करन्सी मार्केटच्या उत्क्रांतीचा तपशीलवार शोध घ्या

2.1 विनिमय दर प्रणालीचा विकास

द गोल्ड स्टँडर्ड-

19 14- 18 युद्धापूर्वी चालवलेली आंतरराष्ट्रीय आर्थिक प्रणालीला गोल्ड स्टँडर्ड म्हणून ओळखले जाते. त्यानंतर देशांनी प्रमुख मालमत्ता सोने स्वीकारले आणि आंतरराष्ट्रीय कर्जाच्या सेटलमेंटमध्ये स्टर्लिंग केले. देशाच्या चलनाचे एक युनिट सोन्याचे ठराविक वजन म्हणून परिभाषित केले गेले (उदा. एक पाउंड स्टर्लिंग 113.0015 ग्रेन फाईन गोल्डमध्ये आणि यूएस डॉलरला 23.22 ग्रेनमध्ये रूपांतरित केले जाऊ शकते. या सोन्याच्या समतुल्याद्वारे, पाउंडचे मूल्य 113.0015 / 23.22 पट होते, (किंवा डॉलरच्या 4.885 पट. अशा प्रकारे 4.885 डॉलर हे पाउंडचे 'समान मूल्य' होते)

जेव्हा त्याची सेंट्रल बँक सध्या सादर केली जाते तेव्हा त्याच्या चलनाच्या बदल्यात सोने देण्याची जबाबदारी असते तेव्हा देश सोन्याच्या मानकावर असतो. गोल्ड स्टँडर्ड हा आंतरराष्ट्रीय ट्रेडिंग सिस्टीमचा पाया होता. देशाची चलनवाढ मुक्तपणे निश्चित विनिमय दराने सोन्यामध्ये रूपांतरित करण्यायोग्य होती. आंतरराष्ट्रीय कर्ज सेटलमेंट सोन्यामध्ये असणे आवश्यक आहे. जेव्हा एखाद्या देशात त्याच्या पेमेंटच्या बॅलन्समध्ये अतिरिक्त रक्कम होती, तेव्हा सोने त्याच्या सेंट्रल बँकमध्ये प्रवाहित झाली. अशा प्रकारे देयकांच्या शिल्लक असलेला देश त्यांच्या दायित्वांची पूर्तता करण्यासाठी अपुरा सोन्याची भीती न घेता देशांतर्गत पुरवठ्याचा विस्तार करू शकतो. जेव्हा पैशांची पुरवठा वाढली, तेव्हा किंमती वाढली, त्यामुळे निर्यातीची मागणी कमी झाली, तेव्हा पेमेंट अतिरिक्त रक्कम कमी करण्यात आली. दुसऱ्या बाजूला, जेव्हा देशाच्या पेमेंटच्या बॅलन्समध्ये दोष होता, तेव्हा देशाबाहेर सोने प्रवाहित झाले. त्यामुळे कमी देशाला त्याच्या गोल्ड स्टॉकमधील कपातीसह पैशाची पुरवठा करावी लागली. ‘वस्तूंच्या किंमती कमी झाल्या. त्याचे निर्यात अधिक स्पर्धात्मक होतात आणि निर्यातीमध्ये वाढ झाल्यामुळे स्वयंचलितपणे कमतरता सुधारली गेली.

सोन्याच्या मानकावर आधारित स्थिरता आणि स्वयंचलित समायोजन यंत्रणेवर आधारित सिस्टीम. इतर वस्तू आणि सेवांशी संबंधित सोन्याचे मूल्य बदलत नसल्याने, सोन्याच्या मानकाने लादलेल्या आर्थिक अनुशासनामुळे दीर्घकालीन किंमतीची स्थिरता सुनिश्चित होईल.

