म्युच्युअल फंडमध्ये रिस्क आणि रिटर्नचे उपाय समजून घ्या

5.1 म्युच्युअल फंडमध्ये समाविष्ट रिस्क कसे मोजावे

• इन्व्हेस्टर अनेकदा इन्व्हेस्टमेंट करत असलेल्या पैशांसाठी कमाल रिटर्न निर्माण करण्याच्या दृष्टीकोनातूनच इन्व्हेस्टमेंट पाहतात. अनेकदा, या व्ह्यूपॉईंटसह, ते स्वत:चे रिस्क प्रोफाईल आणि निर्णय घेण्यापूर्वी इन्व्हेस्टमेंटची रिस्क लक्षात घेतात. जवळपास सर्व गुंतवणूक हा धोका असतो. जर या इन्व्हेस्टमेंटवरील तुमचा रिटर्न त्याशी संबंधित रिस्कच्या प्रमाणात नसेल, तर हे इन्व्हेस्टमेंट करणे फायदेशीर नसेल.
• चांगले म्युच्युअल फंड समान जोखीम असल्याने, त्याच्या कॅटेगरीमध्ये चांगले रिटर्न देणारे आहे.

रिटर्न सहजपणे ट्रॅक केले जाऊ शकतात, म्युच्युअल फंडशी संबंधित रिस्क कसे निर्धारित किंवा मोजले जाते?

• सुदैवाने, असे रेशिओ आहेत जे यापूर्वीच अस्तित्वात आहेत आणि कोणत्याही म्युच्युअल फंड पोर्टफोलिओची रिस्क आणि अस्थिरता कॅल्क्युलेट करतात. हे तुम्हाला केवळ रिस्कची चांगली समज देणार नाही आणि अस्थिरता, परंतु जेव्हा तुम्ही विविध म्युच्युअल फंड ऑफर डॉक्युमेंट्स पाहत असाल तेव्हा तुम्हाला चांगला फंड निवडण्यासही मदत करते. चला या जोखीमचे मापन करणारे काही प्रमुख साधने किंवा गुणोत्तरे पाहूया.

5.2 अल्फा

अल्फा

• अल्फा हा स्कीमद्वारे घेतलेल्या रिस्कच्या मार्केट बेंचमार्कशी संबंधित अतिरिक्त रिटर्न आहे. फक्त, बेंचमार्क इंडेक्सच्या तुलनेत फंडने किती चांगला कामगिरी केली आहे हे यात मोजले जाते. उदाहरणार्थ, जर निफ्टी 50 इंडेक्सने मागील वर्षात 10% डिलिव्हर केले आणि फंड बेंचमार्क केला निफ्टी 50 11% डिलिव्हर केले, नंतर अल्फा +1% आहे. आणि जर फंड कमी कामगिरी करण्यात आला आणि केवळ 8% प्राप्त केला तर अल्फा -2% आहे.
• म्हणूनच, फंड मॅनेजर कसे चांगले फंड चालवतो यावर अवलंबून ॲक्टिव्हपणे मॅनेज केलेल्या फंडमध्ये पॉझिटिव्ह किंवा निगेटिव्ह अल्फा असू शकतात. खरं तर, सकारात्मक अल्फा तयार करणे हा सक्रियपणे व्यवस्थापित केलेल्या फंडमध्ये गुंतवणूक करणाऱ्या व्यक्तीचा संपूर्ण सार आहे. दुसऱ्या बाजूला, इंडेक्स फंड कोणताही अल्फा तयार करणार नाहीत.

नोंद:अल्फासाठी बेसलाईन 0 म्हणून घेतली जाते.

• 0 चा अल्फा म्हणजे फंड मॅनेजरची परफॉर्मन्स बेंचमार्क इंडेक्सच्या अनुरूप आहे. म्हणजे, म्युच्युअल फंड बेंचमार्क इंडेक्स प्रमाणेच रिटर्न जनरेट करेल.
• एक सकारात्मक अल्फा म्हणजे फंड मॅनेजरने रिटर्नच्या बाबतीत बेंचमार्क इंडेक्सची कामगिरी केली आहे. 1.0 चा अर्थ म्हणजे फंडने इंडेक्स 1% पर्यंत आऊटपरफॉर्म केला आहे.
• नकारात्मक अल्फा म्हणजे फंड मॅनेजर अंडरचीव्हिंग आहे. -1.0 अल्फा 1% अंडरपरफॉर्मन्स दर्शविते.

उदाहरणार्थ- चला मूल्य संशोधनाच्या इक्विटी फंडची तुलना करूयात ज्याचे बेंचमार्क इंडेक्स निफ्टी 50 आहे.

असे दिसून येते की ॲक्सिस ब्ल्यूचिपमध्ये 4.21 चा अल्फा आहे ज्याचा अर्थ असा की फंडने इंडेक्स 4.21% पर्यंत आऊटपरफॉर्म केला आहे आणि त्याचप्रमाणे कॅनरा रोबेकोसाठी नंबर 3.98 आहे जे दर्शविते की फंडने 3.98% पर्यंत बेंचमार्क बाहेर पडला आहे.

