फ्रंट रनिंग

फ्रंट रनिंग अपने ग्राहकों से लंबित ऑर्डर के एडवांस्ड ज्ञान का लाभ उठाते समय अपने अकाउंट के लिए सिक्योरिटी पर ब्रोकर या ट्रेडर एग्जीक्यूटिंग ऑर्डर की अनैतिक प्रैक्टिस को दर्शाता है. इसमें किसी अन्य निवेशक से बड़े ऑर्डर से पहले सिक्योरिटीज़ खरीदने या बेचने के लिए ऑर्डर देने शामिल हैं, जिससे सिक्योरिटी की कीमत बढ़ जाती है. फ्रंट रनिंग को एक अनुचित प्रैक्टिस माना जाता है क्योंकि यह ब्रोकर या ट्रेडर को उनके क्लाइंट के खर्च पर लाभ प्राप्त करने की अनुमति देता है.

फ्रंट रनिंग स्टॉक मार्केट, कमोडिटी मार्केट और अन्य फाइनेंशियल मार्केट सहित विभिन्न रूपों और संदर्भों में हो सकती है. इन्वेस्टर और मार्केट प्रतिभागियों को समझना चाहिए कि फ्रंट रनिंग कैसे काम करती है, इसके प्रभाव और फ्रंट रनिंग और इनसाइडर ट्रेडिंग के बीच अंतर. यह लेख सामने चलने वाले मैकेनिक, उदाहरणों और संबंधित अवधारणाओं का व्यापक रूप से अवलोकन करता है.

फ्रंट-रनिंग क्या है?

फ्रंट रनिंग एक अनैतिक प्रैक्टिस है जिसमें कोई ब्रोकर या ट्रेडर अपने लाभ के लिए ट्रेड करने के लिए लंबित क्लाइंट ऑर्डर के बारे में गोपनीय जानकारी का लाभ उठाता है. "फ्रंट रनिंग" का अर्थ है अपेक्षित कीमत आंदोलन से लाभ प्राप्त करने के लिए एक बड़े ऑर्डर से पहले ऑर्डर देना. इसमें ब्रोकर या ट्रेडर के हितों को उनके क्लाइंट के सर्वश्रेष्ठ हितों पर प्राथमिकता देना शामिल है.

संयुक्त राज्य अमरीका में सिक्योरिटीज़ और एक्सचेंज कमीशन फ्रंट रनिंग को "अपने ग्राहकों से लंबित ऑर्डर के एडवांस ज्ञान का लाभ उठाते समय अपने अकाउंट के लिए सिक्योरिटी पर ऑर्डर निष्पादित करने की प्रैक्टिस" के रूप में परिभाषित करता है." यह प्रैक्टिस मार्केट इंटीग्रिटी और ईरोड इन्वेस्टर के आत्मविश्वास को कम कर सकता है.

फ्रंट-रनिंग कैसे काम करता है

फ्रंट रनिंग में आमतौर पर ब्रोकर या ट्रेडर को अपने क्लाइंट से लंबित ऑर्डर के बारे में गोपनीय जानकारी एक्सेस करना शामिल होता है. उनके पास बड़े संस्थागत निवेशकों या अन्य बाजार प्रतिभागियों के इरादे के बारे में जानकारी हो सकती है. इस जानकारी के साथ, ब्रोकर या ट्रेडर क्लाइंट के आगे अपने ऑर्डर देकर अपेक्षित कीमत मूवमेंट का लाभ उठा सकते हैं.

सामने चलने की तंत्रिकाएं भिन्न हो सकती हैं, लेकिन यहां अवधारणा दिखाने के लिए एक उदाहरण दिया गया है:

• एक प्रमुख संस्थागत निवेशक अपने ब्रोकर से संपर्क करता है और किसी विशेष स्टॉक के महत्वपूर्ण संख्या में शेयर खरीदने के उद्देश्य को व्यक्त करता है.
• फ्रंट रनिंग में लगे ब्रोकर, यह महसूस करता है कि क्लाइंट का ऑर्डर स्टॉक की कीमत को बढ़ा देगा.
• क्लाइंट के ऑर्डर को तुरंत निष्पादित करने के बजाय, ब्रोकर कम कीमत पर स्टॉक खरीदने के लिए अपना ऑर्डर देता है.
• ब्रोकर का ऑर्डर भरने के बाद, क्लाइंट के ऑर्डर के कारण स्टॉक की कीमत बढ़ जाती है.
• इसके बाद ब्रोकर उच्च कीमत पर खरीदे गए शेयरों को बेचता है, जिससे लाभ मिलता है.
• अंत में, ब्रोकर क्लाइंट के ऑर्डर को बढ़ती मार्केट की कीमत के कारण शुरुआत में उच्च कीमत पर निष्पादित करता है.

