ॲडजस्टेड प्रेझेंट वॅल्यू (APV) ही एक मूल्यांकन पद्धत आहे जी त्याच्या ऑपरेशनल कॅश फ्लो आणि फायनान्सिंगच्या परिणामांचा विचार करून इन्व्हेस्टमेंट किंवा प्रकल्पाच्या मूल्याचे वेगवेगळे मूल्यांकन करते. हे प्रकल्पाच्या निव्वळ वर्तमान मूल्य (एनपीव्ही) ची गणना करण्यापासून सुरू होते कारण ते पूर्णपणे इक्विटी-फायनान्स केले आहे, त्यानंतर लोन फायनान्सिंग पासून टॅक्स शील्डचे वर्तमान मूल्य जोडते. हा दृष्टीकोन विशेषत: जटिल भांडवली संरचना किंवा विविध वित्तपुरवठा व्यवस्था असलेल्या प्रकल्पांसाठी उपयुक्त आहे, कारण ते प्रकल्पाच्या अंतर्भूत मूल्याबद्दल स्पष्ट माहिती प्रदान करते आणि लाभापासून प्राप्त अतिरिक्त लाभ प्रदान करते. एपीव्ही विश्लेषकांना माहितीपूर्ण इन्व्हेस्टमेंट निर्णय घेण्यास आणि फायनान्सिंग धोरणांचे मूल्यांकन करण्यास मदत करते.
ॲडजस्ट केलेल्या वर्तमान मूल्याचे मुख्य घटक:
- बेस केस NPV:
एपीव्ही कॅल्क्युलेट करण्याची पहिली स्टेप म्हणजे प्रकल्प किंवा गुंतवणूकीचे निव्वळ वर्तमान मूल्य (एनपीव्ही) निर्धारित करणे जसे ती पूर्णपणे इक्विटीसह वित्तपुरवठा केली गेली आहे. यामध्ये प्रकल्पाच्या अपेक्षित रोख प्रवाहाला सवलतीचा दर म्हणून इक्विटीचा खर्च वापरून वर्तमान ठिकाणी सवलत देणे समाविष्ट आहे.
- फायनान्सिंग इफेक्ट:
पुढील स्टेप म्हणजे फायनान्सिंगच्या परिणामांचे मूल्यांकन करणे, विशेषत: डेब्ट फायनान्सिंगशी संबंधित टॅक्स लाभ. हे सामान्यपणे टॅक्स शील्डचे वर्तमान मूल्य म्हणून गणले जाते, जे लोनवरील इंटरेस्ट खर्चामुळे होणाऱ्या टॅक्स सेव्हिंग्सचे प्रतिनिधित्व करते.
- एपीव्हीचे कॅल्क्युलेशन:
ॲडजस्टेड वर्तमान मूल्याचा फॉर्म्युला म्हणून व्यक्त केला जाऊ शकतो:
APV= NPV (ऑल-इक्विटी फायनान्सिंग) + डेब्टमधून टॅक्स शील्डचे पीव्ही
कुठे:
- NPV (सर्व-इक्विटी फायनान्सिंग): इक्विटीच्या खर्चावर सवलत असलेल्या कॅश फ्लोचे वर्तमान मूल्य.
- डेब्टमधून टॅक्स शील्डचे पीव्ही: डेब्टवरील इंटरेस्ट पेमेंटमधून टॅक्स सेव्हिंग्सचे वर्तमान मूल्य, जे असे कॅल्क्युलेट केले जाऊ शकते:
टॅक्स शील्डचे पीव्ही= डेब्ट x टॅक्स रेट
APV कधी वापरावे:
- जटिल भांडवल संरचना: एपीव्ही विशेषत: जटिल फायनान्सिंग व्यवस्था असलेल्या प्रकल्पांसाठी उपयुक्त आहे, जिथे फायनान्सिंगच्या विविध स्त्रोतांच्या प्रभावाचे स्वतंत्रपणे मूल्यांकन करणे आवश्यक आहे.
- गुंत संरचना बदलणे: जेव्हा प्रकल्पाची भांडवली रचना वेळेनुसार बदलेल अशी अपेक्षा असते तेव्हा हे फायदेशीर आहे, ज्यामुळे मूल्यांकनातील या बदलांचा स्पष्टपणे विचार केला जातो.
- लेव्हरेज इफेक्ट: प्रोजेक्ट किंवा इन्व्हेस्टमेंटच्या मूल्यावर लिव्हरेज (डेब्टचा वापर) कसा परिणाम करतो हे समजून घेण्यासाठी APV उपयुक्त आहे.
ॲडजस्ट केलेल्या वर्तमान मूल्याचे फायदे:
- स्पष्टी: फायनान्सिंग परिणामांपासून प्रकल्पाचे मूल्य वेगळे करून, एपीव्ही प्रकल्पाच्या मूलभूत मूल्याबद्दल आणि फायनान्सिंग धोरणांनी जोडलेल्या मूल्याविषयी स्पष्ट माहिती प्रदान करते.
- सुविधाजनक: एपीव्ही विविध भांडवली संरचनांसह परिस्थितींचे मॉडेल करण्यासाठी विश्लेषकांना अनुमती देते, ज्यामुळे ते विविध इन्व्हेस्टमेंट परिस्थितींसाठी अनुकूल बनते.
- सर्वसमावेशक विश्लेषण: हे कार्यात्मक आणि आर्थिक जोखीम घटक कॅप्चर करते, मूल्याचे अधिक समग्र दृश्य प्रदान करते.
ॲडजस्ट केलेल्या वर्तमान मूल्याची मर्यादा:
- जटिलता: APV ची गणना पारंपारिक NPV पद्धतींपेक्षा अधिक जटिल असू शकते, विशेषत: टॅक्स शील्डचा अंदाज घेताना आणि कॅश फ्लोसाठी योग्य डिस्काउंट रेट निर्धारित करताना.
- कल्पना: एपीव्ही भविष्यातील कॅश फ्लो, टॅक्स रेट्स आणि फायनान्सिंगच्या उपचारांविषयी धारणांवर अवलंबून असते, जे नेहमीच प्रॅक्टिसमध्ये खरे नसतील.
निष्कर्ष
ॲडजस्टेड प्रेझेंट वॅल्यू (APV) हा एक मौल्यवान मूल्यांकन दृष्टीकोन आहे जो त्याच्या फायनान्सिंगच्या परिणामांपासून प्रकल्पाचे ऑपरेशनल मूल्य वेगळे करतो. डेब्ट फायनान्सिंगच्या लाभांसाठी स्पष्टपणे अकाउंटिंग करून, APV इन्व्हेस्टमेंटच्या मूल्यावर सर्वसमावेशक दृष्टीकोन प्रदान करते, विशेषत: जटिल परिस्थितींमध्ये. हे विशेषत: फायनान्शियल विश्लेषक आणि कॉर्पोरेट फायनान्स व्यावसायिकांसाठी माहितीपूर्ण इन्व्हेस्टमेंट निर्णय घेण्यासाठी आणि मूल्यावर कॅपिटल संरचनेच्या प्रभावाचे मूल्यांकन करण्यासाठी उपयुक्त आहे.
