हिंडेनबर्ग आरोपांमुळे अदानी ग्रुप एक खराब ब्रेक घेते

इंडिया टुडे ही उद्योजक, अब्ज प्रेक्षक, अभियंता आणि तंत्रज्ञ यांची भूमिका आहे. हे आज सुपरपॉवर म्हणून उदयोन्मुख होत आहे. तथापि, देशाची अर्थव्यवस्था त्याच्या भांडवली बाजाराच्या खंडित स्थितीद्वारे समर्थित आहे.

भारतीय व्यावसायिक आणि राजकारणी यांना मोठ्या प्रमाणात समीक्षा सामोरे जावे लागत आहे. त्यांपैकी अलीकडील अदानी ग्रुप आहे. श्री. गौतम अदानी यांना अदानी ग्रुपमध्ये फसवणूक, स्टॉक मॅनिप्युलेशन आणि मनी लाँड्रिंगची समीक्षा करण्यात आली आहे जी देखील दशकांपासून होत आहे. आपण समजून घेऊया की अदानी ग्रुपने या समस्यांवर कशाप्रकारे पकडले आहे.

अदानी ग्रुप-भारतातील सर्वात मोठ्या संघटनांपैकी एक

• अदानी ग्रुप हा भारतातील 2^nd सर्वात मोठा संघटना आहे जो श्री. गौतम शांतिलाल अदानी यांनी चालविला आहे. ग्रुपमध्ये ₹17.8 ट्रिलियनच्या सामूहिक बाजार मूल्यासह 7 प्रमुख सार्वजनिक सूचीबद्ध इक्विटीज आहेत.
• यामध्ये अदानी खासगी कंपन्या आणि कुटुंब ट्रस्ट देखील समाविष्ट आहेत. अदानी ग्रुप विविध व्यवसायात सहभागी आहे ज्यात मुख्यतः पोर्ट्स, खाण, विमानतळ, डाटा सेंटर्स, वीज निर्मिती आणि वीज प्रसारण यासारख्या पायाभूत सुविधा प्रकल्पांवर लक्ष केंद्रित केले जाते.
• 7 मुख्य अदानी सूचीबद्ध कंपन्यांनी त्यांच्या स्टॉकच्या किंमती मागील 3 वर्षांमध्ये वाढत असल्या आणि त्यामुळेही त्यांची रँकिंग वाढली आहे. भारताच्या निफ्टी 50 इंडेक्स आणि 6 कंपन्यांमधील अदानी एंटरप्राईजेस आणि अदानी पोर्ट्स वैशिष्ट्ये एमएससीआय इंडिया इंडेक्समध्ये समाविष्ट आहेत.

अदानी ग्रुपविषयी हिंदेनबर्ग रिसर्च काय म्हणतात?

• हिंडेनबर्ग अहवालानुसार अदानी ग्रुपने ऑफशोर टॅक्स हेवन्स अयोग्यरित्या वापरले आहेत. हिंडेनबर्ग संशोधन म्हणतात की आकाशमान उच्च मूल्यांकनामुळे अदानी ग्रुपमध्ये सूचीबद्ध सात कंपन्यांकडे मूलभूत आधारावर 85% डाउनसाईड आहे.
• The report also pointed out the debt of the company. Key Listed Adani Companies have taken on substantial debt including pledging shares of their inflated stock for loans, putting the entire group on precarious financial footing, 5 of 7 key listed companies have reported current ratios below 1, indicating near term liquidity pressure.8 out of 22 key roles are held by the family members of Gautam Adani.
• अदानी ग्रुप यापूर्वी 4 प्रमुख सरकारी फसवणूक अन्वेषणांचे लक्ष केंद्रित करत आहे, ज्यांनी करदाता निधी आणि भ्रष्टाचार चोरीचा आरोप केला आहे, ज्यामुळे अंदाजित US $ 17 अब्ज झाले आहे.
• मॉरिशस, यूएई आणि कॅरिबियन बेटे सारख्या करावयाच्या अधिकारक्षेत्रातील ऑफशोर शेल संस्था तयार करण्यासाठी आणि नकली किंवा अवैध उलाढाल निर्माण करण्यासाठी आणि सूचीबद्ध कंपन्यांकडून सिफोन पैसा मिळविण्यासाठी बनावट आयात/निर्यात कागदपत्रे निर्माण करण्यासाठी अदानी कुटुंबातील सदस्यांना कथितरित्या सहकार्य केले आहे.

