कर्जाची किंमत किती आहे?
कर्जाचा खर्च म्हणजे कंपनीने त्याच्या कर्ज घेतलेल्या फंडवर देय केलेला प्रभावी इंटरेस्ट रेट. कॉर्पोरेट फायनान्समध्ये हा एक महत्त्वाचा मेट्रिक आहे आणि कंपनीची एकूण भांडवलाची किंमत निर्धारित करण्यासाठी आवश्यक आहे. कर्जाच्या खर्चासंदर्भात प्रमुख घटक आणि विचार येथे आहेत:
कर्जाच्या खर्चाचे घटक:
- इंटरेस्ट रेट: कर्जाच्या खर्चाचा प्राथमिक घटक म्हणजे कर्जदारांद्वारे आकारला जाणारा इंटरेस्ट रेट. लोन किंवा बाँड जारी करण्याच्या अटीनुसार हा रेट निश्चित किंवा परिवर्तनीय असू शकतो.
- फी आणि शुल्क: व्याजाव्यतिरिक्त, लेंडर मूळ फी, वचनबद्धता शुल्क किंवा प्रीपेमेंट दंड सारखे फी आणि शुल्क लागू शकतात. हे शुल्क कर्जाच्या एकूण किंमतीमध्ये योगदान देतात.
- टॅक्स शील्ड: कर्जावरील व्याज खर्च सामान्यपणे अनेक अधिकारक्षेत्रातील कॉर्पोरेशन्ससाठी टॅक्स-कपातयोग्य आहेत. टॅक्स शील्ड कर्जाची प्रभावी किंमत कमी करते, कारण इंटरेस्ट पेमेंट कपात करण्यापासून कर बचत कंपनीला निव्वळ खर्च कमी करते.
कर्जाच्या खर्चाची गणना:
खालील फॉर्म्युला वापरून कर्जाचा खर्च कॅल्क्युलेट केला जाऊ शकतो:
कर्जाचा खर्च = प्रभावी व्याज दर x (1 – कर दर)
कुठे:
- प्रभावी इंटरेस्ट रेट: कर्जावर भरलेला वास्तविक इंटरेस्ट रेट.
- कर दर: कंपनीला कॉर्पोरेट कर दर लागू.
विचार:
- रिस्क प्रोफाईल: कर्जदाराच्या क्रेडिट पात्रतेवर आधारित कर्जाचा खर्च बदलतो. अधिक-जोखीम असलेल्या कर्जदारांना डिफॉल्टच्या जोखीम वाढविण्यासाठी कर्जदारांना भरपाई देण्यासाठी जास्त व्याजदर आणि शुल्क लागू शकतात.
- बाजाराची स्थिती: आर्थिक ट्रेंड, महागाई दर आणि केंद्रीय बँक धोरणे यासारख्या प्रचलित बाजाराच्या स्थितीद्वारे व्याज दर आणि एकूण कर्ज खर्च प्रभावित केले जातात.
- डेब्ट मॅच्युरिटी: शॉर्ट-टर्म डेब्ट सामान्यपणे लेंडरच्या रिस्क कमी असल्याने लाँग-टर्म डेब्टपेक्षा कमी इंटरेस्ट रेट्स असते. तथापि, दीर्घकालीन कर्ज व्याज देयकांमध्ये स्थिरता प्रदान करते आणि वारंवार पुनर्वित्त करणे टाळते.
- आर्थिक संरचनेवर परिणाम: कर्जाचा खर्च कंपनीच्या आर्थिक संरचना आणि फायद्यावर परिणाम करतो. जास्त कर्ज खर्च जास्त आर्थिक जोखीम करू शकतात परंतु इक्विटी फायनान्सिंगच्या तुलनेत कर फायदे देखील प्रदान करू शकतात.
- इक्विटीच्या खर्चाची तुलना: शेअरहोल्डर मूल्यात जास्तीत जास्त वाढ करण्यासाठी इक्विटीच्या खर्चासह तुलना करण्यासाठी आणि डेब्ट आणि इक्विटी फायनान्सिंगचे (भांडवलाची वजनित सरासरी किंमत, डब्ल्यूएसी) योग्य मिश्रण निर्धारित करण्यासाठी डेब्टची किंमत समजून घेणे महत्त्वाचे आहे.
