स्वॅप आणि ऑप्शन दरम्यान फरक

स्वॅप्स आणि पर्याय हे दोन सामान्य अटी आहेत जे वारंवार डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमध्ये वापरले जातात. परंतु आपण समजून घेऊया की त्यांचा अर्थ काय आहे आणि स्वॅप आणि ऑप्शन ट्रेडिंगमधील फरक काय आहे

स्वॅपचा अर्थ काय आहे?

स्वॅप हा एक फायनान्शियल डेरिव्हेटिव्ह काँट्रॅक्ट आहे ज्यामध्ये दोन पक्षे पूर्वनिर्धारित अटीनुसार कॅश फ्लो किंवा फायनान्शियल साधने एक्सचेंज करण्यास सहमत आहेत. स्वॅप्सचा वापर विविध हेतूंसाठी केला जातो, ज्यामध्ये हेजिंग रिस्क, फायनान्शियल व्हेरिएबल्सवर अनुमान करणे किंवा इन्व्हेस्टमेंटच्या वैशिष्ट्ये समायोजित करणे यांचा समावेश होतो.

स्वॅप्सची प्रमुख वैशिष्ट्ये:

1. सहभागी पक्ष: दोन पक्ष, ज्यांना समकक्ष म्हणून ओळखले जाते, स्वॅप करारामध्ये प्रवेश करा. प्रत्येक पक्ष विशिष्ट रोख प्रवाह किंवा मालमत्ता इतरांसोबत बदलण्यास सहमत आहे.
2. कॅश फ्लो: एक्सचेंजमध्ये सामान्यपणे इंटरेस्ट रेट्स, करन्सी एक्सचेंज रेट्स किंवा कमोडिटी किंमती सारख्या अंतर्निहित परिवर्तनांवर आधारित नियमित कॅश फ्लो समाविष्ट असते.
3. कराराच्या अटी: स्वॅपच्या अटी आऊटसेटवर मान्य केल्या जातात आणि यामध्ये कॅश फ्लोसाठी नॉशनल रक्कम, पेमेंट फ्रिक्वेन्सी आणि कॅल्क्युलेशन पद्धती यांचा समावेश होतो.
4. मुख्य विनिमय नाही: सामान्यपणे, मुख्य रक्कम विनिमय केली जात नाही. त्याऐवजी, कॅश फ्लो हे राष्ट्रीय रकमेवर आधारित आहेत, जे देयकांची गणना करण्यासाठी संदर्भ म्हणून काम करते.

स्वॅप्सचे प्रकार:

1. इंटरेस्ट रेट स्वॅप:

राष्ट्रीय रकमेवर आधारित फ्लोटिंग इंटरेस्ट रेट देयकांसाठी (किंवा त्याउलट) फिक्स्ड इंटरेस्ट रेट देयके एक्सचेंज करण्याचा समावेश होतो. सामान्यपणे व्याज दरातील चढ-उतारांपासून किंवा व्याज दराच्या हालचालींवर अवलंबून राहण्यासाठी वापरले जाते.

2. करन्सी स्वॅप्स:

विविध चलनांमध्ये रोख प्रवाह विनिमय करण्याचा समावेश होतो. प्रत्येक पक्ष दुसऱ्या चलनात मुद्दल आणि इंटरेस्ट पेमेंटसाठी एका चलनात मुद्दल आणि इंटरेस्ट पेमेंट एक्सचेंज करण्यास सहमत आहे. करन्सी रिस्क मॅनेज करण्यासाठी किंवा करन्सी दरातील फरक घेण्यासाठी वापरले जाते.

3. कमोडिटी स्वॅप्स:

कमोडिटीच्या किंमतीशी संबंधित कॅश फ्लो एक्सचेंज करण्याचा समावेश होतो. एक पक्ष कदाचित कमोडिटीसाठी निश्चित किंमत भरण्यास सहमत असू शकते, तर इतर मार्केट रेट्सवर आधारित फ्लोटिंग किंमत देते. कमोडिटी किंमतीतील चढ-उतार करण्यासाठी कंपन्यांद्वारे वापरले जाते.

