बाँड फ्यूचर्स हे प्रमाणित काँट्रॅक्ट्स आहेत जे खरेदीदाराला खरेदी करण्यास बाध्य करतात आणि विक्रेता भविष्यातील तारखेला पूर्वनिर्धारित किंमतीवर निर्दिष्ट बाँड डिलिव्हर करण्यास जबाबदार असतात. हे फायनान्शियल डेरिव्हेटिव्ह एक्सचेंजवर ट्रेड केले जातात आणि प्रामुख्याने हेजिंग इंटरेस्ट रेट रिस्क किंवा बाँड प्राईसमध्ये भविष्यातील बदलांवर स्पेक्युलेट करण्यासाठी वापरले जातात.
किंमती लॉक करून, इन्व्हेस्टर त्यांच्या पोर्टफोलिओचे बाँड मार्केटमधील प्रतिकूल किंमतीच्या हालचालींपासून संरक्षण करू शकतात. बाँड फ्यूचर्स सामान्यपणे सरकारी बाँड्सवर आधारित असतात आणि त्यांची किंमत भविष्यातील इंटरेस्ट रेट्स आणि आर्थिक परिस्थितीच्या मार्केटच्या अपेक्षांना प्रतिबिंबित करते.
बाँड फ्यूचर्स समजून घेणे:
- कराराचे तपशील: बाँड फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट सामान्यपणे अंतर्निहित बाँड, काँट्रॅक्ट साईझ (बाँडची संख्या), समाप्ती तारीख आणि सेटलमेंट पद्धत (कॅश किंवा फिजिकल डिलिव्हरी) निर्दिष्ट करते.
- अंडरलाइंग ॲसेट्स: बहुतांश बॉन्ड फ्यूचर्स सरकारी सिक्युरिटीजवर आधारित आहेत, जसे की U.S. ट्रेझरी बाँड्स किंवा भारतीय सरकारी सिक्युरिटीज (G-Secs). प्रत्येक करार बाँडच्या विशिष्ट प्रकार आणि मॅच्युरिटीशी संबंधित आहे.
- मानकीकरण: फ्यूचर्स एक्सचेंजवर ट्रेडिंग सुलभ करण्यासाठी बाँड फ्यूचर्स प्रमाणित केले जातात, ज्यामुळे अधिक लिक्विडिटी आणि सुलभ किंमतीच्या शोधास अनुमती मिळते.
बाँड फ्यूचर्सचे मेकॅनिक्स:
- ट्रेडिंग: बॉन्ड फ्यूचर्स फ्यूचर्स फ्यूचर्स एक्सचेंजवर ट्रेड केले जाऊ शकतात, जसे की U.S. ट्रेजरी फ्यूचर्ससाठी शिकागो बोर्ड ऑफ ट्रेड (CBOT) किंवा भारतीय बाँड फ्यूचर्ससाठी नॅशनल कमोडिटी अँड डेरिव्हेटिव्ह एक्स्चेंज (NCDEX).
- मार्जिन आवश्यकता: इन्व्हेस्टरना एक्स्चेंजसह मार्जिन अकाउंट राखणे आवश्यक आहे. यामध्ये काँट्रॅक्ट मूल्याची टक्केवारी कोलॅटरल म्हणून डिपॉझिट करणे समाविष्ट आहे, जे संभाव्य नुकसानासाठी गॅरंटी म्हणून काम करते.
- मार्क-टू-मार्केट: फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्स दररोज मार्केटमध्ये चिन्हांकित केले जातात, म्हणजे प्रत्येक ट्रेडिंग दिवसाच्या शेवटी नफा आणि नुकसान सेटल केले जातात. ही सिस्टीम सर्व पार्टी पुरेशी तारण ठेवतात याची खात्री करून क्रेडिट रिस्क मॅनेज करण्यास मदत करते.
- सेटलमेंट: कालबाह्यतेवेळी, बाँड फ्यूचर्स दोन प्रकारे सेटल केले जाऊ शकतात:
- भौतिक डिलिव्हरी: विक्रेता खरेदीदाराला अंतर्निहित बाँड्स डिलिव्हर करते.
