रिज़र्व बैंक ने 12 नवंबर 2021 से RBI रिटेल डायरेक्ट स्कीम को ऐक्टिवेट करने की घोषणा की है. यह योजना माननीय प्रधानमंत्री श्री नरेंद्र मोदी द्वारा वर्चुअल मोड के माध्यम से शुरू की गई थी.
सरकारी सुरक्षा (G-Sec) केंद्र सरकार या राज्य सरकार द्वारा जारी एक व्यापार योग्य उपकरण है. यह सरकार के ऋण दायित्व को स्वीकार करता है. ऐसी सिक्योरिटीज़ शॉर्ट टर्म (आमतौर पर ट्रेजरी बिल कहा जाता है, जिसे एक वर्ष से कम की ओरिजिनल मेच्योरिटी के साथ) या लॉन्ग टर्म (आमतौर पर सरकारी बांड या डेटेड सिक्योरिटीज़ जिन्हें एक वर्ष या उससे अधिक की ओरिजिनल मेच्योरिटी होती है) होती है. भारत में, केंद्र सरकार राज्य विकास लोन (एसडीएल) नामक केवल बांड या डेटेड सिक्योरिटीज़ जारी करती है, जबकि राज्य सरकार केवल बॉन्ड या डेटेड सिक्योरिटीज़ जारी करती है. जी-सेकेंड व्यावहारिक रूप से डिफॉल्ट का कोई जोखिम नहीं लेते हैं और इसलिए, जिन्हें रिस्क-फ्री गिल्ट-एज्ड इंस्ट्रूमेंट कहा जाता है.
योजना के नट्स और बोल्ट्स
जी-सेकेंड मार्केट में पिछले दशक के दौरान महत्वपूर्ण परिवर्तन हुए हैं. इलेक्ट्रॉनिक स्क्रीन-आधारित ट्रेडिंग सिस्टम, डिमटेरियलाइज़्ड होल्डिंग, सीधे प्रोसेसिंग के माध्यम से, क्लियरिंग कॉर्पोरेशन ऑफ इंडिया लिमिटेड (CCIL) की स्थापना गारंटीड सेटलमेंट, नए इंस्ट्रूमेंट और कानूनी वातावरण में परिवर्तन के लिए सेंट्रल काउंटर पार्टी (CCP) के रूप में की गई है, जो G-Sec मार्केट के तेजी से विकास में योगदान देते हैं.
जी-सेक्स बाजार में प्रमुख प्रतिभागियों का ऐतिहासिक रूप से बड़ा संस्थागत निवेशक रहा है. विकास के लिए विभिन्न उपायों के साथ, बाजार में सहकारी बैंकों, लघु पेंशन, भविष्य और अन्य निधियों आदि जैसी छोटी संस्थाओं की प्रवेश भी देखी गई है. ये संस्थाएं संबंधित नियमों के माध्यम से जी-सेकेंड में निवेश करने के लिए अनिवार्य हैं.
इसलिए, भारतीय रिज़र्व बैंक ने छोटे निवेशकों के बीच जी-सेक्स बाजार के बारे में जागरूकता लाने के लिए कई पहलें की हैं. सरकारी सिक्योरिटीज़ (जी-सेक) बाजार, रिज़र्व बैंक ऑफ इंडिया-रिटेल डायरेक्ट (आरबीआई-आरडी) स्कीम निवेश की प्रक्रिया को आसान बनाकर आम आदमी की पहुंच में जी-सेकेंड लाएगी. स्कीम के तहत, रिटेल व्यक्तिगत निवेशक ऑनलाइन पोर्टल (https://rbiretaildirect.org.in) का उपयोग करके भारतीय रिज़र्व बैंक के साथ एक रिटेल डायरेक्ट जीआईएलटी (आरडीजी) अकाउंट खोल सकेंगे.
आरबीआई -आरडी प्लेटफॉर्म
भारत सरकार के खजाने के बिल
भारत सरकार द्वारा दिनांकित प्रतिभूतियां
सोवरेन गोल्ड बॉन्ड्स
राज्य विकास लोन
निम्नलिखित मार्गों का उपयोग करके निवेश किया जा सकता है:
सरकारी प्रतिभूतियों का प्राथमिक जारी: निवेशक एसजीबी जारी करने के लिए सरकारी प्रतिभूतियों और प्रक्रियात्मक दिशानिर्देशों की प्राथमिक नीलामी में भाग लेने के लिए गैर-प्रतिस्पर्धी योजना के अनुसार बोली लगा सकते हैं.
सेकेंडरी मार्केट: इन्वेस्टर NDS-OM पर सरकारी सिक्योरिटीज़ खरीद और बेच सकते हैं ('ऑड लॉट' और 'कोटेशन के लिए अनुरोध' सेगमेंट).
नया क्या है?
अब तक, सरकारी सिक्योरिटीज़ मार्केट में, छोटे इन्वेस्टर्स क्लास, वेतनभोगी क्लास, छोटे ट्रेडर्स को अप्रत्यक्ष तरीके से बैंकों और म्यूचुअल फंड के माध्यम से इन्वेस्ट करना पड़ा. इस स्कीम के साथ यह छोटे निवेशकों के लिए जी-सेक ट्रेडिंग की प्रक्रिया को आसान बनाएगा, इसलिए यह जी-सेकेंड में रिटेल भागीदारी बढ़ाएगा और आसानी से एक्सेस करने में सुधार करेगा. जी-सेक बाजार में सीधे खुदरा भागीदारी की अनुमति देने से घरेलू बचत के एक विशाल पूल के फाइनेंशियलाइज़ेशन को बढ़ावा मिलेगा और भारत के निवेश बाजार में गेम-चेंजर हो सकता है.
