अंतर्राष्ट्रीय फाइनेंस के क्षेत्र में, एक शब्द जो अक्सर करेंसी मैनेजमेंट और आर्थिक नीतियों के बारे में चर्चा में उत्पन्न होता है, डुअल एक्सचेंज रेट सिस्टम है. लेकिन इसका क्या मतलब है, और कुछ देश इसे क्यों अपनाते हैं? यह आर्टिकल आपको ड्यूल एक्सचेंज दरों की व्यापक समझ प्रदान करने के लिए अपने मैकेनिक्स, लाभ, कमियां और रियल-वर्ल्ड उदाहरणों की जांच करके इस अवधारणा को गहराई से समझता है.
डुअल एक्सचेंज रेट क्या है?
डुअल एक्सचेंज रेट सिस्टम तब होता है जब कोई देश अपनी करेंसी के लिए दो अलग-अलग एक्सचेंज दरों को बनाए रखता है: एक आधिकारिक ट्रांज़ैक्शन के लिए और एक मार्केट-आधारित ट्रांज़ैक्शन के लिए. आधिकारिक दर आमतौर पर सरकार या केंद्रीय बैंक द्वारा निर्धारित की जाती है और इसका उपयोग विशिष्ट उद्देश्यों के लिए किया जाता है, जैसे आयात के लिए भुगतान करना या विदेशी ऋण की सेवा करना. दूसरा, जिसे अक्सर समांतर या ब्लैक-मार्केट दर कहा जाता है, मुद्रा की कमी, प्रतिबंधों या सरकार द्वारा लागू नियंत्रणों के कारण गैर-सरकारी बाजारों में उभरता है.
यह प्रणाली आमतौर पर किसी देश के विदेशी मुद्रा भंडार पर आर्थिक अस्थिरता या दबाव के प्रति प्रतिक्रिया है. आधिकारिक दर को नियंत्रित करके, सरकार अर्थव्यवस्था को प्रभावित कर सकती हैं, लेकिन इससे दो दरों के बीच महत्वपूर्ण विसंगति हो सकती है, जिससे बाजार में विसंगति हो सकती है.
डुअल एक्सचेंज रेट कैसे काम करते हैं
डुअल एक्सचेंज रेट सिस्टम में देश की करेंसी के लिए दो अलग-अलग एक्सचेंज दरों का उपयोग शामिल है: एक आधिकारिक ट्रांज़ैक्शन के लिए और अन्य मार्केट-आधारित ट्रांज़ैक्शन के लिए. यहां बताया गया है कि यह सिस्टम कैसे संचालित करता है:
- आधिकारिक विनिमय दर: आधिकारिक विनिमय दर आमतौर पर किसी देश की सरकार या केंद्रीय बैंक द्वारा निर्धारित की जाती है और इसका उपयोग आवश्यक वस्तुओं (जैसे भोजन, ईंधन, दवा), सरकारी ऋण भुगतान या अन्य रणनीतिक आर्थिक उद्देश्यों के आयात जैसे विशिष्ट ट्रांज़ैक्शन के लिए किया जाता है. सरकार मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने या कुछ उद्योगों की सुरक्षा के लिए बाजार मूल्य से कम स्तर पर इस दर को निर्धारित कर सकती है. यह दर अक्सर अत्यधिक नियंत्रित की जाती है और सरकार के आर्थिक लक्ष्यों को पूरा करने के लिए मैनिप्युलेशन या कृत्रिम समायोजन के अधीन हो सकती है.
- पैरेलल या ब्लैक-मार्केट रेट: पैरलल एक्सचेंज रेट, जिसे अक्सर ब्लैक-मार्केट रेट कहा जाता है, गैर-सरकारी मार्केट में उत्पन्न होता है, जहां करेंसी ट्रांज़ैक्शन आधिकारिक चैनल के बाहर होते हैं. दोहरी विनिमय दर प्रणाली वाले देशों में, समानांतर दर आमतौर पर आपूर्ति और मांग की शक्तियों द्वारा निर्धारित की जाती है, जिसका अर्थ यह बाजार में विदेशी मुद्रा की वास्तविक कमी या मांग को दर्शाता है. यह दर अक्सर मुद्रा की कमी, पूंजीगत उड़ान या सरकारी दर पर पर्याप्त विदेशी मुद्रा प्रदान करने में सरकार की असमर्थता जैसे कारकों के कारण आधिकारिक दर से महत्वपूर्ण रूप से अलग होती है.
