स्टॉक मार्केट बेसिक्स कोर्स से IPO की बेसिक्स जानें

4.1 IPO क्या है और कंपनियां सार्वजनिक क्यों होती हैं?

IPO क्या है?

वह प्रक्रिया जिसके माध्यम से किसी निजी कंपनी या निगम अपने स्टॉक का एक हिस्सा जनता को बेचकर सार्वजनिक बन जाता है, प्रारंभिक सार्वजनिक प्रस्ताव (आईपीओ) के रूप में जाना जाता है. आईपीओ आमतौर पर नई इक्विटी पूंजी को किसी कंपनी में पंप करने, वर्तमान आस्तियों को व्यापार में आसान बनाने, भविष्य के लिए पूंजी जुटाने या मौजूदा स्टेकहोल्डर निवेश को मुद्रित करने के लिए लॉन्च किया जाता है. कंपनी के शेयर सूचीबद्ध हैं और IPO पूरा होने के बाद खुले मार्केट में मुफ्त में ट्रेड किए जा सकते हैं.

कंपनियां सार्वजनिक क्यों जाती हैं?

कंपनियां जनता क्यों जाती हैं, यह एक प्रमुख कारण है कि पूंजी जुटाना. इस पूंजी का उपयोग कंपनियों द्वारा उनके व्यवसाय के विकास और विकास के लिए किया जाता है. इसके अलावा, सार्वजनिक रूप से जाने से पूंजी की कुल लागत भी कम हो जाती है और लेंडर के साथ ब्याज़ दरों पर बातचीत करने में काफी प्रभाव पड़ता है. इसके अलावा, IPO के माध्यम से उठाई गई पूंजी में न तो कोई ब्याज़ शुल्क शामिल होता है और न ही पुनर्भुगतान करना होता है.

शेयर जारी करने का एक और कारण जोभोल्डर को प्राप्त करने और बनाए रखने के लिए क्षतिपूर्ति देना है. कभी-कभी, जनता को जाने का कारण फ्लटरिंग मनी के लिए बाहर निकलना है.

4.2 जनता के लिए जाने और IPO के लिए प्रोसेस के लाभ

सार्वजनिक होने के लाभ:

• IPO के माध्यम से उठाए गए पैसे का उपयोग कंपनी द्वारा विकास, विस्तार, अधिग्रहण, विविधीकरण या अपनी कार्यशील पूंजी आवश्यकता को पूरा करने के लिए किया जा सकता है
• इक्विटी धारकों की बढ़ती लिक्विडिटी
• मौजूदा क़र्ज़ का भुगतान करने के लिए
• अंतर्राष्ट्रीय विश्वसनीयता और दृश्यता
• मार्केट शेयर में वृद्धि
• पूंजी में सस्ते एक्सेस को सक्रिय करना
• इक्विटी बेस को मजबूत करना या डाइवर्सिफाई करना
• स्टॉक विकल्प के माध्यम से कर्मचारी प्रेरणा और अवधारणा

IPO कैसे काम करता है इस बारे में समझने के लिए बिंदु:

• IPO को नियमित किया जाता है भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI). SEBI के साथ IPO पहले रजिस्टर करने के इच्छुक कंपनी.
• सभी औपचारिकताओं को पूरा करने के बाद कंपनी मूल्य/मूल्य बैंड के साथ ऑफर किए जाने वाले शेयरों की संख्या को निर्धारित करती है, जिस पर ऑफर जनता को दिया जाएगा.
• इसके बाद निवेशक कंपनी के लिए आवेदन या सब्सक्राइब करते हैं. आमतौर पर IPO अधिक सब्सक्राइब किए जाते हैं क्योंकि कंपनियों को ऑफर किए गए शेयरों की तुलना में अधिक एप्लीकेशन प्राप्त होते हैं.
• अधिक सब्सक्रिप्शन कंपनी के मामले में निवेशकों को आंशिक आवंटन किया जाता है.
• प्राथमिक बाजार में निवेशकों को शेयर जारी किए जाने के बाद. यह ट्रेडिंग के लिए सेकेंडरी मार्केट या स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध हो जाता है.

4.3 भारत में IPO की प्रक्रिया क्या है?