4. क्रेडिट डिफॉल्ट स्वॅप्स (सीडीएस):

कर्जदार किंवा जारीकर्त्याच्या क्रेडिट रिस्कवर आधारित कॅश फ्लो एक्सचेंज करणे समाविष्ट आहे. जर डिफॉल्ट सारख्या क्रेडिट इव्हेंट असेल तर नुकसानाची भरपाई देण्याच्या वचनाच्या बदल्यात एक पार्टी दुसऱ्या पक्षाला नियमित पेमेंट करते.

5. इक्विटी स्वॅप्स:

इक्विटी इंडेक्स किंवा स्टॉकच्या रिटर्नवर आधारित कॅश फ्लो एक्सचेंज करणे समाविष्ट आहे. वन पी

उद्देश आणि वापर:

• हेजिंग: स्वॅप्सचा वापर इंटरेस्ट रेट्स, करन्सी एक्स्चेंज रेट्स किंवा कमोडिटी किंमतीशी संबंधित रिस्क मॅनेज करण्यासाठी आणि कमी करण्यासाठी केला जाऊ शकतो.
• स्पेक्युलेशन: इन्व्हेस्टर आणि ट्रेडर इंटरेस्ट रेट्स, करन्सी किंवा इतर फायनान्शियल व्हेरिएबल्समध्ये भविष्यातील हालचालींवर चमक देण्यासाठी स्वॅप्सचा वापर करतात.
• इन्व्हेस्टमेंट प्रोफाईल्स समायोजित करणे: कंपन्या आणि फायनान्शियल संस्था त्यांच्या इन्व्हेस्टमेंट पोर्टफोलिओ किंवा फायनान्सिंग व्यवस्थेची वैशिष्ट्ये समायोजित करण्यासाठी स्वॅप्सचा वापर करतात.

इंटरेस्ट रेट स्वॅप उदाहरण:

समाविष्ट पार्टी:

• पार्टी ए: वाढत्या इंटरेस्ट रेट्स सापेक्ष हेज करण्याची इच्छा असलेली कॉर्पोरेशन.
• पार्टी बी: एक फायनान्शियल संस्था जे चढउतार इंटरेस्ट रेट्सच्या जोखीम घेण्यास इच्छुक आहे.

करार तपशील बदला:

• राष्ट्रीय रक्कम: ₹10 कोटी (₹100 दशलक्ष)
• फिक्स्ड रेट: 6% प्रति वर्ष
• फ्लोटिंग रेट: मुंबई इंटरबँक ऑफर्ड रेट (मिबॉर) + 1%
• पेमेंट फ्रिक्वेन्सी: अर्ध-वार्षिक (प्रत्येक सहा महिन्यांमध्ये)
• स्वॅप टर्म: 3 वर्षे

कसे काम करते:

निश्चित दर देयके:

पार्टी A ₹10 कोटीच्या राष्ट्रीय रकमेवर प्रति वर्ष 6% फिक्स्ड इंटरेस्ट रेट पार्टी B ला देय करण्यास सहमत आहे. हे ₹30 लाख (₹10 कोटी x 6% 2) च्या अर्ध-वार्षिक देयकांचे अनुवाद करते.

फ्लोटिंग रेट देयके:

पार्टी B फ्लोटिंग इंटरेस्ट रेट पे करण्यास सहमत आहे, जे मायबर रेट अधिक ₹10 कोटीच्या समान नॉशनल रकमेवर 1% आहे. उदाहरणार्थ, जर पेमेंटच्या वेळी मायबर 5% असेल, तर फ्लोटिंग रेट 6% (5% मायबर + 1%) असेल. पार्टी A साठी पार्टी B चे देयक ₹30 लाख असेल (₹10 कोटी X 6% 2).

पेमेंट एक्स्चेंज:

प्रत्येक सहा महिन्यांनी, पार्टी A आणि पार्टी B स्वॅपच्या अटीनुसार पेमेंट एक्सचेंज करेल. जर मायबर बदलले, तर पार्टी B पार्टीला देय करेल नवीन फ्लोटिंग दरानुसार बदलते, तर पार्टी फिक्स्ड 6% इंटरेस्ट भरणे सुरू ठेवते.

