बाँड मूल्यांकन ही त्याच्या अपेक्षित कॅश फ्लो आणि पैशांच्या वेळेच्या मूल्यावर आधारित बाँडचे योग्य मूल्य निर्धारित करण्याची प्रक्रिया आहे. यामध्ये फ्यूचर कॅश फ्लोच्या वर्तमान मूल्याची गणना करणे समाविष्ट आहे, ज्यामध्ये नियतकालिक इंटरेस्ट पेमेंट (कूपन) आणि मॅच्युरिटी वेळी प्रिन्सिपल रिपेमेंट यांचा समावेश होतो.
वॅल्यूएशन इन्व्हेस्टरना मार्केटमध्ये बाँडची किंमत योग्यरित्या, ओव्हरव्हॅल्यूड किंवा अंडरव्हॅल्यूड आहे का हे मूल्यांकन करण्यास मदत करते. बाँड मूल्यांकनात समाविष्ट प्रमुख संकल्पना, पद्धती आणि घटकांचे तपशीलवार स्पष्टीकरण खालीलप्रमाणे आहे
मुख्य संकल्पना:
- फेस वॅल्यू (प्रति मूल्य): बाँड जारीकर्ता मॅच्युरिटी वेळी बाँडधारकाला देय करण्यास सहमत असलेली रक्कम आहे. हे सामान्यपणे $1,000 किंवा सारख्याच मूल्यवर्धनावर सेट केले जाते.
- कूपन रेट: बाँड त्याच्या फेस वॅल्यूवर भरलेला इंटरेस्ट रेट. हे बाँडधारकाला केलेल्या नियतकालिक इंटरेस्ट पेमेंटची रक्कम निर्धारित करते.
- मॅच्युरिटी: बाँड जारीकर्ता बाँडधारकाला फेस वॅल्यू परत करेपर्यंत वेळेची लांबी. बाँड्समध्ये काही महिन्यांपासून ते अनेक दशकांपर्यंत मॅच्युरिटी असू शकते.
- उत्पन्न ते मॅच्युरिटी (वायटीएम): मॅच्युरिटीपर्यंत बाँडवर अपेक्षित एकूण रिटर्न. वायटीएम बाँडची वर्तमान मार्केट किंमत, कूपन देयके आणि मॅच्युरिटीपर्यंत उर्वरित वेळ विचारात घेते.
- डिस्काउंट रेट: फ्यूचर कॅश फ्लोला त्यांच्या वर्तमान मूल्यात डिस्काउंट देण्यासाठी वापरलेला रेट. हे अनेकदा बाँडच्या वायटीएम किंवा सारख्याच इन्व्हेस्टमेंटसाठी आवश्यक रिटर्न रेटवर आधारित असते.
बाँड मूल्यांकन फॉर्म्युला:
वर्तमान मूल्य फॉर्म्युला वापरून बाँडचे मूल्य कॅल्क्युलेट केले जाऊ शकते, जे भविष्यातील कूपन पेमेंटचे वर्तमान मूल्य आणि मॅच्युरिटी वेळी फेस वॅल्यूचे वर्तमान मूल्य दोन्ही विचारात घेतले जाते. फॉर्म्युला म्हणून व्यक्त केला जाऊ शकतो:
बाँड प्राईस= ⁇ (C/(1+r)t) + F /(1+r) n
कुठे:
- C = वार्षिक कूपन देयक (फेस वॅल्यू x कूपन रेट)
- F = बाँडचे फेस वॅल्यू
- R = डिस्काउंट रेट (वायटीएम)
- t = प्रत्येक कूपन देयक होईपर्यंत कालावधी (वर्ष)
- n = मॅच्युरिटीपर्यंत एकूण कालावधीची संख्या (वर्ष)
बाँड मूल्यांकनासाठी स्टेप्स:
- कॅश फ्लो निर्धारित करा:
- कूपन रेट आणि फेस वॅल्यू वापरून वार्षिक कूपन देयक कॅल्क्युलेट करा.
- रिपेमेंट पर्यंत एकूण कालावधीची संख्या निर्धारित करण्यासाठी मॅच्युरिटी तारीख ओळखा.
- योग्य डिस्काउंट रेट निवडा:
- मूल्यांकनात वापरले जाणारे डिस्काउंट रेट हे सामान्यपणे उत्पन्न ते मॅच्युरिटी (वायटीएम) किंवा सारख्याच रिस्क प्रोफाईलसह बाँड्ससाठी आवश्यक रिटर्न रेट आहे.
- वर्तमान मूल्य कॅल्क्युलेट करा:
- भविष्यातील सर्व कूपन देयकांची वर्तमान वॅल्यू कॅल्क्युलेट करा.
- मॅच्युरिटी वेळी प्राप्त होणाऱ्या फेस वॅल्यूची वर्तमान वॅल्यू कॅल्क्युलेट करा.
- वर्तमान मूल्यांची रक्कम भरा:
- एकूण बाँड किंमत निर्धारित करण्यासाठी कूपन देयकांची वर्तमान मूल्य आणि फेस वॅल्यू जोडा.
