इक्विटीवर परिणाम करणारी कंपनी कृती समजून घेणे

12.1. परिचय

कंपन्या दुसऱ्या कंपनीसोबत विकसित, विकसित, परिपक्व किंवा विलीन होत असताना प्रमुख बदल करतात. यापैकी काही बदल सामान्य शेअर्सच्या संख्येत बदल होतात- सध्या शेअरधारकांकडून धारण केलेल्या सामाईक शेअर्सची संख्या.

विविध कॉर्पोरेट कृती इक्विटी थकित वस्तूंवर परिणाम करू शकतात:

• प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफरिंग (आयपीओ) म्हणून संदर्भित पहिल्यांदाच (जेव्हा खासगी कंपनी सार्वजनिक कंपनी बनते) सार्वजनिकतेला विक्री करणे

• सुरुवातीच्या सार्वजनिक ऑफरिंगनंतरच्या ऑफरमध्ये सार्वजनिकला विक्री करणे, ज्यांना अनुभवी इक्विटी ऑफरिंग किंवा दुय्यम इक्विटी ऑफरिंग म्हणून संदर्भित केले जाते

• शेअरधारकांकडून विद्यमान शेअर्स परत खरेदी करणे, जे शेअर रिपर्चेज म्हणून संदर्भित आहे किंवा बायबॅक शेअर करते

• स्टॉक डिव्हिडंड जारी करणे किंवा स्टॉक विभाजन करणे

• वॉरंटच्या व्यायामानंतर नवीन स्टॉक जारी करणे

• अधिग्रहणासाठी नवीन स्टॉक जारी करणे

• स्पिनऑफ म्हणून संदर्भित प्रक्रियेमध्ये सहाय्यक कंपनीकडून नवीन कंपनी तयार करणे

12.2 प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफरिंग

खासगी कंपनी आणि सार्वजनिकपणे व्यापार केलेल्या कंपनीमधील मुख्य फरक म्हणजे खासगी कंपनीचे शेअर्स केवळ निवडक गुंतवणूकदारांसाठीच उपलब्ध आहेत आणि सार्वजनिक बाजारात व्यापार केला जात नाहीत. खासगी कंपनी आयपीओद्वारे सार्वजनिकपणे व्यापार केलेली कंपनी बनते, जी पहिली वेळ आहे की ती सार्वजनिक बाजारातील गुंतवणूकदारांना नवीन शेअर्स विकते.

खासगी कंपन्या अनेक कारणांसाठी सार्वजनिकपणे व्यापार केलेल्या कंपन्या बनतात. सर्वप्रथम, ती कंपनीला अधिक दृश्यमानता देते, ज्यामुळे वाढीच्या संधीसाठी भांडवल उभारणे सोपे होते. हे प्रतिभावान कर्मचाऱ्यांना आकर्षित करण्यास, ब्रँडची जागरूकता वाढविण्यास आणि व्यापार भागीदारांसह विश्वासार्हता मिळविण्यास मदत करते. याव्यतिरिक्त, ज्यांना त्यांचे शेअर्स विक्री करायचे आहेत किंवा अतिरिक्त शेअर्स खरेदी करायचे आहे त्यांना अधिक लिक्विडिटी प्रदान करते. IPO मध्ये किंवा त्यानंतर, काही मूळ शेअरधारक त्यांच्या काही शेअर्स विकण्याची निवड करू शकतात. शेअर्स आता सार्वजनिक बाजारात ट्रेड करत असल्यामुळे शेअर्स अधिक लिक्विड बनतात आणि त्यामुळे विक्री करणे सोपे होतात. सार्वजनिक कंपनी बनण्याचे नुकसान हे नियामक आणि प्रकटीकरण आवश्यकता वाढविण्यात आले आहे. IPO देखील महाग आहेत; त्यांचा खर्च प्रक्रियेच्या 10% पेक्षा जास्त असू शकतो.

उदाहरण: XYZ लिमिटेड, 2008 मध्ये स्थापन झालेली भारतीय कंपनीने सार्वजनिकपणे व्यापार केलेली कंपनी बनण्याची घोषणा केली. शेअर्स हे बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (बीएसई) आणि नॅशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) दोन्हीवर ट्रेड करण्याचे होते. कंपनीने ₹7,800 कोटी वाढवल्या, परंतु Rs.546crs दशलक्ष व्यवहार खर्च देणे आवश्यक होते (IPO च्या संपूर्ण प्रक्रियेच्या सुमारे 7%).

