिस्कच्या तुलनेत इन्व्हेस्टमेंटच्या रिटर्नचे मूल्यांकन करतो. संपूर्ण अस्थिरतेचा विचार करणाऱ्या शार्प रेशिओच्या विपरीत, सॉर्टिनो रेशिओ केवळ निर्दिष्ट किमान थ्रेशोल्ड किंवा टार्गेट रिटर्नच्या खाली येणाऱ्या केवळ रिटर्नवर दंड देऊन नकारात्मक अस्थिरता (कमी जोखीम) वर लक्ष केंद्रित करते. हे पोर्टफोलिओ रिटर्नमधून टार्गेट रिटर्न (किंवा रिस्क-फ्री रेट) वजा करून आणि डाउनसाईड डेव्हिएशनद्वारे विभाजित करून कॅल्क्युलेट केले जाते. उच्च सॉर्टिनो गुणोत्तर चांगले रिस्क-समायोजित कामगिरी दर्शविते, कारण हे सूचित करते की इन्व्हेस्टमेंट कमी डाउनसाईड रिस्कसाठी जास्त रिटर्न निर्माण करते.
सॉर्टिनो रेशिओ हा रिस्क-ॲडजस्टेड परफॉर्मन्स मेट्रिक आहे जो त्याच्या डाउनसाईड रिस्कच्या तुलनेत इन्व्हेस्टमेंटच्या रिटर्नचे मूल्यांकन करण्यासाठी वापरला जातो, ज्यामुळे एकूण अस्थिरतेपेक्षा नुकसान मर्यादित करण्यावर लक्ष केंद्रित करणाऱ्या इन्व्हेस्टमेंटचे मूल्यांकन करण्यासाठी विशेषत: उपयुक्त ठरते. हे शार्प रेशिओचा विस्तार आहे, परंतु प्रमुख फरकासह: शार्प रेशिओ अपसाईड आणि डाउनसाईड दोन्ही अस्थिरतेवर समानपणे दंड करत असताना, सॉर्टिनो रेशिओ केवळ नकारात्मक अस्थिरता किंवा डाउनसाईड रिस्कचा विचार करतो, जे पैसे गमावण्याच्या इन्व्हेस्टरच्या चिंतेसह चांगल्या प्रकारे संरेखित करते.
सॉर्टिनो रेशिओचा फॉर्म्युला
सॉर्टिनो रेशिओची गणना खालीलप्रमाणे केली जाते:
सॉर्टिनो रेशिओ=₹ p-R t/ ⁇ d
कुठे:
- Rp= पोर्टफोलिओ रिटर्न
- Rtटार्गेट रिटर्न (सामान्यपणे रिस्क-फ्री रेट किंवा किमान स्वीकार्य रिटर्न)
- σdडाउनसाईड डेव्हिएशन (डेपसाईड रिस्कचे मोजमाप)
सॉर्टिनो रेशिओचे प्रमुख घटक
- पोर्टफोलिओ रिटर्न (Rp)
हे विशिष्ट कालावधीत इन्व्हेस्टमेंट किंवा पोर्टफोलिओद्वारे जनरेट केलेले एकूण रिटर्न आहे, सामान्यपणे वार्षिक. त्यावेळी इन्व्हेस्टमेंट किती कमवली आहे हे दर्शविते.
2. टार्गेट रिटर्न (Rt ):
टार्गेट रिटर्न हे इन्व्हेस्टर किंवा विश्लेषक द्वारे सेट केलेले किमान स्वीकार्य रिटर्न आहे. हा रिस्क-फ्री रेट (जसे की सरकारी बाँड्सचे रिटर्न) किंवा इतर कोणताही इच्छित थ्रेशोल्ड असू शकतो. सॉर्टिनो रेशिओ या टार्गेट रिटर्नच्या खालील विचलनांचा विचार करतो, ज्यामुळे नकारात्मक परफॉर्मन्सवर भर पडतो.
3. डाउनसाईड डेव्हिएशन ( ⁇d)
एकूण अस्थिरतेच्या विपरीत, जे शार्प रेशिओमध्ये वापरले जाते, डाउनसाईड डेव्हिएशन केवळ टार्गेट रिटर्न (आरt) पेक्षा कमी असलेले निगेटिव्ह रिटर्न विचारात घेते. हे नकारात्मक रिटर्नच्या अस्थिरतेचे मापन करते आणि नुकसानीचे अधिक वजन देते. खालील फॉर्म्युला वापरून डाउनसाईड डेव्हिएशनची गणना केली जाऊ शकते:
σd= ⁇ 1/n ⁇ (किमान(0,आरआय-आरटी))2
- Ri हे डाटासेटमधील प्रत्येक वैयक्तिक रिटर्न आहे.
