स्टॉक मार्केटमधील नफा गुणोत्तर समजून घेणे

12. नफ्याचे रेशिओ

नफा गुणोत्तर कंपनीच्या दोन वैशिष्ट्यांपैकी एक मोजतात:

1. मार्जिन: कंपनी आपल्या उत्पादनांचे उत्पादन करण्यासाठी काय खर्च करते आणि त्यांची विक्री करण्यापासून ते काय करते यामध्ये फरक.

2. रिटर्न: कंपनीच्या आकाराच्या तुलनेत कंपनीची रक्कम बनवते.

12.1 मार्जिन

मार्जिन

उत्पन्न विवरणामध्ये नफा मिळविण्याच्या विविध उपायांवर आधारित - एकूण नफा, ऑपरेटिंग नफा आणि निव्वळ नफा- यापैकी प्रत्येक निव्वळ विक्रीची तुलना करून आम्ही तीन प्रगतीशील अधिक संरक्षक नफा गुणोत्तरांची परिभाषा करतो:

एकूण नफा मार्जिन

हे उत्पादनाच्या कोणत्याही अप्रत्यक्ष खर्चाशिवाय कंपनीच्या उत्पादनांवर केवळ मार्क-अप आहे. कंपनीची विक्री केलेली वस्तूंची किंमत, कामगार, कच्च्या मालाशी संबंधित खर्च आणि उत्पादन प्रक्रियेत सहभागी असलेले उत्पादन खर्च दर्शविते. हा खर्च कंपनीच्या निव्वळ विक्री/महसूलातून कपात केला जातो, ज्यामुळे कंपनीची पहिली पातळी नफा किंवा एकूण नफा मिळतो.

ग्रॉस प्रॉफिट मार्जिनचा वापर कंपनीने नफा निर्माण करण्यासाठी त्याच्या कच्च्या मालाचा, कामगार आणि उत्पादनाशी संबंधित निश्चित मालमत्ता किती कार्यक्षमतेने वापरत आहे याचे विश्लेषण करण्यासाठी केला जातो. उच्च मार्जिन टक्केवारी ही अनुकूल नफा सूचक आहे. कच्च्या मालाच्या खर्चाचे उद्योग वैशिष्ट्ये, विशेषत: हे स्थिरतेशी संबंधित किंवा त्याचा अभाव असल्यामुळे, कंपनीच्या एकूण मार्जिनवर मोठा परिणाम होतो. सामान्यपणे, व्यवस्थापन अशा खर्चावर संपूर्ण नियंत्रण घेऊ शकत नाही. उत्पादन प्रक्रियेशिवाय (उदा., रिटेलर्स आणि सेवा व्यवसाय) कंपन्यांकडे अचूकपणे विक्रीचा खर्च नाही. या प्रकरणांमध्ये, खर्च अनुक्रमे "विक्रीचा खर्च" आणि "सेवांचा खर्च" म्हणून नोंदवला जातो. या प्रकारच्या कंपनीसह, एकूण नफा मार्जिनमध्ये उत्पादक प्रकारच्या कंपनीप्रमाणेच त्याच वजन नाही.

एकूण नफा मार्जिन = एकूण नफा/निव्वळ विक्री = (निव्वळ विक्री – विक्री झालेल्या वस्तूंचा खर्च) / निव्वळ विक्री

अपवाद उद्योगांच्या बाबतीत,

निव्वळ विक्री= 10040.84crs

विकलेल्या वस्तूंचा खर्च = साहित्याचा खर्च + व्यापारात स्टॉकची खरेदी + पूर्ण केलेल्या वस्तूंच्या यादीमध्ये बदल

= 6527.61+7.46+44.44

= रु. 6579.51

एकूण नफा (10040.84-6579.51) = ₹3461

एकूण नफा मार्जिन (3461/10040) = 34.47%

ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन/ईबिडता मार्जिन

विक्री, सामान्य आणि प्रशासकीय किंवा कंपनीच्या एकूण नफा क्रमांकावरून खर्च कमी करून, आम्हाला ऑपरेटिंग उत्पन्न मिळते. व्यवस्थापनाचे विक्री खर्चापेक्षा संचालन खर्चावर अधिक नियंत्रण आहे. अशा प्रकारे, इन्व्हेस्टरला ऑपरेटिंग नफा मार्जिनची काळजीपूर्वक छाननी करणे आवश्यक आहे.