• निवेश बैंक की नियुक्ति

एक बार जब कोई कंपनी यह निर्णय लेती है कि वह जनता को जाना चाहती है, तो नियामकों द्वारा मान्यता प्राप्त मार्केट इंटरमीडियरी इन्वेस्टमेंट बैंकों को हायर करना होगा. इन्वेस्टमेंट बैंकर कंपनी की फाइनेंशियल स्थिति को समझता है और तदनुसार उन्हें अपनी फाइनेंशियल आवश्यकताओं को पूरा करने की योजना बनाता है. वे कंपनी के साथ एक अंडरराइटिंग एग्रीमेंट पर हस्ताक्षर करते हैं. एग्रीमेंट में डील के बारे में सभी विवरण और सिक्योरिटीज़ जारी करके उठाई जाने वाली राशि का विवरण होता है. कंपनियां बैंक की प्रतिष्ठा, प्रक्रिया में विशेषज्ञता, उनके इक्विटी अनुसंधान की गुणवत्ता और उस सेक्टर में अनुभव जैसे विभिन्न कारकों को निर्धारित करने के बाद एक इन्वेस्टमेंट बैंक चुन सकती हैं. ये सभी कारक निवेशकों, व्यापारियों और खुदरा विक्रेताओं को IPO बेचने में मदद करते हैं.

• SEBI के साथ रजिस्ट्रेशन

इन्वेस्टमेंट बैंकर के चयन के बाद, कंपनी को SEBI के नियमों के अनुसार प्रारंभिक रजिस्ट्रेशन स्टेटमेंट करना होगा. इस प्रक्रिया में, कंपनी और अंडरराइटर सेबी को अपना वित्तीय डेटा और कंपनी के भविष्य के प्लान सबमिट करते हैं. कंपनी को IPO प्रक्रिया से उठाए जाने वाले फंड के उपयोग के बारे में घोषणा भी देनी होगी. यह घोषणा यह सुनिश्चित करती है कि कंपनी ने प्रत्येक को प्रकट किया है कि निवेशक को पता होना चाहिए. कंपनी ड्राफ्ट रेड हियरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) के लिए फाइल करती है.

डीआरएचपी में कंपनी, इसकी फाइनेंशियल, इसकी शक्ति और जोखिम के मुख्य घटक शामिल हैं, यह फंड क्यों जुटा रहा है और इन फंड का उपयोग कहां किया जाएगा. यह डॉक्यूमेंट कंपनी के साथ समन्वय में लीड मैनेजर के रूप में नियुक्त बैंकों द्वारा तैयार किया जाता है. DRHP सबसे महत्वपूर्ण डॉक्यूमेंट में से एक है क्योंकि यह इन्वेस्टर को कंपनी में इन्वेस्ट करना चाहिए या नहीं, यह निर्णय लेने में मदद करने वाली जानकारी के स्रोत के रूप में कार्य करता है. यह डॉक्यूमेंट अंडरराइटर्स द्वारा IPO मार्केट करने के लिए भी इस्तेमाल किया जाता है.

• सेबी द्वारा सत्यापन

प्रॉस्पेक्टस सबमिट होने के बाद सेबी डॉक्यूमेंट की समीक्षा करता है. यहां यह सुनिश्चित करता है कि कंपनी के बारे में हर महत्वपूर्ण विवरण प्रकट किया गया है. अगर सेबी को लगता है कि पर्याप्त डिस्क्लोज़र नहीं किए गए हैं या कोई त्रुटि मौजूद है, तो इसे बदलने के लिए वापस भेजा जाता है. फिर कंपनी इन समस्याओं पर काम करती है और रजिस्ट्रेशन के लिए एक बार फिर आवश्यक बदलाव करने के बाद. एक बार डॉक्यूमेंट सेट किए गए दिशानिर्देशों का अनुपालन करने के बाद, सेबी कंपनी को IPO के साथ आगे बढ़ने की अनुमति देता है. IPO के लिए जाने वाली कंपनी को ऑफर जनता को बोली के लिए उपलब्ध कराने से कम से कम 3 दिन पहले अंतिम रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस सबमिट करना होगा.

स्टॉक एक्सचेंज के लिए एप्लीकेशन

कंपनी स्टॉक एक्सचेंज के साथ एक एप्लीकेशन फाइल करती है, जहां यह प्रारंभिक समस्या को फ्लोट करने की योजना बनाती है.

• रोडशो

IPO सार्वजनिक होने से पहले, यह चरण एक ऐक्शन-पैक किए गए दो सप्ताह से अधिक होता है. कंपनी के प्रतिनिधि संभावित निवेशकों के लिए आगामी IPO को मार्केट करते हुए देश भर में यात्रा करते हैं, अधिकांशतः QIB. मार्केटिंग का कार्यसूची में तथ्यों और आंकड़ों की प्रस्तुति शामिल है, जो सबसे सकारात्मक हित को बढ़ाएगा.