परिदृश्य विश्लेषण:

जर मायबर वाढत असेल:

समजा MIBOR पुढील पेमेंट कालावधीमध्ये 7% पर्यंत वाढत असल्यास, Party B 8% (7% MIBOR + 1%) वर आधारित रक्कम भरेल. पार्टी B ला फिक्स्ड 6% इंटरेस्ट भरणे सुरू ठेवते, ज्यामुळे पार्टी B कडून उच्च फ्लोटिंग रेट पेमेंटचा लाभ मिळतो. 

जर मायबर पडला तर:

समजा MIBOR 4% पर्यंत येते, पार्टी B 5% (4% MIBOR + 1%) नुसार पार्टी B द्वारे रक्कम भरेल. पार्टी ए निश्चित 6% व्याज बी पे करणे सुरू ठेवते, जे पार्टी बी ला किती पेमेंट करीत आहे त्यापेक्षा जास्त असू शकते.

स्वॅपचा उद्देश:

• पार्टी ए: वाढत्या इंटरेस्ट रेट्सच्या जोखमीपासून वाचविण्याची शक्यता आहे, जर फ्लोटिंग रेट्स वाढत असतील तर संभाव्य अधिक देयके प्राप्त करताना 6% च्या फिक्स्ड रेटमध्ये लॉक-इन करण्याची शक्यता आहे.
• पार्टी बी: कदाचित असे अनुमान करू शकतो की फ्लोटिंग रेट्स सरासरी कमी असतील, प्राप्त फिक्स्ड रेट आणि भरलेल्या फ्लोटिंग रेटमधील फरकाचा लाभ घेतला जाईल.

हे स्वॅप दोन्ही पक्षांना त्यांच्या फायनान्शियल स्ट्रॅटेजी आणि मार्केटच्या अपेक्षांनुसार त्यांचे इंटरेस्ट रेट एक्सपोजर मॅनेज करण्याची परवानगी देते.

आता आम्हाला समजून घेऊ

पर्याय म्हणजे काय?

ऑप्शन हा एक फायनान्शियल डेरिव्हेटिव्ह आहे जो धारकाला योग्य प्रदान करतो, परंतु दायित्व नाही, समाप्ती तारखेपूर्वी किंवा त्यापूर्वी पूर्वनिर्धारित किंमतीमध्ये अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी किंवा विक्री करतो. हेजिंग, स्पेक्युलेशन आणि उत्पन्न निर्मितीसह विविध हेतूंसाठी पर्याय वापरले जातात.

पर्यायांची प्रमुख वैशिष्ट्ये:

1. पर्यायांचे प्रकार:

• • कॉल पर्याय: येथे धारकाला स्ट्राईक किंमतीमध्ये अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी करण्याचा अधिकार आहे.
  • पुट ऑप्शन: येथे धारकाला स्ट्राईक किंमतीमध्ये अंतर्निहित मालमत्ता विक्री करण्याचा अधिकार आहे.

2. स्ट्राईक प्राईस: ऑप्शन काँट्रॅक्टमध्ये नमूद केल्याप्रमाणे धारक अंतर्निहित ॲसेट खरेदी किंवा विक्री करू शकतात.
3. समाप्ती तारीख: ज्या तारखेपर्यंत पर्याय वापरला जावा, अयशस्वी झाल्यास पर्याय रद्द होतो.
4. प्रीमियम: पर्याय खरेदी करण्याचा खर्च. हे पर्यायाच्या विक्रेत्याला (लेखक) खरेदीदाराद्वारे अग्रिम देय केले जाते.
5. अंतर्निहित मालमत्ता: पर्याय आधारित आर्थिक साधन. हे स्टॉक, बाँड, कमोडिटी, इंडेक्स किंवा करन्सी असू शकते.

ऑप्शन्स कसे काम करतात:

कॉल पर्याय उदाहरण:

• परिस्थिती: तुम्ही ₹500 च्या स्ट्राईक किंमतीसह स्टॉक XYZ वर ₹100 साठी कॉल पर्याय खरेदी करता, एक महिन्यात कालबाह्य होईल.
• जर स्टॉकची किंमत ₹500: पेक्षा जास्त असेल तर तुम्ही स्टॉक खरेदी करण्याचा पर्याय ₹500 मध्ये वापरू शकता आणि संभाव्यपणे त्याची उच्च मार्केट किंमतीमध्ये विक्री करू शकता, ज्यामुळे नफा मिळतो.
• जर स्टॉकची किंमत ₹500: पेक्षा कमी असेल तर तुम्ही ऑप्शनचा वापर करू नये निवडू शकता. तुमचे नुकसान भरलेल्या प्रीमियमपर्यंत मर्यादित आहे (₹100).

