आंतरराष्ट्रीय फायनान्सच्या क्षेत्रात, करन्सी मॅनेजमेंट आणि इकॉनॉमिक पॉलिसीज विषयी चर्चा करताना अनेकदा एक शब्द निर्माण होतो ही ड्युअल एक्स्चेंज रेट सिस्टीम आहे. परंतु याचा अर्थ काय आहे आणि काही देश त्याला का स्वीकारतात? हा लेख तुम्हाला ड्युअल एक्स्चेंज रेट्सची सर्वसमावेशक समज प्रदान करण्यासाठी त्याचे मेकॅनिक्स, लाभ, दोष आणि वास्तविक जगातील उदाहरणे तपासण्यासाठी संकल्पनेची सखोल माहिती देतो.
ड्युअल एक्स्चेंज रेट म्हणजे काय?
जेव्हा देश त्याच्या चलनासाठी दोन भिन्न एक्स्चेंज रेट्स राखतो तेव्हा दुहेरी एक्स्चेंज रेट सिस्टीम घडते: एक अधिकृत ट्रान्झॅक्शनसाठी आणि एक मार्केट-चालित ट्रान्झॅक्शनसाठी. अधिकृत रेट सामान्यपणे सरकारी किंवा केंद्रीय बँकद्वारे सेट केला जातो आणि आयात किंवा परदेशी लोन सर्व्हिस करणे यासारख्या विशिष्ट उद्देशांसाठी वापरला जातो. दुसरे, ज्याला अनेकदा समांतर किंवा ब्लॅक-मार्केट रेट म्हणतात, करन्सी ची कमतरता, निर्बंध किंवा सरकारद्वारे लागू नियंत्रणांमुळे अनधिकृत मार्केटमध्ये उदयास येते.
ही प्रणाली सामान्यपणे देशाच्या फॉरेन एक्स्चेंज रिझर्व्हवर आर्थिक अस्थिरता किंवा दबावासाठी प्रतिसाद आहे. अधिकृत रेट नियंत्रित करून, सरकार अर्थव्यवस्थेला प्रभावित करू शकतात, परंतु यामुळे दोन रेट्स दरम्यान महत्त्वपूर्ण विसंगती निर्माण होऊ शकतात, ज्यामुळे मार्केटमध्ये विसंगती निर्माण होऊ शकते.
ड्युअल एक्स्चेंज रेट्स कसे काम करतात
दुहेरी विनिमय दर प्रणालीमध्ये देशाच्या चलनासाठी दोन स्वतंत्र विनिमय दरांचा वापर समाविष्ट आहे: एक अधिकृत व्यवहारांसाठी आणि दुसरे मार्केट-चालित व्यवहारांसाठी. ही सिस्टीम कशी कार्य करते हे येथे दिले आहे:
- अधिकृत एक्स्चेंज रेट: अधिकृत एक्स्चेंज रेट सामान्यपणे देशाच्या सरकार किंवा केंद्रीय बँकद्वारे सेट केला जातो आणि आवश्यक वस्तूंचे आयात (जसे की अन्न, इंधन, औषधे), सरकारी कर्ज पेमेंट किंवा इतर धोरणात्मक आर्थिक उद्दिष्टांसाठी वापरले जाते. महागाईवर नियंत्रण ठेवण्यासाठी किंवा काही उद्योगांना संरक्षित करण्यासाठी सरकार हा रेट बाजार मूल्यापेक्षा कमी पातळीवर निश्चित करू शकते. हा रेट अनेकदा अत्यंत नियंत्रित केला जातो आणि सरकारच्या आर्थिक ध्येयांची सेवा करण्यासाठी मॅनिप्युलेशन किंवा कृत्रिम समायोजनाच्या अधीन असू शकतो.