• IPO की कीमत

यहां कंपनी के पास एक निश्चित मूल्य आईपीओ या एक पुस्तक निर्माण मुद्दा के लिए जाने का विकल्प है. फिक्स्ड-प्राइस IPO के तहत कंपनी के स्टॉक की कीमत पहले सेट और घोषित की जाती है. एक पुस्तक निर्माण मुद्दे में, कंपनी एक मूल्य बैंड निर्धारित करती है जिसके बीच निवेशक बोली लगा सकता है. यहां कंपनी एक IPO फ्लोर की कीमत निर्धारित करती है जो न्यूनतम कीमत निवेशक बोली और IPO कैप की कीमत निर्धारित कर सकती है जो अधिकतम कीमत है जिसे वे बोली लगा सकते हैं. इसके आधार पर सभी शेयर बेचे जा सकते हैं उच्चतम कीमत निर्धारित की जाती है.

• IPO और आवंटन होता है

आमतौर पर 5 कार्य दिवस की अवधि के लिए, अंतिम प्रॉस्पेक्टस और एप्लीकेशन फॉर्म ऑनलाइन और ऑफलाइन दोनों ही लोगों के लिए उपलब्ध कराए जाते हैं. इस अवधि के दौरान इन्वेस्टर IPO के लिए अप्लाई कर सकते हैं. एक बार कीमत अंतिम रूप देने के बाद कंपनी और अंडरराइटर यह निर्धारित करने के लिए एक साथ काम करेंगे कि प्रत्येक निवेशक को कितने शेयर आवंटित किए जाएंगे. यह बोली की अंतिम तिथि के 10 दिनों के भीतर किया जाता है. अगर शेयर ओवरसब्सक्राइब किए जाते हैं, तो शेयरधारकों को रिफंड कर दिया जाता है. इस चरण के दौरान, यह भी सुनिश्चित किया जाता है कि आंतरिक या संबंधित पक्षों को कोई शेयर आवंटित नहीं किया जाता है.

• स्टॉक लिस्टिंग और प्राइस स्टेबिलाइज़ेशन

जब कंपनी के शेयर स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध किए जाते हैं और ट्रेडिंग शुरू होती है, तो इन्वेस्टमेंट बैंक सिक्योरिटीज़ की कीमत स्थापित करने के उपाय करता है. जब पर्याप्त खरीदार नहीं होते हैं, तो बैंक शेयर खरीद लेगा. शेयर कीमत को स्थिर करने में इन्वेस्टमेंट बैंक की भूमिका आवश्यक है. हालांकि, कोई याद रखना चाहिए कि ऐसी खरीद केवल थोड़े समय के लिए ही रहेगी क्योंकि IPO प्रोसेस पहले से ही बड़ी मात्रा में कैपिटल इन्वेस्टमेंट का उपयोग करती है.

• मार्केट प्रतिस्पर्धा में संक्रमण

जब कंपनी की सामान्य प्रतिस्पर्धी वातावरण में संक्रमण अवधि समाप्त हो जाती है, तो कंपनी को अपने वित्तीय परिणाम, महत्वपूर्ण समाचार आदि जैसे प्रकटन करने की आवश्यकता होती है जो प्रकृति में सामग्री होती है और शेयरों की कीमत को प्रभावित कर सकती है. निवेश बैंक की भूमिका अभी भी महत्वपूर्ण है. यह कंपनी के सलाहकार के रूप में जारी रख सकता है और समय के साथ शेयरों की कीमत बढ़ाने में सहायता कर सकता है.

