संजय मल्होत्रा ने आर्थिक चुनौतियों के बीच आरबीआई के नए गवर्नर का नाम रखा

9 दिसंबर को भारतीय रिज़र्व बैंक (आरबीआई) के नए गवर्नर के रूप में नामित राजस्व सचिव संजय मल्होत्रा को उच्च आर्थिक अनिश्चितता की अवधि के दौरान महंगाई और विकास को संतुलित करने की महत्वपूर्ण चुनौती का सामना करना पड़ता है, ब्रोकरेज विश्लेषणों के अनुसार. उनकी तीन वर्ष की अवधि 11 दिसंबर को शुरू होती है.

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मल्होत्रा के अपॉइंटमेंट ने कई विशेषज्ञों को आश्चर्यचकित किया, क्योंकि विश्लेषकों ने वर्तमान गवर्नर, शक्तिकांत दास के लिए एक वर्ष का एक्सटेंशन की उम्मीद की है. विशेष रूप से, मल्होत्रा दूसरा क्रमवर्ती सिविल सेवक बन जाता है जो दास के बाद केंद्रीय बैंक का नेतृत्व करता है, जिन्होंने पहले आर्थिक मामले और राजस्व सहित विभिन्न मंत्रालयों में सचिव के रूप में कार्य किया था.

आगे की चुनौतियां

बैंक ऑफ अमेरिका ने मल्होत्रा के उत्तराधिकारियों की जटिलताओं पर प्रकाश डाला, जिसमें अप्रत्याशित विकास की धीमी गति, समय के आस-पास महंगाई की अस्थिरता और मुद्रा स्थिरता बनाए रखने की आवश्यकता का उल्लेख किया गया है. एमके ग्लोबल ने कहा कि 2024 की शुरुआत में दास के सामने आने वाले लोगों की तुलना में नए गवर्नर को अलग-अलग पॉलिसी और मैक्रो-इकोनॉमिक चुनौतियों का सामना करना होगा.

एमके ने कहा, "पॉलिसी ट्रेड-ऑफ तेज़ी से जटिल हो रहे हैं,", जिसमें फ्लैगफ्लेशन जोखिम, फ्लूइड ग्लोबल डायनेमिक्स के बीच पारंपरिक दर में कटौती के सीमित अवसर और फॉरेन एक्सचेंज रिज़र्व पर दबाव शामिल हैं.

इन चुनौतियों के बावजूद, विश्लेषकों की उम्मीद है कि राजकोषीय और मौद्रिक पॉलिसी समन्वय जारी रहे. बार्कले रिसर्च ने अनुमान लगाया कि मल्होत्रा व्यावहारिक दृष्टिकोण बनाए रखेगा जिसने RBI की मॉनेटरी पॉलिसी कमेटी (MPC) को अस्थिर समय में पहचाना है.

रेट कट्स और मॉनेटरी पॉलिसी आउटलुक

मल्होत्रा की अवधि के तहत रेट कट करने की क्षमता एक महत्वपूर्ण फोकस है. अक्टूबर में डेप्युटी गवर्नर माइकल पत्र की अवधि जनवरी 2025 में समाप्त होने के लिए तीन नए बाहरी एमपीसी सदस्यों की नियुक्ति देखी गई . इसके परिणामस्वरूप फरवरी तक छह एमपीसी सदस्यों में से पांच नए हो सकते हैं, जो संभावित बाजार की अस्थिरता के बारे में चिंताएं बढ़ा सकते हैं, जैसा कि यूबीएस द्वारा फ्लैग किया गया है.

नोमुरा ने सुझाव दिया कि अधिक अनुकूल मौद्रिक नीति की ओर बदलाव हो सकता है. बार्कलेज़ रिसर्च से पता चला है कि दिसंबर की बैठक में आयोजित होने के बाद दर में कटौती फरवरी 2025 में शुरू हो सकती है. आसान साइकिल के लिए प्रोजेक्शन अलग-अलग होते हैं, जबकि गोल्डमैन सचेस 50 बेसिस पॉइंट कम होने की उम्मीद करते हैं, जबकि UBS अनुमान लगाता है कि कुल 75 बेसिस पॉइंट कट जाते हैं.

हालांकि, BofA ने इंटरमीटिंग रेट कट की संभावना को कम किया, इस बात पर जोर दिया कि नए नेतृत्व के तहत ऐसे उपायों को तुरंत करने के लिए महंगाई को तेज गिर जाना होगा.

करेंसी मार्केट रिएक्शन

मंगलवार को US डॉलर के खिलाफ भारतीय रुपये में 84.80 का रिकॉर्ड कम था, जिसमें मल्होत्रा के अपॉइंटमेंट और भविष्य की दर में कटौती की अपेक्षाओं को दर्शाता है. यूएसडी/आईएनआर जोड़ी पहले नॉन-डिलीवेबल फॉरवर्ड मार्केट में 84.86 की सर्वसमय उच्चतम सीमा तक पहुंच गई, जबकि सोमवार को रुपी 84.73 पर बंद हो गई है. विश्लेषकों ने राज्य-चालित बैंकों द्वारा डॉलर की बिक्री के माध्यम से आरबीआई के हस्तक्षेप का कारण बनाया.

सीआर फॉरेक्स एडवाइजर्स के एमडी अमित पाबारी ने कहा कि रुपया 84.50-85.00 रेंज के भीतर ट्रेड करने की उम्मीद है, जिसमें थोड़ी नीचे की ओर झुका हुआ पूर्वाग्रह है. उन्होंने कहा कि वैश्विक अनिश्चितताएं एक महत्वपूर्ण चिंता बनी रहती हैं, और आगामी US महंगाई डेटा बाजार के रुझानों को प्रभावित करेगी.

नोमुरा ने कहा कि मल्होत्रा के तहत मिलने वाली मौद्रिक स्थिति से एमपीसी की फरवरी की बैठक के दौरान दर में कटौती की संभावना मजबूत होती है.