- पॅरेलल किंवा ब्लॅक-मार्केट रेट: समांतर एक्सचेंज रेट, अनेकदा ब्लॅक-मार्केट रेट म्हणून संदर्भित, अनौपचारिक मार्केटमध्ये उद्भवते जिथे करन्सी ट्रान्झॅक्शन अधिकृत चॅनेल्सच्या बाहेर होतात. दुहेरी विनिमय दर प्रणाली असलेल्या देशांमध्ये, समांतर दर सामान्यपणे पुरवठा आणि मागणीच्या शक्तींद्वारे निर्धारित केला जातो, म्हणजे ते मार्केटमधील परदेशी चलनाची वास्तविक कमतरता किंवा मागणी दर्शविते. हा रेट अनेकदा करन्सी कमतरता, कॅपिटल फ्लाईट किंवा अधिकृत रेटवर पुरेसे फॉरेन करन्सी पुरवण्याची सरकारच्या असमर्थता यासारख्या घटकांमुळे अधिकृत रेटमधून लक्षणीयरित्या अधोरेखित होतो.
- एक्सचेंज रेट डिस्टॉर्शन: अधिकृत रेट आणि समांतर मार्केट रेटमधील अंतर आर्थिक विघटन करू शकते. जेव्हा अधिकृत रेट कृत्रिमरित्या कमी ठेवला जातो, तेव्हा त्यामुळे अशी परिस्थिती निर्माण होऊ शकते जिथे व्यवसाय आणि व्यक्ती परदेशी चलनासाठी समांतर बाजारपेठेत जातात, ज्यामुळे त्या बाजारात करन्सीचे मूल्य वाढते. याचा परिणाम महागाईचा दबाव आणि आयात केलेल्या वस्तूंचा खर्च वाढू शकतो, जरी अधिकृत दर बदलला नसेल तरीही.
- ॲक्सेस निर्बंध: सर्व व्यक्ती किंवा कंपन्या अधिकृत एक्स्चेंज रेट ॲक्सेस करू शकत नाहीत, विशेषत: जर सरकारने कठोर चलन नियंत्रण किंवा प्रतिबंध लागू केले असतील तर. उदाहरणार्थ, काही आवश्यक वस्तूंसाठी व्यवसायांना केवळ अधिकृत दर ॲक्सेस करण्याची परवानगी दिली जाऊ शकते, तर त्यांनी इतर व्यवहारांसाठी समांतर बाजारपेठ वापरणे आवश्यक आहे. हा मर्यादित ॲक्सेस पुरवठा-माग असमानता निर्माण करू शकतो आणि अधिकृत दरापासून अनौपचारिक बाजारपेठ दर पुढे नेऊ शकतो.
- व्यवसाय आणि व्यक्तींवर परिणाम: वस्तू आयात करणे किंवा आंतरराष्ट्रीय व्यवहार करणे आवश्यक असलेल्या व्यवसायांसाठी, अधिकृत आणि समांतर विनिमय दरांमधील विसंगतीमुळे अकार्यक्षमता निर्माण होऊ शकते. कंपन्यांना करन्सी चढ-उतारांसाठी प्लॅन करणे किंवा खर्चाचा अचूकपणे अंदाज घेणे कठीण वाटू शकते, कारण त्यांना अधिकृत चॅनेल्स आणि समांतर मार्केट दोन्ही नेव्हिगेट करणे आवश्यक आहे. त्याचप्रमाणे, प्रवास किंवा इन्व्हेस्टमेंटसाठी परदेशी चलन आवश्यक असलेल्या व्यक्तींना समांतर मार्केटमध्ये प्रीमियम भरावा लागू शकतो.
- करन्सी स्पेक्युलेशन: अधिकृत आणि समांतर रेटमधील अंतर देखील करन्सी स्पेसिफिकेशनसाठी संधी निर्माण करते. व्यापारी किंवा व्यक्ती अधिकृत दराने (उपलब्ध असल्यास) परदेशी चलन खरेदी करण्यात आर्बिट्रेज-खरेदी करण्यात सहभागी होऊ शकतात आणि नंतर समांतर बाजारात जास्त किंमतीत विक्री करू शकतात. ही सट्टात्मक क्रिया करन्सी ची अस्थिरता वाढवू शकते आणि दोन रेट्स दरम्यान विसंगती वाढवू शकते.