5.3 बीटा

• बीटा हा सामान्यपणे वापरलेला रिस्क उपाय आहे आणि त्याच्या बेंचमार्कच्या विरुद्ध स्टॉक किंवा म्युच्युअल फंडच्या रिटर्नची नातेवाईक अस्थिरता कॅल्क्युलेट करतो. त्यामुळे, बीटा केवळ मालमत्तेची सापेक्ष जोखीम स्पष्ट करते आणि मालमत्तेची अंतर्निहित जोखीम देत नाही.
• बीटा बेंचमार्कसापेक्ष मोजले जाते. दुसऱ्या शब्दांमध्ये, स्टॉक मार्केटचा डिफॉल्ट बीटा किंवा बेंचमार्क नेहमीच संख्यात्मक मूल्य 1 असेल. म्युच्युअल फंड रिटर्न बेंचमार्कसापेक्ष मोजले जात असल्याने, बीटाचे मूल्य काहीही असू शकते.

बीटा कसा वाचावा हे येथे दिले आहे:

• बीटा गुणांक 1 असल्यास त्याचा अर्थ असा होतो की बेंचमार्कसह फंड सिंकमध्ये बदल होतो. त्यामुळे, जर बेंचमार्क 1% पर्यंत वाढत असेल, तर फंडाचे रिटर्न 1% पर्यंत वाढेल आणि त्याउलट.
• +1 पेक्षा जास्त बीटा म्हणजे बेंचमार्क रेटमधील बदलासाठी फंड अधिक संवेदनशील आहे. जर बेंचमार्क 1% ने वाढला तर फंडचे रिटर्न 1% पेक्षा जास्त वाढेल आणि त्याउलट. उच्च बीटा उच्च अस्थिरता आणि उच्च रिटर्नची क्षमता दर्शविते.
• +1 पेक्षा कमी बीटाचा अर्थ असा होतो की बेंचमार्क दरांमधील बदलासाठी रिटर्न खूपच संवेदनशील नाहीत. जर बेंचमार्क रेट 1% पर्यंत वाढत असेल, तर फंडाचे रिटर्न 1% पेक्षा कमी असेल आणि त्याउलट.
• 1 चा बीटा म्हणजे बेंचमार्कच्या हालचालीच्या विपरीत फंड बदलतो. जर बेंचमार्क रेट 1% पर्यंत वाढत असेल, तर फंडाचे रिटर्न 1% पर्यंत कमी होईल आणि त्याउलट.

• उपरोक्त उदाहरणात- आम्ही निधीचा बीटा हायलाईट केला आहे, जो अॅक्सिस ब्लू चिपसाठी 0.77 आणि कॅनरा रोबेकोसाठी 0.86 आहे. यापूर्वी नमूद केल्याप्रमाणे, बीटा आम्हाला फंडच्या नातेवाईक रिस्कचे मोजमाप करते.
• चर्चा केल्याप्रमाणे, जर म्युच्युअल फंडचा बीटा 1 पेक्षा कमी असेल, तर त्याच्या बेंचमार्कच्या तुलनेत फंडला कमी रिस्क म्हणून समजले जाते. उदाहरणार्थ, ॲक्सिस आणि कॅनरा रोबेको फंड दोन्ही कडे 1 पेक्षा कमी बीटा आहे, तथापि कॅनरा रोबेको फंडपेक्षा ॲक्सिस ब्ल्यूचिप कमी जोखीम आहे. हे कारण कॅनरा रोबेको 1 च्या जवळ आहे. याचा अर्थ असा आहे की, जर त्याचे बेंचमार्क 1% पर्यंत येत असेल तर कॅनरा रोबेको 0.86% पर्यंत येईल अशी अपेक्षा आहे.
• आणि ॲक्सिस ब्लू चिप कमी जोखीमदायक किंवा कमी अस्थिर आहे कारण जर त्याचे बेंचमार्क 1% पर्यंत येत असेल तर फंड 0.77% पर्यंत येईल अशी अपेक्षा आहे.
• हे म्हणजे 'नातेवाईक जोखीम'; फंड त्याच्या बेंचमार्कच्या तुलनेत किती जोखीमदार आहे याचा दृष्टीकोन आम्हाला देते.

आता अल्फा आणि बीटाची संकल्पना एकत्रितपणे समजून घेऊया आणि वरील क्रमांकांचे सिंकमध्ये विश्लेषण करूयात

वरील दोन फंडच्या बाबतीत- ॲक्सिस ब्लू चिप फंडमध्ये उच्च अल्फा आणि लोअर बीटा असतो- याचा अर्थ असा की कॅनरा रोबेको ब्ल्यूचिप फंडच्या तुलनेत फंड जास्त रिटर्न वर्सिज बेंचमार्क आणि रिस्कच्या कमी पातळीवर देतो. त्यामुळे दोन फंड दरम्यान- एखादा ॲक्सिस ब्लू चिप फंडला प्राधान्य देईल

