स्टॉक मार्केटमधील पर्याय समजून घेणे

7.1 पर्यायांचा अर्थ

ही करार आहे ज्याद्वारे एका पक्षाकडे (धारक किंवा खरेदीदार) योग्य आहे, परंतु भविष्यातील तारखेला किंवा त्यापूर्वी कराराचा (पर्याय) वापर करण्याचे दायित्व नाही (व्यायामाची तारीख किंवा समाप्ती). अन्य पार्टीकडे (लेखक किंवा विक्रेता) कराराची विशिष्ट वैशिष्ट्ये सन्मानित करण्याची जबाबदारी आहे. पर्याय खरेदीदाराला योग्य आणि विक्रेत्याला दायित्व देत असल्याने, खरेदीदाराला मूल्याची काहीतरी प्राप्त झाली आहे. खरेदीदाराने पर्यायासाठी विक्रेत्याला देय केलेली रक्कम ऑप्शन प्रीमियम म्हणतात

कारण हे एक सुरक्षा आहे ज्याचे मूल्य अंतर्निहित मालमत्तेद्वारे निर्धारित केले जाते, त्याला डेरिव्हेटिव्ह म्हणून वर्गीकृत केले जाते. दररोजच्या परिस्थितींमध्ये पर्यायामागील कल्पना उपलब्ध आहे. उदाहरणार्थ, तुम्हाला खरेदी करायचे असलेले घर मिळेल. दुर्दैवाने, तुमच्याकडे दुसऱ्या तीन महिन्यांसाठी ती खरेदी करण्यासाठी कॅश नसेल. तुम्ही मालकाशी बोलता आणि डीलची वाटचाल करता जी तुम्हाला ₹10,00,000 च्या किंमतीसाठी तीन महिन्यांमध्ये घर खरेदी करण्याचा पर्याय देते. मालक सहमत आहे, परंतु या पर्यायासाठी, तुम्ही ₹30,000 किंमत भरता. आता, उद्भवू शकणारी दोन सैद्धांतिक परिस्थितीचा विचार करा:

1. असे आढळले जाते की घर खरोखरच एका महान व्यक्तीचे खरे जन्मस्थान आहे. परिणामी, घराचे बाजार मूल्य ₹50,00,000 पर्यंत आहे. कारण मालकाने तुम्हाला पर्याय विकला आहे, त्यामुळे तुम्हाला घर ₹10,00,000 विक्री करण्याची जबाबदारी आहे. शेवटी, तुम्हाला ₹37,70,000 (Rs.5000000-Rs.1000000-Rs.30000) लाभ मिळतो.
2. घरात पर्यटन करताना, तुम्हाला हे वाटले नाही की भिंती ॲस्बेस्टॉसमधून भरत असतात, तर भूत मास्टर बेडरूमला हाताळतात; तसेच, सुपर-इंटेलिजंट रॅटचे कुटुंब बेसमेंटमध्ये एक फोर्ट्रेस तयार केले आहे. जरी तुम्ही मूळ विचार केला की तुम्हाला तुमच्या स्वप्नांचे घर मिळाले आहेत, तरीही तुम्ही त्याचा अमूल्य विचार कराल. उलट, कारण तुम्ही पर्याय खरेदी केला आहे, तुम्ही विक्री पूर्ण करण्याची कोणतीही जबाबदारी नाही. अर्थात, तुम्ही अद्याप पर्यायाची ₹30,000 किंमत गमावली आहे

