स्टॉक मार्केटमधील वॉरंट आणि वॉरंट प्रकार काय आहेत

4.1. परिचय

वॉरंट ही इक्विटीसारखी सुरक्षा आहे जी धारकाला पूर्व-निर्दिष्ट प्रति शेअर किंमत (ज्याला व्यायाम किंमत किंवा स्ट्राईक किंमत म्हणतात) वर पूर्व-निर्दिष्ट प्रति शेअर किंमतीमध्ये जारी करणाऱ्या कंपनीचे पूर्व-निर्दिष्ट सामान्य स्टॉक खरेदी करण्यास हक्कदार बनवते. कंपनी गुंतवणूकदारांना भांडवल किंवा कर्मचाऱ्यांना भरपाईच्या स्वरूपात गुंतवणूक करण्याची हमी देऊ शकते. वॉरंट धारक कालबाह्य तारखेपूर्वी अधिकार वापरण्याची निवड करू शकतात.

वॉरंट धारक जेव्हा व्यायाम किंमत सामान्य शेअरच्या किंमतीपेक्षा समान किंवा कमी असेल तेव्हाच अधिकार वापरेल. अन्यथा, मार्केटमध्ये स्टॉक खरेदी करणे स्वस्त असेल. जेव्हा वॉरंट धारक योग्य वापर करतो, तेव्हा कंपनी पूर्व-निर्दिष्ट नवीन शेअर्सची संख्या जारी करते आणि त्यांना व्यायामाच्या किंमतीमध्ये वॉरंट धारकाला विकते.

वॉरंटमध्ये सामान्यपणे भविष्यात अनेक वर्षांची समाप्ती तारीख असते. काही प्रकरणांमध्ये, बाँड किंवा प्राधान्यित स्टॉक अधिक आकर्षक बनविण्यासाठी कंपन्या बाँड इश्यू किंवा प्राधान्यित स्टॉक समस्येला वॉरंट जोडू शकतात. या प्रकारे जारी केल्यानंतर, वॉरंट स्वीटनर म्हणून ओळखले जातात कारण वॉरंटचा समावेश सामान्यपणे इश्युअरला बाँड इश्यूवर कमी कूपन दर (व्याज दर) किंवा प्राधान्यित स्टॉक समस्येवर कमी वार्षिक निश्चित लाभांश ऑफर करण्यास अनुमती देतो.

कंपन्या कर्मचाऱ्यांना भरपाईचा स्वरूप म्हणून वॉरंट देखील जारी करू शकतात, ज्या स्थितीत ते कर्मचारी स्टॉक पर्याय म्हणून संदर्भित केले जातात. जेव्हा वॉरंट कर्मचारी भरपाई म्हणून वापरले जातात, तेव्हा कर्मचाऱ्यांच्या उद्दिष्टांना शेअरधारकांसह संरेखित करणे हे ध्येय आहे. अनेक कंपन्या त्यांच्या वरिष्ठ व्यवस्थापनास वेतन आणि काही प्रकारच्या इक्विटी-आधारित भरपाईसह भरपाई देतात, ज्यामध्ये कर्मचारी स्टॉक पर्याय समाविष्ट असू शकतात.

4.2 वॉरंट कसे काम करतात याचे उदाहरण

कंपन्या थेट ग्राहकांना वॉरंट विकू शकतात किंवा त्यांना कर्मचाऱ्यांना भत्ता म्हणून वितरित करू शकतात, परंतु अधिकांश वॉरंट नवीन जारी केलेल्या बाँड किंवा प्राधान्यित शेअर्ससाठी "संलग्न" असतात.

जर कंपनी XYZ संलग्न वॉरंटसह बाँड जारी करत असेल, तर प्रत्येक बाँडधारकाला ₹1,000 फेस वॅल्यू बाँड मिळू शकतो तसेच प्रति शेअर ₹20 मध्ये कंपनी XYZ स्टॉकचे 100 शेअर्स खरेदी करण्याची संधी मिळू शकते. वॉरंट सामान्यपणे धारकाला जारीकर्त्याचे सामान्य स्टॉक खरेदी करण्याची परवानगी देतात, परंतु त्यांचा वापर दुसऱ्या कंपनीचे स्टॉक किंवा बाँड्स (जसे की सहाय्यक किंवा थर्ड पार्टी) खरेदी करण्यासाठी देखील केला जाऊ शकतो.

