स्टॉक मार्केटमधील मूल्यांकन गुणोत्तर समजून घेणे

13. मूल्यांकन रेशिओ

• मूल्यांकन गुणोत्तर हे निर्णय घेण्यासाठी आयोजित केले जाते की कंपनीचे स्टॉक सध्या आकर्षक (स्वस्त/अंडरवॅल्यूड), योग्य किंमतीत किंवा खर्चिक (अतिमूल्य असलेले) मूल्यांकनावर विक्री करीत आहे. पुढील विश्लेषणासाठी स्टॉक निवडण्यासाठी हे आर्थिक विश्लेषणानंतर केले जाते.
• एकदा इन्व्हेस्टरला हायलाईट केलेल्या मापदंडांचा वापर करून आर्थिकदृष्ट्या मजबूत कंपनी मिळाली की वित्तीय विश्लेषण मार्गदर्शक, कंपनीचे स्टॉक योग्य किंमत आहे की नाही हे तपासण्यासाठी तिने मूल्यांकन विश्लेषण करावे.
• जर कंपनीचे शेअर्स अतिमौल्यवान असतील तर इन्व्हेस्टरने त्यामध्ये इन्व्हेस्टमेंट करणे टाळावे, तथापि कंपनीची फायनान्शियल स्थिती चांगली असू शकते. अतिमौल्यवान स्टॉकमध्ये कठोर कमावलेले पैसे इन्व्हेस्टरला रिस्कच्या उच्च लेव्हलपर्यंत जास्त प्रमाणात ठेवते जेथे भविष्यातील प्रशंसाची क्षमता मर्यादित आहे परंतु पैशांचे नुकसान होण्याची रिस्क जास्त आहे. त्यामुळे, कोणतेही स्टॉक खरेदी करण्याचा निर्णय घेण्यापूर्वी मूल्यांकन विश्लेषण सर्वोत्तम बनते.
• मूल्यांकन विश्लेषण आपल्या आर्थिक मापदंडांसह कंपनीच्या स्टॉक मार्केट वॅल्यूची तुलना करते. स्टॉक मार्केट वॅल्यूमध्ये वर्तमान मार्केट प्राईस (CMP), मार्केट कॅपिटलायझेशन (MCap) इ. समाविष्ट आहे.

13.1 किंमत ते विक्री (पैसे/सेकंद) गुणोत्तर

• दी प्राईस-टू-सेल्स रेशिओ (P/S) अलीकडेच निर्माण झालेल्या वार्षिक विक्रीच्या एकूण रकमेशी संबंधित कंपनीचे मूल्य मोजते. अनेकदा "सेल्स मल्टीपल" म्हणून संदर्भित, P/S रेशिओ हे कंपनीच्या महसूलावर इन्व्हेस्टर ठेवणाऱ्या बाजार मूल्यावर आधारित मूल्यांकन एकाधिक आहे.
• किंमत/विक्री गुणोत्तर= बाजारपेठ भांडवलीकरण / वार्षिक महसूल
• विक्री-टू-सेल्स गुणोत्तर सूचित करतो की कंपनीद्वारे निर्माण केलेल्या रुपयाच्या विक्रीसाठी सध्या किती गुंतवणूकदार देय करण्यास तयार आहेत. हा गुणोत्तर आम्हाला सांगतो की मार्केट किती मूल्य विशिष्ट कंपनीच्या विक्रीवर ठेवते, जे महसूलाची गुणवत्ता (म्हणजेच ग्राहक प्रकार, आवर्ती वि. एक-वेळ) तसेच अपेक्षित कामगिरीद्वारे निर्धारित केले जाते.
• उच्च P/S गुणोत्तर अनेकदा विक्रीच्या प्रत्येक रुपयासाठी प्रीमियम भरण्यास तयार असल्याचे सूचक म्हणून कार्य करू शकतात. उद्योगातील साथीदारांशी संबंधित कमी किंमतीचा विक्री गुणोत्तर म्हणजे कंपनीचे शेअर्स सध्या अंडरवॅल्यू केलेले आहेत.
• किंमत-ते-विक्री गुणोत्तराची स्टँडर्ड स्वीकार्य श्रेणी संपूर्ण उद्योगांमध्ये बदलते. म्हणून, रेशिओ बेंचमार्किंग सारख्याच, तुलना करण्यायोग्य कंपन्यांमध्ये करणे आवश्यक आहे. वैकल्पिकरित्या, त्याच्या सहकारी गटापेक्षा जास्त असलेला गुणोत्तर लक्ष्य कंपनीचे मूल्यांकन केले असल्याचे सूचित करू शकतो.