हे उदाहरण दोन महत्त्वाचे मुद्दे दर्शविते. सर्वप्रथम, जेव्हा तुम्ही पर्याय खरेदी करता, तेव्हा तुमच्याकडे काहीतरी करण्याचे योग्य मात्र दायित्व नाही. तुम्ही नेहमीच कालबाह्य तारीख करू शकता, ज्यावेळी पर्याय अमूल्य होतो. जर असे झाले तर तुम्ही तुमच्या इन्व्हेस्टमेंटपैकी 100% हरवले आहे, जो तुम्ही ऑप्शनसाठी भरण्यासाठी वापरलेला पैसा आहे. दुसरा, पर्याय केवळ एक करार आहे जो अंतर्निहित मालमत्तेशी संबंधित आहे. या कारणास्तव, पर्यायांना डेरिव्हेटिव्ह म्हणतात, ज्याचा अर्थ एखाद्या पर्यायामुळे त्याचे मूल्य इतर काहीपासून मिळते. आमच्या उदाहरणात, घर हे अंतर्निहित मालमत्ता आहे. बहुतेक वेळा, अंतर्निहित मालमत्ता स्टॉक किंवा इंडेक्स आहे.

ऑप्शन मार्केटमधील 7.2 सहभागी

ते घेतलेल्या पदानुसार ऑप्शन मार्केटमध्ये चार प्रकारचे सहभागी आहेत: ते आहेत:

1. कॉल्स खरेदीदार
2. कॉल्सचे विक्रेते
3. पुट्सची खरेदीदार
4. पुट्सचे विक्रेते

पर्याय खरेदी करणाऱ्यांना धारक म्हणतात आणि ज्यांना विक्रीचे पर्याय लेखक म्हणतात: तसेच, खरेदीदारांना दीर्घ स्थिती असल्याचे म्हणतात आणि विक्रेत्यांकडे अल्प पदावर असल्याचे म्हणतात. -कॉल धारक आणि पुट धारक (खरेदीदार) खरेदी किंवा विक्री करण्यास बंधनकारक नाही. जर त्यांनी निवडले तर त्यांच्या अधिकारांचा वापर करण्याचा पर्याय त्यांच्याकडे आहे. -लेखक आणि लेखक (विक्रेते) यांना कॉल करा, तथापि, खरेदी किंवा विक्री करण्यास बंधनकारक असतील. याचा अर्थ असा की खरेदी किंवा विक्री करण्याचे वचन देण्यासाठी विक्रेत्याला चांगले करणे आवश्यक आहे.

अनेक विविध प्रकारचे पर्याय ट्रेड केले जाऊ शकतात आणि हे अनेक मार्गांनी वर्गीकृत केले जाऊ शकतात. अतिशय मोठ्या प्रमाणात, दोन मुख्य प्रकार आहेत: कॉल्स आणि पुट्स. कॉल्स खरेदीदाराला अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी करण्याचा अधिकार देतात, तर पुट्स खरेदीदाराला अंतर्निहित मालमत्ता विक्री करण्याचा अधिकार देतात. या स्पष्ट भेदासह, पर्याय सामान्यपणे अमेरिकन स्टाईल किंवा युरोपियन स्टाईलच्या आधारावर वर्गीकृत केले जातात. यामध्ये भौगोलिक स्थानासह काहीही करण्यात आले नाही, परंतु जेव्हा करारांचा वापर केला जाऊ शकतो तेव्हा.

7.3 पर्यायांचे वर्गीकरण

पर्याय ज्या पद्धतीने त्यांना ट्रेड केले जाते, त्यांचे समाप्ती चक्र आणि त्यांच्याशी संबंधित अंतर्निहित सुरक्षा यावर आधारित वर्गीकृत केले जाऊ शकतात. अन्य विशिष्ट प्रकार आणि अनेक विदेशी पर्याय देखील अस्तित्वात आहेत.