आर्थिक निर्णय घेण्यात कर्जाच्या खर्चाचे महत्त्व
कर्जाचा खर्च व्यवसाय आणि संस्थांसाठी आर्थिक निर्णय घेण्यात महत्त्वपूर्ण भूमिका बजावतो. कर्जाचा खर्च समजून घेणे आणि व्यवस्थापित करणे हे अनेक महत्त्वाचे कारण येथे दिले आहेत:
- भांडवली गणनेचा खर्च: कर्जाचा खर्च हा भांडवलाच्या वजन असलेल्या सरासरी खर्चाचा (डब्ल्यूएसीसी) घटक आहे, जो कंपनीसाठी वित्तपुरवठ्याचा एकूण खर्च दर्शवितो. गुंतवणूक प्रकल्पांच्या व्यवहार्यतेचे मूल्यांकन करण्यासाठी आणि भांडवलाच्या खर्चापेक्षा जास्त परतावा निर्माण करण्यासाठी WACC चा वापर बेंचमार्क म्हणून केला जातो.
- भांडवली संरचना ऑप्टिमायझेशन: कंपन्यांचे उद्दीष्ट कर्ज आणि इक्विटी फायनान्सिंगचा वापर संतुलित करणारी इष्टतम भांडवली संरचना राखणे आहे. कर्जाचा खर्च या बॅलन्सवर प्रभाव टाकतो कारण इंटरेस्ट पेमेंटच्या कर कपातीमुळे कर्ज अनेकदा इक्विटीपेक्षा स्वस्त असते. कर्जाची किंमत समजून घेणे हे आर्थिक जोखीम व्यवस्थापित करताना भांडवलाची एकूण किंमत कमी करण्यासाठी कर्ज आणि इक्विटीचे योग्य मिश्रण निर्धारित करण्यात मदत करते.
- इन्व्हेस्टमेंट निर्णय: इन्व्हेस्टमेंटच्या संधीचे मूल्यांकन करताना, कंपन्या प्रकल्पांच्या आर्थिक व्यवहार्यता आणि नफ्याचे मूल्यांकन करण्यासाठी कर्जाचा खर्च विचारात घेतात. भांडवलाच्या खर्चापेक्षा अपेक्षित परतावा असलेले प्रकल्प (ज्यामध्ये कर्जाचा खर्च समाविष्ट आहे) सामान्यपणे योग्य गुंतवणूकीचा विचार केला जातो.
- लिव्हरेज आणि रिस्क मॅनेजमेंट: डेब्ट फायनान्सिंग फायनान्शियल लेव्हरेज वाढवते, ज्यामुळे इक्विटीवरील रिटर्न वाढतात परंतु फायनान्शियल रिस्क देखील वाढते. कर्जाचा खर्च कंपनीच्या फायनान्शियल रिस्क प्रोफाईलवर थेट प्रभाव टाकतो. उच्च कर्ज खर्च व्याज खर्च आणि नफा, लिक्विडिटी आणि आर्थिक स्थिरता वाढवू शकतात.
- फायनान्शियल प्लॅनिंग आणि बजेटिंग: कर्जाचा खर्च समजून घेणे इंटरेस्ट खर्चाचा अंदाज घेण्यास आणि त्यांना फायनान्शियल प्रकल्प, बजेट आणि कॅश फ्लो अंदाजामध्ये समाविष्ट करण्यास मदत करते. लिक्विडिटी मॅनेज करण्यासाठी हे महत्त्वाचे आहे आणि डेब्ट दायित्वांची पूर्तता करण्यासाठी पुरेसे फंड उपलब्ध असल्याची खात्री करणे आवश्यक आहे.
- क्रेडिट रेटिंग आणि कर्जाच्या अटी: कर्जाचा खर्च कंपनीच्या क्रेडिट पात्रता आणि क्रेडिट रेटिंगद्वारे प्रभावित केला जातो. चांगले क्रेडिट रेटिंग राखणे कंपन्यांना कमी इंटरेस्ट रेट्स आणि चांगल्या अटीनुसार डेब्ट फायनान्सिंग ॲक्सेस करण्याची परवानगी देते, एकूण फायनान्सिंग खर्च कमी करते.
- कर कार्यक्षमता: कर्जावरील व्याज देयके हे अनेक अधिकारक्षेत्रातील व्यवसायांसाठी सामान्यपणे कर-कपातयोग्य खर्च आहेत. हा कर फायदा कर्जाचा प्रभावी खर्च कमी करतो, ज्यामुळे विशिष्ट परिस्थितीत इक्विटी फायनान्सिंगच्या तुलनेत ते अधिक आकर्षक फायनान्सिंग पर्याय बनते.
