इक्विटी स्वॅप हा दोन पार्टी दरम्यानचा फायनान्शियल डेरिव्हेटिव्ह काँट्रॅक्ट आहे ज्यामध्ये अंतर्निहित इक्विटी ॲसेट किंवा इंडेक्सच्या कामगिरीवर आधारित कॅश फ्लो एक्स्चेंज करणे समाविष्ट आहे. इक्विटी स्वॅपमध्ये, रिटर्नमध्ये फिक्स्ड किंवा फ्लोटिंग इंटरेस्ट रेट प्राप्त करताना कॅपिटल लाभ आणि डिव्हिडंडसह निर्दिष्ट इक्विटी किंवा इक्विटी इंडेक्सच्या एकूण रिटर्नवर आधारित एक पार्टी रिटर्न देते. ही व्यवस्था गुंतवणूकदारांना थेट मालकीशिवाय इक्विटीजचा एक्सपोजर मिळवण्याची परवानगी देते, जोखीम व्यवस्थापित करण्यात आणि पोर्टफोलिओ विविधता वाढविण्यात लवचिकता प्रदान करते. इक्विटी स्वॅप्स सामान्यपणे हेजिंग किंवा सट्टाच्या हेतूसाठी संस्थात्मक गुंतवणूकदारांद्वारे वापरले जातात.
इक्विटी स्वॅप म्हणजे काय
इक्विटी स्वॅप हा दोन पार्टी दरम्यानचा फायनान्शियल डेरिव्हेटिव्ह ॲग्रीमेंट आहे जिथे ते अंतर्निहित इक्विटी ॲसेट किंवा इंडेक्सच्या कामगिरीवर आधारित कॅश फ्लो एक्सचेंज करतात. या व्यवस्थेत, रिटर्नमध्ये फिक्स्ड किंवा फ्लोटिंग इंटरेस्ट रेट प्राप्त करताना एक पार्टी निर्दिष्ट इक्विटी किंवा इक्विटी इंडेक्स (ज्यामध्ये कॅपिटल लाभ आणि लाभांश समाविष्ट आहेत) चे एकूण रिटर्न देय करते. इक्विटी स्वॅप्स इन्व्हेस्टरना थेट अंतर्निहित मालमत्ता न घेता इक्विटी मार्केटचे एक्सपोजर मिळविण्याची परवानगी देतात.
इक्विटी स्वॅपची रचना
इक्विटी स्वॅपमध्ये सामान्यपणे खालील घटकांचा समावेश होतो:
- समाविष्ट पार्टी: इक्विटी स्वॅपमधील दोन पार्टीज सामान्यपणे "पेअर" आणि "प्राप्तकर्ता" म्हणून संदर्भित केले जातात. दाता सामान्यपणे इक्विटी रिटर्न भरतो, तर प्राप्तकर्ता फिक्स्ड किंवा फ्लोटिंग इंटरेस्ट रेट भरतो.
- नोशनल रक्कम: नॉशनल रक्कम ही अंतर्निहित मूल्य आहे ज्यावर कॅश फ्लो कॅल्क्युलेट केले जातात. हे स्वॅपच्या साईझचे प्रतिनिधित्व करते आणि पार्टी दरम्यान एक्सचेंज केले जात नाही.
- पेमेंट अटी: पार्टीज पेमेंट फ्रिक्वेन्सी (उदा., तिमाही, अर्ध-वार्षिक) आणि कॅश फ्लोसाठी कॅल्क्युलेशन पद्धतीवर सहमत आहेत.
- कालावधी: इक्विटी स्वॅप्सचा विशिष्ट कालावधी असतो, अनेकदा काही महिन्यांपासून ते अनेक वर्षांपर्यंत असतो.
इक्विटी स्वॅपचे यंत्रणा
इक्विटी स्वॅपमधील कॅश फ्लो सामान्यपणे खालीलप्रमाणे संरचित केले जातात:
- इक्विटी रिटर्न पेमेंट: एक पार्टी अंतर्निहित इक्विटी किंवा इंडेक्सवर रिटर्न देय करते. हे पेमेंट सामान्यपणे विशिष्ट कालावधीत इक्विटीच्या मूल्यातील टक्केवारी बदलावर आधारित असते, तसेच त्या कालावधीदरम्यान प्राप्त झालेले कोणतेही लाभांश.
- इंटरेस्ट रेट पेमेंट: अन्य पार्टी नॉशनल रकमेवर सहमत फिक्स्ड किंवा फ्लोटिंग इंटरेस्ट रेट भरते. फ्लोटिंग रेट अनेकदा LIBOR किंवा SOFR सारख्या बेंचमार्क रेटसह पेग केला जातो.
पेमेंट एकमेकांविरुद्ध असतात, म्हणजे केवळ फरक पार्टी दरम्यान बदलला जातो. उदाहरणार्थ, जर इक्विटी रिटर्न पेमेंट इंटरेस्ट पेमेंटपेक्षा जास्त असेल तर दाता प्राप्तकर्त्याला निव्वळ रक्कम भरेल आणि त्याउलट.
इक्विटी स्वॅप्सचे फायदे
इक्विटी स्वॅप्स गुंतवणूकदारांना अनेक फायदे देतात:
- मार्केट एक्सपोजर: ते थेट अंतर्निहित शेअर्स खरेदी करण्याची गरज नसताना विशिष्ट इक्विटी किंवा इक्विटी इंडायसेसचा एक्सपोजर मिळविण्याचा मार्ग प्रदान करतात. मार्केटमधील हालचालींवर नियंत्रण किंवा अनुमान लावण्याचा विचार करणाऱ्या इन्व्हेस्टरसाठी हे फायदेशीर असू शकते.