योजना का लक्ष्य
इस प्रयास का उद्देश्य सरकारी प्रतिभूति बाजार को विविधता प्रदान करना है, जो कि संस्थागत निवेशकों जैसे कि बैंक, इंश्योरेंस कंपनियां, म्यूचुअल फंड और अन्य द्वारा प्रभावित है. जबकि विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों को जी-सेकेंड में निवेश करने की अनुमति दी गई थी, लेकिन उनका होल्डिंग समग्र बाजार में लगभग 2-3% है.
योजना का महत्व:
बिल्डिंग एन आत्मनिर्भर भारत:
अब तक, सरकारी सिक्योरिटीज़ मार्केट में, छोटे इन्वेस्टर्स क्लास, वेतनभोगी क्लास, छोटे ट्रेडर्स को अप्रत्यक्ष तरीके से बैंकों और म्यूचुअल फंड के माध्यम से इन्वेस्ट करना पड़ा.
एक्सेस में सुधार:
यह छोटे निवेशकों के लिए जी-सेक ट्रेडिंग की प्रक्रिया को आसान बनाएगा, इसलिए यह जी-सेकेंड में रिटेल भागीदारी बढ़ाएगा और आसानी से एक्सेस करने में सुधार करेगा.
सरकारी उधार लेने की सुविधा:
यह उपाय मेच्योरिटी (मेच्योरिटी तक खरीदी जाने वाली सिक्योरिटीज़) के प्रावधानों के लिए अनिवार्य होल्ड में छूट के साथ 2021-22 में सरकारी उधार कार्यक्रम को आसानी से पूरा करने की सुविधा प्रदान करेगा.
घरेलू बचत को फाइनेंशियलाइज करें:
जी-सेक बाजार में सीधे खुदरा भागीदारी की अनुमति देने से घरेलू बचत के एक विशाल पूल के फाइनेंशियलाइज़ेशन को बढ़ावा मिलेगा और भारत के निवेश बाजार में गेम-चेंजर हो सकता है.
विकलांगता
जागरूकता की कमी : लोगों को जी-सेक बाजार के बारे में बहुत कम जानकारी है. एमएफएस के साथ व्यवहार करने वाले विशेषज्ञों के साथ बाजार के बारे में अधिक जानकारी के बिना निवेशकों के लिए जटिल प्रक्रिया आसान थी
कम लिक्विडिटी : कम लिक्विडिटी पर विचार किया जाने वाला एक और ड्रॉबैक है. हालांकि जी एसईसी को लंबे समय के निवेशकों के लिए एक सुरक्षित इन्वेस्टमेंट विकल्प माना जाता है, लेकिन विशेषज्ञों का मानना है कि आरबीआई द्वितीयक बाजार में अधिक लिक्विडिटी लगानी चाहिए.
जी-सेकेंड चुनना : सही जी सेकेंड में इन्वेस्ट करना भी इन्वेस्टर के लिए एक चुनौती है क्योंकि जी सेकेंड में अर्जित ब्याज़ इन्वेस्टर के हाथों में टैक्स योग्य है.
सारांश
आरबीआई सरकार के ऋण प्रबंधक है. आगामी फाइनेंशियल वर्ष में, सरकार बाजार से रु. 12 लाख करोड़ उधार लेने की योजना बनाती है. जब सरकार इतना पैसा चाहती है, तो पैसे की कीमत बढ़ जाएगी. इसे नीचे लाना सरकार और RBI के हित में है. जो निवेशकों के आधार को व्यापक बनाकर और जी-सेकेंड खरीदना आसान बनाकर हो सकता है.
आरबीआई रिटेल डायरेक्ट स्कीम एक बड़ी संरचनात्मक सुधार है, भारत सरकार का क्रांतिकारी चरण और भारत एशिया का पहला देश होगा जो जी-सेकेंड को रिटेल इन्वेस्टर तक एक्सेस प्रदान करता है. दुनिया के कुछ देश इस सुविधा को रिटेल इन्वेस्टर को अनुमति देते हैं. यह बॉन्ड मार्केट पर आधारित होगा क्योंकि कॉर्पोरेट के पास अधिक फंड उपलब्ध होंगे जो सरकारी उधार लेने में बाधा के बिना बाजारों से फाइनेंसिंग प्राप्त कर सकते हैं
हालांकि बढ़ती ब्याज़ दर की स्थिति में, अगर निवेशक निर्धारित मेच्योरिटी से पहले इसे बेचते हैं, तो इन्वेस्टर को मार्क-टू-मार्केट नुकसान होने की संभावना होती है. ब्याज़ दर का चक्र बढ़ते उपभोक्ता कीमतों के बीच बदलने के लिए तैयार है. इसके अलावा कुछ विशेषज्ञों के पास यह राय है कि बिना किसी टैक्स लाभ और लिक्विडिटी इन्फ्यूजन के स्कीम आकर्षक नहीं हो सकती है. छोटी बचत योजनाएं जी-सेकेंड की ब्याज़ दरें भी प्रदान करती हैं.
सभी चुनौतियों के बावजूद आरबीआई को एक सकारात्मक प्रतिक्रिया मिली है और उसने ट्वीट किया है
“आरबीआई रिटेल डायरेक्ट स्कीम के प्रति प्रतिक्रिया को प्रोत्साहित करना; नवंबर 13, 2021 को 2.30 pm तक 12,000+ रजिस्ट्रेशन.”