द इंटरवॉर इअर्स 1914-1939

जागतिक युद्ध 1. दरम्यान सोन्याचा मानक बंद झाला. सुरुवातीला आंतरराष्ट्रीय ट्रेडिंग आणि पेमेंट्स सिस्टीम लवचिक एक्स्चेंज रेट्सद्वारे प्रभावित झाली. ‘गोल्ड स्टँडर्ड गोल्ड एक्सचेंज स्टँडर्ड म्हणून 1925-31 पासून संक्षिप्तपणे पुनर्स्थापित करण्यात आले होते. या अंतर्गत, वैयक्तिक देशांच्या केंद्रीय बँका सोन्याच्या बदल्यात सोन्याच्या मानकावरील इतर कोणत्याही देशाच्या चलनासाठी घरगुती चलनाची देवाणघेवाण करतील. 1931 मध्ये, इंग्लंडने मोठ्या प्रमाणात सोने आणि भांडवली परिणामांच्या चेहऱ्यावर सोन्याच्या मानकापासून प्रस्थान केले. गोल्ड एक्स्चेंज स्टँडर्ड पूर्ण झाले. हे वैयक्तिक देशांच्या स्वतंत्र आणि असमन्वित व्यापार धोरणांच्या वापराद्वारे बदलले गेले. यामध्ये व्यवस्थापित विनिमय दर समाविष्ट आहेत: चलनांचे मूल्यांकन आणि संरक्षण. परिणाम म्हणजे 'शेजारी-शेजारी' ट्रेड वॉर ज्यामध्ये देशांनी त्यांचे निर्यात वाढविण्यासाठी आणि आयात कमी करण्यासाठी त्यांची चलने स्वस्त केली. सर्वोत्तम नैराश्य हे परिणाम होते. आऊटपुट 'आणि वैयक्तिक देशांमधील रोजगार स्तर एका दशकासाठी डाउन झाले.

ब्रेटन वूड्स सिस्टीम

सुरुवातीच्या 1940 दरात, युनायटेड स्टेट्स आणि युनायटेड किंगडमने दोन जागतिक युद्धांच्या नष्ट झाल्यानंतर जगभरातील अर्थव्यवस्थेची पुनर्निर्माण करण्याची चर्चा सुरू केली. त्यांचे ध्येय गोल्ड स्टँडर्डशिवाय एक निश्चित एक्स्चेंज रेट सिस्टीम तयार करणे होते.

नवीन हॅम्पशायरमधील ब्रेटन वूड्स (यूएसए) नावाच्या शहरात संयुक्त राष्ट्रांद्वारे आयोजित एका परिषदेत 1944 मध्ये नवीन आंतरराष्ट्रीय आर्थिक प्रणालीची स्थापना करण्यात आली. परिषद अधिकृतपणे युनायटेड नेशन्स मॉनेटरी अँड फायनान्शियल कॉन्फरन्स म्हणून ओळखली जाते. यामध्ये 44 देशांनी उपस्थित राहिले.

ब्रेटन-वूड्सने डॉलर-आधारित फिक्स्ड एक्स्चेंज रेट सिस्टीम तयार केली.

ब्रेटन-वूड्स सिस्टीममध्ये, केवळ यूएसने त्याच्या करन्सीचे मूल्य सोन्यावर निश्चित केले. (प्रारंभिक पेग 35 डॉलर्स = 1 सोन्याचे औन्स). इतर सर्व चलने त्याऐवजी US डॉलरला चिन्हांकित केल्या गेल्या. त्यांना 1 % बँड असण्याची परवानगी होती ज्याच्या आसपास त्यांच्या चलनात चढ-उतार होऊ शकतात.

आपत्कालीन परिस्थितीत त्यांच्या चलनांचे मूल्यमापन करण्याची लवचिकता देखील देण्यात आली.

सोन्याच्या मानकाप्रमाणेच एकमेव फरक म्हणजे केवळ अमेरिकन डॉलरची सोन्याद्वारे समर्थित होती. इतर चलनांमध्ये सोन्याची परिवर्तनीयता राखण्याची गरज नाही.

आणखी, ही कन्व्हर्टिबिलिटी मर्यादित होती. केवळ सरकार (ज्यांनी त्याची मागणी केली नाही) त्यांच्या US डॉलरला गोल्डमध्ये रूपांतरित करू शकतात.