लेव्हरेजसाठी अत्यंत फायदा होणारा धोका

• ग्रुपमधील सोल्व्हन्सी दृष्टीकोनातून अनेक सूचीबद्ध संस्थांचा उद्योग सरासरीपर्यंत अत्यंत फायदा घेतला जातो. यापैकी सात संस्थांमध्ये चार नकारात्मक रोख प्रवाह आहेत. हे दर्शविते की परिस्थिती वाईट आहे.
• कंपनीचा वर्तमान रेशिओ हा मुदतीच्या दायित्वांच्या जवळपास कमी लिक्विड ॲसेटचा मोजमाप आहे. ग्रुपमधील पाच कंपन्यांचे वर्तमान रेशिओ 1.0 पेक्षा कमी आहेत, ज्यामुळे अल्पकालीन लिक्विडिटी रिस्क वाढते.

तथ्य सेट

• वैयक्तिक अदानी ग्रुप संस्थांच्या डेब्टच्या पलीकडे, कंपनीच्या प्रमोटर ग्रुपने लोनसाठी त्यांच्या इक्विटीचा भाग कोलॅटरल म्हणून गहाण ठेवले आहेत. इक्विटी प्लेजेस हा लेंडिंग कोलॅटरलचा अस्थिर स्त्रोत आहे कारण जर शेअरची किंमत कमी झाली तर लेंडर कोलॅटरल कॉल करू शकतो.
• जर कोणतेही अतिरिक्त कोलॅटरल उपलब्ध नसेल तर लेंडरला शेअर्सच्या बाध्यताप्राप्त लिक्विडेशनची आवश्यकता असू शकते. खालील चार्टमध्ये सूचीबद्ध केलेल्या प्रत्येक कंपन्यांसाठी प्रमोटर ग्रुप संस्थांद्वारे इक्विटी शेअर प्लेज दर्शविले जातात.

सहभागी कुटुंब

• अदानी ग्रुप हे मुख्यत्वे कुटुंबातील सदस्यांद्वारे नियंत्रित केले जाते. अदानी ग्रुपचे अध्यक्ष आणि संस्थापक श्री. गौतम शांतिलाल अदानी हे शाळा सोडलेले व्यक्ती आहेत. ते सार्वजनिकपणे सूचीबद्ध असलेल्या 7 संस्थांपैकी 6 अध्यक्ष आहेत. आरोप करण्यात आला आहे की अदानी कुटुंबातील सदस्यांनी ग्रुपमध्ये होत असलेल्या बेकायदेशीर उपक्रमांमध्ये प्रमुख भूमिका बजावली आहे.
• स्कॅममध्ये डायमंड्स, इस्त्री अयस्क, कोळसा आणि वीज उपकरणांचे आयात निर्यात घोटाळे समाविष्ट आहेत. गौतम अदानीचे भाऊ राजेश अदानी यांनी 2004 ते 2006 दरम्यान डायमंड ट्रेडिंग स्कीम प्लॅन करण्यास मदत केली आणि त्यांना कस्टम टॅक्स इव्हेजन, फोर्जिंग डॉक्युमेंट्स आणि अवैध आयातीच्या आरोपांवर स्वतंत्रपणे गिरफ्तार केले गेले.
• सध्या ते अदानी निर्यात व्यवस्थापकीय संचालक म्हणून कार्यरत आहेत. श्री. राजेश अदानी यांना 1999 मध्ये दोनदा गिरफ्तार केले गेले आहे आणि 2010 मध्ये हीरा व्यापाराशी संबंधित नसलेल्या प्रकरणांसाठी गिरफ्तार केले गेले आहे. 1999 ची गिरफ्तारी कस्टम टॅक्स इव्हेजन, इम्पोर्ट डॉक्युमेंटेशन फोर्जिंग आणि बेकायदेशीर कोल इम्पोर्ट्सच्या आरोपांपेक्षा जास्त होती.
• ज्याअर्थी वर्ष 2010 मध्ये सीमाशुल्क कर बहिष्कार आणि नाफ्था आणि पेट्रोलियम उत्पादनांसारख्या आयात केलेल्या वस्तूंचे मूल्यांकन करण्याच्या वेगवेगळ्या आरोपांशी लिंक केले गेले.
• गौतम अदानी यांचे श्री. समीर वोरा यांनी एकाच डायमंड स्कॅमचे रिंगलीडर असल्याचे कथित केले होते. तरीही त्यांना अदानी ऑस्ट्रेलियाचे कार्यकारी संचालक म्हणून प्रोत्साहन दिले गेले. समीर वोराने तपासणी दरम्यान नियामकांना अनेक चुकीचे विवरण दिले असल्याचे आरोप केले होते.
• पुढे श्री. विनोद अदानी, श्री. गौतम आदानी यांचे ज्येष्ठ भाऊ हे ग्रुप एक्झिक्युटिव्ह होते आणि डायमंड आणि पॉवर इक्विपमेंट स्कॅममध्येही आरोप केले होते.