12.3 अनुभवी इक्विटी ऑफरिंग

IPO नंतर, सार्वजनिकरित्या व्यापार केलेल्या कंपन्या अधिक भांडवल उभारण्यासाठी अतिरिक्त शेअर्स विकू शकतात. IPO ची अनुभवी किंवा दुय्यम इक्विटी ऑफरिंग म्हणून संदर्भित केल्यानंतर सार्वजनिकपणे ट्रेड केलेल्या कंपनीद्वारे नवीन शेअर्सची विक्री. आयपीओच्या तुलनेत अनुभवी इक्विटी ऑफरिंगमध्ये सामान्यपणे त्याच्याशी संबंधित खूप कमी खर्च असतात. सामान्यपणे अनुभवी इक्विटी ऑफर 5%-20% ने थकित शेअर्सची संख्या वाढवते. अनुभवी इक्विटी ऑफरिंगमध्ये अतिरिक्त शेअर्स खरेदी न करणाऱ्या विद्यमान इन्व्हेस्टरसाठी, थकित शेअर्समधील वाढ इन्व्हेस्टरच्या मालकीची टक्केवारी कमी करते.

उदाहरण: 2000 पासून सार्वजनिकपणे ट्रेड केलेली कंपनी X गृहीत धरा, त्याने अनुभवी इक्विटी ऑफरिंगमध्ये सार्वजनिकरित्या अतिरिक्त शेअर्स विकण्याची घोषणा केली. त्यानुसार 547.8crs शेअर्स ₹22.25 शेअरमध्ये जारी केले गेले (= ₹12,189 कोटी = 547.8crs-22.25). जर निव्वळ पुढे जात असेल की कंपनी तिच्या पुस्तकांमध्ये रेकॉर्ड करते आहे रु. 12,006 कोटी, तर जारी करण्याचा खर्च रु. 183 कोटी आहे (= रु. 12,189 कोटी -Rs.12,006 कोटी, प्रक्रियेच्या 2% पेक्षा कमी). या अनुभवी ऑफरिंगसाठी जारी करण्याचा खर्च IPO च्या खर्चापेक्षा अधिक कमी आहे.

12.4 रिपर्चेज शेअर करा

लाभांश देण्याऐवजी शेअर्स पुन्हा खरेदी करून कंपन्या शेअरधारकांना कॅश रिटर्न करण्याची निवड करू शकतात. कंपनीचे निव्वळ उत्पन्न पुन्हा खरेदीद्वारे प्रभावित नसल्याचे गृहीत धरून, शेअर पुन्हा खरेदी कंपनीची कमाई प्रति शेअर वाढवेल कारण निव्वळ उत्पन्न कमी संख्येने शेअर्सद्वारे विभाजित केले जाईल. पुन्हा खरेदी केलेले शेअर्स एकतर रद्द केले जातात किंवा कंपनीच्या बॅलन्स शीटवर शेअरधारकांच्या इक्विटी अकाउंटमध्ये ट्रेजरी स्टॉक म्हणून अहवाल दिले जातात. थकित शेअर्सच्या संख्येमध्ये ट्रेजरी शेअर्सचा समावेश नाही. शेअर्स खरेदी करण्यासाठी, कंपनी इतर गुंतवणूकदारांप्रमाणेच खुल्या बाजारावर शेअर्स खरेदी करू शकते किंवा थेट शेअरधारकांना पुन्हा खरेदी करण्यासाठी औपचारिक ऑफर देऊ शकते. शेअरधारक त्यांचे शेअर्स विकणे किंवा कंपनीमध्ये गुंतवणूक राहणे निवडू शकतात. शेअर्स विकत नसलेल्या विद्यमान इन्व्हेस्टरसाठी, थकित शेअर्सची संख्या कमी होणे प्रभावीपणे इन्व्हेस्टरच्या मालकीच्या टक्केवारीत वाढ करते

