सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) भारत सरकार के वित्त मंत्रालय के स्वामित्व में भारत में सिक्योरिटीज़ और कमोडिटी मार्केट के लिए नियामक निकाय है. इसे 12 अप्रैल 1988 को स्थापित किया गया था और SEBI अधिनियम, 1992 के माध्यम से 30 जनवरी 1992 को वैधानिक शक्तियां दी गई थीं. भारत के मार्केट रेगुलेटर ने प्राथमिक बाजार से पूंजी जुटाने की आवश्यकताओं को कठिन कर दिया है, जिसमें रिकॉर्ड शुरुआती सार्वजनिक विकसित होता है. इसने ऐसे शेयर सेल्स के माध्यम से मॉप-अप करते समय प्राथमिक आवंटन में पारदर्शिता में सुधार करने के लिए नियम भी बदल दिए हैं. सिक्योरिटीज़ और एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया द्वारा अप्रूव किए गए परिवर्तनों को मंजूरी दी गई है जो IPO में फंड जुटाते समय अनिर्दिष्ट विकास वस्तुओं पर कैप खर्च करेगी. नए प्रकटीकरण जोड़ते समय, प्रमोटर के लिए प्राथमिक आवंटन में सेबी ने लॉक-इन को कम किया.
नियामक ने निदेशकों की नियुक्ति या पुनर्नियुक्ति से संबंधित प्रावधान भी शुरू किए जिन्होंने चुनाव नहीं किया. निदेशक या प्रबंधन निदेशक सहित ऐसे निदेशकों की पुनर्नियुक्ति केवल शेयरधारकों के पूर्व अनुमोदन के साथ की जा सकती है.
सेबी बोर्ड ने परिवर्तनों के एक सेट की सलाह दी है जो राजपत्र में बदलाव अधिसूचित होने के बाद ड्राफ्ट रेड हेयरिंग प्रॉस्पेक्टस के लिए लागू होगी. इनमें शामिल हैं:
भविष्य में अजैविक विकास और सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्य पर IPO में उठाई जा रही कुल राशि से 35% व्यय सीमा. 35% कैप तब लागू होगी जब कंपनी ने कोई अधिग्रहण या निवेश लक्ष्य नहीं पहचाना है.
वस्तुओं पर खर्च की गई राशि, जहां कंपनी ने अधिग्रहण या निवेश लक्ष्य की पहचान नहीं की है, वह उठाई जा रही राशि के 25% तक सीमित होगी
जब किसी जारीकर्ता द्वारा ट्रैक रिकॉर्ड के बिना बिक्री के लिए ऑफर दिया जाता है, तो बहुमत शेयरधारक बिक्री के लिए ऑफर में अपने शेयरहोल्डिंग का केवल 50% बेच सकते हैं. अधिकांश शेयरधारक वे हैं जो प्री-इश्यू शेयरहोल्डिंग के 20% से अधिक होते हैं.
क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां IPO में उठाए गए पैसे के उपयोग के लिए मॉनिटरिंग एजेंसियों के रूप में कार्य कर सकती हैं. एंकर इन्वेस्टर IPO के 90 दिनों के बाद अपने शेयर का 50% बेच सकते हैं. शेष 50% को 30 दिनों की वर्तमान लॉक-इन अवधि द्वारा नियंत्रित किया जाएगा.
यह बदलाव अप्रैल 1, 2022 से लागू होगा. ऑफिशियल गैजेट में बदलाव के बाद फ्लोर की कीमत का कम से कम 105% का न्यूनतम प्राइस बैंड प्रभावी होगा.
पसंदीदा आवंटन में बदलाव
नियंत्रण में परिवर्तन के लिए मूल्यांकन रिपोर्ट की आवश्यकता होगी और जहां जारी होने के बाद 5% शेयर पूंजी एक इकाई को आवंटित की जाती है.
किसी कंपनी में नियंत्रण बदलने की स्थिति में, स्वतंत्र निदेशकों को तर्कसंगत सिफारिशों और वोट विवरण प्रदान करने होंगे.
