इक्विटी प्रतिभूतियों के प्रकार को समझना

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1.1 सामान्य स्टॉक

सामान्य स्टॉक (सामान्य शेयर, सामान्य शेयर या वोटिंग शेयर के रूप में भी जाना जाता है) कंपनियों द्वारा जारी की गई मुख्य प्रकार की इक्विटी सिक्योरिटी है. एक सामान्य शेयर कंपनी में स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करता है. सामान्य शेयर्स में अनन्त जीवन होता है; दूसरे शब्दों में, उन्हें मेच्योरिटी तिथियों के बिना जारी किया जाता है. सामान्य स्टॉक को पैर वैल्यू के साथ जारी किया जा सकता है या नहीं जारी किया जा सकता है. जब सामान्य शेयर पैर वैल्यू के साथ जारी किए जाते हैं, तो कंपनियां आमतौर पर अपनी पैर वैल्यू बहुत कम सेट करती हैं, जैसे कि भारत में प्रति शेयर रु. 10. यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि एक सामान्य शेयर की पैर वैल्यू जारी करते समय भी इसके मार्केट वैल्यू से कोई कनेक्शन नहीं हो सकता है.

उदाहरण के लिए, ₹10 के समान मूल्य के साथ शेयरधारक को ₹50 के लिए जारी किया जा सकता है. सामान्य शेयर बाजार मूल्य द्वारा इक्विटी प्रतिभूतियों का सबसे बड़ा अनुपात दर्शाते हैं. बड़ी कंपनियों में अक्सर कई सामान्य शेयरधारक होते हैं, जिनमें से प्रत्येक के पास कंपनी के कुल शेयरों का एक हिस्सा होता है. निवेशकों के पास सार्वजनिक या निजी कंपनियों का सामान्य स्टॉक हो सकता है. सार्वजनिक कंपनियों के शेयर आमतौर पर स्टॉक एक्सचेंज पर व्यापार करते हैं जो खरीदारों और विक्रेताओं के बीच शेयरों का व्यापार सुकर बनाते हैं. निजी कंपनियां सार्वजनिक कंपनियों से अधिक छोटी होती हैं और उनके शेयर स्टॉक एक्सचेंजों पर व्यापार नहीं करते. स्टॉक एक्सचेंज पर सार्वजनिक कंपनियों के सामान्य शेयरों को बेचने की क्षमता संभावित शेयरधारकों को ट्रेड करने और उचित कीमत पर ट्रेड करने की क्षमता प्रदान करती है.

सामान्य स्टॉक आमतौर पर अपने मालिकों को प्रदान करता है मतदान अधिकार और नकद प्रवाह अधिकार अपने स्वामित्व हिस्सेदारी के आकार के अनुपात में. सामान्य शेयरधारकों के पास कुछ मामलों पर मतदान करने का अधिकार होता है. कंपनियां प्रायः अपने शेयरधारकों को लाभांश के रूप में प्रत्येक वर्ष अपने लाभ का एक हिस्सा देती हैं; ऐसे वितरणों के अधिकार शेयरधारकों के नकदी प्रवाह अधिकार हैं. लाभांश आमतौर पर निदेशक मंडल द्वारा घोषित किए जाते हैं और कंपनी के निष्पादन, उसकी पुनर्निवेश आवश्यकताओं और लाभांश देने पर प्रबंधन के दृष्टिकोण के अनुसार भिन्न होते हैं. अंतर्निहित कंपनी के मालिक के रूप में, सामान्य शेयरधारक कंपनी के प्रदर्शन में भाग लेते हैं और उच्च वरिष्ठता वाले सभी देयताओं (क़र्ज़) और अन्य क्लेम का भुगतान करने के बाद कंपनी की लिक्विडेटेड एसेट पर अवशिष्ट क्लेम करते हैं.

कई कंपनियों के पास एक ही वर्ग के सामान्य स्टॉक होते हैं और "एक शेयर, एक वोट" के नियम का पालन करते हैं. लेकिन कुछ कंपनियां सामान्य स्टॉक के विभिन्न वर्ग जारी कर सकती हैं जो विभिन्न नकदी प्रवाह और मतदान अधिकार प्रदान करती हैं. सामान्य रूप से, एक ऐसी व्यवस्था जिसमें एक कंपनी दो वर्ग के सामान्य स्टॉक प्रदान करती है (उदाहरण के लिए, वर्ग a और वर्ग B) आमतौर पर एक वर्ग के शेयरधारकों को बेहतर मतदान और/या नकद प्रवाह अधिकार प्रदान करती है

आमतौर पर एक से अधिक शेयर क्लास होने का कारण है कि कंपनी का मूल मालिक मतदान शक्ति के अनुसार नियंत्रण बनाए रखना चाहता है, जबकि अभी भी शेयरधारकों को आकर्षित करने के लिए नकद प्रवाह अधिकार प्रदान करता है. आमतौर पर, बड़ी सार्वजनिक कंपनियों के लिए, जिनमें लगभग सभी शेयरधारकों के पास छोटे स्वामित्व की स्थितियां हैं, मतदान अधिकारों में अंतर शेयरधारकों के लिए महत्वपूर्ण नहीं हो सकता है.