- एक्सचेंज रेट डिस्टॉर्शन: आधिकारिक दर और समांतर मार्केट दर के बीच का अंतर आर्थिक विघटन कर सकता है. जब आधिकारिक दर को कृत्रिम रूप से कम रखा जाता है, तो इससे ऐसी स्थिति हो सकती है जहां बिज़नेस और व्यक्ति विदेशी मुद्रा के लिए समानांतर मार्केट में बदल जाते हैं, और उस मार्केट में करेंसी की वैल्यू को बढ़ाते हैं. इसके परिणामस्वरूप महंगाई के दबाव और आयातित वस्तुओं के लिए लागत में वृद्धि हो सकती है, भले ही आधिकारिक दर अपरिवर्तित रहती हो.
- एक्सेस प्रतिबंध: सभी व्यक्ति या कंपनियां आधिकारिक एक्सचेंज दर को एक्सेस नहीं कर सकती हैं, विशेष रूप से अगर सरकार द्वारा कठोर करेंसी नियंत्रण या प्रतिबंध लगाए गए हैं. उदाहरण के लिए, बिज़नेस को केवल कुछ आवश्यक वस्तुओं के लिए आधिकारिक दर एक्सेस करने की अनुमति दी जा सकती है, जबकि उन्हें अन्य ट्रांज़ैक्शन के लिए समांतर मार्केट का उपयोग करना चाहिए. यह सीमित एक्सेस सप्लाई-डिमांड असंतुलन पैदा कर सकता है और आधिकारिक मार्केट दरों को आधिकारिक दर से आगे बढ़ा सकता है.
- बिज़नेस और व्यक्तियों पर प्रभाव: ऐसे बिज़नेस के लिए, जिन्हें माल आयात करने या अंतर्राष्ट्रीय ट्रांज़ैक्शन करने की आवश्यकता होती है, सरकारी और समानांतर एक्सचेंज दरों के बीच विसंगति अक्षमता का कारण बन सकती है. कंपनियों को करेंसी के उतार-चढ़ाव की योजना बनाना या लागत का सटीक अनुमान लगाना मुश्किल हो सकता है, क्योंकि उन्हें आधिकारिक चैनल और समानांतर मार्केट दोनों को नेविगेट करना चाहिए. इसी प्रकार, जिन व्यक्तियों को यात्रा या इन्वेस्टमेंट के लिए विदेशी मुद्रा की आवश्यकता होती है, वे समानांतर मार्केट में प्रीमियम का भुगतान कर सकते हैं.
- करंसी की विशेषता: आधिकारिक और समानांतर दरों के बीच का अंतर भी करेंसी के अनुमान के लिए अवसर पैदा करता है. व्यापारी या व्यक्ति आधिकारिक दर (अगर उपलब्ध हो) पर विदेशी मुद्रा खरीदने में आर्बिट्रेज में शामिल हो सकते हैं और फिर समानांतर बाजार में इसे अधिक कीमत पर बेच सकते हैं. यह सट्टेबाजी गतिविधि करेंसी की अस्थिरता को बढ़ा सकती है और दोनों दरों के बीच अंतर को बढ़ा सकती है.
- सरकारी हस्तक्षेप: दोहरी विनिमय दर प्रणाली, सरकारों और केंद्रीय बैंक दोनों बाजारों में अक्सर हस्तक्षेप करने के लिए. इसमें समानांतर बाजार में विदेशी मुद्रा की उपलब्धता को सीमित करने के लिए आधिकारिक दर, मुद्रा नियंत्रण को मजबूत करना या नीतियों को लागू करना शामिल हो सकता है. हालांकि, ऐसे हस्तक्षेप महंगे हो सकते हैं और केवल शॉर्ट टर्म में प्रभावी हो सकते हैं.
आधिकारिक बनाम समांतर मार्केट दरें
आधिकारिक एक्सचेंज दर का उपयोग आमतौर पर फ्यूल, दवाओं या फूड स्टेपल जैसे महत्वपूर्ण आयात के लिए किया जाता है, जहां सरकार किफायतीता सुनिश्चित करने के लिए लागत को सब्सिडी दे सकती है. दूसरी ओर, समांतर मार्केट रेट मार्केट फोर्स द्वारा निर्धारित की जाती है, जिसके कारण अक्सर ऐसी वैल्यू होती है, जो कमी या विदेशी मुद्रा की उच्च मांग के कारण सरकारी दर से कहीं अधिक होती है.
हालांकि आधिकारिक दर को कृत्रिम रूप से कम देखा जा सकता है, लेकिन समानांतर दर अक्सर किसी देश की वास्तविक आर्थिक स्थिति को दर्शाती है और इसे ओपन मार्केट में करेंसी की वैल्यू के अधिक सटीक माप के रूप में देखा जाता है.
देश डुअल एक्सचेंज रेट सिस्टम का उपयोग क्यों करते हैं?
