कॉल करण्यायोग्य पर्याय हा एक प्रकारचा फायनान्शियल डेरिव्हेटिव्ह आहे जो जारीकर्त्याला त्याच्या मॅच्युरिटी तारखेपूर्वी अंतर्निहित ॲसेट, सामान्यपणे बाँड किंवा प्राधान्यित स्टॉक रिडीम करण्याचा अधिकार देतो, परंतु दायित्व नाही. हे वैशिष्ट्य जारीकर्त्याला कॉल किंमत म्हणून ओळखल्या जाणाऱ्या पूर्वनिर्धारित किंमतीत बाँडची परतफेड करून इंटरेस्ट रेट्स कमी करणे यासारख्या अनुकूल मार्केट स्थितींचा लाभ घेण्यास अनुमती देते.
कॉल करण्यायोग्य पर्याय लाभ जारीकर्ता त्यांच्या लोन दायित्वांचे व्यवस्थापन करण्यात लवचिकता प्रदान करतात. तथापि, ते इन्व्हेस्टरसाठी रिस्क देऊ शकतात, कारण लवकर रिडेम्पशनची क्षमता इन्व्हेस्टमेंटच्या अपसाईड आणि एकूण रिटर्नला मर्यादित करू शकते.
कॉलेबल पर्यायांची यंत्रणा
- अंतर्निहित संपत्ती:
कॉलेबल पर्याय सामान्यपणे बाँड्सशी संबंधित आहेत. जेव्हा बाँड कॉल करण्यायोग्य असते, तेव्हा जारीकर्ता हे शेड्यूल्ड मॅच्युरिटी तारखेपूर्वी रिडीम करू शकतो, सामान्यपणे फेस वॅल्यू वर प्रीमियमवर.
- कॉल किंमत:
कॉल किंमत ही पूर्वनिर्धारित किंमत आहे ज्यावर जारीकर्ता बाँड रिडीम करू शकतो. ही किंमत सामान्यपणे बाँडच्या समान मूल्यावर किंवा त्यापेक्षा जास्त सेट केली जाते आणि बाँडच्या इंडेंचरमध्ये निर्दिष्ट केली जाते.
- कॉल तारीख:
कॉल करण्यायोग्य पर्यायांची विशिष्ट कॉल तारीख किंवा तारखांची श्रेणी आहे ज्यादरम्यान जारीकर्ता पर्याय वापरू शकतो. ही तारीख जारी करतेवेळी स्थापित केली जाते आणि बाँडच्या अटींनुसार बदलू शकते.
- इंटरेस्ट रेट्स:
कॉल करण्यायोग्य पर्याय इंटरेस्ट रेट हालचालींद्वारे मोठ्या प्रमाणात प्रभावित होतात. जेव्हा इंटरेस्ट रेट्स कमी होतात, तेव्हा जारीकर्ता कमी रेट्सवर रिफायनान्स करण्यासाठी त्यांच्या बाँड्सला कॉल करण्याची शक्यता अधिक असते, परिणामी बाँडधारकांसाठी लवकर रिडेम्पशन होते.
कॉल करण्यायोग्य पर्यायांचे फायदे
- जारीकर्त्यांसाठी लवचिकता:
कॉल करण्यायोग्य पर्याय जारीकर्त्यांना त्यांचे कर्ज प्रभावीपणे व्यवस्थापित करण्याची लवचिकता प्रदान करतात. जर इंटरेस्ट रेट्स कमी झाले तर ते कमी खर्चात लोन रिफायनान्स करू शकतात, ज्यामुळे इंटरेस्ट खर्च कमी होऊ शकतो.
- कमी प्रारंभिक उत्पन्न:
कॉलेबल बाँड्समध्ये मॅच्युरिटी पूर्वी कॉल करण्याची जोखीम असल्याने, ते अनेकदा नॉन-कलेबल बाँड्सच्या तुलनेत कमी उत्पन्न ऑफर करतात. कर्ज खर्च कमी करण्याची इच्छा असलेल्या जारीकर्त्यांसाठी हे आकर्षक असू शकते.