ब्रेटन वूड्स सिस्टीमचा कोलॅप्स:

1971 मध्ये, सर्क्युलेशनमध्ये डॉलर्सची संख्या कव्हर करण्यासाठी यु.एस. गोल्ड सप्लाय पुरेशी नव्हती, राष्ट्रपती रिचर्ड एम. निक्सॉनने डॉलरच्या कन्व्हर्टिबिलिटीचे सोन्यामध्ये तात्पुरते सस्पेन्शन घोषित केले. 1973 पर्यंत ब्रेटन वूड्स सिस्टीम समाप्त झाली आहे. त्यानंतर देश त्यांच्या चलनासाठी कोणतीही विनिमय व्यवस्था निवडण्यासाठी स्वतंत्र होते, सोन्याच्या किंमतीवर त्याचे मूल्य निर्धारित करण्याशिवाय. उदाहरणार्थ, ते आपले मूल्य दुसऱ्या देशाच्या चलनाशी किंवा चलनांच्या बास्केटशी लिंक करू शकतात किंवा ते स्वतंत्रपणे फ्लोट करू देऊ शकतात आणि इतर देशांच्या चलनांशी संबंधित त्याचे मूल्य निर्धारित करण्याची परवानगी देऊ शकतात.

2.2 निश्चित विनिमय दर व्यवस्था

फिक्स्ड एक्स्चेंज रेटला पेग्ड एक्स्चेंज रेट म्हणूनही ओळखले जाते आणि जेव्हा करन्सीचे मूल्य दुसऱ्या करन्सीच्या किंमतीसाठी किंवा अन्य करन्सीच्या बास्केटवर निश्चित केले जाते तेव्हा वर्णन केले जाते. याचा अर्थ असा की जर तुम्ही या चलनांदरम्यान अनेक एक्सचेंज केले तर तुम्हाला नेहमीच तेच एक्सचेंज रेट आणि त्यामुळे तुमच्या पैशांचे समान मूल्य मिळेल.

फिक्स्ड एक्स्चेंज रेट सिस्टीमचा उद्देश संकीर्ण बँडमध्ये करन्सीचे मूल्य ठेवणे आहे. सरकार सामान्यपणे त्यांच्या स्वत:च्या चलनाची स्थिरता देण्यासाठी आणि आर्थिक आणि व्यापार व्यवहार सातत्यपूर्ण आणि अंदाजे बनविण्यासाठी एक्सचेंज रेट निश्चित करतात.

निश्चित विनिमय दरांचे उदाहरण

निश्चित विनिमय दरांसह करन्सी सामान्यपणे युरो किंवा यूएस डॉलर सारख्या अधिक स्थिर किंवा जागतिक स्तरावरील करन्सीमध्ये समाविष्ट केल्या जातात.

उदाहरणार्थ, डॅनिश क्रोन (डीकेके) युरोला 100 युरोच्या केंद्रीय दराने +/- 2.25 टक्के 'फ्लक्च्युएशन बँड' सह 746.038 क्रोनर प्रति <n3> युरो दराने पेग्ड केले जाते.

याचा अर्थ असा की युरो ते डीकेके एक्सचेंज रेट केंद्रीय दराच्या 2.25% सह असावा आणि प्रति 100 युरो 729.252 डीकेके पेक्षा कमी किंवा प्रति 100 युरो 762.824 पेक्षा जास्त ड्रॉप करू शकत नाही.

निश्चित विनिमय दर असण्याचे फायदे

• जर तुम्ही तुमच्या बिझनेस पार्टनरसह फिक्स्ड एक्स्चेंज रेट सेट केले तर आयातदार आणि निर्यातदारांकडे करन्सी रेट निश्चितता असेल.
• जेव्हा एखादा लहान देश अमेरिका किंवा युरोपियन युनियन सारख्या सुपरपॉवरशी आपली करन्सी जोडते, तेव्हा ते विकसित देशांमधून आयात केलेल्या वस्तूंसाठी अधिक पैसे देण्यापासून स्वत:ला संरक्षित करते. जेव्हा अमेरिकेच्या अर्थव्यवस्थेचा विस्तार होतो, तेव्हा चलनाची प्रशंसा करते, ज्यामुळे लहान देशांसाठी आयात अधिक महाग होते. त्यामुळे, फिक्स्ड एक्स्चेंज रेट त्यांचे अशा धोक्यांपासून संरक्षण करते.
• कमी महागाई राखण्यास सरकारला मदत करणे, ज्यामुळे इंटरेस्ट रेट्स कमी ठेवणे सारखे सकारात्मक दीर्घकालीन परिणाम होऊ शकतात