देश कई कारणों से दोहरे विनिमय दरों को अपनाते हैं, विशेष रूप से भुगतान समस्याओं के अल्पकालिक संतुलन को संबोधित करने या विनिमय दर की अस्थिरता से अर्थव्यवस्था के कुछ क्षेत्रों को बचाने के लिए. इस सिस्टम का उपयोग विदेशी रिज़र्व को सुरक्षित रखने, स्थानीय करेंसी को स्थिर करने और सरकार के व्यापक आर्थिक उद्देश्यों का समर्थन करने के लिए किया जा सकता है.
ऐतिहासिक रूप से, संकट का सामना करने वाले देशों में दोहरी विनिमय दरें अधिक सामान्य थीं, जहां मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने, आवश्यक वस्तुओं की उपलब्धता सुनिश्चित करने और अर्थव्यवस्था में गिरावट को रोकने के लिए करेंसी की वैल्यू को नियंत्रित करना महत्वपूर्ण हो गया.
डुअल एक्सचेंज रेट सिस्टम के लाभ
- करंसी को स्टेबल करना: आधिकारिक दर सेट करके, सरकार आवश्यक वस्तुओं और सेवाओं के लिए करेंसी को स्थिर कर सकती है, जिससे विदेशी मुद्रा लेन-देन में भविष्यवाणी का स्तर प्रदान किया जा सकता है.
- प्रमुख क्षेत्रों की सुरक्षा: सरकार विशिष्ट उद्योगों, जैसे कृषि या ऊर्जा को सपोर्ट करने के लिए आधिकारिक दर का उपयोग कर सकती हैं, जो अर्थव्यवस्था के लिए महत्वपूर्ण हैं, लेकिन मुद्रा अवमूलन से पीड़ित हो सकते हैं.
- फॉरेन एक्सचेंज रिज़र्व का समर्थन: एक दोहरे सिस्टम देशों को मार्केट रेट तक पहुंच को सीमित करके अपने फॉरेन एक्सचेंज रिज़र्व को संरक्षित करने की अनुमति देता है, जो रिज़र्व की कमी को धीमा करने में मदद करता है.
द्वि विनिमय दर प्रणाली के दोहराव
हालांकि डुअल एक्सचेंज रेट सिस्टम शॉर्ट-टर्म लाभ प्रदान कर सकता है, लेकिन यह अक्सर मार्केट में लॉन्ग-टर्म डिस्टॉर्शन का कारण बनता है:
- मार्केट की अक्षमता: एक समानांतर एक्सचेंज दर अक्षमताओं का कारण बन सकती है, क्योंकि बिज़नेस को आधिकारिक और गैर-सरकारी दोनों मार्केट में काम करना पड़ सकता है, जिससे अक्सर ट्रांज़ैक्शन की लागत अधिक होती है और पारदर्शिता कम हो जाती है.
- करेंसी का अनुमान: आधिकारिक और समानांतर दरों के बीच का अंतर करेंसी के अनुमान के लिए अवसर पैदा करता है. व्यक्ति और बिज़नेस आर्बिट्रेज में शामिल हो सकते हैं, ऑफिशियल रेट पर करेंसी खरीद सकते हैं और समानांतर मार्केट में उच्च कीमत पर इसे बेच सकते हैं.
- ब्लेक मार्केट ग्रोथ: डुअल एक्सचेंज रेट अक्सर ब्लैक मार्केट को फ्यूल करते हैं, जहां करेंसी को बढ़ी हुई दरों पर एक्सचेंज किया जाता है. यह आधिकारिक प्रणाली की स्थिरता को कम करता है और मुद्रा में सार्वजनिक विश्वास को समाप्त कर सकता है.
डुअल एक्सचेंज दरों का उपयोग करने वाले देशों के उदाहरण
कई देशों ने पूरे इतिहास में डुअल एक्सचेंज रेट सिस्टम का उपयोग किया है. आइए कुछ उदाहरणों पर नज़र डालें:
- अर्जेंटीना: अर्जेंटीना ने ऐतिहासिक रूप से महंगाई और आर्थिक अस्थिरता को मैनेज करने के लिए दोहरी एक्सचेंज रेट सिस्टम का उपयोग किया है. आधिकारिक दर अक्सर समानांतर बाजार दर से बहुत कम होती है, जो देश की विदेशी मुद्रा की कमी को दर्शाती है.
- वेनेजुएला: वेनेजुएला ने अपने हाइपरइन्फ्लेशन और गंभीर आर्थिक संकट को मैनेज करने के लिए डुअल एक्सचेंज रेट सिस्टम का उपयोग किया है. सरकार आवश्यक आयात के लिए एक निश्चित विनिमय दर बनाए रखती है, जबकि अन्य लेन-देन के लिए बहुत अधिक समानांतर दर मौजूद होती है.
- एजिप्ट: मिस्र ने 2011 क्रांति के बाद डुअल एक्सचेंज रेट सिस्टम का अनुभव किया, जहां पूंजीगत उड़ान और विदेशी रिज़र्व की कमी के कारण आधिकारिक और समानांतर दरों के बीच एक महत्वपूर्ण अंतर हुआ है.