1.2 सामान्य स्टॉक क्यों जारी किया जाता है?

सामान्य स्टॉक जारी करने के पीछे प्राथमिक कारण पूंजी जुटाना है.

इस प्रकार उठाई गई पूंजी का उपयोग कई उद्देश्यों के लिए किया जा सकता है जैसे

विस्तार
आशावादी कंपनी का अधिग्रहण
कर्ज का भुगतान
भविष्य में उपयोग के लिए नकद आरक्षित का निर्माण

मार्केट में अधिक सामान्य स्टॉक जारी करने से मौजूदा स्टॉकहोल्डर की होल्डिंग शक्ति कम हो जाती है. इसलिए कंपनी के मालिक अक्सर सावधानी बरतते हैं और अंतिम कॉल करने से पहले शेयर जारी करने के फायदे और नुकसान को कम करते हैं.

1.3 किस प्रकार के इन्वेस्टर सामान्य स्टॉक के लिए सर्वश्रेष्ठ हैं?

इन्वेस्टर अनिवार्य रूप से दो कारणों से सामान्य स्टॉक खरीदते हैं:

आय के लिए, लाभांश के स्थिर ट्रिकल के माध्यम से शेयर भुगतान करते हैं
प्रशंसा के लिए: यह मौका कि वे बाद में स्टॉक को पुनः बेचकर लाभ प्राप्त कर सकेंगे

इन दोनों की सराहना के लिए किनारे है. लोग मुख्य रूप से सामान्य स्टॉक में निवेश करते हैं क्योंकि वे कंपनी के विकास में साझा करना चाहते हैं. जैसे-जैसे इसकी कमाई और लाभ बढ़ते हैं, इसलिए इसके स्टॉक शेयरों की कीमत भी बढ़ जाएगी.

जोखिम के संदर्भ में, सामान्य स्टॉक ब्लू-चिप स्टॉक से, जो अत्यधिक स्थिर और सुरक्षित होते हैं, से लेकर पेनी स्टॉक तक, जो बहुत अस्थिर होते हैं. आप किसी भी इन्वेस्टमेंट की आवश्यकता या समय-सीमा के बारे में अनुकूल स्टॉक खोज सकते हैं.

सामान्य रूप से, हालांकि, कम समय में आपको अपने स्टॉक को होल्ड करना होगा, जो जोखिम वे हैं. बॉन्ड और अन्य इन्वेस्टमेंट की तुलना में, स्टॉक लंबे समय तक अधिक सुरक्षित होते हैं. ऐतिहासिक रूप से, इक्विटी मार्केट की सराहना की गई है. लेकिन आमतौर पर, स्टॉक, लंबे समय तक वैल्यू में वृद्धि करने की प्रवृत्ति रखते हैं, लेकिन स्टॉक मार्केट कई वर्षों तक नीचे रह सकता है. और व्यक्तिगत कंपनियों में शेयर हमेशा मजबूत बाजारों में भी टम्बल या योग्य बन सकते हैं.

इसलिए छोटे विंडो वाले इन्वेस्टर, जैसे कि पुराने या जिन्हें अपने पैसे की जल्दी आवश्यकता हो, बेहतर इन्वेस्टमेंट करने या कम से कम अन्य एसेट के साथ अपने पोर्टफोलियो को विविधता देने से बेहतर होते हैं.

1.4 कैसे सामान्य स्टॉक बनाया जाता है, बेचा जाता है और ट्रेड किया जाता है

तो कंपनियां सामान्य स्टॉक कैसे बनाती हैं? पहला चरण एक प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफर है, जो आमतौर पर इन्वेस्टमेंट बैंक के साथ भागीदारी करके किया जाता है, जो स्टॉक की कीमत में मदद करता है और निर्धारित करता है कि कितने शेयर उपलब्ध किए जाएंगे.