जेव्हा वॉरंट धारक अंतर्निहित सिक्युरिटीज प्राप्त करू शकतो तेव्हा अंमलबजावणी किंमत किंवा स्ट्राईक किंमत असते. जेव्हा वॉरंट जारी केले जाते तेव्हा व्यायामाची किंमत सामान्यपणे स्टॉकच्या मार्केट किंमतीपेक्षा जास्त असते. आमच्या प्रकरणात व्यायामाची किंमत ₹20 आहे, जे बाँड्स जारी करताना कंपनी XYZ च्या स्टॉक किंमतीपेक्षा 15% अधिक आहे. बाँड मॅच्युअर होत असताना, वॉरंटची व्यायाम किंमत सेट शेड्यूलवर वारंवार चढते. बाँड प्रमाणपत्र हा शेड्यूल निर्दिष्ट करतो.

4.3 वॉरंटची डिटॅचेबल फीचर

वॉरंट नेहमी डिटॅचेबल आहेत, जे एक महत्त्वाचे फीचर आहे. उदाहरणार्थ, जर इन्व्हेस्टरला वॉरंटसह बाँड असेल तर ते बाँड ठेवताना वॉरंट विकू शकतात. सर्व मुख्य स्टॉक मार्केटवर वॉरंट खरेदी आणि विकले जाऊ शकतात.

जेव्हा वॉरंट प्राधान्यित स्टॉकसह जारी केले जातात, तेव्हा इन्व्हेस्टरला वॉरंट आणि प्राधान्यित शेअर्स दोन्ही असताना लाभांश प्राप्त होऊ शकत नाही. परिणामी, डिव्हिडंड मिळविण्यासाठी शक्य तितक्या लवकर वॉरंट डिटॅच करणे आणि विक्री करणे इच्छुक असू शकते.

जर स्टॉकची किंमत काँट्रॅक्टच्या व्यायाम किंमतीपेक्षा जास्त असेल तर वॉरंटमध्ये किमान मूल्य असणे आवश्यक आहे. पुढील पाच वर्षांमध्ये कोणत्याही टप्प्यावर कंपनी XYZ चे 100 शेअर्स प्रति शेअर ₹20 मध्ये खरेदी करण्याची हमी विचारात घ्या. जर कंपनी xYZ शेअर्स त्यादरम्यान ₹40 पर्यंत चढत असेल, तर वॉरंट धारक त्यांना ₹20 चा तुकडा खरेदी करू शकतात आणि खुल्या बाजारावर ₹40 विक्री करू शकतात, ज्यामुळे (40 – 20) x 100 शेअर्सचा नफा मिळतो = ₹2,000 ओपन मार्केटवर. परिणामी, प्रत्येक वॉरंटमध्ये किमान ₹20 मूल्य आहे.

हे लक्षात घेण्यासारखे आहे की, जरी वॉरंट अद्याप दीर्घ कालावधीसाठी वैध असेल, तरीही इन्व्हेस्टरने अपेक्षित आहे की कंपनी XYZ ची स्टॉक किंमत प्रति शेअर ₹100 पेक्षा जास्त असू शकते. या तपासणीमुळे आणि स्टॉकला पुढे वाढविण्यासाठी अतिरिक्त वेळ, किमान मूल्य ₹20 असलेली वॉरंट ₹20 पेक्षा जास्त सहजपणे ट्रेड करू शकते.

तथापि, वॉरंटची मुदत समाप्ती होण्याच्या दृष्टीने (आणि नफा पुढे वाढविण्यासाठी स्टॉकच्या किंमतीमध्ये वाढ होण्याची शक्यता), वॉरंटच्या किमान मूल्याच्या बरोबर होईपर्यंत प्रीमियम कमी होईल (जर स्टॉकची किंमत ₹20 पेक्षा कमी असेल तर 0 असू शकते).

4.4 प्रकारच्या वॉरंट

वॉरंटला कॉल करा

कॉल वॉरंट इन्व्हेस्टमेंट धारकाला ठराविक तारखेला किंवा त्यापूर्वी अंतर्निहित फायनान्शियल सिक्युरिटीज खरेदी करण्याचा अधिकार नाही.

जर धारक वॉरंटचा वापर करत नसेल तर कॉल वॉरंट अमूल्य कालबाह्य होईल. जर अंतर्निहित सुरक्षेची किंमत वाढत असेल तर त्याचा अर्थ असा होतो की वॉरंटचे मूल्य देखील वाढेल. त्यामुळे, धारकाला नफा मिळेल जर त्याने/तिने जास्त किंमत हलवण्याची अपेक्षा केली तरच.