इस परिस्थिति में, क्लाइंट के ऑर्डर के कारण हुए मूल्य आंदोलन से ब्रोकर लाभ प्राप्त करता है. ब्रोकर का अनैतिक व्यवहार उन्हें गोपनीय जानकारी का लाभ उठाने और अपने ग्राहक के सर्वश्रेष्ठ हितों पर अपने फाइनेंशियल लाभ को प्राथमिकता देने की अनुमति देता है.

 फ्रंट-रनिंग का उदाहरण

सामने चलने की अवधारणा को और आगे बढ़ाने के लिए, आइए एक हाइपोथेटिकल उदाहरण पर विचार करें:

जॉन, एक रिटेल इन्वेस्टर, XYZ कंपनी के 1,000 शेयर खरीदने के लिए ऑर्डर देने के लिए अपनी ब्रोकरेज फर्म से संपर्क करता है. ब्रोकरेज फर्म एक ट्रेडर, लीसा को नियोजित करती है, जो सामने चलने में जुड़ती है.

जॉन के ऑर्डर प्राप्त करने के बाद, लिसा ने महसूस किया कि यह एक महत्वपूर्ण ऑर्डर था जो XYZ कंपनी के स्टॉक की कीमत को संभावित रूप से बढ़ा सकता है. जॉन के ऑर्डर को तुरंत निष्पादित करने के बजाय, लिसा जॉन के ऑर्डर से पहले XYZ कंपनी के स्टॉक खरीदने के लिए अपना ऑर्डर देने का निर्णय लेती है.

लिसा का ऑर्डर भरा गया है, और बढ़ती मांग के कारण XYZ कंपनी के स्टॉक की कीमत बढ़ जाती है. एक बार स्टॉक की कीमतें एक निश्चित लेवल तक पहुंचने के बाद, लिसा उसके पहले खरीदे गए शेयरों को बेचती है, जिससे मुनाफा मिलता है. लिसा ने अपने क्लेम बेचने के बाद ही जॉन के ऑर्डर को निष्पादित किया, लेकिन मार्केट की बढ़ती कीमत के कारण शुरुआत में उच्च कीमत पर.

इस उदाहरण में, लिसा जॉन के सर्वश्रेष्ठ हितों पर अपने फाइनेंशियल लाभ को प्राथमिकता देकर सामने चल रहा है. उन्होंने अपेक्षित कीमत आंदोलन से लाभ प्राप्त करने के लिए जॉन के लंबित ऑर्डर के बारे में अपने ज्ञान का उपयोग किया.

विश्लेषक सिफारिशों का उपयोग करना

एक तरह से फ्रंट रनिंग हो सकता है एनालिस्ट की सिफारिशों का उपयोग करके. विश्लेषक कंपनी के फंडामेंटल, इंडस्ट्री ट्रेंड और मार्केट की स्थितियों के अनुसंधान और विश्लेषण के आधार पर स्टॉक की सिफारिश प्रदान करते हैं. इन सुझावों से स्टॉक की कीमत पर काफी प्रभाव पड़ सकता है.

अनस्क्रूपलस ट्रेडर या ब्रोकर आगामी विश्लेषक सिफारिशों के उन्नत ज्ञान के आधार पर अपने ऑर्डर देकर सामने चलने में जुड़ सकते हैं. वे इन सुझावों को व्यापक रूप से अपनाने के कारण होने वाले प्रत्याशित मूल्य आंदोलन का लाभ उठाते हैं. सामान्य जनता से पहले ट्रेड चलाकर, वे अपेक्षित कीमत में वृद्धि या कमी से लाभ उठा सकते हैं.

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि सभी ट्रेडर या ब्रोकर फ्रंट रनिंग के लिए एनालिस्ट सुझावों का उपयोग नहीं करते हैं. अधिकांश मार्केट प्रतिभागी नैतिक रूप से कार्य करते हैं और ऐसी प्रथाओं में शामिल नहीं होते हैं. हालांकि, इन्वेस्टर को सामने चलने की क्षमता के बारे में जानकारी होनी चाहिए और विशेष रूप से विश्लेषक सुझावों के जवाब में ट्रेडिंग करते समय अपने ट्रेड के समय पर ध्यान से विचार करना चाहिए.

