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VIX (वोलेटिलिटी इंडेक्स) और वोलैटिलिटी ETF निकट से संबंधित हैं, लेकिन फाइनेंशियल मार्केट में विभिन्न कार्यों की सेवा करते हैं. यहां प्रत्येक का एक व्यापक ओवरव्यू दिया गया है और वे कैसे इंटरैक्ट करते हैं:
VIX
VIX, जिसे अक्सर "फियर गेज" कहा जाता है, S&P500 इंडेक्स के 30-दिन के भविष्य की अस्थिरता के लिए मार्केट की अपेक्षाओं को मापता है. यह एक रियल-टाइम इंडेक्स है जो S&P 500 इंडेक्स विकल्पों की कीमतों के आधार पर मार्केट की अपेक्षित अस्थिरता के स्तर को दर्शाता है.
सीआईएक्स इंडेक्स, जिसे औपचारिक रूप से सीबीओई अस्थिरता इंडेक्स के नाम से जाना जाता है, बाजार की भावनाओं और अपेक्षित अस्थिरता के लिए एक व्यापक रूप से फॉलो किया जाने वाला. VIX के कुछ प्रमुख पहलू यहां दिए गए हैं:
- गणना और अर्थ:
- स्रोत: VIX की गणना S&P 500 इंडेक्स विकल्पों की कीमतों का उपयोग करके की जाती है. यह अगली 30 दिनों में उतार-चढ़ाव की मार्केट की अपेक्षाओं का प्रतिनिधित्व करते हुए हड़ताल की कीमतों के लिए निहित अस्थिरताओं का भारित औसत को एकत्रित करता है.
- फॉर्मूला: यह थोड़ा जटिल है, लेकिन अनिवार्य रूप से, VIX, पुट और कॉल दोनों के नजदीकी एस एंड पी 500 विकल्पों की अंतर्निहित अस्थिरताओं से प्राप्त किया जाता है. यह एक फॉर्मूला का उपयोग करता है जो इन अंतर्निहित अस्थिरताओं के भारित औसत को ध्यान में रखता है, जो समय के लिए समायोजित किया जाता है.
- VIX स्तरों को व्यवस्थित कर रहा है:
- हाई VIX: उच्च VIX वैल्यू उच्च अपेक्षित अस्थिरता को दर्शाती है, जो आमतौर पर बाजार के तनाव, अनिश्चितता या प्रमुख भू-राजनीतिक घटनाओं के दौरान होता है. व्यापारी अक्सर भय या उच्च जोखिम के लक्षण के रूप में उच्च VIX को व्याख्यायित करते हैं.
- लो VIX: लो VIX कम अपेक्षित अस्थिरता को दर्शाता है, जो अक्सर स्थिर या बुलिश मार्केट वातावरण से संबंधित होता है. यह सुझाव देता है कि इन्वेस्टर अपेक्षाकृत शांत मार्केट स्थितियों की अपेक्षा करते हैं.
- ऐतिहासिक संदर्भ:
- ऐतिहासिक हाई: मार्केट के महत्वपूर्ण संकट के दौरान VIX बहुत उच्च स्तर पर पहुंच गया है. उदाहरण के लिए, यह 2008 फाइनेंशियल संकट और 2020 की शुरुआत में कोविड-19 मार्केट में होने वाले खतरे के दौरान प्रभावित हुआ.
- ऐतिहासिक निम्न स्तर: मार्केट स्थिरता या बुलिश ट्रेंड के लंबे समय के दौरान VIX ऐतिहासिक रूप से कम स्तर पर भी पहुंच गया है.
- ट्रेडिंग और इन्वेस्टमेंट:
- VIX फ्यूचर्स और ऑप्शंस: इन्वेस्टर मार्केट की अस्थिरता से बचने या भविष्य की अस्थिरता से बचने के लिए VIX फ्यूचर्स और ऑप्शन ट्रेड कर सकते हैं. ये इंस्ट्रूमेंट ट्रेडर को VIX की दिशा में पोजीशन लेने की अनुमति देते हैं.
- VIX-संबंधित ETF: एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) और एक्सचेंज-ट्रेडेड नोट (ETN) हैं जो VIX या VIX फ्यूचर्स को ट्रैक करते हैं, इन्वेस्टर्स को सीधे VIX फ्यूचर्स ट्रेडिंग किए बिना अस्थिरता का एक्सपोज़र प्राप्त करने का तरीका प्रदान करते हैं.
- सीमाएं और विचार:
- एक परफेक्ट प्रेडिक्टर नहीं: हालांकि VIX मार्केट की भावनाओं का एक उपयोगी मापन है, लेकिन यह भविष्य के मार्केट मूवमेंट का एक परफेक्ट प्रेडिक्टर नहीं है. मार्केट रिकवर होने पर भी हाई VIX वैल्यू बनी रह सकती है, और मार्केट डाउनटर्न के दौरान कम VIX वैल्यू कम रह सकती हैं.
- जटिलता: ट्रेडिंग VIX फ्यूचर्स और ऑप्शन्स जटिल हो सकते हैं और इसमें महत्वपूर्ण जोखिम शामिल हो सकता है, विशेष रूप से VIX बहुत अस्थिर हो सकता है.
