असामान्य रिटर्न म्हणजे इन्व्हेस्टमेंटवरील वास्तविक रिटर्न आणि त्याच्या रिस्क प्रोफाईल किंवा संबंधित बेंचमार्कवर आधारित अपेक्षित रिटर्न मधील फरक होय. अपेक्षित रिटर्न वजा केल्याने वास्तविक रिटर्न म्हणून कॅल्क्युलेट केले जाते, असामान्य रिटर्न्स हे दर्शविते की इन्व्हेस्टमेंटने अपेक्षेपेक्षा जास्त कामगिरी केली आहे की नाही.
सकारात्मक असामान्य रिटर्न उत्कृष्ट कामगिरी दर्शविते, तर नकारात्मक परिणाम कमी कामगिरी दर्शविते. इन्व्हेस्टमेंट स्ट्रॅटेजीचे मूल्यांकन करण्यासाठी, पोर्टफोलिओ परफॉर्मन्सचे मूल्यांकन करण्यासाठी आणि ॲसेटच्या किंमतीवरील विशिष्ट इव्हेंटच्या परिणामांचे विश्लेषण करण्यासाठी इन्व्हेस्टर आणि विश्लेषक असामान्य रिटर्नचा वापर करतात. संधी ओळखण्यासाठी आणि इन्व्हेस्टमेंट निर्णयांची परिणामकारकता मोजण्यासाठी असामान्य रिटर्न समजून घेणे आवश्यक आहे.
असामान्य रिटर्नची प्रमुख वैशिष्ट्ये
कॅल्क्युलेशन: असामान्य रिटर्न कॅल्क्युलेट करण्याचा फॉर्म्युला आहे:
असामान्य रिटर्न=वास्तविक रिटर्न-असापेक्ष रिटर्न
- वास्तविक रिटर्न: इन्व्हेस्टमेंट प्रत्यक्षात विशिष्ट कालावधीमध्ये निर्माण करणारे रिटर्न.
- प्रत्याशित रिटर्न: रिटर्न अपेक्षित मॉडेल (जसे की कॅपिटल ॲसेट प्राईसिंग मॉडेल (सीएपीएम)) वर आधारित आहे, जे रिस्क-फ्री रेट आणि इन्व्हेस्टमेंटच्या सिस्टीमॅटिक रिस्क (बीआयटीए) विचारात घेते.
रिटर्नचे प्रकार:
- सकारात्मक असामान्य रिटर्न: जेव्हा वास्तविक रिटर्न अपेक्षित रिटर्नपेक्षा जास्त असतो. हे दर्शविते की इन्व्हेस्टमेंटने अपेक्षेपेक्षा चांगली कामगिरी केली आहे.
- नकारात्मक असामान्य रिटर्न: जेव्हा वास्तविक रिटर्न अपेक्षित रिटर्नपेक्षा कमी असतो, तेव्हा अंडरपरफॉर्मन्स दर्शवितो.
प्रत्याशित रिटर्न मॉडेल्स: अपेक्षित रिटर्न कॅल्क्युलेट करण्यासाठी, अनेक मॉडेल्स वापरले जाऊ शकतात, ज्यामध्ये समाविष्ट आहे:
- कॅपिटल ॲसेट प्राईसिंग मॉडेल (सीएपीएम): रिस्क-फ्री रेट, इन्व्हेस्टमेंटचे बीटा आणि अपेक्षित मार्केट रिटर्नवर आधारित अपेक्षित रिटर्नचा अंदाज देते.
- फामा-फ्रेंच थ्री-फॅक्टर मॉडेल: मार्केट रिस्कसह आकार आणि मूल्य घटकांचा समावेश करून CAPM वर विस्तार होतो.
- ऐतिहासिक सरासरी: भविष्यातील अपेक्षित रिटर्नचा अंदाज घेण्यासाठी ऐतिहासिक परफॉर्मन्स डाटा वापरणे.
ॲप्लिकेशन:
- कार्यक्षमतेचे मूल्यांकन: इन्व्हेस्टर आणि पोर्टफोलिओ मॅनेजरद्वारे त्यांच्या इन्व्हेस्टमेंट स्ट्रॅटेजी किंवा फंड परफॉर्मन्सच्या प्रभावीतेचे मूल्यांकन करण्यासाठी असामान्य रिटर्नचा वापर केला जातो.
- इव्हेंट स्टडीज: फायनान्समध्ये, स्टॉक किंमतीवरील विशिष्ट इव्हेंट (उदा., कमाई घोषणा, विलीनीकरण) च्या प्रभावाचे विश्लेषण करण्यासाठी असामान्य रिटर्न वापरले जातात.
- जोखीम मूल्यांकन: विशिष्ट इन्व्हेस्टमेंटमध्ये घेतलेली रिस्क समाधानकारक रिटर्न देत आहे की नाही हे इन्व्हेस्टरना समजून घेण्यास मदत करते.
महत्त्व:
- असामान्य रिटर्न मार्केट कार्यक्षमता आणि इन्व्हेस्टरच्या वर्तनाविषयी मौल्यवान माहिती प्रदान करतात. सातत्याने सकारात्मक असामान्य रिटर्न मार्केटमध्ये चुकीची किंमत किंवा अल्फा निर्माण करण्याची इन्व्हेस्टरची क्षमता दर्शवू शकते, जे बेंचमार्कपेक्षा जास्त कमवलेले अतिरिक्त रिटर्न दर्शविते.
मार्केट कार्यक्षमता:
- कार्यक्षम मार्केटमध्ये, सर्व उपलब्ध माहिती ॲसेटच्या किंमतीमध्ये दिसून येते, ज्यामुळे असामान्य रिटर्न प्राप्त करणे कठीण होते. तथापि, मार्केटमधील अकार्यक्षमता, वर्तनात्मक पूर्वग्रह किंवा असममित माहितीमुळे असामान्य रिटर्नची संधी आणि विसंगती उद्भवू शकतात.
असामान्य रिटर्नचे उदाहरण
समजा इन्व्हेस्टर कंपनी A चे शेअर्स खरेदी करतो आणि एका वर्षापेक्षा जास्त, खालील रिटर्न पाहिले जातात:
- वास्तविक रिटर्न: 15%
- प्रत्याशित रिटर्न (CAPM वर आधारित): 10%
असामान्य रिटर्नची गणना खालीलप्रमाणे केली जाऊ शकते:
असामान्य रिटर्न=15% - 10%=5%
या प्रकरणात, कंपनी A ने 5% चा सकारात्मक असामान्य रिटर्न निर्माण केला आहे, ज्यामुळे ते अपेक्षेपेक्षा चांगले काम केले आहे.
निष्कर्ष
फायनान्समध्ये असामान्य रिटर्न ही एक महत्त्वाची संकल्पना आहे जी इन्व्हेस्टरना रिस्कवर आधारित अपेक्षांशी संबंधित इन्व्हेस्टमेंटच्या परफॉर्मन्सचे मूल्यांकन करण्यास मदत करते. असामान्य रिटर्न कॅल्क्युलेट करून, इन्व्हेस्टर त्यांच्या धोरणांच्या प्रभावीतेचे मूल्यांकन करू शकतात, विशिष्ट इव्हेंटच्या प्रभावाचे विश्लेषण करू शकतात आणि मार्केट कार्यक्षमतेविषयी माहिती मिळवू शकतात. माहितीपूर्ण इन्व्हेस्टमेंट निर्णय घेण्यासाठी आणि उत्कृष्ट कामगिरीसाठी संभाव्य संधी ओळखण्यासाठी असामान्य रिटर्न समजून घेणे महत्त्वाचे आहे.