- लवकर विमोचन होण्याची क्षमता:
जारीकर्त्यांसाठी, बॉण्ड्स लवकर रिडीम करण्याची क्षमता म्हणजे ते मार्केट स्थिती बदलल्याने त्यांची कॅपिटल संरचना समायोजित करू शकतात, ज्यामुळे धोरणात्मक फायनान्शियल मॅनेजमेंटला अनुमती मिळते.
कॉलेबल ऑप्शन्सचे तोटे
- इन्व्हेस्टरसाठी अनिश्चितता:
कॉलेबल पर्याय इन्व्हेस्टरसाठी अनिश्चितता सादर करतात, कारण बाँड मॅच्युरिटीसाठी धरला जाईल याची कोणतीही हमी नाही. जर बाँडला कॉल केला असेल तर इन्व्हेस्टरना कमी प्रचलित इंटरेस्ट रेट्सवर त्यांचे कॅपिटल पुन्हा इन्व्हेस्ट करावे लागेल.
- मर्यादित अपसाईड:
जर इंटरेस्ट रेट्स कमी झाले आणि बाँडला कॉल केला असेल तर बाँड थकित असल्यास प्राप्त झालेले जास्त इंटरेस्ट पेमेंट इन्व्हेस्टर चुकवू शकतात.
- जटिल किंमत:
कॉलेबल बाँड्सचे मूल्यांकन हे नॉन-कलेबल बाँड्सपेक्षा अधिक जटिल आहे, कारण यामध्ये इंटरेस्ट रेट हालचाली आणि इतर मार्केट स्थितींवर आधारित बाँडची शक्यता मूल्यांकन करणे समाविष्ट आहे.
कॉल करण्यायोग्य पर्यायांचे व्यावहारिक अनुप्रयोग
- कॉर्पोरेट बॉन्ड्स:
- अनेक कॉर्पोरेशन्स अनुकूल इंटरेस्ट रेट्सचा लाभ घेण्यासाठी कॉल करण्यायोग्य बाँड्स जारी करतात. जर मार्केट स्थिती अधिक अनुकूल झाल्यास यामुळे त्यांना त्यांचे लोन रिफायनान्स करण्याची परवानगी मिळते.
- प्राधान्यित स्टॉक:
- कॉल करण्यायोग्य प्राधान्यित स्टॉक देखील अस्तित्वात आहेत, ज्यामुळे कंपन्यांना मॅच्युरिटीपूर्वी प्राधान्यित शेअर्स रिडीम करण्याची क्षमता. इक्विटी आणि कॅपिटल स्ट्रक्चर मॅनेज करण्यासाठी ही लवचिकता महत्त्वाची असू शकते.
- जोखीम व्यवस्थापन:
- जारीकर्त्यांसाठी रिस्क मॅनेजमेंट टूल म्हणून कॉल करण्यायोग्य पर्याय वापरले जाऊ शकतात. बाँड्सवर कॉल करून, कंपन्या वाढत्या इंटरेस्ट रेट्सशी संबंधित रिस्क कमी करू शकतात आणि त्यांचा कॅश फ्लो मॅनेज करू शकतात.
निष्कर्ष
कॉल करण्यायोग्य पर्याय हे एक युनिक फायनान्शियल इन्स्ट्रुमेंट आहे जे जारीकर्त्यांना त्यांच्या लोन दायित्वांचे व्यवस्थापन करण्यात लवचिकता प्रदान करते. ते कमी प्रारंभिक उत्पन्न आणि संभाव्य रिफायनान्सिंग संधी यासारखे फायदे ऑफर करत असताना, ते अनिश्चितता आणि मर्यादित अपसाईड क्षमतांसह इन्व्हेस्टरसाठी जोखीम देखील सादर करतात. जारीकर्ता आणि इन्व्हेस्टर दोघांसाठी कॉल करण्यायोग्य पर्यायांची यंत्रणा आणि परिणाम समजून घेणे महत्त्वाचे आहे, ज्यामुळे मार्केट स्थिती बदलण्याच्या संदर्भात माहितीपूर्ण निर्णय घेण्यास सक्षम होते. लाभ आणि दोषांचे मूल्यांकन करून, सहभागी कॉल करण्यायोग्य पर्यायांची जटिलता चांगल्या प्रकारे नेव्हिगेट करू शकतात आणि त्यानुसार त्यांच्या इन्व्हेस्टमेंट स्ट्रॅटेजी ऑप्टिमाईज करू शकतात.