4.4 बुक बिल्डिंग प्रोसेस बनाम फिक्स्ड प्राइस मैकेनिज्म

बुक बिल्डिंग

पुस्तक निर्माण प्रक्रिया में जब आईपीओ खुली बिड होती है-निवेशकों से विभिन्न मूल्यों पर बोलियां एकत्रित की जाती हैं जो फ्लोर की कीमत से ऊपर या उसके बराबर हो सकती हैं. इस प्रक्रिया में किसी कीमत पर पहुंचने से पहले निवेशकों की मांग को जनरेट करना और रिकॉर्ड करना शामिल है. पुस्तक निर्माण डी फैक्टो तंत्र है जिसके द्वारा कंपनियां अपने IPO की कीमत देती हैं और सभी मुख्य स्टॉक एक्सचेंज द्वारा अत्यधिक सुझाव दिया जाता है क्योंकि यह मूल्य प्रतिभूतियों के लिए सबसे प्रभावी धन्यवाद है. आवेदक शेयरों के लिए बोली लगाते हैं जो मूल्य को उद्धृत करते हैं और इसलिए जिस मात्रा पर वे बोली लगाना चाहते हैं. यह पुस्तक प्रस्तुत बोलियों से प्राप्त समग्र मांग को सूचीबद्ध करके और मूल्यांकन करके 'निर्मित' की जाती है. अंडरराइटर सूचना का विश्लेषण करता है और सुरक्षा के लिए अंतिम मूल्य पर पहुंचने के लिए भारित औसत का उपयोग करता है, जिसे कट-ऑफ मूल्य कहा जाता है. अंडरराइटर को पारदर्शिता के लिए प्रस्तुत किया गया है, सभी बोलियों के छोटे मुद्रण को प्रकाशित कर दिया गया है. शेयर स्वीकृत बोलीदाताओं को आवंटित किए जाते हैं.

निश्चित कीमत संबंधी समस्याएं–

जिस कीमत पर प्रतिभूतियां प्रदान की जाती हैं और आवंटित की जाती हैं, उन्हें निवेशकों को पहले से ही जाना जाता है. प्रस्तावों की कीमत का मूल्यांकन कंपनी द्वारा उनके अंडरराइटरों के साथ संयोजन में किया जाता है. वे कंपनी की परिसंपत्तियों, दायित्वों और प्रत्येक वित्तीय पहलू का मूल्यांकन करते हैं. तब वे इन आंकड़ों पर काम करते हैं और उसकी पेशकश के लिए कीमत निर्धारित करते हैं. सभी गुणात्मक और मात्रात्मक कारकों पर विचार करने के बाद मूल्य निर्धारित किया जाता है. प्रस्ताव दस्तावेज में, निर्गमकर्ता को निर्धारित कीमत के लिए तर्कपूर्ण और उचित औचित्य देना होगा. आमतौर पर, कंपनियां केवल तभी निश्चित कीमत जारी करती हैं जब मैनेजमेंट की राय है कि बुक बिल्डिंग के मामले में मार्केट में टेस्ट किए बिना उचित कीमत निर्धारित की जा सकती है.

बुक बिल्डिंग विधि या फिक्स्ड प्राइस विधि द्वारा सार्वजनिक को प्रदान की जाने वाली सिक्योरिटीज़ अक्सर नीचे दिए गए पैरामीटर पर अलग-अलग होती हैं:

• कीमत निर्धारण: – पुस्तक निर्माण विधि के भीतर, जिस मूल्य पर प्रतिभूतियां प्रस्तुत की जा रही हैं/आबंटित की जा रही हैं, वह निवेशक को पहले से ही नहीं जाना जाता. केवल एक संकेतक मूल्य सीमा ही मूल्य बैंड के रूप में समझी जाती है. विपरीत, निश्चित कीमत विधि में, जिस कीमत पर सिक्योरिटीज़ प्रदान की जाती है/आवंटित की जाती है, उसे निवेशक को पहले से समझा जाता है.
• मांग: – पुस्तक निर्माण विधि के भीतर, प्रदान की जाने वाली प्रतिभूतियों की मांग अक्सर हर दिन जानी जाती है क्योंकि निश्चित मूल्य विधि के भीतर पुस्तक बनाई जाती है, प्रदान की जाने वाली प्रतिभूतियों की मांग कठिनाई को बंद करने के बाद ही समझी जाती है.
• भुगतान: – पुस्तक निर्माण विधि के भीतर भुगतान निवेशक को प्रतिभूतियों के आवंटन के बाद ही किया जाता है. फिक्स्ड प्राइस विधि के विपरीत, सिक्योरिटीज़ सब्सक्रिप्शन के समय भुगतान किया जाता है.