- सरकारी हस्तक्षेप: ड्युअल एक्स्चेंज रेट सिस्टीम मॅनेज करण्यासाठी, सरकार आणि केंद्रीय बँका अनेकदा दोन्ही मार्केटमध्ये हस्तक्षेप करतात. यामध्ये समांतर मार्केटमध्ये परदेशी चलनाची उपलब्धता मर्यादित करण्यासाठी अधिकृत दर, टिकाऊ चलन नियंत्रण किंवा अंमलबजावणीचा समावेश असू शकतो. तथापि, असे हस्तक्षेप महाग असू शकतात आणि केवळ अल्प कालावधीतच प्रभावी असू शकतात.
अधिकृत विरुद्ध समांतर बाजारपेठ दर
अधिकृत एक्स्चेंज रेट सामान्यपणे इंधन, औषधे किंवा फूड स्टेपल्स सारख्या गंभीर आयातीसाठी वापरला जातो, जिथे सरकार परवडणारी क्षमता सुनिश्चित करण्यासाठी खर्च अनुदान देऊ शकते. दुसऱ्या बाजूला, समांतर मार्केट रेट मार्केट फोर्सेसद्वारे निर्धारित केला जातो, ज्यामुळे अनेकदा अशी वॅल्यू येते जी कमतरता किंवा परदेशी चलनाची उच्च मागणीमुळे अधिकृत रेटपेक्षा जास्त असते.
अधिकृत रेट कृत्रिमरित्या कमी म्हणून पाहिले जाऊ शकते, परंतु समांतर रेट अनेकदा देशाची वास्तविक आर्थिक परिस्थिती दर्शविते आणि ओपन मार्केटमध्ये करन्सी च्या मूल्याचे अधिक अचूक मोजमाप म्हणून पाहिले जाते.
देश दुहेरी विनिमय दर प्रणालीचा वापर का करतात?
देश अनेक कारणांसाठी दुहेरी एक्सचेंज रेट्स स्वीकारतात, सर्वाधिक लक्षणीयरित्या पेमेंटच्या समस्यांचे शॉर्ट-टर्म बॅलन्स संबोधित करण्यासाठी किंवा एक्सचेंज रेट अस्थिरतेपासून अर्थव्यवस्थेच्या काही क्षेत्रांचे संरक्षण करण्यासाठी. ही सिस्टीम परदेशी रिझर्व्ह राखण्यासाठी, स्थानिक चलन स्थिर करण्यासाठी आणि सरकारच्या व्यापक आर्थिक उद्दिष्टांना सहाय्य करण्यासाठी वापरली जाऊ शकते.
ऐतिहासिकदृष्ट्या, संकटाचा सामना करणाऱ्या देशांमध्ये दुहेरी विनिमय दर अधिक सामान्य होते, जिथे चलनवाढ व्यवस्थापित करण्यासाठी, आवश्यक वस्तूंची उपलब्धता सुनिश्चित करण्यासाठी आणि अर्थव्यवस्थेमध्ये होणारा टूट टाळण्यासाठी करन्सीचे मूल्य नियंत्रित करणे महत्त्वाचे ठरले.
ड्युअल एक्स्चेंज रेट सिस्टीमचे लाभ
- करन्सी स्टॅबिलाईज करणे: अधिकृत रेट सेट करून, सरकार आवश्यक वस्तू आणि सर्व्हिसेससाठी करन्सी स्थिर करू शकते, जे फॉरेन एक्स्चेंज ट्रान्झॅक्शनमध्ये अंदाज प्रदान करू शकते.
- प्रमुख क्षेत्रांचे संरक्षण: सरकार विशिष्ट उद्योगांना सहाय्य करण्यासाठी अधिकृत दर वापरू शकतात, जसे की कृषी किंवा ऊर्जा, जे अर्थव्यवस्थेसाठी महत्त्वाचे आहेत परंतु चलन अवमूल्यांकनाने ग्रस्त असू शकते.
- फॉरेन एक्स्चेंज रिझर्व्हला सपोर्ट करणे: दुहेरी सिस्टीम देशांना मार्केट रेटचा ॲक्सेस प्रतिबंधित करून त्यांच्या फॉरेन एक्स्चेंज रिझर्व्हचे संरक्षण करण्याची परवानगी देते, जे रिझर्व्हच्या घसरणीला गती कमी करण्यास मदत करते.