फिक्स्ड एक्स्चेंज रेट सिस्टीमचे नुकसान

• अंतर्गत किंवा अधिक मूल्यवान चलनांसाठी समायोजन प्रतिबंधित करणे
• आर्थिक वाढीसाठी केंद्रीय बँक व्याजदर समायोजित करू शकतात अशा मर्यादेपर्यंत मर्यादित करणे
• जर ते दबाव अंतर्गत येत असेल तर करन्सीला सहाय्य करण्यासाठी मोठ्या प्रमाणात रिझर्व्हची आवश्यकता असते

2.3 फ्लोटिंग एक्स्चेंज रेट सिस्टीम

फ्लोटिंग एक्स्चेंज रेट रेट करन्सीला परदेशी एक्स्चेंज मार्केटमध्ये त्यांची लेव्हल शोधण्याची परवानगी देते. निश्चित विनिमय दर व्यवस्थेच्या विपरीत, जिथे करन्सी निश्चित दराने दुसऱ्याकडे ठेवली जाते, फ्लोटिंग विनिमय दरातील विनिमय दर पुरवठा आणि मागणीच्या इंटरप्लेद्वारे निर्धारित केले जातात.

फ्लोटिंग एक्सचेंज रेट ट्रेड लिमिट्स किंवा सरकारी नियंत्रणांद्वारे प्रतिबंधित नाही. ते एका ओपन मार्केट सिस्टीमद्वारे काम करतात ज्यामध्ये किंमत चर्चा आणि पुरवठा आणि मागणीच्या दलाद्वारे वाहन चालवली जाते. या प्रणालीअंतर्गत, पुरवठा वाढलेली परंतु कमी मागणी म्हणजे करन्सी जोडीची किंमत कमी होईल; जेव्हा वाढीव मागणी आणि कमी पुरवठा म्हणजे किंमत वाढेल.

देशाच्या अर्थव्यवस्थेच्या बाजारपेठेतील भावनेनुसार फ्लोटिंग करन्सी मजबूत किंवा कमकुवत असल्याचे अनुभवले जाते. उदाहरणार्थ, जर सरकार अस्थिर म्हणून पाहिली गेली तर करन्सी अर्थव्यवस्थेतील घट नियंत्रित करण्याच्या त्यांच्या क्षमतेवर विश्वास म्हणून कमी होण्याची शक्यता आहे.

तथापि, आंतरराष्ट्रीय व्यापारासाठी अनुकूल स्तरावर त्यांच्या चलनाची किंमत ठेवण्यासाठी सरकार फ्लोटिंग एक्स्चेंज रेटमध्ये हस्तक्षेप करू शकतात - हे इतर सरकारांद्वारे मॅनिप्युलेशन टाळण्यास मदत करते.

फ्लोटिंग एक्स्चेंज रेट सिस्टीमचे फायदे:

• एक्स्चेंज रेट्सच्या आंतरराष्ट्रीय व्यवस्थापनाची आवश्यकता नाही: मेटॅलिक स्टँडर्डवर आधारित फिक्स्ड एक्स्चेंज रेट्सच्या विपरीत, फ्लोटिंग एक्स्चेंज रेट्ससाठी करंट अकाउंट असंतुलन पाहण्यासाठी आंतरराष्ट्रीय आर्थिक निधीसारख्या आंतरराष्ट्रीय व्यवस्थापकाची आवश्यकता नाही. फ्लोटिंग सिस्टीम अंतर्गत, जर एखाद्या देशात मोठ्या करंट अकाउंटची कमतरता असेल तर त्याची करन्सी डेप्रीसिएट होते.
• वारंवार केंद्रीय बँक हस्तक्षेपाची आवश्यकता नाही: सोन्याच्या समानतेचे संरक्षण करण्यासाठी निश्चित विनिमय दर शासनाअंतर्गत केंद्रीय बँकांनी वारंवार परदेशी विनिमय बाजारात हस्तक्षेप करणे आवश्यक आहे, परंतु असे फ्लोटिंग शासनाच्या अंतर्गत नाही. इथे अपहोल्ड करण्यासाठी कोणतीही समानता नाही.
• विस्तृत भांडवल प्रवाह निर्बंधांची आवश्यकता नाही: पोर्टफोलिओ फ्लो देशातील आणि देशाबाहेर जात असताना निश्चित विनिमय दर व्यवस्थेमध्ये समानता अखंड ठेवणे कठीण आहे. फ्लोटिंग एक्सचेंज रेट रेजिममध्ये, देशांच्या मॅक्रोइकॉनॉमिक मूलभूत तत्त्वे आंतरराष्ट्रीय बाजारातील एक्सचेंज रेटवर परिणाम करतात, जे देशांमध्ये पोर्टफोलिओ फ्लोवर परिणाम करतात. म्हणूनच, फ्लोटिंग एक्स्चेंज रेट रेजिम्स मार्केट कार्यक्षमता वाढवतात.