प्राथमिक आवंटन में, जारी करने के बाद भुगतान किए गए पूंजी के 20% तक होने वाले प्रमोटरों के लिए लॉक-इन अवधि को तीन वर्षों की वर्तमान अवधि से 18 महीनों तक कम किया जाएगा. 20% से अधिक भुगतान किए गए पूंजी वाले प्रमोटरों के लिए, लॉक-इन अवधि वर्तमान एक वर्ष से छह महीने तक कम हो जाएगी.
गैर-प्रमोटरों के लिए, आवंटन के लिए लॉक-इन अवधि एक वर्ष से छह महीने तक कम हो गई है. लोन स्वीकृत करने के लिए प्रमोटर लॉक-इन शेयर को केवल तभी गिरवी रख सकते हैं जब ऐसा प्लेज एक निर्दिष्ट अवधि हो.
पसंदीदा समस्या में उल्लिखित वस्तुओं को प्राप्त करने के लिए जारीकर्ता कंपनी द्वारा भी ऐसा लोन अप्रूव किया जाना चाहिए. पसंदीदा समस्या के लिए विचार के रूप में अनुमत मूल्यांकन रिपोर्ट द्वारा समर्थित स्वैप शेयर करें.
असर:
कभी-कभी, कंपनियां IPO फंडिंग के उपयोग के संबंध में अस्पष्ट रह सकती थीं, और/या पैसे जुटा रही थीं, क्योंकि उनकी कोई विशिष्ट आवश्यकता नहीं थी, लेकिन केवल इसलिए कि बाजार में अधिक मांग थी और IPO की मांग मजबूत थी, इस नए नियम से कंपनियों को कितना पैसा जुटाना चाहते हैं और क्यों उठाना चाहते हैं.
पहले, रेटिंग एजेंसियों ने IPO के माध्यम से उठाए गए फंड की निगरानी नहीं की. लेकिन सेबी द्वारा नए नियम के साथ, रेटिंग एजेंसियां IPO आय के उपयोग की निगरानी कर सकती हैं, जब तक कि इसका उपयोग 100% नहीं किया जाता है. यह मूव कंपनियों को IPO फंड का दुरुपयोग करने से रोकने की संभावना है. लेकिन यह देखना बाकी रहता है कि इस नियम को कैसे लागू किया जाता है, इस दृष्टिकोण के कुछ मार्केट वॉचर के साथ यह नियम सीमित प्रभाव डालेगा और बस अनुपालन परतों को जोड़ता है.
सही कीमत की खोज सुनिश्चित करने के लिए बुक बिल्डिंग में प्राइस ब्रांड मौजूद होने के कारण, यह नियम यह सुनिश्चित करने की उम्मीद की जाती है कि कंपनियां अपने IPO को अधिक वास्तविक रूप से और उचित रूप से कीमत प्रदान करें. प्रारंभिक इन्वेस्टर, जो बुमिंग मार्केट के कारण उच्च मूल्यांकन का लाभ उठा रहे थे, अब इस गेम में कुछ त्वचा लेने के लिए मजबूर किया जाएगा. अप्रत्यक्ष रूप से, इसके परिणामस्वरूप IPO की बेहतर कीमत हो सकती है, क्योंकि माध्यमिक बाजार में कोई भी कमी इन निवेशकों के लिए अपने शेष हिस्से को बेचना मुश्किल हो सकता है.
जैसे कई कंपनियां सकारात्मक फोटो बनाने के उद्देश्य से एंकर निवेशकों को शेयर आवंटित करती थीं और यह सुनिश्चित करती हैं कि उनके IPO को रिटेल और अन्य संस्थागत निवेशकों से अच्छा प्रतिक्रिया मिली, इसके परिणामस्वरूप लॉक-इन के 30 दिनों के बाद एंकर निवेशकों को अपने निवेश से बाहर निकलने में मदद मिली. यह अक्सर गैर-संस्थागत निवेशकों को नुकसान पहुंचाता है जिन्होंने IPO में शेयर खरीदे थे और अभी भी उन्हें होल्ड कर रहे थे.
इसलिए, SEBI द्वारा नियम उन गैर-असली एंकर निवेशकों को प्रभावित करेगा, क्योंकि वे समस्या को समर्थन देने और लॉक-इन समाप्त होने तक खेलने के लिए इन्वेस्ट करने से पहले दो बार सोचेंगे.