5.4 स्टँडर्ड डिव्हिएशन

1. जेव्हा तुम्ही म्युच्युअल फंड सारख्या मार्केट-लिंक्ड प्रॉडक्टमध्ये इन्व्हेस्टमेंट करता तेव्हा स्टँडर्ड डेव्हिएशनची संकल्पना महत्त्वाची होते. हे असे आहे कारण विविध घटकांनुसार फंडचे रिटर्न दररोज वेगवेगळे असतात. याव्यतिरिक्त, बँक फिक्स्ड डिपॉझिटवरील रिटर्न निश्चित आणि निश्चित आहेत जेणेकरून रिटर्नमध्ये परिवर्तनीयतेचा प्रश्न उपलब्ध नाही.
2. स्टँडर्ड डिव्हिएशन फंडच्या रिटर्नची अस्थिरता दर्शविते. उच्च मानक विचलन म्हणजे रिटर्नमध्ये उच्च बदल होय आणि त्याउलट. तांत्रिक अटींमध्ये, हा एका कालावधीमध्ये सरासरीतून रिटर्नचा वितरण आहे. सामान्यपणे, 3, 5 किंवा 10 वर्षांसाठी ट्रेलिंग मासिक एकूण रिटर्न वापरून त्याची गणना केली जाते.
3. उदाहरणार्थ, म्युच्युअल फंड एका कालावधीत 10% सरासरी रिटर्न देतो असे म्हणूया. परंतु अपेक्षितपणे, या फंडमध्ये काही चांगले महिने आहेत आणि +20% आणि -15% दरम्यान रिटर्न बदलण्यासह काही वाईट महिने सुद्धा झाली आहेत.
4. म्युच्युअल फंड एनएव्हीमधील रिटर्नचा हा अप आणि डाउन ट्रॅजेक्टरी म्हणजे स्टँडर्ड डिव्हिएशन जे कॅप्चर करते आणि वार्षिक क्रमांक म्हणून सादर करते.

उदाहरणार्थ: चला वरील दोन फंडचा विचार करूयात:

ॲक्सिस फंडचा SD 17.43% आहे परंतु कॅनरा रोबेको फंड 18.64% आहे, याचा अर्थ असा आहे की ॲक्सिस फंडच्या तुलनेत कॅनरा फंड अधिक रिस्कर आहे.

या संदर्भात ठेवण्यासाठी, जर तुम्ही एकाच वेळी ₹10,000/- फंडमध्ये इन्व्हेस्ट केले तर वर्षाच्या शेवटी या रेंजमध्ये नफा किंवा तोटा कुठेही असू शकतो-

नुकसान = गुंतवणूक * (1-SD)

लाभ = गुंतवणूक * (1+SD)

एसडी मोठ्या असल्यास, नुकसान किंवा लाभाची शक्यता जास्त असते.

म्युच्युअल फंडच्या रिटर्नचे मापन

म्युच्युअल फंड इन्व्हेस्टमेंटच्या रिटर्न मोजण्यासाठी खालील पद्धती वापरल्या जातात –

संपूर्ण रिटर्न

• येथे, आम्ही आमच्या लाभांची गणना करण्यासाठी खरेदीचा प्रारंभिक खर्च आणि अंतिम विक्री किंमतीमधील फरक मोजतो. ही पद्धत पैशांच्या वेळेच्या किंमतीतील बदलाच्या परिणामांचा विचार करत नाही

कम्पाउंडेड वार्षिक वृद्धी दर

• इन्व्हेस्टमेंटच्या प्रारंभिक बॅलन्सपासून शेवटच्या बॅलन्समध्ये वाढ होण्यासाठी हा इंटरेस्ट रेट आवश्यक आहे. येथे, व्याजावर अधिक मुख्य रकमेवर व्याज मोजले जाते
• सीएजीआरसाठी फॉर्म्युला खालीलप्रमाणे आहे – सीएजीआर= (शिल्लक समाप्त होणे/सुरुवातीचे शिल्लक)^(1/वर्षांची संख्या).
• उदाहरणार्थ, जर इन्व्हेस्ट केलेली रक्कम ₹10,000 असेल आणि 2 वर्षांनंतर मूल्य ₹12,000 असेल, तर सीएजीआरची गणना (12,000/10,000)^(1/2) = 9.54% म्हणून केली जाते.
• संपूर्ण रिटर्नची गणना करण्यापेक्षा रिटर्न कॅल्क्युलेट करण्यासाठी ही पद्धत एक चांगली पद्धत आहे कारण पैशांच्या ओव्हरटाइम मूल्यातील बदल लागू होतो

5.5 म्युच्युअल फंडच्या परफॉर्मन्सचे मूल्यांकन करण्याची पद्धत

• इन्व्हेस्टमेंट निवडणे हे फक्त इन्व्हेस्टर म्हणून तुमच्या कामाची सुरुवात आहे. वेळेनुसार, तुमच्या ध्येयांसाठी प्रगती करण्यास तुम्हाला मदत करण्यासाठी तुमच्या पोर्टफोलिओमध्ये ते कसे काम करत आहेत हे पाहण्यासाठी तुम्हाला या इन्व्हेस्टमेंटच्या परफॉर्मन्सची देखरेख करणे आवश्यक आहे. सामान्यपणे बोलताना, प्रगतीचा अर्थ असा होतो की तुमचे पोर्टफोलिओ मूल्य सतत वाढत आहे, जरी तुमच्या इन्व्हेस्टमेंटपैकी एक किंवा अधिक मूल्य गमावले असले तरीही.
• जर तुमची इन्व्हेस्टमेंट कोणतेही लाभ दर्शवित नसेल किंवा तुमचे अकाउंट मूल्य स्लिप होत असेल तर तुम्हाला निर्धारित करावे लागेल का आणि तुमच्या पुढील प्रवासाचा निर्णय घ्यावा लागेल. तुमची इन्व्हेस्टमेंट किती चांगली काम करीत आहे याचे मूल्यांकन करण्यासाठी, तुम्हाला तुमच्या फंडच्या परफॉर्मन्सचे मापन करण्याचे विविध मार्ग विचारात घेणे आवश्यक आहे.