सेबी एक्सचेंज नियमांचे उल्लंघन

• भारतातील सार्वजनिक सूचीबद्ध कंपन्या अशा नियमांच्या अधीन आहेत ज्यांना सर्व प्रमोटर होल्डिंग्स उघड करणे आवश्यक आहे. सार्वजनिकपणे सूचीबद्ध कंपन्यांकडे किमान 25% फ्लोट असलेल्या भारतीय नियमांची पूर्तता करण्यासाठी या डिस्क्लोजरची आवश्यकता आहे, जे प्रमोटर्सद्वारे नियंत्रित केलेले नाही.
• किमान सार्वजनिक फ्लोट नियम हे किमान लिक्विडिटीची लेव्हल सुनिश्चित करण्यासाठी, इनसाइडर ट्रेडिंग आणि मार्केट मॅनिप्युलेशन कमी करण्यासाठी आणि अस्थिरता कमी करण्यासाठी आहेत.
• जेव्हा प्रमोटर्स शेअरहोल्डिंग पॅटर्न उघड करतात, तेव्हा इन्व्हेस्टर्सना त्यांचे शेअर्स, फायनान्शियल शक्तीचे महत्त्वपूर्ण गेज आणि किंवा आतील संस्था आणि व्यक्तींच्या संभाव्य सोल्व्हन्सी रिस्क निर्धारित करण्याची परवानगी देते.
• भारतीय बाजारपेठ निरीक्षकांना ज्ञात आहे की भारतीय प्रमोटर्स मॉरिशस आणि अन्य ऑफशोर न्यायक्षेत्रातील संस्थांचा वापर करू शकतात जेणेकरून त्यांच्या सूचीबद्ध कंपन्यांच्या शेअर किंमती हाताळू शकतील.
• अनेक ऑफशोर फंडद्वारे धारण केलेल्या अदानी सूचीबद्ध कंपन्यांमधील शेअरहोल्डिंग पॅटर्नवर संशयास्पद माध्यम आणि भारतीय राजकारणी यांच्याकडून यापूर्वीच प्रश्न आकर्षित केले आहेत, परंतु त्यांच्या शेअरधारकांमध्ये गहन विचार अद्याप केलेले नाहीत.

