गेममध्ये त्वचा

गेममधील त्वचेचा अर्थ असा सिद्धांत आहे की व्यापारी आणि गुंतवणूकदारांना त्यांच्या निर्णयांमध्ये वैयक्तिक जोखीम असणे आवश्यक आहे, त्यांच्या क्लायंट किंवा भागधारकांसोबत त्यांचे स्वारस्य संरेखित करणे आवश्यक आहे. नसीम निकोलस तळेब म्हणतात की जेव्हा व्यापारी किंवा वित्तीय संस्थांना सरकारी जामीन किंवा बाह्य संरक्षणांद्वारे त्यांच्या कृतीच्या परिणामांपासून संरक्षित केले जाते - तेव्हा ते नैतिक धोके आणि विस्कळीत बाजारपेठेची निर्मिती करते. टेलेबसाठी, खरे मार्केट सहभागी हे ते आहेत ज्यांना इतरांवर लादलेल्या त्याच जोखमीचा सामना करावा लागतो. हे तत्त्व जबाबदारी, पारदर्शकता सुनिश्चित करते.

रिस्क आणि रिवॉर्ड अलाईनमेंट:

ट्रेडिंगमध्ये, "स्किन इन द गेम" असण्याची कल्पना म्हणजे ट्रेडर्स, ब्रोकर्स आणि फायनान्शियल संस्थांनी त्यांचे स्वत:चे पैसे रिस्क मध्ये ठेवले पाहिजे, जे त्यांच्या क्लायंटसह त्यांचे प्रोत्साहन संरेखित करतात. उदाहरणार्थ, इतर कोणाच्या पोर्टफोलिओचे व्यवस्थापन करणारे ट्रेडरने देखील त्याच ॲसेटमध्ये त्यांचे स्वत:चे पैसे इन्व्हेस्ट करावेत, ज्यामुळे ते त्याच ओढ्या आणि खाली शेअर करतात. यामुळे बेपत्ताच्या वर्तनाची शक्यता कमी होते कारण जर गोष्टी चुकीच्या झाल्यास व्यापारी वैयक्तिकरित्या गमावतो.

टेलेब म्हणतात की जेव्हा व्यापारी किंवा वित्तीय संस्थांना सरकारी जामीनग्रहणाद्वारे किंवा "इतर लोकांचे पैसे" चा वापर यासारख्या जोखमीपासून बचाव केला जातो- तेव्हा ते अतिरिक्त किंवा जबाबदार जोखीम घेण्यासाठी प्रोत्साहित केले जातात. ज्या व्यापाऱ्याला त्यांच्या निर्णयांच्या परिणामांचे वैयक्तिक एक्सपोजर नाही ते अधिक जोखीम घेऊ शकतात, त्यांना माहित आहे की त्यांना अयशस्वीतेचा पूर्ण खर्च सहन करावा लागणार नाही. याउलट, "खेळात त्वचा आहे" असे व्यापारी विवेकपूर्ण, सावध निवड करण्याची शक्यता अधिक असते कारण त्यांना परिणामात वैयक्तिकरित्या गुंतवणूक केली जाते.

मोरल हाजार्ड:

टेलेब नैतिक धोक्याचा अत्यंत महत्त्वाचा आहे, अशी परिस्थिती जिथे एक पार्टी जोखीम घेऊ शकते कारण ते त्या जोखमींचे संपूर्ण परिणाम सहन करत नाहीत. ट्रेडिंगमध्ये, जेव्हा मोठी फायनान्शियल इन्स्टिट्यूशन्स किंवा हेज फंड हाय-रिस्क पोझिशन्स घेतात कारण त्यांना माहित आहे की त्या जोखमीचा भार न पडल्यास ते सरकारी जामीन किंवा संरक्षणावर अवलंबून राहू शकतात. उदाहरणार्थ, 2008 आर्थिक संकटादरम्यान, अनेक बँकांनी अतिशय जोखीम घेतली, ज्यात सरकार त्यांना करदाता पैशांसह पुढे जाऊ शकते आणि बचाव करू शकते हे माहित होते. यामुळे एक परिस्थिती निर्माण झाली जिथे जोखीम सामाजिक केली गेली (व्यापक लोकसंख्येत पसरली), परंतु रिवॉर्ड खासगीकरण केले गेले (फार्म आणि अधिकाऱ्यांद्वारे निपटारा). खेळातील त्वचा चे तत्त्व नैतिक धोक्यासाठी थेट प्रतिबंध आहे - जर फायनान्शियल इन्स्टिट्यूशन्स आणि व्यापारी वैयक्तिकरित्या त्यांच्या खराब निर्णयांचा खर्च घेत असतील, तर ते अधिक काळजीपूर्वक आणि जबाबदार असतील.