या गुणोत्तरामध्ये सकारात्मक आणि नकारात्मक ट्रेंड हे सर्वात भागासाठी व्यवस्थापनाच्या निर्णयांचे थेट कारण आहेत. कंपनीचे ऑपरेटिंग इन्कम फिगर अनेकदा इन्व्हेस्टमेंट विश्लेषकांचे प्राधान्यित मेट्रिक (अधिक विश्वसनीय असल्याचे मानले जाते), इंटर-कंपनीची तुलना आणि फायनान्शियल प्रक्षेपण करण्यासाठी त्याच्या निव्वळ उत्पन्न आकडेवारीच्या बदल्यात असते.

ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन = ऑपरेटिंग नफा/ निव्वळ विक्री

ऑपरेटिंग नफा = (नेट सेल्स – कॉग्स – एसजी & ए खर्च – डी&ए) /नेट सेल्स

एक्साईड उद्योगांसाठी,

ईबिडता मार्जिन= EBIDTA/नेट सेल्स

= 1421.02/10040.84

= 14.15%

याचा अर्थ असा की कंपनीने त्यांच्या कामकाजासाठी ऑपरेटिंग स्तरावर महसूलाच्या 14.15% राखून ठेवले आहे.

निव्वळ नफा मार्जिन

हे उत्पन्न विवरणाच्या शीर्ष आणि तळाशी असलेल्या रेखांची तुलना करते, फायदेशीरतेचे सर्वात संवर्धक मोजमाप आहे:

निव्वळ नफा मार्जिन = निव्वळ नफा/ निव्वळ विक्री

बाहेरील उद्योगांच्या बाबतीत-

निव्वळ नफा मार्जिन = 758.28/10040.84

= 7.55%

12.2. रिटर्न

Rइटर्न्स

अधिकांश आर्थिक विचार एका प्रकारे किंवा दुसऱ्या मार्गाने विशिष्ट गुंतवणूकीवरील परताव्याचे मूल्यांकन करण्यासाठी आणि त्याला प्राप्त करण्याशी संबंधित जोखीम कमी करण्यात आले आहेत. फायनान्शियल रिटर्नची सर्वात सामान्य व्याख्या ही इन्व्हेस्टमेंटवरील रिटर्न (ROI) आहे जी इन्व्हेस्टमेंट केलेल्या रकमेची टक्केवारी म्हणून इन्व्हेस्टमेंट कडून मिळणारा लाभ मोजते:

गुंतवणूकीवर परतावा = गुंतवणूक/गुंतवलेल्या भांडवलातून लाभ

हे कॅल्क्युलेशन साध्या प्रॉडक्टसाठी (जसे की प्लेन-व्हॅनिला सरकारी बाँड) खूपच सोपी आहे. प्रत्येक कंपनीचे आणि त्याच्या ऑपरेशन्सचे आयडियोसिंक्रॅटिक स्वरूप असल्याने इक्विटी इन्व्हेस्टमेंटवरील रिटर्नचा अंदाज अधिक जटिल आहे. विविध उद्योगांमधील कंपन्यांमधील विस्तृत फरकामुळे, सर्व कंपन्यांमध्ये तुलना करण्याची परवानगी देणारे कोणतेही एकल सेट मेट्रिक्स नाही. त्याऐवजी रिटर्नचे अनेक वेगवेगळे मोजमाप आहेत, ज्यापैकी प्रत्येक कंपनीच्या कामगिरीवर थोडेफार वेगळे दृश्य देते. सर्व मेट्रिक्स सर्व कंपन्यांशी संबंधित नाहीत आणि प्रत्येक उद्योगात विश्लेषक त्या मेट्रिक्सवर लक्ष केंद्रित करतील जे त्या क्षेत्रातील कंपन्यांच्या वास्तविक कामगिरीचे सर्वात सूचक आहेत. हे केवळ रिटर्नच्या विविध उपायांचे विश्लेषण आणि उद्योगाच्या नियमांसह त्यांच्या तुलनेद्वारे तसेच स्टॉकच्या विशिष्ट विचारांद्वारे आहे, जे नफ्याचे अचूक मूल्यांकन केले जाऊ शकते.