चला बाहेरील उद्योगांसाठी त्याची गणना करूयात. आम्ही पहिल्यांदा डिनॉमिनेटर घेऊ:

प्रति शेअर विक्री = एकूण महसूल / एकूण शेअर्सची संख्या

आम्हाला एक्साईड उद्योग विवरणापासून माहित आहे:

एकूण महसूल = ₹10040.84 सीआरएस

शेअर्सची संख्या = 85 कोटी

महसूल प्रति शेअर = 10040.84 /85

त्यामुळे प्रति शेअर महसूल = रु. 118.11

याचा अर्थ असा की प्रत्येक शेअर थकित, एक्साईड उद्योग ₹118.11 आहे विक्रीचे मूल्य.

किंमत ते विक्री गुणोत्तर = 171 / 118.11

= 1.45x

1.45x वेळा पी/एस गुणोत्तर दर्शविते की, प्रत्येक ₹1 विक्रीसाठी, स्टॉकचे मूल्य ₹1.45 आहे टाइम्स हायर. स्पष्टपणे, पी/एस गुणोत्तर, फर्मचे मूल्यांकन जास्त असते. स्टॉक किती महाग किंवा स्वस्त आहे याची योग्य अर्थ मिळविण्यासाठी प्रतिस्पर्ध्यांसह P/S रेशिओची तुलना करावी लागेल.

13.2 बुक करण्यासाठी किंमत (P/BV) गुणोत्तर

दी प्राईस-टू-बुक रेशिओ (P/B रेशिओ) कंपनीच्या इक्विटीच्या बुक मूल्याशी संबंधित मार्केट कॅपिटलायझेशनचे मोजमाप करते. गुंतवणूक करणाऱ्या गर्दीमध्ये व्यापकपणे वापरले जाणारे P/B गुणोत्तर, बाजारातील अंडरवॅल्यूड स्टॉक ओळखण्यासाठी वापरले जाऊ शकते.

किंमत-ते-बुक गुणोत्तर (पी/बी) व्याख्या

बर्याचदा मार्केट-टू-बुक मूल्य गुणोत्तर म्हणून संदर्भित, पी/बी गुणोत्तर त्याच्या अकाउंटिंग बुक मूल्याच्या वर्तमान बाजार भांडवलीकरणाची (म्हणजेच इक्विटी मूल्य) तुलना करते.

• मार्केट कॅपिटलायझेशन (किंमत):एकूण डायल्युटेड शेअर्सच्या संख्येने वर्तमान शेअर किंमतीची गुणवत्ता म्हणून गणना केली जाते

• बुक वॅल्यू (BV):पुस्तक मूल्य म्हणजे बॅलन्सशीटवरील कॅरीइंग ॲसेट वॅल्यू दरम्यान कंपनीच्या एकूण दायित्वांशिवाय निव्वळ फरक

संक्षिप्तपणे, बाजारपेठ भांडवलीकरण बाजारानुसार कंपनीच्या इक्विटीची किंमत दर्शविते (म्हणजेच. इन्व्हेस्टर सध्या कंपनीला किती मूल्य असणे आवश्यक आहे यावर विश्वास ठेवतो). दुसरीकडे, बुक वॅल्यू म्हणजे कंपनीचे काल्पनिकदृष्ट्या लिक्विडेट केले असल्यास कंपनीचे शेअरहोल्डर प्राप्त होतील अशा मालमत्तेचे मूल्य दर्शविते.

इक्विटीचे पुस्तक मूल्य लिव्हर्ड मेट्रिक (कर्जानंतर) असल्याने, प्रतिनिधित्व भांडवल प्रदात्यांमध्ये जुळत नसणे टाळण्यासाठी उद्योग मूल्यापेक्षा तुलना बिंदू म्हणून इक्विटी मूल्य वापरले जाते.

सर्वाधिक भागासाठी, कोणत्याही आर्थिकदृष्ट्या समर्थित कंपनीने त्याचे बाजार मूल्य त्याच्या पुस्तक मूल्यापेक्षा जास्त असल्याची अपेक्षा करावी कारण कंपनीच्या पुढील अपेक्षित वाढीवर आधारित इक्विटीची किंमत ओपन मार्केटमध्ये आहे.

किंमत-ते-बुक गुणोत्तर (पी/बी) = मार्केट कॅपिटलायझेशन / इक्विटीचे बुक वॅल्यू

पी/बी साठी नियम उद्योगानुसार बदलतो, परंतु 1.0x च्या आत पी/बी गुणोत्तर अनुकूलपणे पाहिले जाते आणि कंपनीचे शेअर्स सध्या मूल्यांकन केले जात आहेत असे संभाव्य सूचना म्हणून पाहिले जाते. पी/बी गुणोत्तर सामान्यत: पी/ई गुणोत्तर यासारख्या परिपक्व कंपन्यांसाठी अधिक अचूक आहे आणि विशेषत: मालमत्ता-भारी असलेल्यांसाठी अचूक आहे (उदा. उत्पादन, औद्योगिक).