स्पेक्युलेशनची भूमिका:

टेलेब अनुमान (नफा मिळविण्याच्या उद्देशाने जोखीमयुक्त फायनान्शियल ॲक्टिव्हिटी) आणि इन्व्हेस्टमेंट मध्ये फरक आणते (जे सामान्यपणे दीर्घकालीन मूल्य निर्मितीविषयी आहे). सामान्यपणे फायनान्शियल मार्केटचा आवश्यक भाग म्हणून अनुमान पाहिले जात असताना, जेव्हा स्पेक्युलेटिंग खेळमध्ये त्वचा नसते तेव्हा ते हानीकारक होते. उदाहरणार्थ, जेव्हा हेज फंड किंवा मालकीचे व्यापारी त्यांच्या स्वत:च्या भांडवलाचा धोका न ठेवता अस्थिर मालमत्तेवर सट्टेबाजी बेट्स ठेवण्यासाठी लाभ घेतात, तेव्हा ते व्यवस्थित जोखीम निर्माण करू शकते. तथापि, जर त्यांच्याकडे त्याच बाबींमध्ये स्वत:चे पैसे इन्व्हेस्ट केले असतील तर त्यांना त्यांच्या निर्णयांचे पूर्ण परिणाम दिसून येतील. रिस्कच्या हे थेट एक्सपोजर त्यांना त्यांच्या ट्रेडिंग वर्तनात अधिक तर्कसंगत आणि कमी बेदरकार असल्याचे बळ देते.

पारदर्शकता आणि उत्तरदायित्व:

ट्रेडिंगच्या जगात, गेममधील त्वचा अधिक पारदर्शकता आणि उत्तरदायित्वाला प्रोत्साहित करते. जेव्हा व्यापारी किंवा इन्व्हेस्टमेंट मॅनेजर त्यांच्या क्लायंटसह त्यांचे स्वत:चे पैसे इन्व्हेस्ट करतात, तेव्हा त्यांना त्यांच्या ट्रेड, स्ट्रॅटेजी आणि रिस्क विषयी माहिती शेअर करण्याची शक्यता अधिक असते. यामुळे विश्वास निर्माण होतो आणि व्यापाऱ्याचे हित क्लायंटच्याशी संरेखित केले जातात याची खात्री मिळते. दुसऱ्या बाजूला, जेव्हा मॅनेजरने परिणामांमध्ये वैयक्तिकरित्या इन्व्हेस्ट केले जात नाही, तेव्हा ते पारदर्शक असू शकत नाहीत, कारण त्यांचे प्रोत्साहन त्यांच्या क्लायंटकडून भिन्न असू शकतात.

रिस्क-समायोजित रिटर्न्स:

खेळातील त्वचा ट्रेडर रिस्क-ॲडजस्टेड रिटर्नचा कसा संपर्क साधतात यावर देखील परिणाम करते. खराब व्यवसायापासून वास्तविक वैयक्तिक परिणामांचा सामना करणाऱ्या व्यापाऱ्यांना वाजवी जोखीम स्तरासह सकारात्मक रिटर्न मिळविण्यावर लक्ष केंद्रित करण्याची शक्यता अधिक आहे. ते आऊटसाईझ घेणे टाळतील, अत्यंत फायदेशीर पदांवर परिणाम करतील ज्यामुळे जर ते अपेक्षेप्रमाणे काम करत नसतील तर मोठ्या प्रमाणात नुकसान होऊ शकते. त्याऐवजी, ते व्यवहार्य जोखीमांसह सातत्यपूर्ण, लहान नफा ऑफर करणाऱ्या ट्रेडचा शोध घेऊ शकतात. याउलट, वैयक्तिकरित्या जोखीम सहन न करणारे व्यापारी लक्षणीय नुकसानाच्या शक्यतेचा विचार न करता मोठ्या, उच्च-जोखीम रिटर्नचा पाठपुरावा करू शकतात.

मार्केट इंटिग्रिटी आणि लाँग-टर्म स्थिरता:

गेममध्ये त्वचा असण्याचे तत्त्व फायनान्शियल मार्केटची अखंडता सुनिश्चित करण्यास मदत करते. जर सर्व सहभागी-बँक, गुंतवणूकदार आणि व्यापारी त्यांच्या निर्णयांचे परिणाम वैयक्तिकरित्या शोषून घेतात, तर बाजारपेठेचे वर्तन अधिक स्थिर आणि नैतिक होईल. तळेब म्हणतात की जेव्हा मोठ्या संस्था आणि शक्तिशाली फायनान्शियल अभिनेता त्यांच्या कृतीसाठी जबाबदार नसतील (कारण ते परिणामांना बाह्यकरण करू शकतात), तेव्हा त्याला विकृत बाजारपेठेत कारणीभूत ठरते. अशा मार्केटमध्ये, अल्पकालीन नफ्याला दीर्घकालीन स्थिरतेपेक्षा प्राधान्य दिले जाते आणि जोखीम कमी अंदाजे केली जाते. मार्केट सहभागींना वैयक्तिक जोखीम घेण्याची आवश्यकता असल्याने, मार्केट अधिक लवचिक होते आणि सहभागी अधिक सावध असतात, परिणामी एकूण निर्णय घेणे चांगले होते.

