दलाल स्ट्रीट में चर्चा का एक प्रमुख बिंदु मूल्यांकन के बारे में है और यही निवेश बहुत मुश्किल लगता है. मूल्यांकन एक महत्वपूर्ण विषय है लेकिन मूल्यांकन के बारे में बहुत सारे मिथक हैं:
- उच्च P/E स्टॉक अधिक मूल्यवान हैं: P/E का सरल साधन (शेयर प्रति शेयर की कीमत/आय) यानी प्रत्येक रुपये के लाभ के लिए, निवेशक कितना भुगतान करना चाहते हैं. यह एनालिस्ट द्वारा स्टॉक वैल्यू करने के लिए इस्तेमाल किए जाने वाले सबसे पसंदीदा गुणों में से एक है. कई लोग मानते हैं कि जिन स्टॉक में 50 P/E से अधिक है, उनकी कीमत बहुत अधिक है.
हालांकि यह आंशिक रूप से सही है लेकिन सेक्टर के अग्रणी फ्रेंचाइजी बिज़नेस जिनके भविष्य में उच्च विकास की क्षमता है उनमें उच्च P/E होता है . हालांकि अधिकांश लोग समय बिताते हैं कि किसी स्टॉक का P/E क्या होना चाहिए, लेकिन पिछले 20 वर्षों का डेटा मजबूत सेक्टर के प्रमुख फ्रैंचाइज़ का पी/ई के साथ कमजोर संबंध होता है और कीमत का रिटर्न शेयर करता है.
- अगर कोई कंपनी बड़ी हो गई है, तो यह पहले की तरह तेजी से बढ़ नहीं सकती है: जब लोग HUL जैसी कंपनियां कहते हैं, तो एचडीएफसी बैंक लार्ज कैप कंपनियां बन गई हैं, वे भूल जाते हैं कि भारत के सभी क्षेत्र वर्तमान में मेच्योरिटी स्टेज तक नहीं पहुंच पाए हैं. इनमें से अधिकांश कंपनियों में विकास संभावित कंपनियां हैं. अगर हम इस वर्णन पर विश्वास करते हैं कि भारतीय अर्थव्यवस्था 5 ट्रिलियन-डॉलर बैंकिंग, एफएमसीजी, आईटी, फार्मा के पास लंबा तरीका है. आज अमेरिका की कुछ प्रसिद्ध कंपनियां ट्रिलियन-डॉलर कंपनियां हैं और जब हम उनके साथ भारतीय कंपनियों की तुलना करते हैं, तो भारतीय कंपनी की मार्केट कैप अमेरिकी समकक्ष कंपनियों के 10% भी नहीं होती.
- उच्च कीमत वाले स्टॉक भविष्य में बहुत अधिक नहीं बढ़ सकते हैं: यह मार्केट में प्रवेश करने पर शुरुआत करने वालों की सबसे बुरी गलत धारणाओं में से एक है. उन्हें लगता है कि पेज इंडस्ट्री जैसे स्टॉक, जिनकी शेयर कीमत ₹32000 है, बहुत महंगी है, लेकिन जिनके कीमतें कम हैं, उनके लिए सौदेबाजी हैं. लेकिन कंपनियों को उनके शेयर की कीमतें कितनी अधिक या कम हैं यह निर्णय नहीं किया जाना चाहिए.