त्यामुळे म्युच्युअल फंडसाठी मूल्यांकनाच्या काही सर्वात लोकप्रिय पद्धती पाहूया:

5.6 माहिती गुणोत्तर

• माहिती गुणोत्तर म्हणजे IR, हा पोर्टफोलिओच्या जोखीम-समायोजित रिटर्नचा मोजमाप आहे. हा गुणोत्तर इंडेक्स किंवा अन्य म्युच्युअल फंडच्या स्वरूपात बेंचमार्क स्थापित करून पोर्टफोलिओच्या परफॉर्मन्सची तुलना करतो.
• हा बेंचमार्क सामान्यपणे निफ्टी 50 सारखा मार्केट इंडेक्स आहे. कोणत्याही विशिष्ट उद्योग किंवा बाजारपेठ क्षेत्राचे प्रतिनिधित्व करणारे इंडेक्स देखील असू शकते. तथापि, माहिती गुणोत्तर हे दर्शविते की पोर्टफोलिओ किंवा मालमत्ता कशाप्रकारे जुळत आहे आणि इंडेक्सच्या रिटर्नपेक्षा जास्त आहे.

त्याच्या ट्रॅकिंग त्रुटीद्वारे विभाजित निधीच्या सक्रिय रिटर्नला विभाजित करून याची गणना केली जाते. ॲक्टिव्ह रिटर्न हा फंडच्या रिटर्न आणि त्याच्या बेंचमार्क इंडेक्समधील फरक आहे आणि ट्रॅकिंग त्रुटी हा ॲक्टिव्ह रिटर्नचा प्रमाणित विचलन आहे. IR फंडच्या परफॉर्मन्सना त्याच्या बेंचमार्कशी संबंधित मोजते आणि दोन दरम्यानच्या वितरणातील अस्थिरतेसाठी त्यास समायोजित करते. याला मूल्यांकन गुणोत्तर म्हणूनही ओळखले जाते.

आयआर = आरपी – आरबी/ ट्रॅकिंग त्रुटी, जिथे

Rp = पोर्टफोलिओ रिटर्न

Rb = बेंचमार्कचा रिटर्न

ट्रॅकिंग त्रुटी = पोर्टफोलिओ आणि बेंचमार्कच्या स्टँडर्ड डिव्हिएशन दरम्यान फरक.

महत्त्व:

• मूलभूतपणे, माहिती गुणोत्तर इन्व्हेस्टरला सांगतो की बेंचमार्कशी संबंधित अतिरिक्त रिस्कच्या रकमेतून किती अतिरिक्त रिटर्न निर्माण केले जाते. हा गुणोत्तर निधी व्यवस्थापकाच्या सातत्याची चाचणी करतो कारण तो ठरवतो की एखाद्या व्यवस्थापकाने काही महिन्यांत मोठ्या मार्जिनने किंवा प्रत्येक महिन्याला लहान मार्जिनद्वारे बेंचमार्कला हरावला आहे की नाही.
• दिलेल्या जोखीमच्या लेव्हलसाठी, उच्च सक्रिय रिटर्नमुळे उच्च माहिती गुणोत्तर मिळेल ज्यामुळे उत्तम रिटर्न देण्यासाठी मॅनेजरची सातत्य दर्शविते. माहिती गुणोत्तर जास्त असल्यास, फंड मॅनेजरची कामगिरी चांगली आहे. सारख्याच व्यवस्थापन शैलींसह निधीच्या गटाची तुलना करण्यासाठी माहिती गुणोत्तर अत्यंत उपयुक्त आहे.
• माहिती गुणोत्तराचे उदाहरण
• उदाहरणार्थ, तुम्हाला चांगल्या फंडमध्ये इन्व्हेस्टमेंट करायची आहे आणि तुम्ही दोन फंडमध्ये गंभीर आहात म्हणजे फंड a आणि फंड B. आता, तुम्हाला चांगला पर्याय निवडण्यासाठी या दोन फंडच्या माहिती गुणोत्तराची तुलना करायची आहे. चला निफ्टी 50 इंडेक्सला बेंचमार्क म्हणून घेऊया.
• फंड एने 12% रिटर्न दिले आहेत जेथे बेंचमार्कने 10% रिटर्न दिले आहेत आणि फंडचे स्टँडर्ड डिव्हिएशन आणि बेंचमार्क रिटर्न 6% आहे. आणि, फंड बीने 12% रिटर्न दिले आहेत जेथे बेंचमार्कने 8% रिटर्न दिले आहे आणि स्टँडर्ड डिव्हिएशन 9% आहे

माहिती गुणोत्तराच्या सूत्राचा वापर:

• फंड ए-

IR= (12% – 10%)/6% = 0.33

• फंड बी-

IR= (12% – 8%)/9% = 0.44

फंड B चे माहिती रेशिओ फंड A पेक्षा अधिक आहे. याचा अर्थ असा आहे की फंड B रिटर्नसह अधिक सातत्यपूर्ण आहे आणि त्यामध्ये फंड A पेक्षा चांगले रिटर्न देण्याची क्षमता आहे.