- कॅश सेटलमेंट: करार किंमत आणि बाँड्सची वर्तमान मार्केट किंमत यामधील फरक रोख स्वरुपात दिला जातो.
बॉन्ड फ्यूचर्सचे लाभ:
- इंटरेस्ट रेट रिस्क हायजिंग: इन्व्हेस्टर इंटरेस्ट रेट्समधील चढ-उतारांपासून बचाव करण्यासाठी बाँड फ्यूचर्सचा वापर करू शकतात. उदाहरणार्थ, जर इन्व्हेस्टरकडे बाँडचा पोर्टफोलिओ असेल आणि इंटरेस्ट रेट्स वाढण्याची अपेक्षा करत असेल तर ते त्यांच्या बाँड होल्डिंग्समध्ये संभाव्य नुकसान ऑफसेट करण्यासाठी बाँड फ्यूचर्सची विक्री करू शकतात.
- लेव्हरेज: बाँड फ्यूचर्स इन्व्हेस्टरना तुलनेने लहान प्रारंभिक इन्व्हेस्टमेंटसह मोठी पोझिशन नियंत्रित करण्याची परवानगी देतात, कारण पोझिशन एन्टर करण्यासाठी केवळ मार्जिन आवश्यक आहे. हा लाभ रिटर्न वाढवू शकतो परंतु जोखीम देखील वाढवू शकतो.
- जवाब: ट्रेडर्स अंतर्निहित बाँड्सच्या मालकीशिवाय इंटरेस्ट रेट्स किंवा बाँड प्राईस मधील अपेक्षित बदलापासून नफा मिळविण्यासाठी बाँड फ्यूचर्समध्ये पोझिशन्स घेऊ शकतात.
- लिक्विडिटी आणि प्राईस डिस्कव्हरी: बाँड फ्यूचर्स मार्केट सामान्यपणे लिक्विड असतात, ज्यामुळे इन्व्हेस्टरना त्वरित पोझिशन्समध्ये एन्टर करण्याची आणि बाहेर पडण्याची क्षमता प्रदान होते. कराराचे प्रमाणित स्वरूप देखील किंमतीची पारदर्शकता वाढवते.
बॉन्ड फ्यूचर्सशी संबंधित रिस्क:
- मार्केट रिस्क: बाँड फ्यूचर्सशी संबंधित प्राथमिक रिस्क ही मार्केट रिस्क आहे, कारण इंटरेस्ट रेट्समधील बदल लक्षणीय नुकसान करू शकतात. जर रेट्स वाढत असतील तर अंतर्निहित बाँड्सची किंमत सामान्यपणे कमी होते, परिणामी फ्यूचर्स पोझिशन्सचे नुकसान होते.
- लिव्हरेज रिस्क: लाभ वाढवू शकतो, परंतु ते नुकसान देखील वाढवते. जर मार्केट त्यांच्या पोझिशन सापेक्ष जात असेल तर इन्व्हेस्टर त्यांच्या प्रारंभिक मार्जिन डिपॉझिटपेक्षा अधिक गमावू शकतात.
- लिक्विडिटी रिस्क: जरी बाँड फ्यूचर्स सामान्यपणे लिक्विड असतात, तरीही काही वेळा असू शकतात जेव्हा महत्त्वपूर्ण नुकसान न करता स्थितीतून त्वरित बाहेर पडणे कठीण असते.
- काउंटरपार्टी रिस्क: जरी फ्यूचर्स एक्सचेंज मार्जिनिंग आणि दैनंदिन सेटलमेंटद्वारे ही रिस्क कमी करत असले तरीही, विशेषत: कमी लिक्विड मार्केटमध्ये काउंटरपार्टी डिफॉल्टची शक्यता आहे.