IPO में इन्वेस्टर की कैटेगरी-

• रिटेल इंडिविजुअल इन्वेस्टर्स (RII): आईपीओ के लिए आवेदन करने के लिए यह सबसे आम श्रेणी है. इसमें एनआरआई और एचयूएफ के साथ निवासी भारतीय व्यक्ति शामिल हैं. इस कैटेगरी के तहत निवेश राशि 2 लाख तक सीमित है. यह कैटेगरी कट-ऑफ कीमत पर बोली लगाने की अनुमति देती है और RII कैटेगरी के लिए ऑफर का न्यूनतम 35% आरक्षित है.
• गैर-संस्थागत बोलीदाता (एनआईआई): रिटेल कैटेगरी के सभी व्यक्ति जो 2 लाख से अधिक राशि के लिए अप्लाई करना चाहते हैं, एनआईआई कैटेगरी के तहत अप्लाई कर सकते हैं. इस कैटेगरी के लिए ऑफर का न्यूनतम 15% आरक्षित है. गैर-संस्थागत बोलीदाताओं के लिए 15% से कम ऑफर आरक्षित है. वे आवंटन के दिन तक अपनी बोली वापस लेने के लिए विशेषाधिकार प्राप्त करते हैं. हालांकि, वे कट-ऑफ कीमत पर बिड करने के लिए पात्र नहीं हैं.
• क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल बिडर्स (क्यूआईबी): सभी सार्वजनिक वित्तीय संस्थान, कमर्शियल बैंक, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक, म्यूचुअल फंड इत्यादि इस श्रेणी के अंतर्गत आवेदन करें. ऐसी सभी संस्थाओं को आवेदन करने से पहले सेबी के साथ पंजीकृत करना आवश्यक है. QIB के पास ऑफर का 50% आरक्षित कोटा है. वे कट-ऑफ कीमत पर बिड नहीं कर पा रहे हैं और IPO को बंद करने के बाद अपनी बिड निकाल नहीं सकते हैं.
• एंकर इन्वेस्टर: वे निवेशक जो एक योग्य संस्थागत खरीदार हैं और बुक बिल्डिंग प्रोसेस के माध्यम से 10 करोड़ या उससे अधिक निवेश करने के लिए आवेदन कर रहे हैं, इस श्रेणी के तहत आते हैं. एंकर निवेशकों के लिए निर्गम मूल्य अलग से निर्धारित किया जाता है. एंकर इन्वेस्टर के लिए न्यूनतम एप्लीकेशन साइज़ 10 करोड़ और मर्चेंट बैंकर, प्रमोटर और उनके डायरेक्ट रिश्तेदार इस कैटेगरी के तहत लागू नहीं हो सकते हैं. वे कट-ऑफ कीमत पर बिड करने के लिए पात्र नहीं हैं.
• विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई): सभी विदेशी निवेशक जो किसी अन्य देश के हैं और आईपीओ में निवेश करना चाहते हैं, इस श्रेणी के अंतर्गत आते हैं. इस प्रकार के निवेशक आमतौर पर भारत जैसी विकासशील अर्थव्यवस्थाओं से कंपनियों में निवेश करते हैं, जहां विकास दर बहुत अधिक होती है.

4.5 इन्वेस्टर IPO में कैसे इन्वेस्ट कर सकते हैं

IPO में इन्वेस्ट करने के चरण: –

• निर्णय

इन्वेस्टर के लिए पहला चरण यह है कि वह किस IPO में भाग लेना चाहता है. हालांकि मौजूदा इन्वेस्टर के पास आवश्यक अनुभव हो सकता है, लेकिन नए इन्वेस्टर इसे भयभीत कर सकते हैं. निवेशक IPO लॉन्च कर रही कंपनियों के प्रॉस्पेक्टस के आधार पर निर्णय ले सकते हैं.

प्रॉस्पेक्टस कंपनी के बिज़नेस प्लान और बाजार में पूंजी प्राप्त करने के कारण के बारे में सूचित राय बनाने में इन्वेस्टर की सहायता करता है. निर्णय लेने के बाद, निवेशक को निम्नलिखित चरण के लिए आगे बढ़ना चाहिए.

• वित्तपोषण

जब कोई इन्वेस्टर ने निर्णय लिया है कि IPO में इन्वेस्ट करना है, तो बाद का चरण आवश्यक पूंजी को सुरक्षित करना है. एक इन्वेस्टर अपने फंड के साथ कंपनी का स्टॉक खरीद सकता है.

अगर इन्वेस्टर के पास पर्याप्त फंड नहीं है, तो वह एक निश्चित ब्याज़ दर पर बैंक या नॉन-बैंकिंग फाइनेंशियल संगठन (NBFO) से लोन ले सकता है.

