फैलाव

फाइनेंशियल मार्केट में फैलाव, दो कीमतों, दरों या उपज के बीच अंतर को दर्शाता है. इसका इस्तेमाल आमतौर पर बिड (खरीद) कीमत और किसी सिक्योरिटी की मांग (विक्रय) कीमत के बीच के अंतर को मापने के लिए ट्रेडिंग और इन्वेस्ट करने में किया जाता है, जिसे बिड-आस्क स्प्रेड कहा जाता है. विकल्प और फ्यूचर्स जैसे डेरिवेटिव में, स्प्रेड दो कॉन्ट्रैक्ट के बीच कीमत अंतर को दर्शाता है, अक्सर अलग-अलग समाप्ति तिथि या हड़ताल की कीमतों के साथ. मार्केट लिक्विडिटी और ट्रांज़ैक्शन लागत का आकलन करने में स्प्रेड महत्वपूर्ण हैं; आमतौर पर संकीर्ण स्प्रेड उच्च लिक्विडिटी को दर्शाते हैं. इसके अलावा, स्प्रेड उन रणनीतियों को भी संदर्भित कर सकते हैं जो ट्रेडर्स संबंधित फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट के बीच कीमत अंतर से लाभ प्राप्त करने के लिए उपयोग करते हैं.

स्प्रेड के मुख्य प्रकार

बिड-आस्क स्प्रेड

खरीदार (बिड) की उच्चतम कीमत के बीच अंतर भुगतान करने के लिए तैयार है और विक्रेता (आस्क) स्वीकार करने के लिए तैयार है.

मान लीजिए कि स्टॉक की बिड की कीमत ₹250 है, और इसकी मांग की कीमत ₹252 है . यहां बिड-आस्क स्प्रेड ₹2 है.

इसे प्रभावित करने वाले कारक:

• लिक्विडिटी: उच्च ट्रेडिंग वॉल्यूम वाले एसेट (जैसे, लार्ज-कैप स्टॉक) में आमतौर पर संकीर्ण स्प्रेड होता है, जबकि पतली पतली पतली ट्रेडेड एसेट (जैसे, स्मॉल-कैप स्टॉक) का व्यापक स्प्रेड होता है.
• अस्थिरता: मार्केट में टकराव के समय, अनिश्चितता और कम लिक्विडिटी के कारण फैलता है.
• मार्केट एफिशिएंसी: एक संकीर्ण स्प्रेड कुशल मूल्य निर्धारण और मार्केट प्रतिभागियों के बीच उच्च स्तर की प्रतिस्पर्धा को दर्शाता है.

यील्ड स्प्रेड

दो डेट इंस्ट्रूमेंट की आय के बीच अंतर, जो क्रेडिट जोखिम, मेच्योरिटी या अन्य कारकों में अंतर के कारण हो सकता है.

प्रकार:

• क्रेडिट स्प्रेड: एक ही मेच्योरिटी के कॉर्पोरेट बॉन्ड और सरकारी बॉन्ड के बीच आय में अंतर. उच्च क्रेडिट स्प्रेड से कॉर्पोरेट बॉन्ड में अधिक जोखिम का संकेत मिलता है.
• मेच्योरिटी स्प्रेड (टर्म स्प्रेड): शॉर्ट-टर्म और लॉन्ग-टर्म सरकारी बॉन्ड पर आय के बीच अंतर, अक्सर उपज वक्र का उपयोग करके विश्लेषण किया जाता है.
• स्वैप स्प्रेड: सरकारी बॉन्ड की आय और उसी मेच्योरिटी के ब्याज दर स्वैप के बीच अंतर.

अगर 10 वर्ष का सरकारी बॉन्ड 6.5% और 5 वर्ष का बॉन्ड 5.0% प्रदान करता है, तो मेच्योरिटी स्प्रेड 1.5% है.

आर्थिक स्थितियों का आकलन करने के लिए उपज का प्रसार महत्वपूर्ण है. उदाहरण के लिए, एक संकीर्ण क्रेडिट फैलने से आर्थिक आत्मविश्वास में सुधार हो सकता है, जबकि व्यापक फैलने से कॉर्पोरेट डिफॉल्ट के बारे में चिंताओं का संकेत मिल सकता है.

ऑप्शन और फ्यूचर्स स्प्रेड

ऐसी रणनीतियां जिनमें विकल्पों या फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में लंबी और छोटी पोजीशन, जोखिम को कम करते समय कीमत अंतर से लाभ प्राप्त करने के लिए शामिल हैं.

सामान्य रणनीतियां:

• वर्टिकल स्प्रेड (बल/बेयर): अलग-अलग हड़ताल की कीमतों के साथ समान प्रकार (कॉल या प्लेस) के खरीद और बिक्री के विकल्प शामिल होते हैं, लेकिन उसी समाप्ति के साथ.
  • बुल कॉल स्प्रेड: कम स्ट्राइक कीमत पर कॉल खरीदें और उच्च स्ट्राइक कीमत पर कॉल बेचें.
  • बियर पुट स्प्रेड: उच्च हड़ताल की कीमत पर डालें और कम हड़ताल की कीमत बेचें.
• कैलेंडर स्प्रेड (टाइम स्प्रेड): एक ही स्ट्राइक कीमत पर अलग-अलग समाप्ति तिथि के साथ खरीद और बिक्री के विकल्प शामिल हैं.
• इंटरकम्युनिटी स्प्रेड: दो संबंधित कमोडिटी में ऑफसेटिंग पोजीशन लेना (जैसे, कच्चा तेल बनाम हीटिंग ऑयल).