याव्यतिरिक्त, सामान्यपणे अमूर्त मालमत्ता असलेल्या कंपन्यांसाठी P/B गुणोत्तर टाळले जाते (उदा. सॉफ्टवेअर कंपनी). प्रत्यक्षात, कंपनीचे इक्विटीच्या मार्केट वॅल्यूपेक्षा कमी इक्विटीचे बुक मूल्य अतिशय दुर्मिळ आहे.

जर कंपनीचे बाजार मूल्यांकन इक्विटीच्या पुस्तक मूल्यापेक्षा कमी असेल, तर म्हणजे बाजारपेठ विश्वास ठेवत नाही की कंपनी त्यांच्या अकाउंटिंग पुस्तकांवरील मूल्याचे मूल्य आहे.

एक्साईड उद्योगांसाठी आम्ही त्याची गणना करू : एक्साईड इंडस्ट्रीज बॅलन्स शीटमधून, आम्हाला माहित आहे:

शेअर कॅपिटल = Rs.6893.51crs

शेअर्सची संख्या: 85 कोटी

म्हणून प्रति शेअर बुक मूल्य = 6893.51/85

= ₹ 81.1 प्रति शेअर

याचा अर्थ असा की जर एक्साईड उद्योग त्याच्या सर्व मालमत्ता रद्द करण्यासाठी आणि त्याचे कर्ज भरण्यासाठी असतील तर प्रति शेअर ₹81.1 शेअरधारक अपेक्षित असतील.

प्रति शेअर किंमत ₹171 आहे

पी/बीव्ही = 171/81.1

= 2.10

याचा अर्थ असा की एक्साईड उद्योग त्याच्या बुक मूल्याच्या 2.10 पट पेक्षा जास्त ट्रेडिंग करीत आहे.

कमाई गुणोत्तरासाठी 13.3 किंमत

किंमत-ते-कमाई गुणोत्तर हा एक उपाय आहे जो संस्थेच्या पैसे कमावण्याच्या क्षमतेचे प्रतिबिंबित करतो. प्रत्येक स्टॉक युनिटसाठी इक्विटी धारकांनी भरलेल्या मूल्याच्या बाबतीत ही क्षमता मोजली जाते. अशा प्रकारे, एखादा विशिष्ट स्टॉक त्याच उद्योगातील स्पर्धकांपेक्षा स्वस्त किंवा महाग असल्याचे सूचित करते. याव्यतिरिक्त, वर्तमान किंमत-ते-कमाई रेशिओची तुलना कंपनीच्या मागील रेशिओच्या वाढीचा मागोवा घेण्यासाठी केली जाऊ शकते.

किंमत/उत्पन्न रेशिओच्या सूत्रामध्ये प्रति शेअर उत्पन्नाद्वारे नवीनतम बंद करण्याची किंमत विभाजित करणे समाविष्ट आहे, ज्यामध्ये कंपनीच्या निव्वळ उत्पन्नाचा ("बॉटम लाईन") समाविष्ट असलेली ईपीएस गणना त्याच्या एकूण थकित शेअर्सद्वारे विभाजित केली जाते.

P/E रेशिओ = प्रति शेअर किंमत/कमाई शेअर करा

उच्च आणि कमी किंमत/उत्पन्न रेशिओ – कमी किंमत/उत्पन्न रेशिओ म्हणजे कंपन्या शक्य असलेल्या कमाल नफ्याची रक्कम निर्माण करण्यासाठी त्यांच्या संसाधनांचा वापर करीत आहेत - ज्यामुळे गुंतवणूकदारांना अंतिमतः फायदा होतो. गुंतवणूकदार नेहमीच अशा कंपन्यांचा शोध घेत असतात जे त्यांच्या शेअरधारकांच्या पैशांच्या वापरामुळे मूल्य वाढतात. उच्च किंमत/उत्पन्न रेशिओ म्हणजे कमाईच्या तुलनेत स्टॉक किंमत जास्त आहे आणि कदाचित अतिमूल्य असू शकते.

उदाहरणार्थ- बाहेरील उद्योगांसाठी-

पॅट= Rs.758.28crs

शेअर्सची एकूण संख्या = 85 कोटी

ईपीएस= 758.28/85= ₹8.92

पैसे/ई= 171/8.92= 14.1x

याचा अर्थ असा की गुंतवणूकदार एक्साईड उद्योगांचे इक्विटी शेअर्स खरेदी करण्यासाठी 14.1 वेळा देय करण्यास तयार आहेत