कॉल वॉरंट उदाहरण

कंपनी ABC प्रति शेअर ₹100 मध्ये ट्रेडिंग करीत आहे आणि भांडवलामध्ये ₹1 दशलक्ष वाढविण्याचा निर्णय घेते. त्यानंतर कंपनी प्रति शेअर ₹90 म्हणून प्रति शेअर ₹100 च्या मार्केट रेटपेक्षा कमी किंमतीत फायनान्स करेल. वित्तपुरवठ्याचा भाग म्हणून, सहभागी व्यक्तींनाही वॉरंट मिळेल; चला त्याची किंमत रु. 120 असेल.

जर ABC चे स्टॉक एका वर्षानंतर ₹120 पेक्षा जास्त ट्रेड केले, तर ₹130 मध्ये म्हणा, वॉरंट धारकाने ₹120 मध्ये शेअर्स खरेदी करण्याचा अधिकार राखून ठेवला आहे. खरेदी करण्यासाठी त्यांना प्रति शेअर ₹120 देणे आवश्यक असले तरी, जेव्हा ते विक्री करतात तेव्हा ते स्वयंचलितपणे ₹10 प्रति शेअर नफा कमावत असतात.

वॉरंट ठेवा

खरेदीदाराला पूर्वनिर्धारित स्ट्राईक किंमतीमध्ये विशिष्ट अंतर्निहित साधनाच्या विशिष्ट संख्येची विक्री करण्याचा अधिकार विनिर्दिष्ट तारखेला किंवा त्यापूर्वी देण्याचा हक्क देत आहे.

पुट वॉरंट खरेदी करणारे इन्व्हेस्टर अपेक्षित आहे की अंतर्निहित इन्स्ट्रुमेंटची किंमत व्यायाम कालावधीदरम्यान येईल. त्यामुळे, संमतीच्या किंमतीमध्ये सुरक्षेची विशिष्ट संख्या विक्री करण्याचा अधिकार त्याला मिळतो. या किंमतीमध्ये अंतर्निहित साधन खरेदी करण्यास पुट रायटर बंधनकारक आहे आणि परतीने पुट धारकाकडून प्रीमियम प्राप्त होतो. तथापि, अंतर्निहित सुरक्षेच्या प्रत्यक्ष वितरणाऐवजी अधिकांश वॉरंट कॅशमध्ये सेटल केले जातात.

4.5 स्टॉक वॉरंट वि. स्टॉक ऑप्शन

स्टॉक वॉरंटला स्टॉक पर्यायासह भ्रमित केले जाऊ नये, कारण स्टॉक वॉरंट थेट इन्व्हेस्टरला कंपनीद्वारे जारी केले जाते, तर स्टॉक पर्याय हे दोन लोकांदरम्यान करार आहे. त्याचप्रमाणे, कॉल पर्याय इन्व्हेस्टरला विशिष्ट वेळ आणि किंमतीमध्ये स्टॉक खरेदी करण्याचा अधिकार देतो, तर पुट पर्याय विशिष्ट वेळ आणि किंमतीमध्ये विक्रीचा अधिकार देतो.

स्टॉक वॉरंटची रचना भांडवल उभारण्यास, गुंतवणूकदारांना गुंतवणूक करण्यास प्रोत्साहित करण्यासाठी आणि कंपन्यांच्या स्टॉकमध्ये दीर्घकालीन स्वारस्य तयार करण्यासाठी केली गेली आहे. कंपनी आकर्षक दीर्घकालीन क्षमता प्रदान करते असे विश्वास ठेवणाऱ्या गुंतवणूकदारांनाही ते आकर्षित करीत आहेत.

पर्याय वि. वॉरंटमध्ये फरक

1. पर्याय हा एक करार आहे ज्यामध्ये खरेदीदारांकडे योग्य आहे मात्र विशिष्ट किंमत आणि तारखेला स्टॉक खरेदी किंवा विक्री करण्याची जबाबदारी नाही. याव्यतिरिक्त, वॉरंट हा पूर्व-निर्धारित तारीख आणि किंमतीमध्ये विशिष्ट संख्येच्या शेअर्स मिळविण्याचा अधिकार खरेदीदाराला प्रदान करण्यासाठी नोंदणीकृत साधन आहे.

2. पर्याय हे स्टँडर्ड करार आहेत आणि मॅच्युरिटी, कालावधी, कराराचा आकार आणि व्यायाम किंमत यांचे पालन करण्यासाठी आवश्यक आहेत, तर वॉरंट हे सिक्युरिटीज आहेत (मानकीकृत नसलेले), ज्यामुळे ते लवचिक बनते.