- मार्केट स्ट्रेटेजी पर प्रभाव:
- हेजिंग: इन्वेस्टर संभावित मार्केट की कमी से बचने के लिए VIX का उपयोग करते हैं. उदाहरण के लिए, VIX में वृद्धि निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो को एडजस्ट करने के लिए संकेत के रूप में इसका उपयोग करने के लिए प्रेरित कर सकती है.
- मार्केट का समय: कुछ ट्रेडर अपनी मार्केट एंट्री को समय पर लेने और बाहर निकलने के लिए VIX का उपयोग करते हैं, यह मानते हैं कि अत्यधिक VIX लेवल मार्केट टर्निंग पॉइंट का संकेत दे सकता है.
वोलेटीलीटी ईटीएफ
वोलेटीलीटी ईटीएफ (एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड) इन्वेस्टमेंट फंड हैं जो आमतौर पर VIX फ्यूचर्स और ऑप्शन्स जैसे डेरिवेटिव के माध्यम से अस्थिरता का एक्सपोज़र प्रदान करते हैं. उनका उपयोग हेजिंग, सट्टेबाजी उद्देश्यों या पोर्टफोलियो में विविधता लाने के लिए किया जा सकता है. इन ईटीएफ पर एक नज़र डालें:
1. अस्थिरता ईटीएफ के प्रकार:
1.1. VIX-आधारित ETF:
VIX ETF: ये ETF VIX इंडेक्स या संबंधित फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के परफॉर्मेंस को ट्रैक करने का प्रयास करते हैं. वे सीधे VIX इंडेक्स से लिंक नहीं हैं, बल्कि VIX अपेक्षाओं के आधार पर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के बजाय.
उदाहरण:
- प्रोशेयर्स VIX शॉर्ट-टर्म फ्यूचर्स ETF (VIXY): शॉर्ट-टर्म VIX फ्यूचर्स के इंडेक्स को ट्रैक करना चाहते हैं.
- आईपाथ सीरीज़ B S&P 500 VIX शॉर्ट-टर्म फ्यूचर्स ईटीएन (VXX): VIX शॉर्ट-टर्म फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के परफॉर्मेंस को ट्रैक करता है.
1.2. वोलैटिलिटी-लिंक्ड ईटीएफ:
- इनवर्स वोलेटीलीटी ईटीएफ: इन ईटीएफ का उद्देश्य अस्थिरता के उपायों के प्रदर्शन को उल्टा प्रदान करना है. इन्हें अस्थिरता में गिरावट से लाभ प्राप्त करने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है.
उदाहरण:
- प्रोशेयर्स शॉर्ट VIX शॉर्ट-टर्म फ्यूचर्स ETF (SVXY): शॉर्ट-टर्म VIX फ्यूचर्स के लिए इनवर्स एक्सपोजर प्रदान करना चाहता है.
- लीवरेजेड वोलेटीलीटी ईटीएफ: इन ईटीएफ का उद्देश्य अस्थिरता उपायों के प्रदर्शन के कई गुना प्रदान करना है, आमतौर पर 1.5x या 2x. वे लाभ को बढ़ा सकते हैं लेकिन नुकसान भी उठा सकते हैं.
उदाहरण:
- प्रोशेयर्स अल्ट्रा VIX शॉर्ट-टर्म फ्यूचर्स ETF (UVXY): VIX शॉर्ट-टर्म फ्यूचर्स के दैनिक परफॉर्मेंस को दो बार डिलीवर करने की कोशिश करता है.
- वेलोसिटी शेयर्स डेली 2x VIX शॉर्ट-टर्म ईटीएन (TVIX): VIX शॉर्ट-टर्म फ्यूचर्स के दैनिक परफॉर्मेंस को दो गुना लक्षित करता है.
2. वे कैसे काम करते हैं:
- फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट: अधिकांश अस्थिरता ETF VIX इंडेक्स पर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के माध्यम से एक्सपोज़र प्राप्त करते हैं. इन कॉन्ट्रैक्ट का परफॉर्मेंस कोंटैंगो (जहां फ्यूचर्स की कीमतें स्पॉट कीमत से अधिक हैं) और पिछड़ेपन (जहां फ्यूचर्स की कीमतें स्पॉट कीमत से कम हैं) जैसे कारकों के कारण VIX इंडेक्स से अलग हो सकती हैं.
- कॉन्टैंगो और बैकवार्डेशन: फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग करने वाले वोलेटीलीटी ईटीएफ फ्यूचर्स कर्व के आकार से प्रभावित होते हैं. कॉन्टैंगो में, फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट वर्तमान स्पॉट कीमत से अधिक महंगे होते हैं, जो समय के साथ ETF की वैल्यू को कम कर सकते हैं. पिछड़ेपन में, फ्यूचर्स सस्ता होते हैं, जो ETF को लाभ पहुंचा सकते हैं.