दुहेरी विनिमय दर प्रणालीचे तोटे
ड्युअल एक्स्चेंज रेट सिस्टीम शॉर्ट-टर्म लाभ प्रदान करू शकते, परंतु त्यामुळे अनेकदा मार्केटमध्ये लाँग-टर्म डिस्टॉर्शन होते:
- मार्केट अक्षमता: समांतर एक्सचेंज रेटमुळे अकार्यक्षमता निर्माण होऊ शकते, कारण बिझनेसना अधिकृत आणि अनधिकृत दोन्ही मार्केटमध्ये काम करावे लागेल, ज्यामुळे अनेकदा ट्रान्झॅक्शन खर्च जास्त असतो आणि कमी पारदर्शकता येते.
- करन्सी स्पेक्युलेशन: अधिकृत आणि समांतर रेट्स मधील अंतर करन्सी स्पेसिफिकेशनसाठी संधी निर्माण करते. व्यक्ती आणि व्यवसाय आर्बिट्रेजमध्ये सहभागी होऊ शकतात, अधिकृत दराने करन्सी खरेदी करू शकतात आणि समांतर मार्केटमध्ये जास्त किंमतीत विक्री करू शकतात.
- क्लेक मार्केट ग्रोथ: ड्युअल एक्स्चेंज रेट्स अनेकदा ब्लॅक मार्केटमध्ये इंधन देतात, जिथे करन्सी इन्फ्लेटेड दरांमध्ये एक्सचेंज केली जाते. हे अधिकृत सिस्टीमची स्थिरता अधोरेखित करते आणि करन्सीवर सार्वजनिक विश्वास कमी करू शकते.
ड्युअल एक्स्चेंज रेट्स वापरून देशांची उदाहरणे
अनेक देशांनी संपूर्ण इतिहासामध्ये दुहेरी विनिमय दर प्रणाली हाती घेतली. चला काही उदाहरणे पाहूया:
- अर्जेंटिना:अर्जेंटिनाने महागाई आणि आर्थिक अस्थिरता मॅनेज करण्यासाठी ऐतिहासिकदृष्ट्या दुहेरी एक्सचेंज रेट सिस्टीमचा वापर केला आहे. अधिकृत रेट अनेकदा समांतर मार्केट रेटपेक्षा कमी असतो, ज्यामुळे देशाच्या परकीय चलनाची कमतरता प्रतिबिंबित होते.
- वेनेझुएला: व्हेनेझुएला त्याच्या हायपरइन्फ्लेशन आणि गंभीर आर्थिक संकटाचे व्यवस्थापन करण्यासाठी ड्युअल एक्स्चेंज रेट सिस्टीमचा वापर केला आहे. सरकार आवश्यक आयातीसाठी निश्चित विनिमय दर राखते, तर इतर व्यवहारांसाठी खूप जास्त समांतर दर अस्तित्वात असतो.
- एजिप्ट: 2011 क्रांतीनंतर इजिप्टने दुहेरी एक्सचेंज रेट सिस्टीमचा अनुभव घेतला, जिथे कॅपिटल फ्लाईट आणि परकीय रिझर्व्हच्या अभावामुळे अधिकृत आणि समांतर रेट्स दरम्यान महत्त्वपूर्ण अंतर अस्तित्वात आहे.
दुहेरी अदलाबदल दर इकॉनॉमीवर कसे परिणाम करतात
ड्युअल एक्स्चेंज रेट सिस्टीमचा अर्थव्यवस्थेवर गहन परिणाम होऊ शकतो, विशेषत: महागाई, परदेशी इन्व्हेस्टमेंट आणि बिझनेस ऑपरेशन्सच्या बाबतीत:
- व्यवसायांवर परिणाम: परदेशी व्यापारावर व्यवहार करणाऱ्या कंपन्यांना जास्त खर्च आणि अनिश्चिततेचा सामना करावा लागतो कारण त्यांनी दोन एक्सचेंज रेट्स नेव्हिगेट करणे आवश्यक आहे. यामुळे किंमत आणि नफा मार्जिनमध्ये आव्हाने निर्माण होतात.
- परदेशी इन्व्हेस्टमेंट: विदेशी इन्व्हेस्टर अधिकृत आणि समांतर रेट्स दरम्यानच्या विसंगतीने रोखू शकतात, कारण ते अनुकूल रेट्सवर नफा प्रत्यावर्तन करण्यास किंवा स्थिर करन्सी एक्स्चेंज चॅनेल्स शोधण्यास सक्षम नसतील.