- इक्विटीसह खर्चाची तुलना: इक्विटीच्या खर्चाची तुलना करणे विविध प्रकल्प आणि उपक्रमांसाठी फायनान्सिंगच्या सर्वात किफायतशीर स्रोत निर्धारित करण्यात मदत करते. कमी खर्च आणि कर फायद्यांमुळे कर्ज वित्तपुरवठा सामान्यपणे इक्विटी फायनान्सिंगपेक्षा स्वस्त आहे, परंतु काळजीपूर्वक विचाराची आवश्यकता असलेल्या जबाबदारी आणि जोखीमांसह देखील येते.
उदाहरण
खालील तपशिलासह कंपनीने बाँड जारी केला आहे असे गृहीत धरा:
- बाँडचे फेस वॅल्यू: ₹1,00,000
- कूपन दर: 8% प्रति वर्ष
- कर दर: 30%
कर्जाच्या खर्चाची गणना करण्याच्या स्टेप्स:
- वार्षिक इंटरेस्ट देयक कॅल्क्युलेट करा: वार्षिक इंटरेस्ट देयक = फेस वॅल्यू x कूपन रेट = ₹1,00,000 x 8% = ₹8,000
त्यामुळे, कंपनी या बाँडवर वार्षिक व्याजात ₹8,000 देय करते.
- लोनच्या टॅक्स किंमतीनंतर कॅल्क्युलेट करा: लोनची टॅक्स किंमत = वार्षिक इंटरेस्ट पेमेंट x (1 – टॅक्स रेट) = ₹8,000 x (1 – 0.30) = ₹8,000 x 0.70 = ₹5,600
त्यामुळे, कंपनीसाठी कर्जाची कर किंमत प्रति वर्ष ₹5,600 आहे.
नाममात्र इंटरेस्ट रेट आणि करांचा प्रभाव या दोन्हीचा विचार करून, भारतीय रुपयांच्या बाबतीत कर्जाचा खर्च कसा कॅल्क्युलेट केला जातो हे उदाहरण दर्शविते. भांडवली बजेटिंग, प्रकल्प वित्तपुरवठा आणि कंपनीसाठी योग्य भांडवली संरचना निर्धारित करण्यासह आर्थिक निर्णय घेण्यासाठी हा खर्च महत्त्वाचा आहे.
कर्जाच्या खर्चावर परिणाम करणारे घटक
कंपनी किंवा संस्थेसाठी कर्जाच्या खर्चावर अनेक घटक प्रभाव टाकतात. हे घटक कर्जदाराने कर्ज घेतलेल्या फंड आणि एकूण फायनान्सिंग खर्चावर देय केलेल्या इंटरेस्ट रेटवर परिणाम करतात. कर्जाच्या खर्चावर परिणाम करणारे प्रमुख घटक येथे आहेत:
- कर्जदाराची पत पात्रता: कर्जदाराचा पत पात्रता किंवा क्रेडिट जोखीम प्रोफाईल कर्जाचा खर्च लक्षणीयरित्या प्रभावित करते. कर्जदाराच्या आर्थिक आरोग्य, रिपेमेंट रेकॉर्ड, क्रेडिट स्कोअर आणि डिफॉल्टच्या एकूण जोखीमचे मूल्यांकन करतात. उच्च क्रेडिट पात्रता सामान्यपणे कमी इंटरेस्ट रेट्समध्ये परिणाम करते, ज्यामुळे कर्जदारांना कमी असलेली जोखीम दिसून येते.
- इंटरेस्ट रेट पर्यावरण: केंद्रीय बँक धोरणे, आर्थिक स्थिती, महागाई दर आणि क्रेडिटसाठी मार्केट मागणीद्वारे प्रभावित प्रचलित इंटरेस्ट रेट पर्यावरण, कर्जाच्या खर्चावर परिणाम करते. इंटरेस्ट रेट्समधील बदल कर्ज खर्चावर परिणाम करू शकतात, उच्च दरांमुळे सामान्यपणे कर्जदारांसाठी कर्जाचा खर्च जास्त होतो.
- कर्जाचा प्रकार आणि कालावधी: विविध प्रकारचे कर्ज साधने (उदा., बाँड्स, लोन्स) आणि त्यांच्या संबंधित अटी (उदा., शॉर्ट-टर्म, लाँग-टर्म) मध्ये व्याज दर आणि खर्च बदलतात. अल्पकालीन कर्जामध्ये सामान्यपणे कर्जदारांसाठी संबंधित जोखीम कमी असल्यामुळे दीर्घकालीन कर्जापेक्षा कमी व्याजदर असतात.