A) कॉल्स – कॉल पर्याय हे करार आहेत जे मालकाला मान्य किंमतीमध्ये भविष्यात अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी करण्याचा अधिकार देतात. जर तुम्हाला विश्वास आला की अंतर्निहित मालमत्ता ठराविक कालावधीत किंमतीत वाढ होण्याची शक्यता आहे तर तुम्ही कॉल खरेदी कराल. कॉल्सची समाप्ती तारीख आहे आणि काँट्रॅक्टच्या अटींनुसार, अंतर्निहित मालमत्ता समाप्ती तारखेपूर्वी किंवा समाप्ती तारखेला कोणत्याही वेळी खरेदी केली जाऊ शकते.
B) पुट्स – पुट पर्याय मूलत: कॉल्सच्या विपरीत आहेत. पूर्व-निर्धारित किंमतीमध्ये भविष्यात अंतर्निहित मालमत्ता विक्री करण्याचा अधिकार आहे. त्यामुळे, जर तुम्ही अंतर्निहित मालमत्ता मूल्य कमी होण्याची अपेक्षा करत असाल तर तुम्ही खरेदी कराल. कॉल्सप्रमाणे, काँटॅक्टमध्ये कालबाह्यता तारीख आहे.
क) अमेरिकन स्टाईल – पर्यायांच्या संदर्भात "अमेरिकन स्टाईल" शब्दामध्ये करार कुठे खरेदी केले जातात किंवा विकले जातात, परंतु कराराच्या अटींनुसार काहीही करण्याची गरज नाही. ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्स एका समाप्ती तारखेसह येतात, ज्यावर मालकाला अंतर्निहित सुरक्षा (जर कॉल असेल तर) खरेदी करण्याचा किंवा विक्री करण्याचा अधिकार आहे (जर पुट असेल तर). अमेरिकन स्टाईल पर्यायांसह, कराराचा मालकाकडे समाप्ती तारखेपूर्वी कोणत्याही वेळी व्यायाम करण्याचा अधिकार आहे
ड) युरोपियन स्टाईल – युरोपियन स्टाईल ऑप्शन काँट्रॅक्ट्सचे मालक अमेरिकन स्टाईल काँट्रॅक्ट्ससह त्याच लवचिकता परवडत नाहीत. जर तुमच्याकडे युरोपियन शैलीचा करार असेल तर तुमच्याकडे अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी किंवा विक्री करण्याचा अधिकार आहे ज्यावर करार केवळ समाप्ती तारखेवर आधारित आहे आणि यापूर्वी नाही.
E) एक्स्चेंज ट्रेडेड पर्याय – सूचीबद्ध पर्याय म्हणूनही ओळखले जाते, हा पर्यायांचा सर्वात सामान्य स्वरूप आहे. सार्वजनिक व्यापार विनिमयावर सूचीबद्ध असलेल्या कोणत्याही पर्याय कराराचे वर्णन करण्यासाठी "विनिमय केलेला व्यापार" शब्द वापरला जातो. योग्य ब्रोकरच्या सेवांचा वापर करून कोणालाही खरेदी आणि विक्री केली जाऊ शकते.
फ) काउंटर पर्यायांवर – “काउंटरवर" (ओटीसी) पर्याय केवळ ओटीसी मार्केटमध्ये ट्रेड केले जातात, ज्यामुळे त्यांना सामान्य जनतेसाठी कमी सुलभता मिळते. ते सर्वाधिक एक्स्चेंज ट्रेडेड काँट्रॅक्ट्सपेक्षा अधिक जटिल अटींसह कस्टमाईज्ड काँट्रॅक्ट्स असतात.
G) समाप्तीद्वारे पर्याय प्रकार – कंत्राट त्यांच्या समाप्ती चक्राद्वारे वर्गीकृत केले जाऊ शकतात, ज्याशी संबंधित आहे ज्या मुद्द्द्याशी संबंधित ज्यामुळे मालकाने कराराच्या अटींनुसार संबंधित मालमत्ता खरेदी करण्याचा किंवा विक्री करण्याचा त्यांचा अधिकार वापरणे आवश्यक आहे. काही काँट्रॅक्ट्स केवळ एका विशिष्ट प्रकारच्या एक्सपायरेशन सायकलसह उपलब्ध आहेत, तर तुम्ही निवडण्यास सक्षम असलेल्या काही काँट्रॅक्ट्ससह. बहुतांश पर्याय व्यापाऱ्यांसाठी, ही माहिती आवश्यक गोष्टींपासून दूर आहे, परंतु ते अटी ओळखण्यास मदत करू शकते. त्यांच्या समाप्ती चक्रानुसार विविध काँट्रॅक्ट प्रकारांवरील काही तपशील खाली दिले आहेत:

नियमित पर्याय: हे प्रमाणित समाप्ती चक्रांवर आधारित आहेत जे पर्याय करार अंतर्गत सूचीबद्ध केले आहेत. या प्रकाराचा करार खरेदी करताना, तुमच्याकडे निवडण्यासाठी किमान चार वेगवेगळ्या महिन्यांचा पर्याय असेल. जेव्हा पर्याय पहिल्यांदा त्यांच्यावर व्यापार केला जाऊ शकतो तेव्हा त्यांनी केलेल्या प्रतिबंधांमुळे अस्तित्वात असलेल्या या समाप्ती चक्रांचे कारण असते. समाप्ती सायकल काहीतरी जटिल होऊ शकतात, परंतु तुम्हाला समजण्याची आवश्यकता आहे की तुम्ही किमान चार वेगवेगळ्या महिन्यांच्या निवडीतून तुमची प्राधान्यित समाप्ती तारीख निवडण्यास सक्षम असाल.

साप्ताहिक पर्याय: आठवड्यांप्रमाणेही ओळखले जाते, हे 2005 मध्ये सादर करण्यात आले होते. ते सध्या काही प्रमुख निर्देशांकांसह मर्यादित संख्येत अंतर्निहित सिक्युरिटीजवर उपलब्ध आहेत, परंतु त्यांची लोकप्रियता वाढत आहे. आठवड्यांचे मूलभूत तत्व हे नियमित पर्यायांप्रमाणेच आहे, परंतु त्यांचा कालावधी कमी होतो.

तिमाही पर्याय: त्रैमासिक म्हणूनही संदर्भित, हे नजीकच्या चार तिमाहीत समाप्तीसह अधिक पुढील वर्षाच्या अंतिम तिमाहीसह एक्सचेंजवर सूचीबद्ध केले जातात. समाप्ती महिन्याच्या तिसऱ्या शुक्रवारी समाप्त होणाऱ्या नियमित करारांप्रमाणेच, तिमाही समाप्ती महिन्याच्या शेवटच्या दिवशी समाप्त होईल.

दीर्घकालीन समाप्ती अपेक्षा सिक्युरिटीज: या दीर्घकालीन करारांना सामान्यत: लीप्स म्हणून ओळखले जाते आणि अंतर्निहित सिक्युरिटीजच्या विस्तृत श्रेणीवर उपलब्ध आहेत.

I) कर्मचारी स्टॉक पर्याय – हे स्टॉक पर्यायाचे एक प्रकार आहेत जेथे कर्मचारी कंपनीच्या स्टॉकवर आधारित काँट्रॅक्ट्स मंजूर केले जातात. ते सामान्यपणे कंपनीमध्ये सहभागी होण्यासाठी मोबदला, बोनस किंवा प्रोत्साहनाचा प्रकार म्हणून वापरले जातात.
J) कॅश सेटल केलेले पर्याय – कॅश सेटल केलेल्या करारामध्ये जेव्हा ते व्यायाम केले जातात किंवा सेटल केले जातात तेव्हा अंतर्निहित मालमत्तेचे प्रत्यक्ष ट्रान्सफर समाविष्ट नाही. त्याऐवजी, करारातील जे कोणत्याही पक्षाने नफा दिला आहे ते इतर पक्षाने रोख रकमेत दिले जाते. या प्रकारच्या करारांचा वापर सामान्यपणे जेव्हा अंतर्निहित मालमत्ता दुसऱ्या पक्षाला हस्तांतरित करणे कठीण किंवा महाग असेल तेव्हा केला जातो.
K) विदेशी पर्याय – एक्झोटिक ऑप्शन हा एक असा टर्म आहे जो अधिक जटिल तरतुदींसह कस्टमाईज्ड करण्यात आलेल्या करारासाठी वापरला जातो. त्यांना नॉन-स्टँडर्डाईज्ड पर्याय म्हणूनही वर्गीकृत केले जाते. अनेक विदेशी करार आहेत, ज्यापैकी अनेक ओटीसी बाजारातून उपलब्ध आहेत. तथापि, काही विदेशी करार मुख्यधारातील गुंतवणूकदारांसह अधिक लोकप्रिय होत आहेत आणि सार्वजनिक एक्स्चेंजवर सूचीबद्ध होत आहेत. खाली काही सामान्य प्रकार दिले आहेत:

बॅरियर पर्याय: जर अंतर्निहित सुरक्षा (किंवा कराराच्या अटीनुसार नाही) पूर्व-निर्धारित किंमतीपर्यंत पोहोचल्यास हे करार धारकाला पे-आऊट प्रदान करतात.

बायनरी पर्याय: जेव्हा या प्रकाराचा करार मालकासाठी नफा मध्ये कालबाह्य होतो, तेव्हा त्यांना ठराविक रक्कम दिली जाते

निवडक पर्याय: याला "निवडक" पर्याय म्हणून नाव दिले गेले होते कारण त्यांच्या मालकाला विशिष्ट तारखेपर्यंत पोहोचल्यावर कॉल आहे की ठेवण्याची परवानगी देतात

कम्पाउंड पर्याय: हे असे पर्याय आहेत जेथे अंतर्निहित सुरक्षा आणखी एक पर्याय करार आहे.

मागे दिसा पर्याय: या प्रकारच्या करारामध्ये कोणतीही स्ट्राईक किंमत नाही, परंतु त्याऐवजी मालकाला कराराच्या कालावधीदरम्यान अंतर्निहित सुरक्षा सर्वोत्तम किंमतीत व्यायाम करण्याची परवानगी देते

7.4 फ्यूचर्स आणि ऑप्शन्स दरम्यान फरक

पर्याय करारातील 7.5 स्थिती

1. कॉल पर्यायामध्ये दीर्घ स्थिती – कॉल ऑप्शन खरेदी करणाऱ्या व्यक्तीला कॉल ऑप्शनमध्ये दीर्घ स्थिती असल्याचे बोलले जाते. तो अधिकार खरेदी करतो, परंतु पर्याय कालबाह्य होण्यापूर्वी कोणत्याही वेळी नमूद केलेल्या व्यायाम किंमतीमध्ये अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी करण्याची जबाबदारी नाही. संक्षिप्तपणे, मोठ्या प्रमाणात खरेदी करा.
2. पुट ऑप्शनमध्ये दीर्घ स्थिती – ज्या व्यक्तीने पर्याय खरेदी केला आहे ते पुट पर्यायामध्ये दीर्घ स्थिती असल्याचे म्हटले जाते. पर्याय कालबाह्य होण्यापूर्वी कोणत्याही वेळी नमूद केलेल्या व्यायाम किंमतीमध्ये अंतर्निहित मालमत्ता विक्री करण्याचा तो अधिकार खरेदी करतो, परंतु जबाबदारी नाही.
3. कॉल पर्यायामध्ये लहान स्थिती –  कॉल ऑप्शनची विक्री करणाऱ्या व्यक्तीला कॉल ऑप्शनमध्ये शॉर्ट पोझिशन असल्याचे सांगितले जाते. तो मालमत्ता खरेदी करण्याचा अधिकार विकतो.
4. पुट पर्यायामध्ये लहान स्थिती – एखादी व्यक्ती ज्या पुट पर्यायाची विक्री करते त्याला पुट पर्यायामध्ये अल्प स्थिती असल्याचे सांगितले जाते. ते मालमत्ता निश्चित किंमतीत विक्री करण्याचा अधिकार विकते. तिच्याकडे नमूद केलेल्या व्यायाम किंमतीमध्ये अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी करण्याची जबाबदारी आहे.