- सुविधाजनक: लक्षणात्मक रक्कम, पेमेंट संरचना आणि अंतर्निहित मालमत्ता समायोजित करण्यासह सहभागी पक्षांच्या विशिष्ट गरजा पूर्ण करण्यासाठी इक्विटी स्वॅप्स तयार केले जाऊ शकतात.
- हेजिंग: इन्व्हेस्टर मार्केट रिस्क किंवा विशिष्ट स्टॉक किंवा सेक्टर्सच्या अनपेक्षित एक्सपोजर पासून बचाव करण्यासाठी इक्विटी स्वॅप्सचा वापर करू शकतात, ज्यामुळे चांगल्या रिस्क मॅनेजमेंटला अनुमती मिळते.
- टॅक्स कार्यक्षमता: काही न्यायाधिकारक्षेत्रांमध्ये, इक्विटी स्वॅप्स थेट इक्विटी इन्व्हेस्टमेंटच्या तुलनेत विशेषत: कॅपिटल लाभ आणि डिव्हिडंड टॅक्सेशनच्या संदर्भात टॅक्स लाभ देऊ शकतात.
इक्विटी स्वॅप्सचे जोखीम
इक्विटी स्वॅप्स विविध लाभ प्रदान करत असताना, त्यामध्ये काही जोखीम देखील असतात:
- काउंटरपार्टी रिस्क: स्वॅप ॲग्रीमेंट अंतर्गत एका पार्टीच्या दायित्वांवर डिफॉल्ट करू शकणारी रिस्क. ओव्हर-द-काउंटर (ओटीसी) स्वॅप्सच्या बाबतीत ही जोखीम विशेषत: घोषित केली जाते, जिथे कोणतेही सेंट्रल क्लिअरिंग हाऊस नाही.
- मार्केट रिस्क: स्वॅप अंतर्गत असलेल्या इक्विटीचे मूल्य लक्षणीयरित्या चढउतार होऊ शकते, ज्यामुळे सहभागी पार्टीच्या रिटर्नवर परिणाम होऊ शकतो. यामुळे अनपेक्षित नुकसान होऊ शकते.
- लिक्विडिटी रिस्क: इक्विटी स्वॅप्स थेट इक्विटी इन्व्हेस्टमेंट म्हणून लिक्विड असू शकत नाहीत, ज्यामुळे मोठ्या खर्चाशिवाय पोझिशन मधून बाहेर पडणे आव्हानात्मक ठरते.
- जटिलता: इक्विटी स्वॅप्सची रचना जटिल असू शकते आणि संबंधित जोखीम प्रभावीपणे व्यवस्थापित करण्यासाठी इन्व्हेस्टरना अत्याधुनिक ज्ञान आणि अनुभव आवश्यक असू शकतो.
इक्विटी स्वॅप्सची उदाहरणे
इक्विटी स्वॅप्स कसे काम करतात हे स्पष्ट करण्यासाठी, खालील हायपोथेटिकल उदाहरणाचा विचार करा:
- परिस्थिती: दोन पार्टी, पार्टी A आणि पार्टी B, ₹100 दशलक्षच्या नॉशनल रकमेसह इक्विटी स्वॅप ॲग्रीमेंट मध्ये प्रवेश करतात. पार्टी A विशिष्ट स्टॉकवर (उदा., कंपनी XYZ) एकूण रिटर्न भरण्यास सहमत आहे, तर पार्टी B वार्षिक 5% निश्चित रेट भरण्यास सहमत आहे.
- इक्विटी परफॉर्मन्स: वर्षाच्या काळात, कंपनी XYZ च्या स्टॉकची किंमत 10% ने वाढते आणि ते ₹1 दशलक्ष डिव्हिडंड देते. पार्टी A साठी एकूण रिटर्न ₹ 10 दशलक्ष (मूलधन लाभ) + ₹ 1 दशलक्ष (डिव्हिडंड) = ₹ 11 दशलक्ष असेल.
- इंटरेस्ट पेमेंट: पार्टी बी ₹100 दशलक्षपैकी 5% देय करते, ज्याची रक्कम ₹5 दशलक्ष आहे.
- निव्वळ पेमेंट: वर्षाच्या शेवटी, पार्टी A ते पार्टी B कडून नेट पेमेंट ₹ 11 दशलक्ष (इक्विटी रिटर्न) - ₹ 5 दशलक्ष (इंटरेस्ट पेमेंट) = ₹ 6 दशलक्ष असेल.
या प्रकरणात, पार्टी B ला निश्चित उत्पन्न मिळत असताना इक्विटी कामगिरीचे लाभ पार्टी करा.
निष्कर्ष
इक्विटी स्वॅप्स हे अष्टपैलू फायनान्शियल इन्स्ट्रुमेंट्स आहेत जे इन्व्हेस्टर्सना थेट अंतर्निहित मालमत्ता न घेता इक्विटी मार्केटचे एक्सपोजर मिळविण्याची परवानगी देतात. ते लवचिकता, हेजिंग क्षमता आणि संभाव्य कर कार्यक्षमतेसह विविध लाभ ऑफर करतात. तथापि, इन्व्हेस्टरला संबंधित जोखीमांविषयी माहिती असणे आवश्यक आहे, जसे की काउंटरपार्टी रिस्क, मार्केट रिस्क आणि लिक्विडिटी रिस्क. कोणत्याही फायनान्शियल डेरिव्हेटिव्ह प्रमाणेच, प्रभावी रिस्क मॅनेजमेंट आणि इन्व्हेस्टमेंट स्ट्रॅटेजीसाठी इक्विटी स्वॅप्सच्या अटी आणि मेकॅनिक्सची सखोल समज आवश्यक आहे.