रिटर्नचे इतर सर्वात सामान्यपणे वापरले जाणारे मोजमाप खालीलप्रमाणे आहेत:

इक्विटीवर रिटर्न

हे सामान्य स्टॉक धारकांना परतण्याचे सर्वात संबंधित उपाय आहे आणि सर्व आर्थिक गुणोत्तरांपैकी एक आहे. ROE द्वारे सामान्य शेअरधारकांद्वारे (एकतर मागील शेअर जारीकर्त्यांमधून पेड-इन कॅपिटल म्हणून किंवा पूर्व कालावधीमधून किती कमाई केली जात आहे) त्यासोबत शिल्लक कमाईच्या एकूण रकमेच्या तुलनेत किती कमाई करीत आहे हे मोजले जाते.

इक्विटीवर रिटर्न = पॅट/शेअरहोल्डर्स फंड

जर सामान्य इक्विटी कंपनीला त्यांच्या मालकांसोबत काम करण्यासाठी दिलेल्या सर्व फंडचे मोजमाप करत असेल, तर सर्व खर्च मोजल्यानंतर त्या फंडवर मॅनेजमेंट रिटर्नचा दर मोजण्यात आला आहे. रेशिओ टक्केवारी जास्त असल्यास, अधिक कार्यक्षम व्यवस्थापन त्याच्या इक्विटी बेसचा वापर करण्यात आले आहे आणि गुंतवणूकदारांना चांगला परतावा आहे.

हा गुणोत्तर त्याच उद्योगातील इतर कंपन्यांशी तुलना करण्यात आला आहे आणि कालांतराने देखील पाहिले जाते.

चला बाहेरील उद्योगांसाठी त्याची गणना करूयात-

ROE= PAT/ Avg इक्विटी

= 758.28/ 6594.81

= 11.5%

रिटर्न ऑन ॲसेट्स (ROA)

आरओए आपल्या एकूण मालमत्ता आधारावर संस्थेच्या निव्वळ उत्पन्नाची तुलना करते (बॅलन्स शीटच्या संपूर्ण बाजू). कंपनीच्या एकूण मालमत्तेशी संबंधित किती फायदेशीर आहे हे रेशिओ दर्शविते. मालमत्ता (ROA) गुणोत्तरावरील परतावा नफा मिळविण्यासाठी कंपनीच्या एकूण मालमत्तेचा व्यवस्थापन कशाप्रकारे चांगल्या प्रकारे वापर करीत आहे हे दर्शविते. रिटर्न जास्त असल्यास, अधिक कार्यक्षम मॅनेजमेंट त्याच्या ॲसेट बेसचा वापर करण्यात आले आहे.

मालमत्तांवर परतावा = निव्वळ उत्पन्न/सरासरी एकूण मालमत्ता

मालमत्तेच्या बाबतीत विचार करण्याऐवजी, तुम्ही बॅलन्स शीटच्या योग्य हाताच्या बाजूने विचार करू शकता आणि सर्व अल्पकालीन आणि दीर्घकालीन कर्ज घेतलेल्या फंड तसेच अल्पसंख्यांक व्याज आणि प्राधान्यित आणि सामान्य इक्विटीमधून निव्वळ उत्पन्न म्हणून हे पाहू शकता. यामुळे फर्मची भांडवलासह परतावा निर्माण करण्याची एकूण क्षमता मोजली जाते.

चला एक्साईड उद्योगांच्या ROA ची गणना करूयात:

ROA= PAT/Avg एकूण ॲसेट

= 758.28/ सरासरी एकूण मालमत्ता

एफवाय21 साठी एकूण मालमत्ता Rs.7416.01crs आहे आणि आर्थिक वर्ष 20 रु. 7253.34crs आहे

सरासरी एकूण मालमत्ता= रु. 7334.67crs

रोआ = 758.28/7334.67

= 10.34%

DU-पॉईंट विश्लेषण

कंपनीच्या आर्थिक कामगिरीचे मूल्यांकन करण्याच्या प्रक्रियेत ड्युपॉन्ट गुणोत्तर हा आर्थिक विवरणातील महत्त्वपूर्ण क्षेत्रांकडे विश्लेषकाला निर्देशित करून कंपनीच्या आर्थिक कामगिरीचे मूल्यांकन करण्यासाठी कंपास म्हणून वापरला जाऊ शकतो. ड्युपॉन्ट गुणोत्तराची गणना खालीलप्रमाणे केली जाते:

रो= (निव्वळ उत्पन्न/विक्री) * (विक्री/सरासरी एकूण मालमत्ता) * (सरासरी मालमत्ता/सरासरी इक्विटी)

रेशिओ विश्लेषणाच्या चार प्रमुख क्षेत्रांपैकी तीन भागात उपाय प्रदान करतो, प्रत्येकी कंपास बेअरिंगचा प्रतिनिधित्व करतो, तपासणीच्या पुढील टप्प्यावर मार्ग निर्देशित करतो.

जर तुम्हाला वरील फॉर्म्युला दिसून येत असेल तर डिनॉमिनेटर आणि अंशत: एकमेकांना रद्द करा आणि आम्हाला मूळ आरओई फॉर्म्युला देऊन रद्द करा:

रो = निव्वळ नफा / भागधारक इक्विटी *100

तथापि, आरओई फॉर्म्युला डिकम्पोज करण्यासाठी, आम्हाला व्यवसायाच्या तीन विशिष्ट पैलूंची अंतर्दृष्टी मिळाली. चला RoE फॉर्म्युला तयार करणाऱ्या ड्युपोंट मॉडेलच्या तीन घटकांवर लक्ष ठेवूया:

• निव्वळ नफा मार्जिन = निव्वळ नफा/ निव्वळ Sales*100

  हे ड्युपोंट मॉडेलचा पहिला भाग आहे आणि नफा निर्माण करण्याची कंपनीची क्षमता व्यक्त करते. हे फक्त पॅट मार्जिन आहे. कमी निव्वळ नफ्याचे मार्जिन अधिक खर्च आणि स्पर्धा दर्शवेल.

• मालमत्ता उलाढाल = निव्वळ विक्री / सरासरी एकूण मालमत्ता

  मालमत्ता उलाढाल गुणोत्तर हा एक कार्यक्षमता गुणोत्तर आहे जो सूचित करतो की कंपनी महसूल निर्माण करण्यासाठी आपल्या मालमत्तेचा वापर कसा करीत आहे.

• फायनान्शियल लिव्हरेज = सरासरी एकूण मालमत्ता / भागधारक इक्विटी

  यामुळे आम्हाला या प्रश्नाचे उत्तर मिळण्यास मदत होते - 'शेअरधारकांच्या प्रत्येक युनिटसाठी, कंपनीकडे किती मालमत्तेचे युनिट्स आहेत’.

तुम्ही पाहू शकता, ड्युपोंट मॉडेल RoE फॉर्म्युलाला तीन विशिष्ट घटकांमध्ये ब्रेक-अप करते, कंपनीच्या ऑपरेटिंग आणि फायनान्शियल क्षमतेबद्दल अंतर्दृष्टी देणाऱ्या प्रत्येक घटकासह.

रिटर्न ऑन कॅपिटल एम्प्लॉईड (ROCE)

वर्तमान दायित्वांव्यतिरिक्त कंपनीद्वारे रोजगारित भांडवल बॅलन्स शीटच्या योग्य बाजूला असलेली सर्वकाही आहे. यामध्ये सर्व दीर्घकालीन वित्तपुरवठा, अल्पसंख्यांक स्वारस्य आणि भागधारकांची इक्विटी समाविष्ट आहे. संदर्भ म्हणून बॅलन्स शीटची डावीकडे वापरणे (दोन बाजू समान असल्याने) आणि रोजगारित भांडवल परिभाषित करणे हे संशोधन आहे:

रोजगारित भांडवल = एकूण मालमत्ता - वर्तमान दायित्व

रोसमध्ये वापरलेल्या नफ्याचे मोजमाप हे प्रीटॅक्स ऑपरेटिंग प्रॉफिट (ईबीआयटी) आहे, जे पूर्वी पाहिले असल्याप्रमाणे, डेब्ट आणि इक्विटीच्या मिश्रणापासून कमावलेल्या महसूलाला एकत्रित करते.

रोस = एबिट/कॅपिटल रोजगारित