असुविधा:

• उच्च अस्थिरता: फ्लोटिंग एक्स्चेंज रेट्स अत्यंत अस्थिर आहेत. याव्यतिरिक्त, मॅक्रोइकॉनॉमिक मूलभूत तत्त्वे विशेषत: फ्लोटिंग एक्सचेंज रेट्समध्ये अल्पकालीन अस्थिरता स्पष्ट करू शकत नाहीत.

• एक्स्चेंज रेट्सचा अंदाज लावण्यासाठी स्कार्स रिसोर्सेसचा वापर: एक्स्चेंज रेट्समधील उच्च अस्थिरता एक्स्चेंज रेट रिस्क वाढवते ज्याचा फायनान्शियल मार्केटमध्ये सहभागी होतो. त्यामुळे, ते दर रिस्क एक्सचेंज करण्याच्या त्यांच्या एक्सपोजरचे व्यवस्थापन करण्याच्या प्रयत्नात, एक्सचेंज रेटमधील बदलांचा अंदाज लावण्यासाठी मोठ्या प्रमाणात संसाधने वाटप करतात.
• एक्स्चेंज रेट्सचा अंदाज लावण्यासाठी स्कार्स रिसोर्सेसचा वापर: एक्स्चेंज रेट्समधील उच्च अस्थिरता एक्स्चेंज रेट रिस्क वाढवते ज्याचा फायनान्शियल मार्केटमध्ये सहभागी होतो. त्यामुळे, ते दर रिस्क एक्सचेंज करण्याच्या त्यांच्या एक्सपोजरचे व्यवस्थापन करण्याच्या प्रयत्नात, एक्सचेंज रेटमधील बदलांचा अंदाज लावण्यासाठी मोठ्या प्रमाणात संसाधने वाटप करतात.

विनिमय दरावर परिणाम करणारे 2.4 घटक

महागाईचे दर

करन्सी एक्स्चेंज रेट्स बाजारातील महागाईतील बदलांमुळे प्रभावित होतात. जर त्याचे महागाई दर दुसऱ्यापेक्षा कमी असेल तर देशाच्या चलनाचे मूल्य प्रशंसित होईल. जेव्हा महागाई कमी असते, तेव्हा वस्तू आणि सेवांच्या किंमती कमी वेगाने वाढतात. सतत कमी महागाई दर असलेला देश आपल्या चलनाची प्रशंसा करतो, तर जास्त महागाई असलेला देश त्याच्या चलनात घसारा पाहतो, जो अनेकदा जास्त व्याज दरांद्वारे जोडला जातो.

व्याजदर

इंटरेस्ट रेट्स महागाई आणि एक्स्चेंज रेट्सशी कठोरपणे जोडलेले आहेत. देशातील महागाईचे नियंत्रण करण्यासाठी विविध देशाच्या केंद्रीय बँका व्याज दरांचा वापर करतात. उदाहरणार्थ, उच्च व्याज दर स्थापित करणे परदेशी भांडवलास आकर्षित करते, जे स्थानिक चलन दरांना प्रोत्साहित करते. तथापि, जर हे दर खूपच मोठ्या प्रमाणात जास्त असतील तर महागाई वाढण्यास सुरुवात करू शकते, परिणामी मूल्यवान चलन. अशाप्रकारे, केंद्रीय बँकर्सनी सतत लाभ आणि ड्रॉबॅकमध्ये इंटरेस्ट रेट समायोजित करणे आवश्यक आहे.