• डीमैट और ट्रेडिंग अकाउंट सेट करना

ऐसे किसी भी व्यक्ति द्वारा आईपीओ का उपयोग नहीं किया जा सकता है जिसके पास कोई आईपीओ नहीं है डीमैट अकाउंट. डीमैट खाते का उद्देश्य निवेशकों को इलेक्ट्रॉनिक रूप से शेयरों और अन्य वित्तीय प्रतिभूतियों को भंडारित करने की क्षमता प्रदान करना है. डीमैट अकाउंट खोलने के लिए आधार कार्ड, पैन कार्ड, एड्रेस और पहचान के प्रमाण की आवश्यकता होती है.

• आवेदन प्रक्रिया

बैंक अकाउंट या ट्रेडिंग अकाउंट का उपयोग करने के लिए IPO अप्लाई किया जा सकता है. आप कुछ फाइनेंशियल संस्थानों के साथ अपने डीमैट, ट्रेडिंग और बैंक अकाउंट को बंडल कर सकते हैं.

डीमैट-कम-ट्रेडिंग खाता खोलने के बाद, निवेशक को ब्लॉक किए गए खाते (एएसबीए) सुविधा द्वारा समर्थित आवेदन से परिचित होना चाहिए. यह सभी आईपीओ आवेदकों के लिए आवश्यक है. एएसबीए एक उपकरण है जो बैंकों को आवेदक के बैंक खाते से धन प्राप्त करने की अनुमति देता है. एएसबीए आवेदन प्रपत्र आईपीओ उम्मीदवारों के लिए डीमैट और भौतिक दोनों रूपों में उपलब्ध हैं. दूसरी ओर, चेक और डिमांड ड्राफ्ट का उपयोग सेवा का अभिगम करने के लिए नहीं किया जा सकता. एप्लीकेशन में, इन्वेस्टर को अपना डीमैट अकाउंट नंबर, PAN, बिडिंग डेटा और बैंक अकाउंट नंबर प्रदान करना होगा.

• बोली

IPO में शेयरों के लिए अप्लाई करते समय इन्वेस्टर को बिड करना होगा. इसे कंपनी के प्रॉस्पेक्टस में निर्दिष्ट लॉट साइज़ के अनुसार किया जाता है. शेयरों की न्यूनतम संख्या जो किसी निवेशक को IPO में आवेदन करना चाहिए, उसे लॉट साइज़ कहा जाता है.

कीमत की रेंज स्थापित की गई है, और निवेशकों को उस सीमा के भीतर बोली लेनी चाहिए. हालांकि कोई इन्वेस्टर IPO के दौरान अपनी बिड बदल सकता है, लेकिन याद रखना महत्वपूर्ण है कि बिड करते समय उसे आवश्यक नकदी को ब्लॉक करना होगा. अंतरिम में, बैंकों में रखे गए पैसे तब तक ब्याज का भुगतान करते हैं जब तक आवंटन प्रक्रिया शुरू नहीं होती है.

• आबंटन

शेयरों की मांग अक्सर माध्यमिक बाजार पर उपलब्ध स्टॉक की राशि को बाहर कर सकती है. कोई भी ऐसी स्थिति में पता लगा सकता है जहां उन्हें अनुरोध किए गए से कम शेयर प्राप्त होते हैं. इन परिस्थितियों में, बैंक या तो पूरी तरह से या आंशिक रूप से फ्रोज़न फंड रिलीज करते हैं.

हालांकि, यदि कोई निवेशक पूर्ण आवंटन प्राप्त करने के लिए पर्याप्त सौभाग्य से आईपीओ पूरा होने के छह कार्यकारी दिवसों के भीतर एक सीएएन (कन्फर्मेटरी आवंटन नोट) प्राप्त करेगा. शेयर निवेशक के डीमैट खाते में जमा किए जाते हैं जब उन्हें आवंटित किया जाता है. एक बार उपरोक्त अवस्थाएं सफलतापूर्वक पूरी हो जाने के बाद, निवेशक को स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध होने के लिए प्रतीक्षा करनी चाहिए. इसे आमतौर पर शेयरों को अंतिम रूप देने के सात दिनों के भीतर पूरा किया जाता है.

4.6 शेयर कैसे आवंटित किए जाते हैं?