- मार्केट स्थिती: इन्व्हेस्टर भावना, लिक्विडिटी आणि मार्केट अस्थिरता सह मार्केट स्थिती, कर्जाचा खर्च प्रभावित करू शकतात. अनुकूल मार्केट स्थितीमुळे इंटरेस्ट रेट्स कमी होऊ शकतात आणि कर्ज घेण्याचा खर्च कमी होऊ शकतो, तर प्रतिकूल स्थितीमुळे अधिक खर्च होऊ शकतो कारण लेंडरला अनुमानित जोखीमांसाठी भरपाई देण्याची मागणी करतात.
- तारण आणि सुरक्षा: कर्ज वित्तपुरवठा सुरक्षित करण्यासाठी देऊ केलेल्या तारणाची उपस्थिती आणि गुणवत्ता कर्जाच्या किंमतीवर परिणाम करू शकते. कोलॅटरलाईज्ड लोन्स सामान्यपणे कर्जदारांसाठी कमी जोखीम असल्यामुळे कमी इंटरेस्ट रेट्स असतात, कारण डिफॉल्टच्या बाबतीत त्यांच्याकडे मालमत्तेचा अभ्यास आहे.
- डेब्ट रेटिंग: क्रेडिट रेटिंग एजन्सीद्वारे नियुक्त केलेले क्रेडिट रेटिंग (जसे की मूडी, एस&पी आणि फिच) डेब्टचा खर्च निर्धारित करण्यात महत्त्वपूर्ण भूमिका बजावतात. उच्च क्रेडिट रेटिंग कमी क्रेडिट रिस्क दर्शवितात आणि कंपन्यांना कमी इंटरेस्ट रेट्स आणि अनुकूल अटींवर डेब्ट फायनान्सिंग ॲक्सेस करण्यास सक्षम करतात.
- कर विचार: कर्जावरील व्याज देयके अनेक अधिकारक्षेत्रातील व्यवसायांसाठी अनेकदा कर-कपातयोग्य खर्च असतात. हा कर फायदा कर्जाचा प्रभावी खर्च कमी करतो, विशिष्ट परिस्थितीत इक्विटी फायनान्सिंगच्या तुलनेत कर्ज वित्तपुरवठा अधिक आकर्षक बनवतो.
- आर्थिक आणि राजकीय स्थिरता: देश किंवा ऑपरेशनच्या प्रदेशातील आर्थिक स्थिरता, महागाई दर आणि राजकीय स्थिरता कर्जाचा खर्च प्रभावित करू शकते. स्थिर आर्थिक स्थितीमुळे सामान्यपणे कर्ज घेण्याचा खर्च कमी होतो, तर आर्थिक अनिश्चितता किंवा भौगोलिक जोखीम कर्जदारांसाठी जास्त असलेल्या जोखमीमुळे खर्च वाढवू शकतात.
- कर्जदार संबंध आणि बाजारपेठ स्पर्धा: कर्जदार आणि कर्जदारांमधील संबंध तसेच कर्जदारांमध्ये स्पर्धा, कर्जाच्या खर्चावर परिणाम करू शकतो. स्थापित संबंध आणि स्पर्धात्मक बोलीमुळे कर्जदारांसाठी अधिक अनुकूल वित्तपुरवठा अटी निर्माण होऊ शकतात.
- उद्योग आणि क्षेत्र: उद्योग आणि क्षेत्र ज्यामध्ये कंपनी कार्यरत आहे ते त्याच्या कर्जाच्या किंमतीवर परिणाम करू शकतात. स्थिर रोख प्रवाह, कमी अस्थिरता आणि मजबूत वाढीची संभावना असलेले उद्योग सामान्यपणे आर्थिक आव्हाने किंवा नियामक अनिश्चितता तोंड करणाऱ्या क्षेत्रांच्या तुलनेत कमी व्याज दरांना आकर्षित करतात.
निष्कर्ष
कर्जाची किंमत ही आर्थिक व्यवस्थापन, भांडवली अर्थसंकल्प निर्णय, आर्थिक नियोजन आणि एकूण कॉर्पोरेट धोरणावर प्रभाव पाडण्यासाठी मूलभूत संकल्पना आहे. कंपन्या आर्थिक कामगिरी अनुकूल करण्यासाठी आणि शाश्वत वाढ प्राप्त करण्यासाठी त्यांच्या कर्जाच्या खर्चाचे काळजीपूर्वक मूल्यांकन आणि व्यवस्थापन करतात.