3. उपयोग और रणनीतियां:
- हेजिंग: इन्वेस्टर मार्केट की कमी से बचने के लिए वोलेटीलीटी ईटीएफ का उपयोग करते हैं. जैसे-जैसे मार्केट की अस्थिरता बढ़ती जाती है, इन ईटीएफ की वैल्यू अक्सर बढ़ती जाती है, जिससे इक्विटी पोजीशन को काउंटरबैलेंस होता है.
- विस्तार: ट्रेडर्स मार्केट की अस्थिरता में बदलाव के बारे में अनुमान लगाने के लिए वोलेटीलीटी ईटीएफ का उपयोग करते हैं. उदाहरण के लिए, मार्केट की अस्थिरता में अपेक्षित वृद्धि से लाभ प्राप्त करने के लिए VIX ETF खरीदने का उपयोग किया जा सकता है.
- विविधता: वे पोर्टफोलियो को विविधता प्रदान करने के लिए एक टूल के रूप में भी काम कर सकते हैं, विशेष रूप से जब पारंपरिक एसेट क्लास कम प्रदर्शन कर रहे हों.
4. जोखिम और विचार:
- जटिलता: अस्थिरता ईटीएफ जटिल फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट हैं. उनके प्रदर्शन को केवल अंतर्निहित VIX इंडेक्स के अलावा अन्य कारकों से प्रभावित किया जा सकता है, जैसे कि फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की रोल यील्ड.
- उच्च अस्थिरता: ये ईटीएफ स्वयं बहुत अस्थिर हो सकते हैं, और उनकी कीमतें विशेष रूप से अस्थिर मार्केट स्थितियों में महत्वपूर्ण बदलाव का अनुभव कर सकती हैं.
- लॉन्ग-टर्म होल्डिंग: फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट की प्रकृति के कारण, ये ईटीएफ लॉन्ग-टर्म होल्डिंग के लिए उपयुक्त नहीं हो सकते हैं. ये आमतौर पर शॉर्ट-टर्म ट्रेडिंग या टैक्टिकल एडजस्टमेंट के लिए अधिक उपयुक्त होते हैं.
- एक्सपेंस रेशियो: फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट और अन्य डेरिवेटिव को मैनेज करने से जुड़े खर्चों के कारण पारंपरिक ETF की तुलना में अस्थिरता ETF में अक्सर अधिक खर्च अनुपात होता है.
5. उदाहरण और विकल्प:
- आईपाथ सीरीज़ B S&P 500 VIX मिड-टर्म फ्यूचर्स ETN (VXZ): मिड-टर्म VIX फ्यूचर्स को ट्रैक करता है.
- सीबीओई वेस्ट एस एंड पी 500 बफर ईटीएफ: इन ईटीएफ का उद्देश्य एस एंड पी 500 में सीमित डाउनसाइड प्रोटेक्शन के साथ उतार-चढ़ाव प्रदान करना है, लेकिन वे सीधे VIX से लिंक नहीं हैं.
वोलेटीलीटी ईटीएफ और VIX कैसे संबंधित हैं?
अस्थिरता ईटीएफ (एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड) और VIX (वोलेटिलिटी इंडेक्स) करीब से संबंधित हैं क्योंकि अस्थिरता ईटीएफ आमतौर पर VIX या अन्य अस्थिरता से संबंधित इंडेक्स के मूवमेंट को ट्रैक या रेप्लिकेट करने के लिए डिज़ाइन किए जाते हैं.
रिलेशनशिप और परफॉर्मेंस:
- जब मार्केट की अस्थिरता बढ़ती है (और VIX बढ़ती जाती है) और अस्थिरता घटते समय गिरावट (और VIX गिर जाता है) तब वोलेटीलीटी ETF को वैल्यू में वृद्धि के लिए डिज़.
- हालांकि, फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के उपयोग के कारण, अस्थिरता ईटीएफ "कंटांगो" (जब फ्यूचर्स की कीमतें स्पॉट कीमतों से अधिक होती हैं) के प्रभाव से पीड़ित हो सकते हैं, जिससे समय के साथ वैल्यू में गिरावट आती है, भले ही VIX फ्लैट रहता हो.
- इसके विपरीत, "बैकवर्डेशन" के दौरान (जब फ्यूचर्स की कीमतें स्पॉट कीमतों से कम होती हैं), ये ईटीएफ बेहतर परफॉर्मेंस देख सकते हैं.
ध्यान देने योग्य मुख्य बिंदु:
- वॉलेटिलिटी ईटीएफ VIX का परफेक्ट मिरर नहीं हैं . फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट और अन्य तकनीकी कारकों की जटिलताओं के कारण, ये ईटीएफ VIX के वास्तविक परफॉर्मेंस से अलग हो सकते हैं.
- अस्थिरता ईटीएफ अत्यधिक अस्थिर हो सकते हैं और इसका इस्तेमाल आमतौर पर लॉन्ग-टर्म होल्डिंग के बजाय शॉर्ट-टर्म ट्रेडिंग के लिए किया जाता है, क्योंकि वे फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के स्ट्रक्चर के कारण समय के साथ वैल्यू खो सकते हैं.