ट्रेडिंगमधील गेममधील त्वचेची उदाहरणे:

उद्योजक आणि संस्थापक: स्टार्ट-अप्स आणि उद्योजकतेच्या जगात, जे संस्थापक स्वत:चे पैसे गुंतवतात (किंवा त्यांच्या व्यवसायासाठी वैयक्तिक बचत वापरतात) त्यांच्याकडे "स्कीन इन गेम" आहे. जर व्यवसाय अयशस्वी झाला तर ते त्यांचे स्वत:चे भांडवल गमावतात. ही वैयक्तिक गुंतवणूक त्यांना कठीण परिश्रम करण्यास आणि निष्काळजी निर्णय टाळण्यास प्रोत्साहित करते, कारण त्यांना थेट परिणाम होतात.

हेज फंड मॅनेजर्स: एक हेज फंड मॅनेजर जे त्यांच्या स्वत:च्या संपत्तीचा महत्त्वपूर्ण भाग इन्व्हेस्ट करतात, त्यांच्याकडे गेममध्ये त्वचा असते. त्यांचे वैयक्तिक फायनान्शियल स्वारस्य फंडाच्या यश किंवा अपयशाशी संबंधित आहेत, जे जोखीम योग्यरित्या व्यवस्थापित करण्यासाठी मजबूत प्रोत्साहन तयार करते.

जोखीम डेरिव्हेटिव्ह: टेलेब विशेषत: फायनान्शियल डेरिव्हेटिव्ह-कॉम्प्लेक्स फायनान्शियल इन्स्ट्रुमेंट्समध्ये ट्रेडिंगचे धोके दर्शविते ज्यामुळे मोठ्या नफा किंवा आपत्तीजनक नुकसान होऊ शकते. जर अशा ट्रेडमध्ये सहभागी असलेल्या फायनान्शियल इन्स्टिट्यूशन्स आणि ट्रेडर्सना त्या ट्रेडच्या जोखमीचे वैयक्तिक एक्सपोजर असेल तर ते जास्त जोखीम घेणे टाळतील. 1990 च्या दशकात लाँग-टर्म कॅपिटल मॅनेजमेंट (एलटीसीएम) सारख्या कंपन्यांचा गहाळ अनेकदा असे म्हटले जाते जेथे अपुरा वैयक्तिक जोखीम असलेले हेज फंड मॅनेजर त्यांच्या फर्मला अपयशात घेतात, ज्यामुळे फायनान्शियल संकटाला सामोरे जावे लागते जर त्यांना गेममध्ये अधिक त्वचा असेल तर त्यांना कमी केले जाऊ शकते.

व्यावहारिक उपाय: टेलेबने गेममध्ये फायनान्शियल सिस्टीममध्ये त्वचा समाविष्ट करण्याचे विविध मार्ग सूचविले आहेत. उदाहरणार्थ:

व्यापाऱ्यांसह फायनान्शियल व्यावसायिकांना त्यांनी शिफारस केलेल्या इन्व्हेस्टमेंटमध्ये त्यांच्या स्वत:च्या पैशांचा महत्त्वपूर्ण भाग ठेवणे आवश्यक आहे.

"स्किन इन द गेम" नियम: व्यापारी, गुंतवणूकदार आणि वित्तीय व्यवस्थापकांना उच्च-जोखीम उपक्रमांमध्ये सहभागी होण्याची परवानगी दिली जाऊ नये जोपर्यंत त्यांच्याकडे काही वैयक्तिक भांडवल जोखीम नसेल.

बैलआऊट्सवर प्रतिबंध: सरकारांनी अयशस्वी फायनान्शियल इन्स्टिट्यूशन्सना जामीन देऊ नये. जर बँक स्वत:च्या जोखमीच्या निर्णयांमुळे अयशस्वी झाली तर त्याला अयशस्वी होण्याची परवानगी दिली पाहिजे. हे फर्मला अधिक विवेकपूर्णपणे कार्य करण्यास बळ देईल, त्यांना माहित आहे की ते करदात्यांवर जोखीम बाह्य ठेवू शकत नाहीत.

निष्कर्ष:

ट्रेडिंगमध्ये, नैतिक निर्णय घेणे, मार्केट स्थिरता राखणे आणि दैहिक जोखीम कमी करण्यासाठी गेममधील त्वचा ही एक महत्त्वपूर्ण संकल्पना आहे. तळेब म्हणतात की जेव्हा व्यापारी आणि फायनान्शियल संस्थांकडे त्यांच्या निर्णयांचे वैयक्तिक एक्सपोजर असते, तेव्हा त्यांना जबाबदारीने कार्य करण्याची शक्यता अधिक असते, जास्त जोखीम घेणे टाळते आणि अधिक इक्विटेबल आणि स्थिर फायनान्शियल सिस्टीम तयार करण्याची शक्यता असते. जोखीम आणि रिवॉर्ड संरेखित करून, खेळातील त्वचा नैतिक धोक्यांना प्रतिबंधित करते, जबाबदारी वाढवते आणि शेवटी अधिक मजबूत आणि नैतिक बाजारपेठ वाढविण्यास मदत करते.