पुट ऑप्शन उदाहरण:

• परिस्थिती: तुम्ही ₹500 च्या स्ट्राईक किंमतीसह स्टॉक XYZ वर ₹100 साठी पुट ऑप्शन खरेदी करता, एक महिन्यात कालबाह्य होत आहे.
• जर स्टॉकची किंमत ₹500: पेक्षा कमी असेल तर तुम्ही स्टॉक विक्री करण्याचा पर्याय ₹500 मध्ये वापरू शकता, संभाव्यपणे त्यास कमी मार्केट किंमतीमध्ये खरेदी करू शकता आणि नफा करू शकता.
• जर स्टॉकची किंमत ₹500: पेक्षा जास्त असेल तर तुम्ही ऑप्शनचा वापर करू नये निवडू शकता. तुमचे नुकसान भरलेल्या प्रीमियमपर्यंत मर्यादित आहे (₹100).

उद्देश आणि वापर:

1. हेजिंग:

सामान्यपणे इतर इन्व्हेस्टमेंटमधील नुकसानापासून संरक्षण करण्यासाठी पर्याय वापरले जातात. उदाहरणार्थ, पुट ऑप्शन धारण केल्याने तुमच्या मालकीच्या स्टॉकच्या मूल्यात घट होण्यापासून संरक्षण प्रदान केले जाऊ शकते.

2. स्पेक्युलेशन:

व्यापारी बाजाराच्या दिशेने किंवा मालमत्तेच्या किंमतीवर बळ मिळविण्यासाठी पर्याय वापरतात. पर्याय वापरून, ते थेट अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी किंवा विक्रीच्या तुलनेत लहान गुंतवणूकीसह किंमतीच्या हालचालींमधून संभाव्यपणे नफा मिळवू शकतात.

3. उत्पन्न निर्मिती:

विक्रीचे पर्याय (लेखन पर्याय) प्राप्त झालेल्या प्रीमियमद्वारे उत्पन्न निर्माण करू शकतात. उदाहरणार्थ, इन्व्हेस्टर कव्हर केलेल्या कॉल लेखन म्हणून ओळखली जाणारी धोरण, प्रीमियम इन्कम कमविण्यासाठी स्वतःच्या स्टॉकवर कॉल पर्यायांची विक्री करू शकतो.

मुख्य अटी:

• इन-द-मनी (आयटीएम): आंतरिक मूल्य असलेला पर्याय. कॉल ऑप्शनच्या बाबतीत, हे दर्शविते की अंतर्निहित ॲसेटची मार्केट किंमत स्ट्राईक किंमतीपेक्षा जास्त आहे. पुट ऑप्शनसाठी, याचा अर्थ असा की मार्केट प्राईस स्ट्राईक प्राईसपेक्षा कमी आहे.
• पैशांच्या बाहेर (OTM): एक पर्याय ज्यामध्ये आंतरिक मूल्य नाही. कॉल पर्यायाच्या बाबतीत, मार्केट किंमत स्ट्राईक किंमतीपेक्षा कमी आहे हे दर्शविते. पुट ऑप्शनसाठी, याचा अर्थ असा की मार्केट प्राईस स्ट्राईक प्राईसपेक्षा अधिक आहे.
• ॲट-द-मनी (ATM): एक पर्याय जिथे अंतर्निहित ॲसेटची मार्केट किंमत स्ट्राईक किंमतीच्या समान असेल.