• उद्देश्य: इन स्प्रेड का उपयोग जोखिम को कम करने, कीमत की अक्षमताओं का लाभ उठाने या अस्थिरता में बदलावों पर अनुमान लगाने के लिए किया जाता है.

ब्याज दर का विस्तार

दो ब्याज दरों के बीच अंतर, जैसे विभिन्न प्रकार के लोन या डिपॉजिट के लिए.

उदाहरण:

• बैंक लेंडिंग स्प्रेड: बैंक उधारकर्ताओं को चार्ज करने वाली ब्याज दर और डिपॉजिट पर भुगतान की जाने वाली दर के बीच अंतर.
• लिबर-OIS स्प्रेड: लंदन इंटरबैंक द्वारा ऑफर की गई दर (LIBOR) और ओवरनाइट इंडेक्सेड स्वैप (OIS) दर के बीच अंतर. यह बैंकिंग सेक्टर के स्वास्थ्य के उपाय के रूप में कार्य करता है.

• महत्वपूर्णता: ब्याज दर का प्रसार अर्थव्यवस्था में क्रेडिट की उपलब्धता को दर्शा सकता है. व्यापक फैलने से टाइटर क्रेडिट स्थितियों का संकेत मिल सकता है और लेंडर के बीच जोखिम में वृद्धि हो सकती है.

फॉरेक्स स्प्रेड

बिड और आस्क की कीमतों के बीच का अंतर करेंसी ट्रेडिंग में.

अगर EUR/USD की बिड की कीमत 1.1000 है और 1.1005 की मांग कीमत है, तो फॉरेक्स स्प्रेड 0.0005, या 5 पिप्स है.

इसे प्रभावित करने वाले कारक:

• मार्केट की अस्थिरता: अधिक अस्थिरता से फॉरेक्स फैल सकता है.
• ट्रेडिंग घंटे: मार्केट लिक्विडिटी कम होने पर ऑफ-पीक घंटों के दौरान स्प्रेड बढ़ सकते हैं.
• करंसी पेयर लिक्विडिटी: EUR/USD जैसे प्रमुख जोड़ों में आमतौर पर विदेशी जोड़ों की तुलना में संकीर्ण स्प्रेड होते हैं.

ट्रेडिंग स्ट्रेटेजी में स्प्रेड का उपयोग कैसे किया जाता है?

• आर्बिट्रेज: जोखिम-मुक्त लाभ प्राप्त करने के लिए व्यापारी बाजारों के बीच कीमतों में अंतर का शोषण करते हैं.
• हेजिंग: इन्वेस्टर प्रतिकूल कीमतों में उतार-चढ़ाव से बचने के लिए स्प्रेड का उपयोग करते हैं (जैसे, विकल्पों में समय को कम करने के लिए कैलेंडर स्प्रेड का उपयोग करना).
• विस्तार: अगर ट्रेडर्स मानते हैं कि मार्केट की स्थितियों के आधार पर कीमतों (जैसे उपज का प्रसार) के बीच संबंध में बदलाव होगा, तो वे फैलने की स्थिति ले सकते हैं.

स्प्रेड क्यों महत्वपूर्ण हैं?

1. मार्केट एफिशिएंसी: नैरो स्प्रेड उच्च लिक्विडिटी और सटीक कीमतों की खोज वाले कुशल मार्केट को दर्शाता है.
2. जोखिम मूल्यांकन: स्प्रेड, विशेष रूप से बॉन्ड में, जोखिम के स्तर को संकेत कर सकते हैं. व्यापक प्रसार क्रेडिट जोखिम या आर्थिक अस्थिरता के बारे में चिंताओं को दर्शा सकता है.
3. लाभप्रदता: व्यापारियों के लिए, प्रवेश और निकासी बिंदुओं को अनुकूल बनाकर, लागत को कम करके और आर्बिट्रेज के अवसरों का लाभ उठाकर लाभ को बढ़ा सकते हैं.

रियल-वर्ल्ड उदाहरण: क्रेडिट स्प्रेड एनालिसिस

दो बॉन्ड पर विचार करें:

• बॉन्ड A: एक 10-वर्ष का भारतीय सरकारी बॉन्ड जो 7% प्रदान करता है.
• बॉन्ड B: एक 10-वर्षीय कॉर्पोरेट बॉन्ड रेटिंग वाले BBB बॉन्ड की आय 9%.

बॉन्ड B और बॉन्ड A के बीच क्रेडिट स्प्रेड 2% है . अगर क्रेडिट का विस्तार 3% तक बढ़ जाता है, तो यह कॉर्पोरेट सेक्टर में खराब होने वाली आर्थिक स्थितियों या बढ़े हुए जोखिम को दर्शा सकता है.

निष्कर्ष

ट्रेडिंग, इन्वेस्टमेंट या फाइनेंशियल विश्लेषण में शामिल किसी भी व्यक्ति के लिए स्प्रेड को समझना महत्वपूर्ण है. यह मार्केट लिक्विडिटी, जोखिम के स्तर और संभावित लाभ के अवसरों के बारे में जानकारी प्रदान करता है. स्प्रेड स्ट्रेटजी का लाभ उठाकर, इन्वेस्टर विभिन्न फाइनेंशियल मार्केट में जोखिम को मैनेज कर सकते हैं और अक्षमताओं का लाभ उठा सकते हैं.