डुअल एक्सचेंज रेट अर्थव्यवस्था को कैसे प्रभावित करते हैं
डुअल एक्सचेंज रेट सिस्टम अर्थव्यवस्था पर गहन प्रभाव डाल सकता है, विशेष रूप से महंगाई, विदेशी निवेश और बिज़नेस ऑपरेशन के मामले में:
- बिज़नेस पर प्रभाव: विदेशी ट्रेड में डील करने वाली कंपनियों को अधिक लागत और अनिश्चितता का सामना करना पड़ता है क्योंकि उन्हें दो एक्सचेंज दरों का उपयोग करना चाहिए. यह कीमत और लाभ मार्जिन में चुनौतियां पैदा करता है.
- विदेशी निवेश: विदेशी निवेशकों को आधिकारिक और समानांतर दरों के बीच की विसंगतियों से रोका जा सकता है, क्योंकि वे अनुकूल दरों पर लाभ को वापस नहीं कर सकते हैं या स्थिर करेंसी एक्सचेंज चैनल खोज सकते हैं.
- महंगाई और कीमत स्थिरता: आधिकारिक और समानांतर दरों के बीच गलतफहानि से मुद्रास्फीति के दबाव आ सकते हैं, क्योंकि आयात की लागत बढ़ती जाती है, भले ही आधिकारिक एक्सचेंज दर स्थिर रहती है.
दोहरी एक्सचेंज दरों को मैनेज करने में केंद्रीय बैंकों की भूमिका
केंद्रीय बैंक आधिकारिक विनिमय दर को बनाए रखने और यह सुनिश्चित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं कि दोहरी प्रणाली अर्थव्यवस्था को अस्थिर नहीं करती है. वे विदेशी मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप कर सकते हैं, आधिकारिक दर को समायोजित कर सकते हैं या करेंसी के आउटफ्लो को प्रतिबंधित करने के लिए पूंजी नियंत्रण को लागू कर सकते हैं.
हालांकि, दो एक्सचेंज दरों को मैनेज करना जटिल है, और सेंट्रल बैंक अक्सर दोनों दरों को सहनशील रेंज में रखने में कठिनाई का सामना करते हैं. यह चुनौती आर्थिक संकट के समय बढ़ जाती है, जब विदेशी मुद्रा की मांग अप्रत्याशित रूप से बढ़ सकती है.
दोहरी एक्सचेंज दरों से दूर हो जाना
कई देशों का उद्देश्य एक एकीकृत विनिमय दर प्रणाली में परिवर्तन करना है, जहां केवल एक आधिकारिक दर है जो मुद्रा के वास्तविक बाजार मूल्य को दर्शाती है. हालांकि, यह प्रोसेस चुनौतियों से भरपूर हो सकती है, जिनमें शामिल हैं:
- आर्थिक सुधार: देशों को महत्वपूर्ण सुधारों को लागू करना होगा, जैसे विदेशी मुद्रा बाजार को उदारीकृत करना और आर्थिक बुनियादी बातों में सुधार करना, सिंगल एक्सचेंज रेट में बदलाव को व्यवहार्य बनाने के लिए.
- सार्वजनिक अवधारणा: जनता संशयवाद के साथ परिवर्तन देख सकती है, विशेष रूप से अगर समायोजन से करेंसी या उच्च महंगाई का तीव्र अवमूलन होता है.
निष्कर्ष
दोहरी विनिमय दर प्रणाली मुद्रा प्रबंधित करने और देश के आर्थिक हितों की रक्षा करने के लिए एक उपयोगी साधन की तरह लग सकती है, लेकिन यह महत्वपूर्ण जोखिमों के साथ आता है. हालांकि यह अस्थायी स्थिरता प्रदान कर सकता है, लेकिन इससे अक्सर मार्केट डिस्टॉर्शन, करेंसी अनुमान और ब्लैक मार्केट की वृद्धि होती है. ऐसे सिस्टम को लागू करने वाले देशों को अपने आर्थिक उद्देश्यों को सावधानीपूर्वक संतुलित करना चाहिए और कई एक्सचेंज दरों को मैनेज करने के साथ आने वाली चुनौतियों के लिए तैयार रहना चाहिए.
जैसे-जैसे वैश्विक अर्थव्यवस्थाएं विकसित हो रही हैं, ड्यूअल एक्सचेंज दरों का भविष्य अनिश्चित रहता है. कुछ देश इस सिस्टम पर भरोसा करते रह सकते हैं, जबकि अन्य अधिक पारदर्शी और कुशल एक्सचेंज रेट सिस्टम की ओर बढ़ सकते हैं.
