स्टॉकचे अंतर्गत मूल्य हे त्याचे खरे मूल्य आहे. जरी काही इन्व्हेस्टरला वाटत असेल की त्या रकमेपेक्षा बरेच काही किंवा कमी किमतीचे आहे तरीही स्टॉक (किंवा कोणतीही ॲसेट) खरोखरच योग्य आहे हे त्याचा संदर्भ देते. अंतर्गत मूल्य म्हणजे कंपनीचे, स्टॉक, करन्सी किंवा मूलभूत विश्लेषणावर आधारित उत्पादनाचे अपेक्षित किंवा मोजलेले मूल्य होय. यासाठी मूर्त आणि अमूर्त दोन्ही बाबींचा विचार केला जातो. अंतर्गत मूल्य, अनेकदा वास्तविक मूल्य म्हणून ओळखले जाते, हे नेहमीच वर्तमान बाजार मूल्याप्रमाणेच नाही. याला तर्कसंगत गुंतवणूकदार म्हणूनही ओळखले जाते जे त्याच्या जोखीम स्तरावर आधारित गुंतवणूकीसाठी देय करण्यास तयार आहे.
कंपनीच्या अंतर्गत मूल्याची गणना कशी करावी
सर्व भविष्यातील रोख प्रवाहाचे वर्तमान मूल्य योग्य सवलत दराने सवलत दिली जाते ते सामान्यपणे फर्म किंवा कोणत्याही गुंतवणूक मालमत्तेचे मूलभूत किंवा अंतर्भूत मूल्य मानले जाते. कारण, कंपनीच्या अंतर्गत मूल्याची गणना करण्यासाठी कोणतेही युनिव्हर्सल स्टँडर्ड नाही, आर्थिक विश्लेषक गुणवत्तापूर्ण, संख्यात्मक आणि धारणात्मक घटकांच्या बाबतीत मूल्यांकन मॉडेल्स तयार करतात.
आम्ही पुढे जाण्यापूर्वी स्टॉकच्या अंतर्गत मूल्याची गणना करण्यासाठी सर्वात सामान्यपणे वापरलेले 3 मार्ग आम्हाला समजून घेऊ द्या: –
डिस्काउंटेड कॅश फ्लो विश्लेषण
काही विश्लेषकांना वाटते की स्टॉकच्या अंतर्गत मूल्याची गणना करण्यासाठी सवलतीत कॅश फ्लो (DCF) विश्लेषण हा सर्वोत्तम मार्ग आहे. डीसीएफ विश्लेषण करण्यासाठी, तुम्हाला तीन पायऱ्यांचे अनुसरण करणे आवश्यक आहे:
-
-
कंपनीच्या भविष्यातील सर्व रोख प्रवाहांचे मूल्यांकन करा
-
भविष्यातील सर्व कॅश फ्लोचे वर्तमान मूल्य कॅल्क्युलेट करा.
-
स्टॉकच्या अंतर्गत मूल्य मिळविण्यासाठी वर्तमान मूल्यांचा समावेश करा.
-
पहिली पायरी ही सर्वात कठीण आहे. कंपनीच्या भविष्यातील कॅश फ्लोचे मूल्यांकन करण्यासाठी तुम्हाला काही कौशल्ये वापरणे आवश्यक आहे. तुम्हाला कदाचित व्यवसायाच्या आर्थिक विवरणात संशोधन करणे आवश्यक आहे (मागील रोख प्रवाह विवरण सुरू करण्यासाठी चांगले स्थान असू शकतात). भविष्यात रोख प्रवाह कसे बदलू शकतात याबद्दल शिक्षित अनुमान करण्यासाठी तुम्हाला कंपनीच्या वाढीच्या संभाव्यतेची चांगली समज घेणे आवश्यक आहे.
सवलतीच्या रोख प्रवाह विश्लेषणाचा वापर करून अंतर्गत मूल्याची गणना करण्यासाठी तुम्ही वापरू शकत असलेले सूत्र येथे आहे:
अंतर्गत मूल्य = (CF1)/ (1 + r) ^1 + (CF2)/ (1 + r) ^2 + (CF3)/ (1 + r) ^3 + ... + (CFn)/ (1 + r) ^n
कुठे:
-
CF1 हा वर्ष 1 मध्ये रोख प्रवाह आहे, CF2 हा वर्ष 2 मध्ये रोख प्रवाह आहे, इ.
-
r हा तुम्हाला अन्य ठिकाणी पैसे इन्व्हेस्ट करून मिळू शकेल अशा रिटर्नचा दर आहे
चला सांगू द्या की तुम्हाला टाटा मोटर्सच्या स्टॉकसाठी सवलतीच्या रोख प्रवाहाचे विश्लेषण करायचे आहे, एक उत्पादन कंपनी जी कार बनवते. समजा, तुम्हाला वर्तमान रोख प्रवाह विवरणाची गणना करायची आहे आणि त्याने मागील 12 महिन्यांमध्ये जवळपास ₹100 दशलक्ष रोख प्रवाह निर्माण केला आहे हे पाहायचे आहे. कंपनीच्या वाढीच्या संभाव्यतेवर आधारित, तुम्ही अंदाज घेत आहात की टाटा मोटर्सचा रोख प्रवाह दरवर्षी 5% पर्यंत वाढतो. जर तुम्ही 4% परताव्याचा दर वापरत असाल, तर टाटा मोटर्सचे अंतर्भूत मूल्य 25 वर्षांसाठी वजावटीच्या रोख प्रवाहाचा वापर करून ₹2.8 अब्ज पेक्षा कमी असेल.