व्याख्या

• जर म्युच्युअल फंडचा माहिती गुणोत्तर नकारात्मक असेल तर म्युच्युअल फंड मॅनेजर कोणतेही अतिरिक्त रिटर्न देण्यास असमर्थ होता. 0.4 पेक्षा कमी माहिती गुणोत्तर म्हणजे म्युच्युअल फंड दीर्घकाळासाठी अतिरिक्त रिटर्न देऊ शकत नाही आणि फंड चांगली इन्व्हेस्टमेंट नसू शकतो. जर माहिती गुणोत्तर 0.4 आणि 0.6 दरम्यान असेल, तर ते एक चांगले गुंतवणूक मानले जाते आणि 0.61 आणि 1 दरम्यान माहिती गुणोत्तर एक उत्तम गुंतवणूक म्हणून विचारात घेतले जाते.

5.7 तीक्ष्ण गुणोत्तर

हा गुणोत्तर IR प्रमाणेच आहे, परंतु बाजारातील दुसऱ्या प्रदर्शकाची निवड करण्याऐवजी तुलना करण्यासाठी बेंचमार्क म्हणून रिस्कफ्री सिक्युरिटीचा वापर करतो.

शार्प रेशिओ = आरपी – आरएफ / स्टँडर्ड डेव्हिएशन,

जेथे Rf = रिस्क-फ्री रिटर्न

• म्युच्युअल फंडच्या रिस्क-ॲडजस्ट केलेल्या रिटर्नची क्षमता मोजण्यासाठी शार्प रेशिओ खूपच सोपे आहे. सामान्यपणे, रिस्क-समायोजित रिटर्न हे फिक्स्ड डिपॉझिट किंवा सरकारी बाँडसारख्या रिस्क-फ्री ॲसेटद्वारे निर्माण केलेल्या रिटर्नपेक्षा जास्त रिटर्न असतात. अतिरिक्त रिटर्न "अतिरिक्त जोखीम" च्या प्रकाशात पाहिले जातात जे इन्व्हेस्टर इक्विटी फंडसारख्या जोखीमदार मालमत्तेमध्ये इन्व्हेस्ट करण्यावर घेतात.
• इन्व्हेस्टमेंटमधील रिस्क स्टँडर्ड डिव्हिएशन वापरून निर्धारित केली जाते. अशा प्रकारे, उच्च तीक्ष्ण गुणोत्तर म्हणजे त्याने घेतलेल्या प्रत्येक अतिरिक्त युनिटसाठी फंडची चांगली रिटर्न उत्पन्न क्षमता. हे फंडच्या अंतर्निहित अस्थिरतेसाठी समर्थन बनते. खरं तर, तुम्ही फंडची तुलना करण्यासाठी शार्प रेशिओ वापरू शकता.

विश्लेषण आणि व्याख्या

अधिक शार्प मेट्रिक नेहमीच कमी व्यक्तीपेक्षा चांगला असतो कारण उच्च गुणोत्तर म्हणजे पोर्टफोलिओ चांगले इन्व्हेस्टमेंट निर्णय घेत आहे आणि त्याशी संबंधित रिस्क स्वे होत नाही. शार्प रेशिओ ग्रेड्सची यादी आहे आणि त्यांचा अर्थ काय आहे.

शार्प रेशिओ ग्रेडिंग थ्रेशहोल्ड्स

• <1: चांगले नाही
• 1 – 1.99: ओके
• 2 – 2.99: खरोखरच चांगले
• >3: अपवादात्मक

एक पोर्टफोलिओ घ्या जो केवळ ट्रेजर बिलांमध्ये इन्व्हेस्ट करतो उदाहरणार्थ. हे जोखीम-मुक्त इन्व्हेस्टमेंट मानले जातात, त्यामुळे कोणतीही अस्थिरता नाही आणि रिस्क-फ्री रेटपेक्षा अधिक कमाई नाही. त्यामुळे, या पोर्टफोलिओसाठी तीक्ष्ण गुणोत्तर शून्य असेल.

अधिक जोखीम असलेल्या इतर पोर्टफोलिओमध्ये 1, 2 किंवा 3. चा मेट्रिक असू शकतो जे 3 पेक्षा जास्त किंवा त्यापेक्षा जास्त असेल ते एक उत्तम तीक्ष्ण मोजमाप आणि अन्य सर्व गुंतवणूक समान मानले जाते.

1, 2 किंवा 3 चा मेट्रिक आम्हाला सांगतो की रिस्क-फ्री इन्व्हेस्टमेंटवर रिस्क इन्व्हेस्टमेंट करण्यासाठी किती अतिरिक्त रिटर्न मिळत आहे. अर्थात, आम्ही गुंतवणूकीसह घेत असलेल्या अतिरिक्त स्तराच्या जोखीमसाठी आम्हाला प्राप्त झालेल्या भरपाईची लेव्हल हे आम्हाला दर्शविते.

