गोदरेज अग्रोव्हेट लिमिटेड - IPO नोट

समस्या उघडते: ऑक्टोबर 04, 2017

समस्या बंद: ऑक्टोबर 06, 2017

दर्शनी मूल्य: रु 10

किंमत बँड: रु. 450-460

इश्यू साईझ: ~₹ 1,157 कोटी (अप्पर प्राईस बँड येथे)

सार्वजनिक समस्या: ~25.2 mn शेअर्स (अप्पर प्राईस बँड येथे)

बिड लॉट: 32 इक्विटी शेअर्स

समस्या प्रकार: 100% बुक बिल्डिंग

स्त्रोत: आरएचपी

कंपनीची पार्श्वभूमी

गोदरेज ॲग्रोव्हेट ही भारतातील कृषी-व्यवसाय कंपनी आहे जी पाच व्यवसाय उभारणीमध्ये काम करते - प्राणी फीड, पीक संरक्षण, तेल हथे, दुग्ध व्यवसाय आणि प्रक्रियाकृत खाद्यपदार्थ. मार्केट शेअर (स्त्रोत: ऑईल पाम रिपोर्ट) च्या बाबतीत गोदरेज ॲग्रोवेट भारतातील सर्वात मोठा क्रूड पाम ऑईल उत्पादक होता. प्राणी फीड ही कंपनीचा प्रमुख व्यवसाय आहे (विक्रीचा 53%), ज्यामध्ये उत्पादनांमध्ये कॅटल फीड, पॉल्ट्री फीड, ॲक्वा फीड आणि विशेष फीड यांचा समावेश होतो. कंपनीकडे बांग्लादेश-आधारित प्रगत रासायनिक उद्योग (एसीआय) सह 50:50 संयुक्त उपक्रम आहेत.

पीक संरक्षणात (विक्रीच्या 15.5%), उत्पादनांमध्ये जैविक पुस्तिका, सामान्य कृषी रसायने आणि विशेष तणनाशके यांचा समावेश होतो. यामध्ये कृषी रासायनिक सक्रिय घटक (तांत्रिक), मोठ्या प्रमाणात आणि सूत्रीकरणात असलेल्या खगोल विज्ञानातील 56.8% भाग आहेत. ऑईल पाम बिझनेसमध्ये (विक्रीच्या ~10%), कंपनी क्रूड पाम ऑईल, क्रुड पाम कर्नेल ऑईल आणि पाम कर्नेल केक तयार करते. डेअरी बिझनेस (विक्रीच्या ~21%) मध्ये, कंपनी आपल्या सहाय्यक कंपनीद्वारे कार्यरत आहे - क्रीमलाईन डेअरी आणि तेलंगणा, आंध्र प्रदेश, तमिळनाडू, कर्नाटक आणि महाराष्ट्रातील 'जर्सी' ब्रँड अंतर्गत दूध आणि दूध-आधारित उत्पादने विक्री करते.
गोदरेज ॲग्रोव्हेट आपल्या 'रिअल गुड चिकन' आणि 'युम्मीज' ब्रँडद्वारे पॉल्ट्री आणि शाकाहारी उत्पादनांचे उत्पादन आणि बाजारपेठेवर प्रक्रिया केली जाते.

ऑफरचे उद्दिष्ट

ऑफरमध्ये ~6.34 दशलक्ष इक्विटी शेअर्सची नवीन समस्या आहे (~Rs292cr पर्यंत एकत्रित). यामध्ये ~ 18.8 दशलक्ष शेअर्स पर्यंतच्या विक्रीसाठी ऑफरचा समावेश होतो (प्रमोटर्स ~Rs300cr चा भाग विकत आहेत आणि 12.3 दशलक्ष इक्विटी शेअर्स विकत असलेली व्ही-सायन्सेस गुंतवणूक). समस्येची रक्कम खेळत्या भांडवलाच्या (Rs100cr) परतफेड/प्रीपेमेंट, व्यावसायिक कागदपत्रांचे रिपेमेंट (Rs150cr) आणि इतर सामान्य कॉर्पोरेट उद्देशांसाठी वापरली जाईल.

मुख्य इन्व्हेस्टमेंट रेशनल

• गोदरेज ग्रुप हा भारतातील सर्वात जुना आणि सर्वात महत्त्वाचा कॉर्पोरेट ग्रुप आहे. दीर्घकाळ प्रस्थापित अस्तित्व आणि त्याच्या वैविध्यपूर्ण व्यवसायांमुळे 'गोदरेज' ब्रँड भारतात मान्यताप्राप्त आहे.

• गोदरेज ॲग्रोव्हेटकडे मजबूत खरेदी बेस, वैविध्यपूर्ण उत्पादन पोर्टफोलिओ आणि मोठ्या वितरणाच्या नेटवर्कसह संपूर्ण भारतात उपस्थित आहे. हे कच्च्या मालाचे स्त्रोत आणि उत्पादनांचे वितरण करण्यात अर्थव्यवस्था प्राप्त करण्यास सक्षम करते. यामध्ये प्राणी फीड (4,000), पीक संरक्षण (6,000) आणि दुग्ध (4,000) व्यवसायांमध्ये एकूण ~14,000 वितरक आहेत.

• आर&डी तसेच किफायतशीर उपक्रमांद्वारे आपल्या प्राणी फीड व्यवसायाची कार्यात्मक कार्यक्षमता सुधारण्याद्वारे प्राणी फीड व्यवसायात खर्च लीडरशीप प्राप्त करण्याचे कंपनीचे लक्ष्य आहे. संशोधन व विकास प्रयत्नांद्वारे, कंपनीला उत्पादनात भिन्नता प्रदान करणारे नाविन्यपूर्ण पशुधन पोषण उत्पादने विकसित करण्याची इच्छा आहे, ज्यामुळे त्याचे नफा मार्जिन आणि बाजारपेठेतील वाटा सुधारण्यास मदत होईल.

• अतिरिक्त महसूल प्रवाह आणि कार्यात्मक खर्च कमी करून गोदरेज आपल्या तेलाच्या हथेलीच्या व्यवसायात विविधता आणण्याचे प्रयत्न करते. यामुळे क्रूड पाम ऑईल आणि क्रुड पाम कर्नेल ऑईलची किंमत जोखीम कमी होऊ शकते. डेअरी बिझनेसमध्ये, कंपनी दक्षिण भारतातील आपल्या ब्रँडचा विकास करून आणि मूल्यवर्धित उत्पादन पोर्टफोलिओ विस्तृत करून मार्केट शेअर वाढविण्याची योजना आहे. हे कंपनीला त्याचे मार्जिन वाढविण्यास मदत करण्याची शक्यता आहे.

प्रमुख जोखीम

• क्रूड पाम ऑईल आणि इतर ऑईल पाम प्रॉडक्ट्सच्या किंमतीतील उतार-चढाव गोदरेज ॲग्रोव्हेटच्या बिझनेसवर प्रतिकूल परिणाम करू शकतात

• सामान्य आणि पॉल्ट्रीमधील पशुधन रोग आणि विशेषत: श्रीम्प रोगाच्या उद्रेकामुळे कंपनीच्या कामकाजाला अडथळा येऊ शकतो.

निष्कर्ष

अप्पर प्राईस बँडमध्ये, पोस्ट-इश्यू शेअर्सवर P/E 38.6x (FY17 EPS) पर्यंत कार्यरत आहे. आम्ही गुंतवणूकदारांना दीर्घकालीन दृष्टीकोनातून IPO ला सबस्क्राईब करण्याची शिफारस करतो.

रिसर्च डिस्क्लेमर