टर्मिनल वैल्यू क्या है

अर्थ टर्मिनल वैल्यू 

टर्मिनल वैल्यू पूर्वानुमान अवधि से अधिक बिज़नेस का अनुमानित मूल्य है. यह फाइनेंशियल मॉडल का बहुत महत्वपूर्ण हिस्सा है, क्योंकि यह आमतौर पर बिज़नेस के कुल मूल्य का एक बड़ा प्रतिशत बनाता है. आमतौर पर टर्मिनल मूल्य कुल निर्धारित मूल्यांकन के तीन तिमाही के आसपास योगदान करता है.

टर्मिनल वैल्यू आमतौर पर यह मानती है कि बिज़नेस की पूर्वानुमान अवधि में निर्धारित विकास दर पर हमेशा वृद्धि होगी. टर्मिनल वैल्यू में अक्सर कुल मूल्यांकन मूल्य का बड़ा प्रतिशत शामिल होता है. टर्मिनल वैल्यू निर्धारित पूर्वानुमान अवधि से परे कंपनी के मूल्य को स्थायी रूप से निर्धारित करती है.

डिस्काउंटेड कैश फ्लो मॉडल का उपयोग बिज़नेस की कुल वैल्यू की गणना करने के लिए किया जाता है. टर्मिनल वैल्यू की गणना करने के लिए दोनों तरीके शाश्वत वृद्धि और एक से अधिक बाहर निकल जाते हैं.

आइए हम उनमें से प्रत्येक को विस्तार से समझते हैं

1. परपेट्यूटी ग्रोथ मॉडल

परपेट्यूटी ग्रोथ मॉडल यह मानता है कि प्रारंभिक पूर्वानुमान अवधि के अंतिम वर्ष में मुफ्त नकदी प्रवाह की वृद्धि दर अनिश्चित रूप से भविष्य में स्थिर रहेगी. हालांकि प्रोजेक्शन पूरी तरह से सटीक कंपनी नहीं हो सकती है लेकिन उसी दर पर बढ़ जाती है. यह कंपनी के ऐतिहासिक प्रदर्शन पर आधारित है. निरंतर ग्रोथ मॉडल आमतौर पर वैकल्पिक एक्जिट मल्टीपल मॉडल की तुलना में अधिक टर्मिनल वैल्यू प्रदान करता है. सीमाओं की कठिनाइयों को दूर करने के लिए, निवेशक यह मान सकते हैं कि भविष्य में कुछ समय से नकद प्रवाह हमेशा स्थिर दर पर बढ़ जाएगा.

फॉर्मूला,

TV = (FCFn *(1+g))/(WACC-g)

कहां:

• TV = टर्मिनल वैल्यू
• FCF = फ्री कैश फ्लो
• n = टर्मिनल अवधि का 1 या अंतिम वर्ष 
• जी = एफसीएफ की निरंतर वृद्धि दर
• WACC = पूंजी की औसत लागत

2. एक से अधिक मॉडल से बाहर निकलें

एक्जिट मल्टीपल मॉडल कई आय का उपयोग करके कैश फ्लो का अनुमान लगाता है. कभी-कभी टर्मिनल वैल्यू की गणना करने के लिए इक्विटी के कई गुण जैसे कि अर्निंग रेशियो का उपयोग किया जाता है. सबसे आमतौर पर इस्तेमाल किया जाने वाला कई EV/EBITDA है. तरीका यह मानता है कि किसी उद्योग के भीतर तुलनात्मक कंपनियों के मौजूदा सार्वजनिक बाजार मूल्यांकनों के आधार पर किसी व्यवसाय का मूल्य निर्धारित अवधि के अंत में निर्धारित किया जा सकता है.

टर्मिनल वैल्यू की गणना करने का फॉर्मूला है

[एफसीएफ * (1+जी)]/(डी-जी)

कहां:

एफसीएफ = अंतिम पूर्वानुमान अवधि के लिए मुफ्त नकद प्रवाह

जी = टर्मिनल ग्रोथ रेट

D = छूट दर (जो आमतौर पर पूंजी की औसत लागत होती है)

नकारात्मक टर्मिनल वैल्यू का क्या मतलब है?

अगर भविष्य की पूंजी की लागत अनुमानित वृद्धि दर से अधिक हो जाती है, तो नकारात्मक टर्मिनल वैल्यू का अनुमान लगाया जाएगा. व्यवहार में, हालांकि नकारात्मक टर्मिनल मूल्यांकन बहुत लंबे समय तक मौजूद नहीं हो सकते. जब भी कोई निवेशक अपनी पूंजी की लागत से संबंधित नकारात्मक निवल आय के साथ फर्म को पार करता है, तो टर्मिनल वैल्यूएशन के बाहर अन्य मूलभूत टूल्स पर भरोसा करना शायद सबसे अच्छा होता है.

टर्मिनल वैल्यू का उपयोग करने के नुकसान

टर्मिनल वैल्यू फॉर्मूले से कई सीमाएं जुड़ी हुई हैं. टर्मिनल एक से अधिक तरीके के लिए, यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि टर्मिनल गुण गतिशील होते हैं और समय के साथ बदलते हैं. जब परपेट्यूटी ग्रोथ मॉडल की बात आती है, तो विकास की सटीक दर को सुरक्षित रखना मुश्किल होता है. साथ ही, फॉर्मूला में इस्तेमाल किए गए किसी भी मान्य वैल्यू से आपकी टर्मिनल वैल्यू की गणना करने में गलतियां हो सकती हैं.

टर्मिनल वैल्यू का इस्तेमाल क्यों किया जाता है?

जब आप build1ing हैं तो एक डिस्काउंटेड कैश फ्लो/डीसीएफ मॉडल, दो महत्वपूर्ण घटकों पर विचार किया जाना चाहिए

1. पूर्वानुमान अवधि
2. टर्मिनल वैल्यू

पूर्वानुमान अवधि आमतौर पर एक सामान्य बिज़नेस के लिए 3-5 वर्ष है क्योंकि यह विस्तृत धारणाएं करने के लिए उचित समय है. कुछ भी जो एक वास्तविक अनुमान खेल बन जाता है, जिसमें टर्मिनल मूल्य आता है.

प्रासंगिकता और उपयोग

• गोर्डन ग्रोथ विधि जैसे फाइनेंशियल टूल में इस्तेमाल करें.
• हमने ऊपर देखे गए डिस्काउंटेड कैश फ्लो उदाहरणों की गणना करने के लिए.
• अवशिष्ट आय की गणना करने के लिए