 चार अदानीच्या सूचीबद्ध कंपन्या सूचीबद्ध करण्यात येतील

• सध्या, 4 अदानी सूचीबद्ध कंपन्या हाय डिस्क्लोज्ड प्रमोटर मालकीमुळे भारताच्या सूचीबद्ध होणाऱ्या मर्यादेवर आहेत. अदानी एंटरप्राईजेस, अदानी ट्रान्समिशन, अदानी पॉवर आणि अदानी टोटल गॅस ऑल रिपोर्ट 72%+ इनसायडर्स द्वारे धारण केलेले त्यांचे शेअर्स.
• तसेच, अदानी विलमार, वर्तमान 87.94% इनसायडर मालकीसह नवीन कंपनी, या आवश्यकता पूर्ण करण्यासाठी त्याच्या आतील होल्डिंग्स सुरुवातीला 2025 पर्यंत 75% पर्यंत कमी करणे आवश्यक आहे - यामध्ये सध्याच्या इक्विटीच्या 12.94% ऑफलोडिंगची महत्त्वपूर्ण फीट आवश्यक आहे.

अदानी ग्रुपसाठी सार्वजनिक भागधारकांचा एक मोठा भाग मॉरिशसच्या अपारदर्शक अधिकारक्षेत्रात आधारित निधी आहे.

अदानी स्टॉकमधील प्रमुख संशयास्पद मॉरिशस गुंतवणूकदार

दी मॉन्टेरोसा ग्रुप

• मॉनिटेरोसा ग्रुपने अनेक मॉरिशस शेअरहोल्डर्ससारखे अदानी ग्रुपसाठी समोर म्हणून विशेषज्ञ सर्कल्समध्ये प्रतिष्ठा मिळाली आहे. मॉरिशस-आधारित फंडचा वापर करून मॉन्टेरोसाबद्दल भारतीय स्टॉक मॅनिप्युलेट करण्यासाठी भारतीय बाजारपेठेतून प्रतिबंधित केलेल्या ब्रोकरसह हिंडेनबर्ग बोलतात.
• मॉन्टेरोसा चेअरमॅन आणि सीईओ असलेल्या अलास्टेअर गुग्गनबुल-इव्हनचे भारतातील गंभीर डायमंड मर्चंट, जतीन रजनीकांत मेहता यांच्याशी लक्षणीय मागील कनेक्शन आहेत.
• त्यांनी 2002 पर्यंत भारतातील मॉन्टेरोसा संस्थांचे संचालक म्हणून काम केले आहे. मेहता म्हणजे विविध भारतीय बँकांकडून स्टँडबाय लेटर्स ऑफ क्रेडिटद्वारे अमेरिकेचे $1 अब्ज स्वतंत्रपणे सायफोनिंग करण्याचा आरोप आहे, त्यानंतर प्रत्येक मीडिया रिपोर्टवर कोणतीही अपवाद संधि नसलेल्या देशाला टॅक्समध्ये जाणे. अदानी ग्रुपशी संबंधित पार्टी संस्थेने अदानी कंपन्यांमध्ये इन्व्हेस्टमेंट करण्यासाठी मॉन्टेरोसाचा वापर केला आहे, ज्याचा संशय अदानी ग्रुपने फंडचा गैरवापर केला आहे.