करंट अकाउंट / देशाच्या देयकांचे बॅलन्स

देशाचे करंट अकाउंट देशाच्या ट्रेड बॅलन्स आणि परदेशी इन्व्हेस्टमेंट महसूल दर्शविते. हे संपूर्ण व्यवहारांपासून बनवले जाते, जसे की निर्यात, आयात, कर्ज आणि अशा. जेव्हा एखाद्या देशाने त्याच्या कमाईपेक्षा आयात केलेल्या वस्तूंवर त्याच्या चलनात अधिक खर्च केला जातो तेव्हा चालू खाते कमी होते.

सरकारी कर्ज

केंद्र सरकारचे सार्वजनिक कर्ज आहे, ज्याला अनेकदा सार्वजनिक कर्ज किंवा राष्ट्रीय कर्ज म्हणून ओळखले जाते. सरकारी कर्ज देशाला परदेशी भांडवल आकर्षित करण्याची शक्यता कमी करते, परिणामी महागाई होते. देशातील सार्वजनिक कर्ज डिफॉल्ट असल्याची बाजारपेठेत अपेक्षा असल्यास, परदेशी गुंतवणूकदार त्यांचे बाँड खुल्या बाजारात विकतील. परिणामी, करन्सीच्या एक्स्चेंज रेटचे मूल्य कमी होईल.

व्यावसायिक अटी

ट्रेडच्या अटी म्हणजे किंमती इम्पोर्ट करण्यासाठी आंतरराष्ट्रीय किंमतीचा रेशिओ, जो बँक डिपॉझिट आणि पेमेंटच्या बॅलन्सशी संबंधित आहे. जर देशाच्या निर्यातीच्या किंमती आयात किंमतीपेक्षा जलद वाढत असेल तर त्याच्या व्यापाराच्या अटी वाढतात. यामुळे महसूल वाढतो, ज्यामुळे देशाच्या चलनाची मागणी वाढते आणि त्याचे मूल्य वाढते. त्यामुळे, एक्स्चेंज रेटची प्रशंसा होते.

राजकीय स्थिरता आणि प्रभावीपणा

देशाची राजकीय परिस्थिती आणि आर्थिक ताकद त्याच्या चलनाच्या क्षमतेवर परिणाम करू शकतात. परिणामी, राजकीय अशांततेची कमी जोखीम असलेला देश परदेशी गुंतवणूकदारांना अधिक आकर्षित करणे आहे, ज्यामुळे अधिक मॅक्रोइकॉनॉमिक स्थिरता असलेल्या देशांपासून भांडवलास आकर्षित होते. परदेशी भांडवलाचा प्रवाह देशाच्या चलनाच्या मूल्यात वाढ होतो. चांगल्या फायनान्शियल आणि ट्रेड पॉलिसी असलेला देश त्याच्या करन्सीच्या मूल्यात कोणत्याही अनिश्चिततेची परवानगी देत नाही. तथापि, जर देश राजकीय अशांततेची शक्यता असेल तर एक्सचेंज रेट्स कमी होऊ शकतात.

आर्थिक मंदी

जेव्हा देश मंदीत असतो, तेव्हा इंटरेस्ट रेट्स घसरण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे परदेशी कॅश उभारण्याची देशाची क्षमता कमी होते. परिणामी, त्याची अर्थव्यवस्था इतर देशांच्या चलनांविरूद्ध कमी होते, ज्यामुळे एक्सचेंज रेट निराकरण होते.

स्पेक्युलेशन

जर देशाच्या चलनाचे मूल्य वाढण्याचा अंदाज असेल तर खरेदीदारांना नजीकच्या भविष्यात त्या पैशांपैकी अधिक हवे आहेत. वाढलेल्या मागणीमुळे, करन्सीचे मूल्य वाढेल. करन्सी मूल्यात वाढ होण्याच्या अनुरूप एक्स्चेंज रेट वाढतो.