3. विनिमयाद्वारे पर्याय जारी केले जातात, जसे की NSE आणि BSE, तर विशिष्ट कंपनीद्वारे वॉरंट जारी केले जातात.

4. स्टॉक पर्याय हा एक दुय्यम मार्केट साधन आहे कारण ट्रेडिंग इन्व्हेस्टर दरम्यान होतो, तर कंपनीनेच जारी केल्याने वॉरंट हा एक प्राथमिक मार्केट साधन आहे.

5. ऑप्शन ट्रेडिंगमध्ये, विक्री पार्टीने पर्याय लिहिले तर वॉरंटमध्ये देऊ केलेल्या हक्कांसाठी एकल जारीकर्ता जबाबदार असतो.

6. मॅच्युरिटी कालावधी दोन वर्षांपर्यंत असलेल्या पर्यायांसह भिन्न आहे आणि 15 वर्षांची मॅच्युरिटी असलेल्या वॉरंटसह भिन्न आहे.

7. पर्यायांशी संबंधित अंतर्निहित मालमत्ता देशांतर्गत शेअर्स, बाँड्स आणि इंडायसेस आहेत, तर वॉरंट्समध्ये करन्सी आणि आंतरराष्ट्रीय शेअर्स सारख्या सिक्युरिटीज असतील.

8. नफा मिळविण्याच्या संदर्भात, कंपनीला कोणताही थेट लाभ प्राप्त होत नाही, जो अंततः गुंतवणूकदाराला पास केला जातो. याव्यतिरिक्त, वॉरंट जारी करणे हे शेअर्सच्या विक्रीला प्रोत्साहित करणे आणि फर्मच्या मूल्यात पडण्यापासून हेज ऑफर करणे आहे, ज्यामुळे कंपनीच्या शेअर किंमतीमध्ये डिप्लोमा होऊ शकतो.

9. पर्यायांमध्ये नवीन स्टॉक जारी करणे समाविष्ट नाही, परंतु वॉरंटमुळे नवीन स्टॉक जारी करता येते.

10. पर्यायांमध्ये व्यापारामध्ये भविष्यातील बाजाराच्या तत्त्वांचा समावेश होतो आणि वॉरंट रोख बाजाराच्या सिद्धांताचे अनुसरण करते.

11. पर्याय स्वतंत्रपणे जारी केले जाऊ शकतात, परंतु वॉरंट इतर साधनांसह एकत्रित केले जातात, जसे की बाँड्स.

पर्याय आणि वॉरंट दरम्यान 4.6 सारखेच

• दोन्ही साधने धारकांना त्यांचा एक्सपोजर वाढविण्याची आणि मालमत्तेच्या मालमत्तेशिवाय स्टॉक मार्केट हालचालींचा फायदा घेण्याची संधी देतात.

• ते त्यांच्या धारकांना निश्चित किंमतीत आणि निर्दिष्ट तारखेला मुख्य मालमत्तेचे विशिष्ट प्रमाण खरेदी करण्याचा अधिकार प्रदान करतात.

• दोन्ही मुख्य मालमत्तेवर योग्य आणि कोणतेही नियंत्रण निर्माण करत नाही जोपर्यंत त्याचा वापर केला गेला नसेल.

• पर्यायाच्या किंवा वॉरंटच्या मूल्यावर प्रभाव टाकणारे घटक हे अंतर्निहित स्टॉक किंमत, स्ट्राईक किंमत किंवा व्यायाम किंमत, कालबाह्य होण्याची वेळ, अंमलबजावणीकृत अस्थिरता आणि जोखीम-मुक्त इंटरेस्ट रेट सारखेच आहेत.

• किंमतीच्या बाबतीत दोन्ही घटक असतात, म्हणजेच, अंतर्भूत मूल्य आणि पैशांची वेळ मूल्य. हे लक्षात घेणे आवश्यक आहे की.

  1. अंतर्गत मूल्य म्हणजे मुख्य स्टॉकची किंमत आणि व्यायाम किंवा स्ट्राईक किंमतीतील फरक. हे मूल्य शून्य असू शकते परंतु कधीही नकारात्मक असू शकत नाही.

  2. वेळेचे मूल्य म्हणजे पर्याय/वॉरंट किंमत आणि त्याच्या अंतर्गत मूल्यातील फरक.