उदाहरण: 2 दशलक्ष सामान्य शेअर्स थकित असलेली आणि वर्तमान स्टॉक किंमत ₹50 असलेली कंपनी त्यांच्या शेअरधारकांना 1 दशलक्ष वितरित करू इच्छिते. कंपनी प्रति शेअर 0.50 पैसे (1 दशलक्ष/2 दशलक्ष शेअर्स) डिव्हिडंड देऊ शकते किंवा शेअरधारकांकडून त्यांचे शेअर्स (20,000 शेअर्स x 50 = रु. 10,00,000) विक्री करण्यास इच्छुक असलेले 20,000 शेअर्स खरेदी करू शकते, असे गृहीत धरून की कंपनी त्यांच्या सध्याच्या बाजार मूल्यावर शेअर्स खरेदी करू शकते. पुन्हा खरेदीनंतर, थकित शेअर्सची संख्या 1.98million (2 दशलक्ष – 20,000) पर्यंत कमी होईल.

12.5 स्टॉक विभाजन आणि स्टॉक लाभांश

कंपन्या प्रसंगी, स्टॉकचे विभाजन करू शकतात किंवा स्टॉक डिव्हिडंड जारी करू शकतात. स्टॉक स्प्लिट म्हणजे जेव्हा कंपनी विशिष्ट संख्येच्या सामान्य शेअर्ससह विद्यमान सामान्य शेअरची जागा घेते. स्टॉक डिव्हिडंड हा एक डिव्हिडंड आहे ज्यामध्ये कंपनी त्यांच्या सामान्य शेअरधारकांना अतिरिक्त शेअर्स वितरित करते. स्टॉक स्प्लिट आणि स्टॉक डिव्हिडंड दोन्ही थकित शेअर्सची संख्या वाढवतात, परंतु ते मालकीचे कोणतेही एकल शेअरधारकाचे प्रमाण बदलत नाहीत.

जेव्हा कंपनी स्टॉक विभाजित करते किंवा स्टॉक डिव्हिडंड जारी करते, तेव्हा थकित शेअर्सची संख्या वाढते आणि अतिरिक्त शेअर्स त्यांच्या सध्याच्या मालकीच्या टक्केवारीवर आधारित विद्यमान शेअरधारकांना प्रमाणात जारी केले जातात. कंपनीचे एकूण मूल्य बदलू नये, त्यामुळे प्रत्येक शेअरची किंमत कमी होणे आवश्यक आहे. परंतु कोणत्याही एकल शेअरधारकाच्या एकूण शेअर्सचे मूल्य बदलू नये. उदाहरणार्थ स्टॉक स्पिल्ट आणि स्टॉक डिव्हिडंडचा परिणाम समजून घेऊया.

उदाहरण: कंपनीकडे 24,000 शेअर्स थकबाकी आहेत आणि प्रत्येक शेअर ट्रेड्स केवळ ₹75 मध्ये आहेत. गुंतवणूकदाराकडे 900 शेअर्स आहेत.

स्टॉक स्प्लिट– कंपनीने दोनसाठी तीन स्टॉक स्प्लिटची घोषणा केली आहे. याचा अर्थ असा की प्रत्येक दोन शेअर्ससाठी इन्व्हेस्टर सध्या स्वतःचे आहे, ती रिप्लेसमेंटमध्ये तीन शेअर्स प्राप्त होतील. त्यामुळे, स्टॉक विभाजित झाल्यानंतर तिच्याकडे 1,350 शेअर्स असतील. (900/2) x 3 = 1,350 शेअर्स

स्टॉक डिव्हिडंड– कंपनीने सध्या इन्व्हेस्टरच्या मालकीच्या प्रत्येक शेअरसाठी 50% स्टॉक डिव्हिडंड घोषित केला आहे, त्याला अतिरिक्त 0.5 शेअर्स प्राप्त होतील. दुसऱ्या शब्दांत, तिच्याकडे 1,350 शेअर्स असतील. 900 x 1.5 = 1,350 शेअर्स

स्टॉक स्प्लिट किंवा स्टॉक डिव्हिडंड कंपनीच्या प्रत्येक शेअरधारकाची प्रमाणात मालकी बदलत नाही. शेअरधारक वाढलेल्या संख्येच्या शेअर्ससाठी कोणतेही अतिरिक्त पैसे इन्व्हेस्ट करत नाहीत आणि स्टॉक स्प्लिट किंवा स्टॉक डिव्हिडंडचा कंपनीच्या ऑपरेशन्सवर कोणताही परिणाम होत नाही. कंपनीच्या शेअर्सचे एकूण मूल्य आणि इन्व्हेस्टरच्या शेअर्स स्टॉक स्प्लिट किंवा स्टॉक डिव्हिडंडद्वारे बदलले जात नाहीत.