- Rt हे टार्गेट रिटर्न आहे.
- n म्हणजे कालावधीची एकूण संख्या.
सॉर्टिनो रेशिओ कसे काम करते
सर्टिनो रेशिओ एकूण अस्थिरतेपेक्षा नुकसानाच्या जोखमीवर लक्ष केंद्रित करून इन्व्हेस्टमेंटची रिस्क-रिवॉर्ड प्रोफाईल ॲडजस्ट करते. असे करताना, इन्व्हेस्टमेंट त्याच्या डाउनसाईड रिस्कच्या तुलनेत कशी काम करते याची स्पष्ट कल्पना सादर करते, विशेषत: बाजारातील चढ-उताराच्या एकूण रकमेपेक्षा नुकसानीच्या क्षमतेविषयी अधिक चिंतित असलेल्या इन्व्हेस्टरसाठी.
- हाय सॉर्टिनो रेशिओ दर्शवितो की पोर्टफोलिओ दिलेल्या डाउनसाईड रिस्कसाठी जास्त रिटर्न निर्माण करते, जे रिस्क-विरोधी इन्व्हेस्टरसाठी आवश्यक आहे. हे सूचित करते की पोर्टफोलिओमध्ये रिटर्न आणि रिस्कचा अनुकूल बॅलन्स आहे, विशेषत: नुकसान मर्यादित करण्यासाठी.
- लो सॉर्टिनो रेशिओ दर्शवितो की पोर्टफोलिओ निर्माण होणाऱ्या रिटर्नच्या तुलनेत जास्त प्रमाणात डाउनसाईड रिस्क घेत आहे, ज्यामुळे असे सूचित होते की तो नुकसान कमी करण्याची इच्छा असलेल्या व्यक्तीसाठी आदर्श इन्व्हेस्टमेंट असू शकत नाही.
सर्टिनो रेशिओचे विश्लेषण
- सर्टिनो रेशिओ > 1: हे सामान्यपणे चांगला परफॉर्मन्स मानले जाते, म्हणजे इन्व्हेस्टमेंटने डाउनसाईड रिस्क मॅनेज करताना लक्ष्य रिटर्नपेक्षा जास्त रिटर्न प्रदान केले आहे. 2 पेक्षा जास्त गुणोत्तर उत्कृष्ट मानले जाते.
- सर्टिनो रेशिओ = 0: हे दर्शविते की इन्व्हेस्टमेंटचे रिटर्न डाउनसाईड रिस्कसाठी अकाउंट केल्यानंतर टार्गेट रिटर्नच्या बाहेर पडले नाही, ज्यामुळे रिस्कच्या तुलनेत खराब परफॉर्मन्स सुचवला जातो.
- सर्टिनो रेशिओ < 0: हे सूचित करेल की इन्व्हेस्टमेंटने सातत्याने टार्गेट रिटर्न कमी केला आहे आणि परिणामी डाउनसाईड रिस्कशी संबंधित नुकसान झाले आहे.
सॉर्टिनो रेशिओचे फायदे
- डाउनसाईड रिस्कवर लक्ष केंद्रित करते: शार्प रेशिओ सारख्या इतर उपायांवर सॉर्टिनो रेशिओचा मुख्य फायदा म्हणजे डाउनसाईड रिस्कवर लक्ष केंद्रित करणे. इन्व्हेस्टर सामान्यपणे अस्थिरतेपेक्षा नुकसानीशी अधिक चिंतित असतात आणि सर्टिनो रेशिओ केवळ निर्दिष्ट किमान थ्रेशोल्ड पेक्षा कमी येणाऱ्या रिटर्नवर दंड देऊन या प्राधान्यासाठी जबाबदार असतो.
- असिममेट्रिक रिटर्न वितरणासाठी चांगले: अनेक फायनान्शियल ॲसेट्स, विशेषत: इक्विटी किंवा पर्याय, असममित रिटर्न वितरण असू शकतात (अधिक वारंवार लहान लाभ आणि मोठ्या नुकसानीसह). या प्रकरणांमध्ये सॉर्टिनो रेशिओ अधिक योग्य आहे, कारण ते जास्त आणि खालच्या दोन्ही जोखमींवर समानपणे उपचार करण्याऐवजी अधिक गंभीर डाउनसाईड रिस्कवर लक्ष केंद्रित करते.