- इन्फ्लेशन आणि किंमतीची स्थिरता: अधिकृत आणि समांतर रेट्स दरम्यान गैरवर्तन महागाईचा दबाव निर्माण करू शकते, कारण अधिकृत एक्स्चेंज रेट स्थिर असले तरीही आयात खर्च वाढतो.
दुहेरी विनिमय दर व्यवस्थापित करण्यात केंद्रीय बँकांची भूमिका
सेंट्रल बँक अधिकृत एक्स्चेंज रेट राखण्यात आणि दुहेरी सिस्टीम अर्थव्यवस्थेला अस्थिर करत नसल्याची खात्री करण्यात महत्त्वाची भूमिका बजावतात. ते फॉरेन एक्स्चेंज मार्केटमध्ये हस्तक्षेप करू शकतात, अधिकृत रेट समायोजित करू शकतात किंवा करन्सी आऊटफ्लो प्रतिबंधित करण्यासाठी कॅपिटल कंट्रोलची अंमलबजावणी करू शकतात.
तथापि, दोन एक्सचेंज रेट्स मॅनेज करणे जटिल आहे आणि केंद्रीय बँकांना अनेकदा दोन्ही रेट्स सहनशील श्रेणीमध्ये ठेवण्यात अडचणींचा सामना करावा लागतो. हे आव्हान आर्थिक संकटाच्या काळात वाढले जाते, जेव्हा परदेशी चलनाची मागणी अनिश्चितपणे वाढू शकते.
दुहेरी अदलाबदल दरांपासून दूर जाणे
अनेक देशांचे ध्येय युनिफाईड एक्स्चेंज रेट सिस्टीममध्ये परिवर्तन करण्याचे आहे, जिथे करन्सी चे खरे मार्केट मूल्य दर्शविणारे केवळ एक अधिकृत रेट आहे. तथापि, ही प्रक्रिया आव्हानांनी समृद्ध असू शकते, ज्यामध्ये समाविष्ट आहे:
- आर्थिक सुधारणा: एकमेव एक्सचेंज रेटमध्ये संक्रमण व्यवहार्य करण्यासाठी फॉरेन एक्स्चेंज मार्केटचे उदारीकरण आणि आर्थिक मूलभूत गोष्टी सुधारणे यासारख्या महत्त्वपूर्ण सुधारणांची अंमलबजावणी करणे आवश्यक आहे.
- सार्वजनिक दृष्टीकोन: सार्वजनिक संवेदनशीलतेसह संक्रमण पाहू शकतात, विशेषत: जर समायोजनामुळे चलन किंवा उच्च महागाईचे तीक्ष्ण मूल्यांकन झाले तर.
निष्कर्ष
करन्सी मॅनेज करण्यासाठी आणि देशाच्या आर्थिक हितसंबंधांचे संरक्षण करण्यासाठी ड्युअल एक्स्चेंज रेट सिस्टीम उपयुक्त टूल सारखे वाटू शकते, परंतु त्यात लक्षणीय जोखीम असतात. ते तात्पुरती स्थिरता प्रदान करू शकते, परंतु यामुळे अनेकदा मार्केट डिस्टॉर्शन, करन्सी स्पेक्युलेशन आणि ब्लॅक मार्केटची वाढ होते. अशा प्रणालीची अंमलबजावणी करणारे देश त्यांच्या आर्थिक उद्दिष्टांना काळजीपूर्वक संतुलित करणे आवश्यक आहे आणि एकाधिक विनिमय दर व्यवस्थापित करण्यासह येणाऱ्या आव्हानांसाठी तयार असणे आवश्यक आहे.
जागतिक अर्थव्यवस्था विकसित होत असल्याने, दुहेरी विनिमय दरांचे भविष्य अनिश्चित राहते. काही देश या सिस्टीमवर अवलंबून राहणे सुरू ठेवू शकतात, तर इतर अधिक पारदर्शक आणि कार्यक्षम एक्स्चेंज रेट सिस्टीमकडे जाऊ शकतात.