बाँड मूल्यांकनावर प्रभाव टाकणारे घटक:
- इंटरेस्ट रेट्स: मार्केट इंटरेस्ट रेट्स मधील बदल बाँडच्या किंमतीवर लक्षणीयरित्या परिणाम करतात. जेव्हा इंटरेस्ट रेट्स वाढतात, तेव्हा बाँडच्या किंमती सामान्यपणे घसरतात आणि त्याउलट. हे इन्व्हर्स रिलेशनशिप अस्तित्वात आहे कारण उच्च रेट्स असलेल्या नवीन समस्यांच्या तुलनेत कमी रेट्स असलेले विद्यमान बाँड्स कमी आकर्षक होतात.
- क्रेडिट गुणवत्ता: जारीकर्त्याची क्रेडिट पात्रता बाँडच्या जोखमीवर आणि परिणामी, त्याचे मूल्यांकन प्रभावित करते. उच्च क्रेडिट रेटिंग असलेल्या संस्थांद्वारे जारी केलेल्या बाँड्समध्ये सामान्यपणे कमी उत्पन्न आणि कमी रेटेड संस्थांद्वारे जारी केलेल्या किंमतीपेक्षा जास्त किंमत असते.
- मार्केट स्थिती: आर्थिक स्थिती, महागाई दर आणि एकूण मार्केट भावना बाँड्सच्या मागणीवर प्रभाव टाकू शकतात, ज्यामुळे त्यांच्या किंमतीवर परिणाम होऊ शकतो.
- लिक्विडिटी: ट्रेडिंगशी संबंधित कमी जोखीममुळे अधिक लिक्विड (स्वत: खरेदी आणि विक्री केलेले) असलेले बाँड्स जास्त मूल्यांकन करतात.
बाँड प्राईसिंग आणि मार्केट डायनॅमिक्स:
- प्रीमियम आणि डिस्काउंट बाँड्स:
- प्रीमियम बाँड्स: फेस वॅल्यू पेक्षा जास्त ट्रेडिंग करणारे बाँड, अनेकदा त्याचे कूपन रेट प्रचलित मार्केट रेट्सपेक्षा जास्त असल्याने.
- डिस्काउंट बाँड्स: त्याच्या फेस वॅल्यू पेक्षा कमी बाँड ट्रेडिंग, सामान्यपणे त्याचा कूपन रेट वर्तमान मार्केट रेट्सपेक्षा कमी असल्याने.
- वर्तमान उत्पन्न: हे त्याच्या वर्तमान बाजार किंमतीशी संबंधित बाँडच्या उत्पन्नाचे मोजमाप आहे. हे खालीलप्रमाणे कॅल्क्युलेट केले जाते:
वर्तमान उत्पन्न = वार्षिक कूपन देयक/वर्तमान मार्केट किंमत
यील्ड कर्व्ह आणि मूल्यांकन:
विविध मॅच्युरिटीजसह बाँड्सच्या उत्पन्नावर प्लॉट करणारे उत्पन्न कर्व्ह, बाँड मूल्यांकनात महत्त्वपूर्ण भूमिका बजावते. उत्पन्नाच्या वळणाचा आकार (सामान्य, उलट किंवा फ्लॅट) इंटरेस्ट रेट्स आणि आर्थिक स्थितीसंदर्भात मार्केटच्या अपेक्षांविषयी माहिती प्रदान करते, ज्यामुळे विविध मॅच्युरिटीजमध्ये बाँड्सचे मूल्यांकन प्रभावित होते.
प्रगत मूल्यांकन तंत्र:
- ऑप्शन-ॲडजस्टेड स्प्रेड (ओएएस): एम्बेडेड पर्यायांसह बाँड्ससाठी (जसे की कॉल करण्यायोग्य बाँड्स), ओएएस मॅच्युरिटीपूर्वी बोंडच्या जोखमीसाठी अकाउंटमध्ये पसरलेले उत्पन्न समायोजित करते.
- मोंटे कार्लो सिमुलेशन: ही पद्धत विविध इंटरेस्ट रेट परिस्थितींना सिम्युलेट करण्यासाठी सांख्यिकीय मॉडेलिंगचा वापर करते आणि बाँडच्या किंमती आणि उत्पन्नावर संभाव्य प्रभावाचे मूल्यांकन करते.
निष्कर्ष:
बाँड्सची खरेदी, विक्री किंवा होल्डिंग संदर्भात माहितीपूर्ण निर्णय घेण्यासाठी इन्व्हेस्टरसाठी बाँड मूल्यांकन आवश्यक आहे. कॅश फ्लो, इंटरेस्ट रेट्स आणि क्रेडिट क्वालिटी दरम्यानचे संबंध समजून घेऊन, इन्व्हेस्टर बाँडच्या योग्य मूल्याचे अचूकपणे मूल्यांकन करू शकतात. ही प्रक्रिया केवळ इन्व्हेस्टमेंट स्ट्रॅटेजीमध्ये मदत करत नाही तर फिक्स्ड-इन्कम मार्केट आणि त्यांच्या डायनॅमिक्सच्या एकूण समजूतदारतेसाठी देखील योगदान देते. योग्य मूल्यांकन गुंतवणूकदारांना बाँड मार्केटमध्ये जोखीम आणि संधी प्रभावीपणे नेव्हिगेट करण्याची परवानगी देते.