फायनान्शियल मेट्रिकवर आधारित विश्लेषण
स्टॉकच्या अंतर्गत मूल्य निर्धारित करण्याचा जलद आणि सोपा मार्ग म्हणजे किंमत-ते-कमाई (पी/ई) गुणोत्तर सारख्या आर्थिक मेट्रिकचा वापर करणे. स्टॉकच्या P/E गुणोत्तराचा वापर करून या दृष्टीकोनासाठी सूत्र येथे आहे:
अंतर्गत मूल्य = कमाई प्रति शेअर (EPS) x (1 + r) x P/E रेशिओ
कुठे r = अपेक्षित कमाई वृद्धी दर
चला सांगूया की टाटा मोटर्सनी मागील 12 महिन्यांत प्रति शेअर ₹5 ची कमाई केली होती. असे माना की कंपनी पुढील पाच वर्षांमध्ये जवळपास 12.5% पर्यंत आपली कमाई वाढविण्यास सक्षम असेल. शेवटी, सध्या त्याच्या 40 P/E पटीत असल्याचे समजून घ्या. या आकडेवारीचा वापर करून, टाटा मोटर्सचे अंतर्भूत मूल्य आहे:
(रु. 5 प्रति शेअर) x (1 + 0.125) x 40 = रु. 225 प्रति शेअर
मालमत्ता आधारित मूल्यांकन
स्टॉकच्या अंतर्गत मूल्याची गणना करण्याचा सर्वात सोपा मार्ग म्हणजे ॲसेट-आधारित मूल्यांकन वापरणे. या गणनेसाठी फॉर्म्युला सरळ आहे:
अंतर्गत मूल्य = (कंपनीची मालमत्ता, मूर्त आणि अमूर्त दोन्ही) – (कंपनीच्या दायित्वांची रक्कम)
या दृष्टीकोनाचा वापर करून टाटा मोटर्स इंट्रिन्सिक मूल्य काय आहे? चला कंपनीची एकूण मालमत्ता ₹450 दशलक्ष आहे. त्याचे दायित्व एकूण ₹250 दशलक्ष. मालमत्तेतून दायित्व कमी करण्यामुळे स्टॉकसाठी ₹200 दशलक्ष मूल्य मिळेल.
मालमत्ता-आधारित मूल्यांकन वापरण्यासाठी खालील गोष्ट आहे, तथापि: त्यामध्ये कंपनीसाठी कोणत्याही वाढीच्या संभाव्यतेचा समावेश होत नाही. मालमत्ता-आधारित मूल्यांकन अनेकदा इतर दृष्टीकोनापेक्षा अधिक कमी अंतर्गत मूल्ये देऊ शकते.
मूल्य गुंतवणूकदार मूलभूत विश्लेषणाद्वारे अंतर्गत मूल्याची गणना करू शकतात. या पद्धतींचा वापर करताना विश्लेषकाने गुणवत्तापूर्ण आणि प्रमाणात्मक दोन्ही घटकांचा विचार करावा.
संगणित अंतर्गत मूल्य हे मार्केट मूल्याच्या तुलनेत निर्धारित करण्यासाठी आहे की मालमत्ता ओव्हरप्राईस आहे की नाही.
अंतर्गत मूल्याची गणना करणे का फायदेशीर आहे?
वॅल्यू इन्व्हेस्टिंगचा उद्देश त्यांच्या अंतर्भूत वॅल्यूच्या तुलनेत कमी वॅल्यू ठरवलेले स्टॉक शोधणे आहे. स्टॉकचे अंतर्भूत मूल्य निर्धारित करण्यासाठी विविध दृष्टीकोन आहेत आणि दोन गुंतवणूकदारांकडे समान स्टॉकच्या अंतर्भूत मूल्यावर पूर्णपणे भिन्न (परंतु समानपणे कायदेशीर) दृष्टीकोन असू शकतात. मूलभूत संकल्पना म्हणजे त्यापेक्षा कमी काळासाठी स्टॉक प्राप्त करणे आणि अंतर्भूत मूल्य कॅल्क्युलेट करणे तुम्हाला असे करण्यास मदत करू शकते. इन्व्हेस्टमेंटच्या हेतूसाठी स्टॉकचे मूल्यांकन करताना अंतर्भूत मूल्य हा एक महत्त्वाचा घटक आहे. वाजवी रक्कम निर्धारित करण्यासाठी अनेक पद्धती आहेत आणि इन्व्हेस्टरने त्या क्षेत्रासाठी आणि फर्मच्या वैशिष्ट्यांसाठी सर्वात योग्य असलेल्या कंपनीचा वापर करावा.