- इन्व्हेस्टर-सेंट्रिक: एकूण अस्थिरतेची चिंता करण्याऐवजी नुकसान टाळण्याची इच्छा असलेल्या बहुतांश इन्व्हेस्टरच्या जोखीम प्राधान्यांसह सॉर्टिनो रेशिओ अधिक संरेखित आहे.
सॉर्टिनो रेशिओची मर्यादा
- टार्गेट रिटर्नची आवश्यकता आहे: सॉर्टिनो रेशिओ टार्गेट रिटर्न सेट करण्यावर (अनेकदा रिस्क-फ्री रेट किंवा विशिष्ट थ्रेशोल्ड) अवलंबून असतो, जे काही प्रमाणात विषयक असू शकते. वेगवेगळे इन्व्हेस्टर किंवा विश्लेषक वेगवेगळे टार्गेट रिटर्न निवडू शकतात, ज्यामुळे रेशिओचे विविध अर्थ होतात.
- संभाव्यतेला संबोधित करत नाही: सॉर्टिनो रेशिओ डाउनसाईड रिस्कचे मूल्यांकन करण्यासाठी उपयुक्त असताना, सकारात्मक रिटर्नचा किती फायदा होऊ शकतो हे लक्षात घेतले जात नाही. म्हणूनच काही इन्व्हेस्टर शार्प रेशिओ सारख्या इतर उपायांसह त्याचा वापर करण्यास प्राधान्य देऊ शकतात, ज्यामध्ये सकारात्मक आणि नकारात्मक दोन्ही अस्थिरतेचा समावेश होतो.
- डाटा निवडण्यासाठी संवेदनशीलता: रेशिओची परिणामकारकता वापरलेल्या ऐतिहासिक डाटाची गुणवत्ता आणि लांबीवर अवलंबून असते. जर डाटासेट लहान असेल किंवा बाहेर पडणाऱ्यांचा समावेश असेल तर त्यामुळे दिशाभूल करणारे परिणाम होऊ शकतात.
सॉर्टिनो रेशिओ कॅल्क्युलेशनचे उदाहरण
समजा इन्व्हेस्टरकडे खालील वार्षिक रिटर्नसह पोर्टफोलिओ आहे:
- पोर्टफोलिओ रिटर्न (Rp) = 12%
- टार्गेट रिटर्न (Rt) = 5% (हा रिस्क-फ्री रेट किंवा इन्व्हेस्टरचा किमान स्वीकार्य रिटर्न असू शकतो)
- डाउनसाईड डेव्हिएशन ( ⁇ d) ची गणना 8% म्हणून केली जाते.
सॉर्टिनो रेशिओची गणना अशाप्रकारे केली जाईल:
सॉर्टिनो रेशिओ= (12% - 5%)/ 8% = 7% / 8% = 0.875
या प्रकरणात, सॉर्टिनो रेशिओ 0.875 आहे, ज्यामुळे सूचित होते की पोर्टफोलिओने प्रत्येक 1% डाउनसाईड रिस्कसाठी 0.875% रिटर्न केले आहे.
निष्कर्ष
इन्व्हेस्टमेंटच्या रिस्क-समायोजित कामगिरीचे मूल्यांकन करण्यासाठी सॉर्टिनो रेशिओ हे एक मौल्यवान टूल आहे, विशेषत: एकूण अस्थिरता मॅनेज करण्यापेक्षा नुकसान मर्यादित करण्याशी अधिक चिंतित असलेल्या इन्व्हेस्टरसाठी. केवळ डाउनसाईड रिस्कवर लक्ष केंद्रित करून, हे पैसे गमावण्याशी संबंधित इन्व्हेस्टरसाठी सर्वात महत्त्वाच्या रिस्कच्या तुलनेत इन्व्हेस्टमेंट किती चांगली कामगिरी करते याचे अधिक अचूक उपाय प्रदान करते. तथापि, कोणत्याही फायनान्शियल मेट्रिकप्रमाणे, इन्व्हेस्टमेंटच्या योग्यतेचे सर्वसमावेशक व्ह्यू मिळवण्यासाठी इतर परफॉर्मन्स उपाययोजनांच्या संयोगाने त्याचा वापर केला पाहिजे.