स्वॅप आणि पर्यायांमधील फरक

स्वॅप्स आणि पर्याय हे दोन्ही फायनान्शियल डेरिव्हेटिव्ह आहेत जे रिस्क मॅनेज करण्यासाठी किंवा फायनान्शियल मार्केटवर ऊर्जा निर्माण करण्यासाठी वापरले जातात, परंतु त्यांच्याकडे विशिष्ट वैशिष्ट्ये आणि उद्देश आहेत. स्वॅप्स आणि ऑप्शन्स दरम्यानच्या प्रमुख फरकाचा सारांश येथे आहे:

स्वॅप्स वर्सिज ऑप्शन्स

स्वॅप्स आणि पर्यायांशी संबंधित रिस्क

स्वॅप्स आणि पर्याय हे शक्तिशाली आर्थिक साधने आहेत परंतु त्यांच्या स्वत:च्या जोखमीसह येतात. येथे प्रत्येकाशी संबंधित जोखीमांचा आढावा दिला आहे:

स्वॅप्सशी संबंधित रिस्क

1. क्रेडिट रिस्क:

स्वॅप कराराअंतर्गत एक पक्ष त्याच्या दायित्वांवर डिफॉल्ट करेल असे जोखीम क्रेडिट जोखीम म्हणून ओळखली जाते. जर काउंटरपार्टीने डिफॉल्ट केले तर अन्य पक्षाला आर्थिक नुकसान होऊ शकते. अनेक करारांच्या दीर्घकालीन स्वरुपामुळे ही जोखीम स्वॅप्समध्ये महत्त्वपूर्ण आहे.

2. मार्केट रिस्क:

मार्केट व्हेरिएबल्समधील प्रतिकूल हालचालींमुळे होणाऱ्या आर्थिक नुकसानीची जोखीम (उदा., इंटरेस्ट रेट्स, एक्सचेंज रेट्स, कमोडिटी किंमत) स्वॅप्समध्ये मार्केट रिस्क म्हणून ओळखली जाते. उदाहरणार्थ, इंटरेस्ट रेट स्वॅपमध्ये, जर इंटरेस्ट रेट्स एका पार्टीसाठी अनुकूल नसल्यास, त्यामुळे मोठ्या प्रमाणात नुकसान होऊ शकते.

3. लिक्विडिटी रिस्क:

मार्केट प्राईसवर लक्षणीयरित्या परिणाम न करता पार्टी स्वॅप पोझिशनमध्ये प्रवेश किंवा बाहेर पडण्यास सक्षम नसलेला रिस्क लिक्विडिटी रिस्क म्हणून ओळखला जातो. जर मार्केटची स्थिती वेगाने बदलली किंवा स्वॅप सहजपणे ट्रेड करण्यायोग्य नसेल तर हे समस्यात्मक असू शकते.

4. ऑपरेशनल रिस्क:

अंतर्गत प्रक्रिया, प्रणाली किंवा नियंत्रणांमध्ये अपयशामुळे झालेल्या नुकसानीची जोखीम कार्यात्मक जोखीम म्हणून ओळखली जाते. व्यापार अंमलबजावणी, सेटलमेंट किंवा रेकॉर्ड-कीपिंगमध्ये त्रुटी आर्थिक नुकसान करू शकतात.

5. कायदेशीर जोखीम:

स्वॅप काँट्रॅक्ट संदर्भात कायदेशीर समस्या किंवा विवाद उद्भवू शकतात अशा जोखीमला कायदेशीर जोखीम म्हणून ओळखले जाते. कराराच्या अटींवर किंवा त्याच्या अंमलबजावणी क्षमतेवर असलेले विवाद आर्थिक नुकसान किंवा कायदेशीर खर्चासाठी कारणीभूत ठरू शकतात.

पर्यायांशी संबंधित जोखीम

1. मार्केट रिस्क:

अंतर्निहित मालमत्तेच्या किंमतीमध्ये प्रतिकूल हालचालींमुळे होणाऱ्या आर्थिक नुकसानीची जोखीम पर्यायांमध्ये बाजारपेठेची जोखीम म्हणून ओळखली जाते. उदाहरणार्थ, जर अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत पर्यायधारकाच्या अपेक्षित दिशेविरूद्ध जात असेल तर पर्याय योग्य होऊ शकतो.