इंडेक्स फ्रंट-रनिंग

सामने चलने का एक और प्रकार है सामने चलने का इंडेक्सिंग. इस प्रैक्टिस में प्रत्याशित इंडेक्स संरचना में बदलाव का लाभ उठाने के लिए ट्रेडिंग सिक्योरिटीज़ शामिल हैं. इंडेक्स प्रोवाइडर विशिष्ट मानदंडों के आधार पर सिक्योरिटीज़ जोड़क या हटाकर अपने इंडेक्स को समय-समय पर रीबैलेंस करते हैं. ये बदलाव प्रभावित सिक्योरिटीज़ की कीमतों को प्रभावित कर सकते हैं.

इंडेक्स परिवर्तनों की अपेक्षा करने वाली सिक्योरिटीज़ खरीदकर या बेचकर इंडेक्स के सामने चलने वाले अनैतिक ट्रेडर या ब्रोकर शामिल हो सकते हैं. इंडेक्स रीबैलेंसिंग के आगे चलकर, वे रीबैलेंसिंग से जुड़े खरीद या बेचने के परिणामस्वरूप अपेक्षित कीमत आंदोलन से लाभ उठा सकते हैं.

इंडेक्स फ्रंट चलाना पता लगाने और रोकने के लिए चुनौतीपूर्ण हो सकता है क्योंकि आने वाले इंडेक्स परिवर्तनों के बारे में जानकारी आमतौर पर केवल चुनिंदा व्यक्तियों के समूह के लिए जानी जाती है. रेगुलेटर और मार्केट प्रतिभागी इंडेक्स फ्रंट रनिंग से जुड़े जोखिमों को कम करने और मार्केट की अखंडता बनाए रखने के लिए विभिन्न उपायों को नियोजित करते हैं.

बड़े भविष्य के लेन-देन की प्रत्याशा करना

फ्रंट रनिंग बड़े भविष्य के ट्रांज़ैक्शन की अपेक्षा करके भी हो सकती है. उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि एक व्यापारी किसी विशिष्ट सुरक्षा की पर्याप्त मात्रा में खरीदने के लिए एक आकस्मिक ऑर्डर के बारे में जानता है. उस मामले में, वे ऑर्डर से पहले सुरक्षा खरीदकर सामने चलने में जुड़ सकते हैं. इससे मूल्य बढ़ सकता है, व्यापारी को उच्च मूल्य पर सुरक्षा बेचने और मूल्य आंदोलन से लाभ प्राप्त करने की अनुमति मिल सकती है.

इसी प्रकार, मान लीजिए कि एक व्यापारी एक बड़ी मात्रा में सुरक्षा बेचने के लिए एक आकस्मिक ऑर्डर के बारे में जानता है. उस मामले में, वे ऑर्डर से पहले सुरक्षा बेचकर सामने चलने में जुड़ सकते हैं. इससे मूल्य कम हो सकता है, व्यापारी को कम कीमत पर सुरक्षा और मूल्य आंदोलन से लाभ दोबारा खरीदने में सक्षम बनाया जा सकता है.

बड़े भविष्य के ट्रांज़ैक्शन के आधार पर फ्रंट रनिंग मार्केट फेयरनेस और पारदर्शिता को नुकसान पहुंचा सकती है. यह इन्वेस्टर के विश्वास को कम करता है और फाइनेंशियल मार्केट की अखंडता में विश्वास को कम करता है.

सुरक्षा की कीमत को प्रभावित करने वाली समाचार

आगे चलने वाला समाचार भी प्रत्याशित कर सकता है जो सुरक्षा की कीमत को प्रभावित कर सकता है. उदाहरण के लिए, अगर कोई व्यापारी किसी कंपनी की आने वाली सकारात्मक आय की घोषणा के बारे में जानता है, तो वे घोषणा सार्वजनिक बनाने से पहले अपना स्टॉक खरीदकर सामने की ओर संलग्न हो सकते हैं. ट्रेडर का उद्देश्य सकारात्मक समाचारों से अपेक्षित कीमत में वृद्धि से लाभ उठाना है.

इसके विपरीत, अगर कोई व्यापारी नेगेटिव न्यूज़ के बारे में अभी तक जानता है, तो वे जानकारी जनता बनने से पहले सुरक्षा बेचकर सामने की ओर संलग्न हो सकते हैं. व्यापारी नेगेटिव न्यूज़ के कारण होने वाली प्रत्याशित कीमत में कमी से लाभ उठाना चाहता है.