शेयर आवंटन की प्रक्रिया

• आवश्यक रूप से, एक आवंटन प्रक्रिया एक ऐसा तरीका है जिसके द्वारा निवेशकों को उस कंपनी के शेयर जारी किए जाते हैं जिसका IPO वे सब्सक्राइब करते हैं.
• यह आवंटन भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी), पूंजी बाजार नियामक द्वारा निर्धारित नियमों पर आधारित है.
• उदाहरण के लिए, यदि कोई मुद्दा पूरी तरह से सब्सक्राइब किया जाता है, तो निवेशकों को उसी संख्या में शेयर आवंटित किया जाता है जिसके लिए उन्होंने बोली लगाई थी. Sebi का आग्रह है कि इस समस्या को सूचीबद्ध करने के लिए कम से कम 90 प्रतिशत सब्सक्राइब किया जाना चाहिए. यदि अंडरराइटर के आश्वासनों के बाद भी मुद्दे कम हो जाती है, तो आईपीओ खत्म हो जाता है और पैसे बोली लगाने वालों को वापस कर दिए जाते हैं. जब कोई समस्या ओवरसब्सक्राइब हो जाती है तो चीजें जटिल हो जाती हैं - आवंटन के लिए उपलब्ध शेयरों की तुलना में एप्लीकेशन की संख्या अधिक होती है.
• ओवरसब्सक्रिप्शन के मामले में, इन्वेस्टर यह जानने के लिए उत्सुक हैं कि आखिरकार वे कितने शेयरों के लिए बोली लगाई गई संख्याओं की तुलना में वे कितने शेयर प्राप्त करेंगे. छोटे ओवरसब्सक्रिप्शन के मामले में- सभी एप्लीकेंट के बीच न्यूनतम लॉट वितरित किया जाएगा और शेष शेयर उन निवेशकों को आनुपातिक रूप से निर्धारित किए जाएंगे, जिन्होंने एक से अधिक से अधिक बिड किया है.
• अगर बड़ा ओवरसब्सक्रिप्शन है कि हर एप्लीकेंट को भी बहुत कुछ आवंटित नहीं किया जा सकता है, तो आवंटन लकी ड्रॉ के माध्यम से होता है. इस लॉटरी ड्रॉ को बिना किसी आंशिकता के कंप्यूटरीकृत किया जाएगा. इस प्रकार, बड़े ओवरसब्सक्रिप्शन के दौरान, लॉटरी सिस्टम में कुछ नाम नहीं बनाए जाते हैं, और कई एप्लीकेंट को शेयर नहीं दिए जाते हैं.

4.7 इन्वेस्टर रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस को क्या देखना चाहिए?

जारी करने का उद्देश्य:

कंपनियां विभिन्न कारणों से IPO की घोषणा करती हैं. जानें कि कंपनी IPO के माध्यम से कैपिटल के साथ क्या करना चाहती है. क्या कंपनी अपने क़र्ज़ को कम करने, नई एसेट खरीदने या उसकी कार्यशील पूंजी की ज़रूरतों को पूरा करने की योजना बनाती है? यह देखने के लिए कंपनी की पूंजीगत संरचना भी चेक करें कि क्या कोई बड़ा निजी निवेशक कंपनी में पैसे डाले हैं.

कंपनी की पृष्ठभूमि और बिज़नेस प्रोफाइल:

यह सबसे महत्वपूर्ण सेक्शन में से एक है. ऐसा इसलिए है क्योंकि यह कंपनी के बारे में विवरण प्रदान करता है जो इसकी पृष्ठभूमि को स्पष्ट करता है और यह कैसे काम करता है. अगर इन्वेस्टर को लगता है कि कंपनी का बिज़नेस आइडिया वास्तव में इसके लायक है या नहीं, तो इन्वेस्टर को बेहतर विचार मिलेगा. इसके अलावा, प्रॉस्पेक्टस में उद्योग के बारे में जानकारी भी शामिल है. यह निवेशकों को आकलन करने की अनुमति देता है कि अगर उद्योग वास्तव में बढ़ रहा है और किस हद तक बढ़ रहा है तो कंपनी की भविष्य की संभावनाएं क्या हो सकती हैं. डीआरएचपी कंपनी के वर्तमान प्रतिस्पर्धियों और उद्योग में इसकी वर्तमान स्थिति के बारे में भी निवेशकों को सूचित करता है.

बिज़नेस प्रमोटर और मैनेजमेंट:

कंपनी की भावी संभावनाओं को उन लोगों के साथ बहुत कुछ करना होता है जो इसे चलाते हैं. यह प्रबंधन विभिन्न मोर्चों जैसे ड्राइविंग विकास, विस्तार, नवीकरण, विपणन आदि पर योजना बनाने के लिए जिम्मेदार है. इस अनुभाग में नाम, योग्यता, निदेशकों के बारे में पद, प्रवर्तकों और प्रमुख प्रबंधन कार्मिकों जैसे विवरण हैं. इसके पास किसी भी आपराधिक मामले या वित्तीय अपराध या इन लोगों के विरुद्ध मुकदमे लंबित होने की जानकारी भी हो सकती है. इस सेक्शन को चेक करना महत्वपूर्ण है क्योंकि ये सभी जोखिम कारक हो सकते हैं.