एलरा कॅपिटल पीएलसी

• जॉनसन, मागील ब्रिटिश पंतप्रधान जॉनसनचे तरुण भाई जॉनसन यांनी यूके कंपनी एलारा कॅपिटलचे नॉन-एक्झिक्युटिव्ह डायरेक्टर म्हणून राजीनामा दिला. यूके-आधारित गुंतवणूक फर्म अदानी एंटरप्राईजेस केसच्या छाननी अंतर्गत आहे. त्याच दिवशी राजीनामा दिला गेला तेव्हाच श्री. अदानी यांनी सार्वजनिक ऑफरवर त्यांचे फॉलो रद्द केले.
• ग्लोबल डिपॉझिटरी पावत्या, परदेशी करन्सी कन्व्हर्टिबल बाँड्स आणि लंडन स्टॉक एक्सचेंज सब मार्केटद्वारे भारतीय कॉर्पोरेट्ससाठी कॅपिटल मार्केट बिझनेस एकत्रित करून 2002 मध्ये एलारा कॅपिटलची स्थापना राजभट्ट यांनी केली होती.
• गौतम अदानी यांच्या कंपन्यांच्या गटासह लंडन फर्मद्वारे संचालित हिंडेनबर्ग संशोधन लिंक्ड मॉरिशस आधारित फंड नंतर एलारा ॲसेट मॅनेजमेंट बिझनेस स्पॉटलाईट अंतर्गत आला.
• काही प्रकारची माहिती अशी आहे की दोषयुक्त स्टॉकब्रोकर श्री. केतन पारेख यांनी अद्याप अदानी ग्रुपशी एलारा कॅपिटलमध्ये काम केलेल्या त्यांच्या जवळच्या नातेवाईक म्हणून लिंक केले आहेत.
• 2002 मध्ये भारतातून मागे घेतलेल्या केतन पारेख सहयोगी असलेल्या चार्टर्ड अकाउंटंट धर्मेश दोशी सोबत एलरा कॅपिटलचा जवळचा संबंध आहे.

स्टॉक पार्किंग संस्था

• अदानी सूचीबद्ध कंपन्यांच्या वार्षिक अहवालांमध्ये डाटा आणि प्रकटीकरणानुसार स्टॉक खरेदी आणि विक्री केलेल्या स्टॉक स्टॉकला कधीकधी सिंक्रोनाईज्ड पद्धतीने विकले जातात.
• अदानी लिस्टेड कंपन्यांद्वारे टॉप दहा शेअरहोल्डर डिस्क्लोजर वापरून, ज्यात या शेअरधारकांच्या खरेदी आणि विक्री उपक्रमांचे दानेदार तपशील प्रदर्शित केले गेले, त्याचे विश्लेषण स्टॉक पार्किंग संस्थांच्या उपक्रमांचे विश्लेषण केले गेले - मॉन्टेरोसा, एलारा आणि नवीन लेना- आणि तसेच एक विस्तृत डाटासेट तयार केले आहे ज्यामध्ये अदानी स्टॉकमध्ये संशयास्पदपणे केंद्रित होल्डिंग असलेल्या पोर्टफोलिओसह इतर चार मॉरिशस शेअरधारकांचा समावेश होता.
• हे संशयास्पद ऑफशोर संस्था ईएम रिसर्जंट फंड, आशिया इन्व्हेस्टमेंट कॉर्पोरेशन, इमर्जिंग इंडिया फोकस आणि कॅपिटल ट्रेड आणि इन्व्हेस्टमेंट आहेत.
• सेबीने 90 पेक्षा जास्त संस्था किंवा व्यक्तींचा तपास केला आहे आणि अदानी एंटरप्राईजेस स्टॉक पंप करण्यासाठी अदानी प्रमोटर्ससह किमान 70 आर्थिक सेटलमेंट मंजूर केले आहे किंवा त्यापर्यंत पोहोचले आहे - 100% पेक्षा जास्त मुद्द्यांवर, सेबी डॉक्युमेंटेशन ऑनलाईन उपलब्ध आहे.
• 1999 आणि 2005 दरम्यान कथित मॅनिप्युलेशन झाले. अदानी ग्रुप प्रमोटर संस्थांना सुरुवातीला मार्केट मॅनिप्युलेशनमध्ये त्यांच्या भूमिकेसाठी प्रतिबंध प्राप्त झाले, परंतु त्यांना नंतर वाटाघाटीच्या सेटलमेंट पेमेंटपर्यंत कमी करण्यात आले. अनेक दशकांपासून इतर नियामक समस्या धीमी आहेत किंवा स्टोनवॉल केले गेले आहेत.