स्टॉक विभाजन आणि स्टॉक डिव्हिडंडचा कंपनीच्या ऑपरेशन्स किंवा मूल्यावर कोणताही परिणाम होत नसल्यास, कंपन्या ही कृती का करतात असे का तुम्हाला वाटते? एक स्पष्टीकरण म्हणजे कंपनी चांगली काम करते आणि त्याची मालमत्ता आणि नफा वाढते, स्टॉकची किंमत वाढण्याची शक्यता आहे. काही वेळी, स्टॉकची किंमत खूप जास्त असू शकते जे काही इन्व्हेस्टरना परवडणारे नसते आणि लिक्विडिटी कमी होते. स्टॉक स्प्लिट किंवा स्टॉक डिव्हिडंडचा कंपनीची स्टॉक किंमत कमी करण्याचा परिणाम असेल, ज्यामुळे स्टॉक इन्व्हेस्टरला अधिक परवडणारे बनवेल आणि त्यामुळे लिक्विडिटी सुधारेल. हे लक्षात घेणे महत्त्वाचे आहे की कंपनीच्या स्टॉकची परवडणारी क्षमता स्टॉकचे मूल्य अधिक आहे की नाही यापेक्षा भिन्न आहे. म्हणजे, काही इन्व्हेस्टरना प्रति शेअर ₹1000 स्टॉक किंमत असलेली कंपनी परवडणारी नसेल, परंतु जेव्हा प्रति शेअर प्राईस प्रति शेअर अंदाजित मूल्याशी तुलना केली जाते तेव्हा अद्याप अंतर्गत विचारात घेतले जाऊ शकते. त्याचप्रमाणे, बहुतांश इन्व्हेस्टरना प्रति शेअर ₹5 च्या स्टॉक किंमतीची कंपनी अद्याप किंमत ओव्हर केली जाऊ शकते.

अतिशय कमी स्टॉक किंमतीची कंपन्या त्यांची स्टॉक किंमत वाढविण्यासाठी रिव्हर्स स्टॉक विभाजन करू शकतात. या प्रकरणात, कंपनी थकित शेअर्सची संख्या कमी करते. रिव्हर्स स्टॉक स्प्लिटचे प्राथमिक कारण म्हणजे जर त्याची स्टॉक किंमत एक्सचेंजद्वारे निर्धारित किमान स्तरापेक्षा कमी असेल तर कंपनीला सार्वजनिक एक्सचेंजमधून डिलिस्ट केलेल्या शेअर्सची रिस्क येऊ शकते.

रिव्हर्स स्टॉक विभाजित झाल्यानंतर, शेअरधारकांच्या मालकीच्या शेअर्सचे समान प्रमाण अद्याप असेल. दुसऱ्या शब्दांत, रिव्हर्स स्टॉक स्प्लिट थकित शेअर्सची संख्या कमी करते परंतु कंपनीच्या शेअरधारकाच्या प्रमाणात मालकीवर परिणाम करत नाही. रिव्हर्स स्टॉक विभाजित झाल्यानंतर, रिव्हर्स स्टॉक विभाजित केल्याप्रमाणेच स्टॉकची किंमत वाढवावी.