सुरक्षा की कीमत को प्रभावित करने वाली समाचारों के आधार पर फ्रंट रनिंग एक अनुचित प्रैक्टिस है जो नॉन-पब्लिक जानकारी और नुकसान, अन्य मार्केट प्रतिभागियों का उपयोग कर सकती है. नियामकों को अनैतिक व्यवहार को रोकने और बाजार की अखंडता बनाए रखने के लिए सख्त नियम और विनियम लागू करना चाहिए.

फ्रंट रनिंग और इनसाइडर ट्रेडिंग के बीच अंतर

फ्रंट रनिंग की तुलना अक्सर इनसाइडर ट्रेडिंग की तुलना अपनी अनैतिक प्रकृति में समानताओं के कारण की जाती है. हालांकि, इन दो प्रैक्टिस के बीच अंतर है.

इनसाइडर ट्रेडिंग में कंपनी के बारे में मटीरियल नॉन-पब्लिक जानकारी के आधार पर ट्रेडिंग सिक्योरिटीज़ शामिल हैं. कंपनी के प्रतिनिधि, कर्मचारी या गोपनीय जानकारी का एक्सेस वाले व्यक्ति, व्यक्तिगत लाभ के लिए ट्रेड करने के लिए इस विशेषाधिकार प्राप्त जानकारी का उपयोग करें.

दूसरी ओर, फ्रंट रनिंग में लंबित ऑर्डर या प्रत्याशित मार्केट मूवमेंट के ज्ञान के आधार पर ट्रेडिंग सिक्योरिटीज़ शामिल हैं. यह आमतौर पर तब होता है जब कोई ब्रोकर या ट्रेडर अपने क्लाइंट या सामान्य जनता पर अपने ट्रेड को प्राथमिकता देने के लिए अपनी स्थिति या उन्नत विशेषज्ञता का उपयोग करता है.

महत्वपूर्ण अंतर सूचना के स्रोत और प्रभावित पक्षों के साथ संबंध में है. इनसाइडर ट्रेडिंग में नॉन-पब्लिक जानकारी एक्सेस करना शामिल है, जबकि फ्रंट रनिंग आकस्मिक ऑर्डर या अनुमानित मार्केट मूवमेंट का लाभ उठाने पर ध्यान केंद्रित करती है.

दोनों प्रथाओं को कई अधिकारिताओं में अनैतिक और अवैध माना जाता है, क्योंकि वे निष्पक्ष और पारदर्शी बाजारों को कम करते हैं. नियामक सक्रिय रूप से बाजार की अखंडता बनाए रखने और निवेशकों के हितों की रक्षा करने के लिए इनसाइडर ट्रेडिंग और सामने की उदाहरणों की निगरानी करते हैं और उनकी जांच करते हैं.

निष्कर्ष

फ्रंट रनिंग एक प्रकार का मार्केट मैनिपुलेशन है जिसमें लंबित ऑर्डर या प्रत्याशित मार्केट मूवमेंट के उन्नत ज्ञान के आधार पर ट्रेड शामिल हैं. यह एक अनैतिक प्रैक्टिस है जो क्लाइंट या जनता के सर्वश्रेष्ठ हितों पर व्यक्तिगत लाभ को प्राथमिकता देता है. फ्रंट रनिंग विभिन्न रूपों में हो सकती है, जैसे विश्लेषक की सिफारिशों का उपयोग, इंडेक्स फ्रंट रनिंग, बड़े भविष्य के ट्रांज़ैक्शन की अपेक्षा करना और सुरक्षा कीमतों को प्रभावित करने वाले समाचारों की अपेक्षा करना.

नियामक बाजार निष्पक्षता और पारदर्शिता को बढ़ावा देने वाले नियमों और विनियमों को लागू करके सामने चलने का पता लगाने और रोकने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं. ट्रेडर, ब्रोकर और इन्वेस्टर सहित मार्केट प्रतिभागियों को फ्रंट रनिंग से जुड़े जोखिमों के बारे में जानकारी होनी चाहिए और मार्केट की अखंडता बनाए रखने के लिए अखंडता के साथ कार्य करना चाहिए.

फ्रंट रनिंग और इसके प्रभावों को समझकर, निवेशक सही निर्णय ले सकते हैं और उचित और पारदर्शी फाइनेंशियल मार्केट में सक्रिय रूप से भाग ले सकते हैं.