उदाहरण

चला मानूया की तुम्हाला तुमच्या पोर्टफोलिओमधील दोन भिन्न म्युच्युअल फंडची तुलना विविध रिस्क लेव्हलसह करायची आहे. स्पष्टपणे, दोघांची अधिक जोखीम जास्त रिटर्न असेल, परंतु इन्व्हेस्टमेंटशी संबंधित रिस्कशी कोणत्या व्यक्तीकडे जास्त रिटर्न आहे? चला कोणता चांगला प्रदर्शन करीत आहे हे पाहण्यासाठी शार्प रेशिओ वापरूया.

गुंतवणूक #1

• पोर्टफोलिओ रिटर्न: 20%
• जोखीम मुक्त दर: 10%
• स्टँडर्ड डिव्हिएशन: 5

गुंतवणूक #2

• पोर्टफोलिओ रिटर्न: 30%
• जोखीम मुक्त दर: 10%
• स्टँडर्ड डिव्हिएशन: 40

शार्प रेशिओ

• गुंतवणूक #1: 2
• गुंतवणूक #2: .5

शार्प रेशिओ ॲप्लिकेशन

तुम्ही पाहू शकता, इन्व्हेस्टमेंट #2 आऊट परफॉर्म्ड इन्व्हेस्टमेंट #1 50 टक्के दराने, परंतु याचा अर्थ असा नाही की इन्व्हेस्टमेंट #2 त्याच्या रिस्क लेव्हलशी चांगली कामगिरी केली. शार्प रेशिओ आम्हाला सांगते की गुंतवणूकीमध्ये सहभागी असलेल्या जोखमीपेक्षा पहिली गुंतवणूक प्रत्यक्षात दुसऱ्या नातेवाईकापेक्षा चांगली कामगिरी केली आहे. जर दुसरी इन्व्हेस्टमेंट केली असेल तसेच रिस्कशी संबंधित पहिली इन्व्हेस्टमेंट असेल तर त्याने 90 टक्के रिटर्न कमवले असेल. या वर्षी दुसरी इन्व्हेस्टमेंटने जास्त रिटर्न मिळवले असू शकते, परंतु भविष्यात त्याची रिस्क आणि अस्थिरतेची शक्यता जास्त असते.

महत्त्व

शार्प रेशिओ इन्व्हेस्टरला ट्रेजरी बिल सारख्या जोखीम-मुक्त साधनांद्वारे प्रदान केलेल्या रिटर्नपेक्षा जास्त रिटर्न कमविण्याची इच्छा दर्शविते. शार्प रेशिओ हा स्टँडर्ड डेव्हिएशनवर आधारित आहे जो इन्व्हेस्टमेंटमध्ये अंतर्निहित एकूण रिस्कचे मोजमाप आहे, शार्प रेशिओ सर्व प्रकारच्या रिस्क लक्षात घेतल्यानंतर इन्व्हेस्टमेंटद्वारे निर्माण केलेल्या रिटर्नची डिग्री दर्शवतो. फंडचा परफॉर्मन्स निर्धारित करण्यासाठी हा सर्वात उपयुक्त रेशिओ आहे आणि इन्व्हेस्टर म्हणून तुम्हाला त्याचे महत्त्व जाणून घेणे आवश्यक आहे.

5.8 कॅप्चर रेशिओ

• कॅप्चर रेशिओ बाजारातील अस्थिरता आणि बाजारातील अस्थिरता टिकून राहण्यासाठी पोर्टफोलिओची अंतर्भूत शक्ती मोजते. विविध बाजारपेठेतील परिस्थितीत फंड कसे काम करते याचे गुणोत्तर समाविष्ट केल्याने, त्यांच्या गुंतवणूकदारांना जास्त जोखीम-समायोजित रिटर्न सुनिश्चित करण्यासाठी फंड मॅनेजरच्या परफॉर्मन्सचे मोजमाप आहे.
• हे टक्केवारीमध्ये व्यक्त केले जाते आणि मार्केट हाय आणि लो दरम्यान म्युच्युअल फंडने निफ्टी, सेन्सेक्स इ. सारख्या बेंचमार्क इंडेक्स अंडरपरफॉर्म केले आहे की नाही हे दिसून येते. हे सामान्यपणे 1, 3 किंवा 5 आणि 10 वर्षांच्या कालावधीसाठी मोजले जाते.

आता मार्केट वर जात असल्याने दोन्ही बाजूला रेशिओ कॅप्चर करणे महत्त्वाचे आहे. त्यामुळे हा गुणोत्तर म्हणून दाखवला जातो:

अपसाईड कॅप्चर रेशिओ

• बुलिश मार्केट स्टेन्स दरम्यान फंड मॅनेजरच्या परफॉर्मन्सचे मापन करण्यासाठी हा रेशिओ वापरला जातो. जेव्हा इंडेक्स वाढला असेल तेव्हा इंडेक्सच्या कालावधीत फंड मॅनेजरने इंडेक्सशी संबंधित किती चांगले काम केले हे मूल्यांकन करण्यासाठी याचा वापर केला जातो. अप-मार्केट दरम्यान इंडेक्सच्या रिटर्नद्वारे फंडच्या रिटर्नला विभाजित करून आणि त्या घटकाला 100 पर्यंत गुणित करून त्याची गणना केली जाते [(फंडाचे रिटर्न/इंडेक्स रिटर्न) x 100]. जेव्हा बेंचमार्कमध्ये सकारात्मक रिटर्न आहे आणि त्याच कालावधीदरम्यान बेंचमार्क रिटर्नद्वारे विभाजित केले जाते तेव्हा महिने/वर्षांदरम्यान फंडाच्या मासिक/वार्षिक रिटर्न घेऊन फंडांसाठी अपसाईड कॅप्चर रेशिओची गणना केली जाते.
• त्यामुळे, 100 पेक्षा जास्त अप-मार्केट रेशिओ असलेल्या फंड मॅनेजरने अप-मार्केट दरम्यान इंडेक्स बाहेर पडला आहे. उदाहरणार्थ, 125 चा अप-मार्केट कॅप्चर रेशिओ असलेला फंड मॅनेजर दर्शवितो की मॅनेजरने विशिष्ट कालावधी दरम्यान 25% पर्यंत मार्केट काम केले आहे.

अपसाईड कॅप्चर रेशिओ = (बुल रन्स/बेंचमार्क रिटर्न्स दरम्यान फंड रिटर्न्स)*100

डाउनसाईड कॅप्चर रेशिओ

• बेअरिश मार्केट स्टान्स दरम्यान फंड मॅनेजरच्या परफॉर्मन्सचे मापन करण्यासाठी हा रेशिओ वापरला जातो. जेव्हा इंडेक्स घसरला असेल, तेव्हा इंडेक्सच्या कालावधीत फंड मॅनेजरने इंडेक्सशी संबंधित किती चांगले किंवा खराब प्रदर्शन केले आहे या रेशिओचे मूल्यांकन केले जाते. डाउन-मार्केट दरम्यान इंडेक्सच्या रिटर्नद्वारे फंडच्या रिटर्नला विभाजित करून आणि त्या घटकाला 100 [(फंडचे रिटर्न/इंडेक्स रिटर्न) x 100] पर्यंत गुणिली करून रेशिओची गणना केली जाते.

डाउनसाईड कॅप्चर रेशिओ = (बेअर रन्स/बेंचमार्क रिटर्न्स दरम्यान फंड रिटर्न्स)*100

• 100 पेक्षा कमी डाउनसाईड कॅप्चर रेशिओ दर्शविते की जेव्हा बेंचमार्क लाल ठिकाणी असेल तेव्हा फंडने बेंचमार्कपेक्षा कमी नुकसान झाले आहे. जर फंड मॅनेजरकडे 82% चे डाउन-मार्केट कॅप्चर रेशिओ असेल, जे दर्शविते की त्याने मार्केट डाउन वॉर्ड टाइमिंग्स दरम्यान त्याच्या बेंचमार्कच्या निगेटिव्ह परफॉर्मन्सच्या केवळ 82% कॅप्चर केले.
• इन्व्हेस्टरनी लक्षात घ्यावे की हे रेशिओ म्युच्युअल फंडच्या फॅक्ट शीटमध्ये गणले जातात आणि प्रदर्शित केले जातात. मूलभूतपणे, हे फंड मॅनेजरच्या दृष्टीकोनाला जोखीम आणि जास्त रिस्क समायोजित रिटर्न प्रदान करण्याची क्षमता बाहेर पडते.

येथे एक उदाहरण आहे:

• हे 3-वर्षाच्या आधारावर ॲक्सिस ब्लू चिप फंडचे कॅप्चर रेशिओ आहे. आम्ही हे मॉर्निंगस्टार इंडिया वेबसाईटवरून घेतले आहे.
• या फंडमध्ये 90 चा अपसाईड कॅप्चर रेशिओ आहे, ज्याचा अर्थ असा आहे की फंडने इंडेक्सच्या अपमूव्हच्या 90% कॅप्चर करण्यासाठी व्यवस्थापित केले आहे.
• त्याचप्रमाणे, डाउनसाईड कॅप्चर रेशिओ 72 आहे, याचा अर्थ असा की फंडने इंडेक्सच्या डाउनसाईड रिटर्नपैकी 72% कॅप्चर केले आहे.
• तुम्हाला लक्षात ठेवण्याची आवश्यकता आहे की अपसाईड कॅप्चर रेशिओ त्याच्या बेंचमार्कच्या सर्व पॉझिटिव्ह रिटर्न कॅप्चर करणारी मर्यादा देतो. डाउनसाईड कॅप्चर रेशिओ दर्शवितो की फंड त्याच्या बेंचमार्कच्या नकारात्मक रिटर्नला कॅप्चर करतो (किंवा त्याऐवजी टाळलेले).
• तर म्युच्युअल फंडचा आदर्श कॅप्चर रेशिओ काय आहे? तसेच, आम्हाला अधिक नसल्यास अपसाईडपैकी 100% कॅप्चर करणारा फंड पाहिजे. त्याचवेळी, आम्हाला डाउनसाईड कॅप्चर रेशिओ शक्य तितक्या कमी असणे आवश्यक आहे.
• फंडमध्ये एकतर उत्तम किंवा उत्तम डाउनसाईड कॅप्चर गुणोत्तर असेल, परंतु दोन्ही नसेल. वरील प्रकरणाप्रमाणेच अपसाईड 90% आहे आणि डाउनसाईड कॅप्चर 72% आहे.
• तसेच, जर तुम्ही अपसाईड किंवा डाउनसाईड कॅप्चर रेशिओचे विश्लेषण करणे निवडले तर हे काही महत्त्वाचे नाही; सातत्य म्हणजे काय. म्हणूनच एकाधिक वर्षांमध्ये कॅप्चर रेशिओ पाहणे महत्त्वाचे आहे.
• जर तुम्ही ॲक्सिस ब्लू चिप पाहत असाल तर डाउनसाईड कॅप्चर रेशिओ अनुक्रमे 3, 5, आणि 10 वर्षे 72, 69 आणि 76 आहेत. त्यामुळे डाउनसाईड कॅप्चर रेशिओमध्ये सातत्य आहे. 3,5 आणि 10 वर्षांवर या फंडचा अपसाईड कॅप्चर रेशिओ 90, 91 आणि 92 आहे, जे देखील खूपच सातत्यपूर्ण आहे.