अदानी ग्रुपचा प्रतिसाद:

विवेकपूर्ण आरोप

• डायमंड एक्स्पोर्ट्सच्या संदर्भात अनेक चुकीच्या आरोपांचे वर्णन करण्यात आले आहेत ज्यांची बाबी अदानी ग्रुपच्या नावे अपील ट्रिब्युनलद्वारे आधीच बंद करण्यात आली होती. हा निर्णय उच्चतम न्यायालयाने पुढे पुष्टी केला होता मात्र हिंडेनबर्ग अहवालाने या प्रकरणाची जाणीव केली आहे.

असंबंधित थर्ड पार्टी संस्थांकडे मॅनिप्युलेटेड वर्णन

• भारतीय स्टॉक एक्सचेंजवर सूचीबद्ध कंपन्यांचे शेअर्स नियमितपणे ट्रेड केले जातात. ज्यांनी शेअर्सची खरेदी, स्वतःची किंवा विक्री केली आहे त्यांच्यावर सूचीबद्ध संस्थांचे नियंत्रण नाही.
• हिंदेनबर्गने 2019 मध्ये अदानी ग्रीन एनर्जी लिमिटेडने हाती घेतलेल्या विक्रीसाठी ऑफरवर प्रश्न विचारले आहेत. तर त्याने भारतातील ओएफएस प्रक्रियेची दुर्लक्ष केली आहे आणि स्टॉक एक्सचेंजच्या प्लॅटफॉर्मवर स्वयंचलित ऑर्डर बुक मॅचिंग प्रक्रियेद्वारे अंमलबजावणी केली जाते

ऑफशोर संस्थांबाबत दिशाभूल करणारे क्लेम

• अदानी ग्रुप ऑफ संस्थांनी असे म्हटले आहे की संबंधित पक्ष आणि संबंधित व्यवहारांविषयी भारतीय कायदे समजून न घेता हिंदेनबर्ग आरोप अविरत आहेत.

 निष्कर्ष

• अदानी ग्रुपने दावा केला आहे की त्यांनी मागील कंपन्यांमध्ये उद्योग विस्तार योजना यशस्वीरित्या कार्यान्वित केली आहे ज्याचा पोर्टफोलिओ नेट डेब्ट ते EBITDA गुणोत्तर सतत 7.6x पासून ते 3.2x पर्यंत खाली येत आहे.
• अदानीने जेपी मोर्गन, बँक ऑफ अमेरिका, मेरिल लिंच, सिटी क्रेडिट सुईस, यूबीएस, बीएनपी परिबास, डायचे बँक, बार्कलेज आणि इतर अनेक बँक आणि संस्थांसोबत गहन संबंध विकसित केले आहेत. यामुळे त्यांना निधी उभारण्यास मदत झाली आहे.
• अदानी ग्रुपने सांगितले की त्यांनी केंद्रीकृत ईआरपी प्रशासन यंत्रणा, विविध प्रक्रियेचे नियतकालिक अंतर्गत आणि बाह्य पुनरावलोकन, कॉर्पोरेट मार्गदर्शक तत्त्वे जारी करणे आणि त्यांचे पालन सुनिश्चित करणे आहे. अदानी बिझनेस एक्सलन्स टीम ही अकाउंटिंग आणि फायनान्शियल कंट्रोल हाताळण्यासाठीची एक केंद्रीकृत टीम आहे. या प्रक्रियांना सिक्स सिग्मा आणि आयएसओ पुरस्कार मिळाले आहेत.
• नियामक दायित्वांपासून कोणत्याही विचलन टाळण्यासाठी आणि सर्वोच्च कायदेशीर मानकांची खात्री करण्यासाठी अदानी ग्रुप कंपन्यांची अत्यंत मजबूत लेखापरीक्षण प्रक्रिया आहे. सूचीबद्ध प्रत्येक व्हर्टिकल्सची लेखापरीक्षण समितीमध्ये 100% स्वतंत्र संचालक समाविष्ट आहेत.
• गौतम अदानी यांनी खात्री दिली आहे की अदानी ग्रुप पूर्ण अनुपालनात आहे आणि लागू असलेले सर्व कायदे आणि नियमन भागधारकांचे अधिकार राखून ठेवतील.