2. प्रीमियम रिस्क:

जर ऑप्शनची मुदत संपल्यास प्रीमियम रिस्क म्हणून ओळखला जातो तर ऑप्शनसाठी भरलेला प्रीमियम रिस्क एकूण नुकसान होऊ शकतो. ऑप्शन खरेदीदाराचे कमाल नुकसान भरलेल्या प्रीमियमपर्यंत मर्यादित आहे, परंतु जर ऑप्शनचा वापर केला नसेल तर हे एक महत्त्वाचे नुकसान असू शकते.

3. अस्थिरता जोखीम:

अंतर्निहित मालमत्तेच्या अस्थिरतेमधील बदलांशी संबंधित जोखीम अस्थिरता जोखीम म्हणून ओळखली जाते. ऑप्शन किंमती अंतर्निहित ॲसेटच्या अस्थिरतेद्वारे प्रभावित केल्या जातात. अस्थिरतेतील अनपेक्षित बदल ऑप्शनच्या मूल्यावर परिणाम करू शकतात.

4. टाइम डिके रिस्क:

ऑप्शनचे मूल्य कमी होणारे जोखीम कारण ते त्याच्या समाप्ती तारखेपर्यंत पोहोचते कारण ते टाइम डिके रिस्क म्हणून ओळखले जाते. अंतर्निहित मालमत्तेच्या किंमतीमध्ये अनुकूल हालचालींच्या कमी होण्याच्या शक्यतेमुळे वेळोवेळी पर्याय गमावतात. याला टाइम डिके किंवा थेटा रिस्क म्हणून ओळखले जाते.

5. लिक्विडिटी रिस्क:

इच्छित किंमतीमध्ये ऑप्शन सहजपणे ट्रेड करण्यायोग्य नसलेली रिस्क लिक्विडिटी रिस्क म्हणून ओळखली जाते. मर्यादित लिक्विडिटीमुळे अनुकूल किंमतीमध्ये स्थितीमध्ये प्रवेश करणे किंवा बाहेर पडणे कठीण होऊ शकते, ज्यामुळे नुकसान होऊ शकते.

6. व्यायामाची जोखीम:

ज्या वेळ आणि अटींच्या अंतर्गत पर्याय वापरला जातो त्याशी संबंधित जोखीम व्यायाम जोखीम म्हणून ओळखली जाते. पर्यायाचा वापर करण्याचा निर्णय विविध घटकांद्वारे प्रभावित होऊ शकतो, ज्यामध्ये अंतर्निहित मालमत्तेच्या किंमतीमध्ये वाढ आणि समाप्ती पर्यंत उर्वरित वेळेचा समावेश होतो.

निष्कर्ष

अशा प्रकारे स्वॅप करारामध्ये, दोन पक्ष विविध परिवर्तनांवर आधारित कॅश फ्लो एक्सचेंज करण्यास सहमत आहेत (उदा. एक पक्ष इतर पक्षाकडून फ्लोटिंग इंटरेस्ट रेट प्राप्त करताना फिक्स्ड इंटरेस्ट रेट देते). इंटरेस्ट रेट स्वॅप जेथे एक पार्टी फ्लोटिंग रेटसाठी फिक्स्ड इंटरेस्ट रेट किंवा करन्सी स्वॅप बदलते जेथे दोन पार्टी विविध चलनांमध्ये पेमेंट बदलतात. ज्याअर्थी ऑप्शन धारकाला खरेदी करण्याचा (कॉल ऑप्शन) किंवा विक्रीचा (पुट ऑप्शन) अंतर्निहित मालमत्ता निर्दिष्ट स्ट्राईक किंमतीमध्ये समाप्ती तारखेपूर्वी किंवा त्यापूर्वी खरेदी करण्याचा अधिकार देते. स्टॉकवर कॉल ऑप्शन खरेदी करणे धारकाला विशिष्ट किंमतीमध्ये स्टॉक खरेदी करण्याचा अधिकार देते, तर पॉट ऑप्शन धारकाला विशिष्ट किंमतीत स्टॉक विक्री करण्याचा अधिकार देते. स्वॅप्स आणि ऑप्शन्स दोन्हीचा वापर हेजिंग किंवा सपेक्युलेटिव्ह हेतूसाठी केला जाऊ शकतो परंतु त्यामध्ये विविध संरचना आणि रिस्क प्रोफाईल्सचा समावेश होतो.