12.6 वॉरंटचा व्यायाम

जर वॉरंटचा वापर केला असेल तर कर्मचाऱ्यांना अतिरिक्त किंवा बोनस भरपाईचा स्वरूप म्हणून वॉरंट जारी करणाऱ्या कंपन्यांना थकित शेअर्स वाढवावे लागेल. जर इन्व्हेस्टर व्यायामाची हमी देत असेल, तर इश्यू करणाऱ्या कंपनीच्या शेअर्सची थकित वाढ आणि कंपनीच्या स्टॉकचे इतर सर्व विद्यमान शेअरधारक त्यांची मालकीची टक्केवारी कमी होईल. आवर्ती आधारावर वॉरंटचा वापर करणारे अनेक कर्मचारी असू शकतात, कंपन्या जे कर्मचाऱ्यांना भरपाईचा रूप म्हणून वॉरंट जारी करतात ते सामान्यपणे प्रत्येक वर्षी थकित शेअर्समध्ये वाढ होईल. विद्यमान शेअरधारकांवर डायल्यूशन परिणाम कमी करण्यासाठी, जेव्हा वॉरंटचा वापर केला जातो तेव्हा जारी केलेले अतिरिक्त शेअर्स ऑफसेट करण्यासाठी कंपन्या प्रत्येक वर्षी लहान रकमेचे शेअर्स खरेदी करू शकतात.

12.7 अधिग्रहण

एक कंपनी त्याच्या सर्व थकित शेअर्स खरेदी करण्यास सहमती देऊन दुसरे कंपनी प्राप्त करू शकते. अधिग्रहित कंपनीचे सर्व थकित शेअर्स रोख, अधिग्रहण कंपनीच्या स्टॉकसाठी किंवा अधिग्रहण कंपनीच्या रोख आणि स्टॉकच्या कॉम्बिनेशनसाठी रिडीम केले जातात. अधिग्रहण कंपनीचे शेअरधारक आणि टार्गेट कंपनीचे (कंपनी अधिग्रहण करायचे आहे) प्रस्तावित अधिग्रहणावर मत देण्यास सांगितले जाते. जर कंपनी अधिग्रहण करणे लहान असेल आणि प्राप्तकर्त्याकडे पुरेसे रोख असेल तर नवीन शेअर्स जारी करण्याची गरज नाही. मोठ्या संपादनांसाठी, अधिग्रहण करणारी कंपनी नवीन शेअर्स जारी करून खरेदीसाठी देय करू शकते. जारी केलेल्या नवीन शेअर्सची रक्कम खरेदी किंमत आणि दोन कंपन्यांच्या स्टॉक किंमतीच्या रेशिओवर अवलंबून असते. अधिग्रहण ज्यामध्ये कंपनी व्यवहाराच्या परिणामांना वित्तपुरवठा करण्यासाठी आपला स्टॉक वापरते त्यामध्ये कंपनीचे थकित शेअर्स प्राप्त करण्यात वाढ होते. अधिग्रहण कंपनीमधील विद्यमान शेअरधारकांसाठी, वाढलेले शेअर्स प्रभावीपणे त्यांच्या मालकीची टक्केवारी कमी करतात.

12.8 स्पिनॉफ्स

स्पिनऑफ म्हणून संदर्भित प्रक्रियेत कंपनी विद्यमान सहाय्यक कंपनीकडून नवीन कंपनी तयार करू शकते. नवीन संस्थेचे शेअर्स पॅरेंट कंपनीच्या विद्यमान शेअरधारकांना वितरित केले जातात. स्पिनऑफनंतर, पॅरेंट कंपनीच्या शेअर्सचे मूल्य सुरुवातीला घसरते कारण की नवीन कंपनीला वाटप केलेल्या रकमेतून पॅरेंट कंपनीची मालमत्ता कमी केली जाते. परंतु शेअरधारकांना नवीन निर्मित कंपनीचे शेअर्स मूल्य कमी होण्यासाठी भरपाई देण्यासाठी प्राप्त होतात.

कंपनीचे व्यवस्थापन कंपनीला दोन स्वतंत्र व्यवसायांमध्ये विभाजित करून त्यांच्या भागधारकांसाठी मूल्य निर्माण करण्याच्या प्रयत्नात स्पिनऑफ करू शकते. स्पिनऑफच्या मागील तर्क म्हणजे बाजारपेठ दोन स्वतंत्र परंतु अधिक विशेष कंपन्यांना मूलभूत कंपनीचा भाग असताना या संस्थांना नियुक्त केलेल्या मूल्याच्या तुलनेत अधिक विशेष कंपन्यांना नियुक्त करू शकते.