समस्या/जोखिम कारक:

यहां कंपनी अपने बिज़नेस को प्रभावित करने वाले संभावित जोखिमों को सूचीबद्ध करती है; जबकि कुछ सामान्य जोखिम हैं, दूसरों की सावधानीपूर्वक जांच करनी होगी. उदाहरण के लिए, लंबित कानूनी मामले ऐसे कारक हैं जो IPO को बहुत जोखिमपूर्ण बनाता है और इसलिए अव्यवहार्य इन्वेस्टमेंट करता है. ऐसे जोखिमों की पहचान करने के लिए संभावित निवेशकों को इस सेक्शन को नज़दीकी रूप से पढ़ना चाहिए.

वित्तीय विवरण:

सबसे महत्वपूर्ण वर्गों में से एक है जहां कंपनी की लेखापरीक्षा रिपोर्ट तथा वित्तीय विवरण दिखाई देते हैं. वित्तीय विवरण भावी लाभांशों के बारे में उन लाभों के आधार पर विचार प्रदान करता है जो प्रकट किए जाते हैं. एक निवेशक के रूप में, यह जानकारी आपको आपके भविष्य के निवेश की लाभप्रदता और सुरक्षा का आकलन करने में मदद करती है.

4.8 IPO ग्रे मार्केट क्या है?

• आईपीओ ग्रे मार्केट वह है जहां कंपनी के शेयर बिड और ऑफर किए जाते हैं जो असरकारी रूप से व्यापारियों द्वारा पेश किए जाते हैं. यह कंपनी द्वारा इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (आईपीओ) में शेयर जारी करने से पहले होता है.
• क्योंकि यह एक असरकारी बाजार है, इसलिए कोई नियम और विनियम नहीं हैं. भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) जैसे बाजार नियामक इन लेन-देनों में शामिल नहीं हैं. रेगुलेटर इसे समर्थन नहीं देता है.
• ग्रे मार्केट आमतौर पर थोड़े से व्यक्तियों द्वारा चलाए जाते हैं. सभी डील म्यूचुअल ट्रस्ट पर आधारित हैं.

ग्रे मार्केट प्रीमियम और कोस्टक रेट्स क्या हैं?

• ग्रे मार्केट प्रीमियम वह कीमत नहीं है जिस पर शेयर ग्रे मार्केट में ट्रेड किए जा रहे हैं.
• उदाहरण के लिए, आइए मान लें कि स्टॉक X की जारी कीमत ₹ 400 है. अगर ग्रे मार्केट प्रीमियम ₹ 400 है, तो इसका मतलब है कि लोग ₹ 800 के लिए कंपनी के शेयर X खरीदने के लिए तैयार हैं; (यानी. 400+400).
• इस काम का उदाहरण - रिद्धि एक व्यापारी है स्टॉक मार्केट. उसे आगामी IPO में एक निश्चित जारी कीमत पर 400 शेयर आवंटित किए जाते हैं. इस बीच अन्य निवेशक हैं, जिन्हें 'खरीदार' कहा जाता है, जो सोचते हैं कि शेयर की वैल्यू इसकी जारी कीमत से बहुत अधिक है.
• ये क्रेता ग्रे मार्केट में शेयरों पर 'प्रीमियम' का भुगतान करने के लिए तैयार हैं. रिधि जैसे ग्रे मार्केट कॉन्टैक्ट इन्वेस्टर में डीलर, जिन्हें 'सेलर्स' कहा जाता है’. वे शेयरों को एक निश्चित कीमत (प्रीमियम) पर बेचने के लिए डील करने का निर्णय लेते हैं जो जारी कीमत से अधिक होता है. अगर रिद्धि को डील पसंद है और वह लेने के लिए तैयार नहीं है जोखिम स्टॉक की लिस्टिंग के साथ, वह अपने शेयर बेचती है और लाभ बुक करती है.
• कोस्टक दर वह प्रीमियम है जो समस्या की आवंटन या सूची से पहले भी किसी और को अपनी IPO एप्लीकेशन (ऑफ-मार्केट ट्रांज़ैक्शन में) बेचकर प्राप्त होता है.