5.9 ट्रेनॉर रेशिओ

• रिवॉर्ड-टू-व्होलेटिलिटी रेशिओ म्हणूनही ओळखले जाते, जोखीम-मुक्त पोर्टफोलिओसह मिळू शकणाऱ्या रिटर्नपेक्षा जास्त रिटर्न मोजण्यासाठी याचा वापर केला जातो.
• एक फरक म्हणजे तीक्ष्ण गुणोत्तरासारखाच आहे की ते अस्थिरतेच्या मोजमाप म्हणून बीटाचा वापर करते. बीटा, आम्हाला लोकप्रियपणे माहित आहे, पोर्टफोलिओच्या व्यवस्थित जोखीम मोजणे आहे आणि इंडेक्ससह कोणत्या मर्यादेपर्यंत स्टॉक किंवा पोर्टफोलिओ संबंधित आहे याची गणना करते. म्हणूनच बीटा > 1 असलेला पोर्टफोलिओ एक आक्रमक पोर्टफोलिओ मानला जातो जेथे बीटा < 1 असलेला पोर्टफोलिओ संरक्षक पोर्टफोलिओ मानला जातो. मार्केट इंडेक्स (निफ्टी किंवा सेन्सेक्स) मध्ये नेहमीच 1 बीटा असेल.

ट्रेनॉर गुणोत्तर, विश्लेषणाअंतर्गत पोर्टफोलिओची कामगिरी अधिक चांगली आहे.

ट्रेनॉर रेशिओ = Rp – Rf / पोर्टफोलिओचा बीटा

• तुम्ही विविध म्युच्युअल फंड स्कीमची तुलना करण्यासाठी ट्रेनॉरचा रेशिओ वापरू शकता आणि नंतर इन्व्हेस्टमेंटसाठी योग्य शॉर्टलिस्ट करू शकता. हाय ट्रेनॉर्स रेशिओ हे एक अनुकूल इंडिकेटर आहे कारण ते दर्शविते की तुम्ही हाती घेत असलेल्या रिस्कच्या प्रत्येक युनिटसाठी, तुम्ही रिटर्नचे जास्त युनिट कमवू शकता.
• उदाहरणार्थ, दोन म्युच्युअल फंड स्कीम आहेत असे म्हणा. पहिल्या व्यक्तीचा ट्रेनॉर गुणोत्तर 2 आहे आणि दुसऱ्यात 3 चे गुणोत्तर आहे. याचा अर्थ असा होईल की जर तुम्ही पहिल्या फंडमध्ये 1% जोखीम घेत असाल तर तुम्ही 2% रिटर्न कमवू शकता. दुसऱ्या बाजूला, दुसऱ्या फंडमध्ये, जर तुम्ही 1% ची रिस्क घेत असाल तर तुम्ही 3% रिटर्न कमवू शकता. त्यामुळे, त्याच प्रमाणाच्या रिस्कसाठी, दुसरा फंड उच्च रिटर्न क्षमता प्रदान करतो आणि म्हणूनच, एक चांगला पर्याय आहे.

तीक्ष्णता कधी लागू करावी आणि ट्रेनॉर रेशिओ कधी लागू करायचा?

• आधी नमूद केल्याप्रमाणे, शार्प आणि ट्रेनॉर मधील फरक म्हणजे पूर्वी डिनॉमिनेटर म्हणून स्टँडर्ड डिव्हिएशनचा वापर करतो आणि नंतर बीटा डिनॉमिनेटर म्हणून वापरतो. स्टँडर्ड डेव्हिएशन पोर्टफोलिओच्या एकूण जोखीमचे मापन करत असताना, बीटा सिस्टीमॅटिक जोखीम मोजते.
• कोणत्याही व्यवसायासाठी कंपनी किंवा उद्योगासाठी विशिष्ट अपरिवर्तनीय जोखीम आहेत. त्यानंतर महागाई, इंटरेस्ट रेट्स, सरकारी पॉलिसी इ. सारख्या पद्धतशीर जोखीम आहेत जे संपूर्ण अर्थव्यवस्थेला लागू होतात. म्हणूनच, शार्प हा एक चांगला उपाय आहे जिथे ट्रेनॉर एक चांगला उपाय आहे जिथे पोर्टफोलिओ चांगले वैविध्य असतो.