बॉन्ड फ्यूचर्सचे ॲप्लिकेशन्स:
- संस्थात्मक वापर: पेन्शन फंड आणि इन्श्युरन्स कंपन्यांसारखे अनेक संस्थात्मक इन्व्हेस्टर, त्यांचे पोर्टफोलिओ मॅनेज करण्यासाठी आणि इंटरेस्ट रेट रिस्क सापेक्ष हेज करण्यासाठी बाँड फ्यूचर्सचा वापर करतात.
- आर्बिट्रेज संधी: व्यापारी बाँड फ्यूचर्स आणि अंतर्निहित कॅश बाँड मार्केट दरम्यान किंमतीतील विसंगतींचा शोषण करू शकतात, नफा निर्माण करण्यासाठी आर्बिट्रेज धोरणांमध्ये सहभागी होऊ शकतात.
- पोर्टफोलिओ मॅनेजमेंट: फंड मॅनेजर त्यांच्या पोर्टफोलिओचा कालावधी त्वरित ॲडजस्ट करण्यासाठी बाँड फ्यूचर्सचा वापर करू शकतात, ज्यामुळे त्यांना फिजिकल बाँड्स खरेदी किंवा विक्री न करता मार्केट स्थिती बदलण्याची परवानगी मिळते.
प्रॅक्टिसमधील बाँड फ्यूचर्सचे उदाहरण:
समजा इन्व्हेस्टरकडे सरकारी बाँड्सचा पोर्टफोलिओ आहे आणि इंटरेस्ट रेट्समध्ये वाढ होण्याची अपेक्षा आहे, ज्यामुळे बाँडच्या किंमती कमी होतील. ही रिस्क हेज करण्यासाठी, इन्व्हेस्टर त्यांच्या बाँड होल्डिंग्सशी संबंधित बाँड फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्स विक्री करू शकतो.
- फ्यूचर्सची वर्तमान किंमत: प्रति काँट्रॅक्ट ₹100.
- इन्व्हेस्टर 10 फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्सची विक्री करते.
जर इंटरेस्ट रेट्स वाढत असतील आणि फ्यूचर्स किंमत ₹95 पर्यंत कमी असेल तर इन्व्हेस्टर कमी किंमतीत काँट्रॅक्ट परत खरेदी करू शकतो, ज्यामुळे नफा मिळतो. हा नफा इंटरेस्ट रेट्समध्ये वाढ झाल्यामुळे बाँड पोर्टफोलिओमध्ये झालेले नुकसान ऑफसेट करण्यास मदत करेल.
की टेकअवेज:
- बॉन्ड फ्यूचर्स हे इंटरेस्ट रेट रिस्क मॅनेज करण्यासाठी मौल्यवान टूल्स आहेत, हेजिंग आणि स्पेक्युलेशनसाठी संधी प्रदान करतात.
- ते फ्यूचर्स एक्सचेंजवर ट्रेड केलेले प्रमाणित काँट्रॅक्ट्स आहेत, ज्यामुळे कार्यक्षम किंमत शोध आणि लिक्विडिटीला अनुमती मिळते.
- ते लाभ आणि लवचिकतेसह अनेक फायदे ऑफर करत असताना, ते इन्व्हेस्टरने विचारात घेणे आवश्यक असलेल्या अंतर्निहित रिस्क देखील बाळगतात.
निष्कर्ष:
इंटरेस्ट रेट रिस्क हेजिंग करण्याची यंत्रणा प्रदान करून आणि बाँड प्राईस मधील हालचालींवर अनुमान सुलभ करून बाँड फ्यूचर्स फायनान्शियल मार्केटमध्ये महत्त्वपूर्ण भूमिका बजावतात. इन्व्हेस्टर त्यांच्या बाँड पोर्टफोलिओ मॅनेज करण्यासाठी आणि मार्केटच्या बदलत्या स्थितींना प्रतिसाद देण्यासाठी या इन्स्ट्रुमेंट्सचा प्रभावीपणे वापर करू शकतात. तथापि, बाँड फ्यूचर्समध्ये यशस्वी ट्रेडिंग आणि रिस्क मॅनेजमेंटसाठी संबंधित रिस्क आणि मार्केट डायनॅमिक्स समजून घेणे आवश्यक आहे.