कंपनी (और इसमें शेयर) "सार्वजनिक" लेकर, जो स्टॉक की प्रारंभिक पहुंच वाले हैं-संस्थापक, कर्मचारी, उद्यम पूंजीपति और अन्य निजी निवेशक-अपने मौजूदा शेयरों को अधिक आसानी से लाभ पर बेच सकते हैं. ऐसा इसलिए है क्योंकि संभावित खरीदारों की दुनिया तुरंत बढ़ जाती है जब स्टॉक सार्वजनिक रूप से उपलब्ध हो जाता है और स्टॉक एक्सचेंज पर ट्रेडिंग शुरू कर देता है.

सामान्य स्टॉक जारी करने के 1.5 लाभ

कंपनियों के दृष्टिकोण से

निधि का दीर्घकालिक स्रोत- सामान्य स्टॉक स्थायी पूंजी का स्रोत है. जब तक कंपनी मौजूद है, सामान्य स्टॉक से उठाए गए फंड उपयोग के लिए उपलब्ध हैं.

कोई अनिवार्य भुगतान नहीं है- सामान्य स्टॉक फर्म को लाभांश देने के लिए कानूनी रूप से बाध्य नहीं करते. यदि कोई कंपनी पर्याप्त आय उत्पन्न करती है, तो यह सामान्य शेयरधारकों को लाभांश दे सकती है. बॉन्ड ब्याज के विपरीत, सामान्य स्टॉकहोल्डर को लाभांश का भुगतान करने के लिए कोई कानूनी दायित्व नहीं है

उधार लेने की क्षमता बढ़ाएं- सामान्य स्टॉक वित्तपोषण कंपनी की उधार लेने की क्षमता को बढ़ाता है. क्योंकि सामान्य स्टॉक ऋणदाताओं के नुकसान के विरुद्ध कुशन प्रदान करता है, सामान्य स्टॉक की बिक्री सामान्यतः फर्म की ऋण योग्यता को बढ़ाता है. इस प्रकार, मजबूत इक्विटी बेस वाली बिज़नेस फर्म फर्म के इक्विटी बेस को आसानी से और सामान्य स्टॉक प्राप्त करने में सक्षम है

फॉर्म इन्वेस्टर्स परिप्रेक्ष्य:

परफॉरमेंस- बांड और जमा प्रमाणपत्रों की तुलना में सामान्य स्टॉक, बेहतर प्रदर्शन करते हैं. तथापि, निवेशक की आय पर उनके सामान्य स्टॉक होल्डिंग से कोई ऊपरी सीमा नहीं है. इसलिए, सामान्य स्टॉक कम महंगे होते हैं और डेट इन्वेस्टमेंट के लिए अधिक व्यावहारिक विकल्प होते हैं.
वोटिंग अधिकार- एक मतदान अधिकार प्रत्येक सामान्य स्टॉक के प्रति निवेशक को निहित किया जाता है. ये मतदान अधिकार निवेशकों को व्यावसायिक निर्णयों और निगमित नीतियों के निर्माण में भाग लेने में मदद करते हैं. कुछ मामलों में, निवेशकों को अपने मतदान अधिकारों का प्रयोग करके निदेशक मंडल को चुनने का अधिकार होता है. अधिक सामान्य स्टॉक इन्वेस्टर के पास कंपनी में पॉलिसी स्विंग करने की अधिक शक्ति होती है.

लिक्विडिटी- उनकी तरलता सुविधाओं के कारण, सामान्य स्टॉक को निवेशकों द्वारा आसानी से समर्पित या निवेश किया जा सकता है. इस प्रकार, यह स्टॉक निवेशकों को शेयर खरीदने और उनकी अपेक्षाओं के परिणाम न देने पर अपने सभी फंड के साथ चलने में मदद करते हैं. लिक्विडिटी इन्वेस्टर को बिना किसी परेशानी के अपने इन्वेस्टमेंट के लिए उपयुक्त सुविधा प्रदान करती है.
सीमित कानूनी देयताएं- कंपनी के भीतर होने वाली वित्तीय निवेश घटनाओं से परे, सामान्य शेयरधारकों की दायित्व अभी भी विद्यमान है और उन्हें सभी कानूनी देयताओं से संबंधित होना चाहिए. जब कंपनी समय-समय पर बढ़ती आय दे रही है तो सामान्य शेयरधारकों को एक निश्चित आय के निष्क्रिय प्राप्तकर्ताओं का पता चलता है. अगर कंपनी लिक्विडेट करती है या कानूनी समस्या में आती है, तो पैसिव शेयरधारक जिम्मेदार नहीं हैं.

कंपनी स्टॉक जारी करने के 1.6 नुकसान

कंपनियों के दृष्टिकोण से:

उच्च जोखिम और लागत- सामान्य स्टॉक दीर्घकालिक वित्तपोषण का महंगा स्रोत है. सामान्य शेयरधारक अन्य निवेशकों की अपेक्षा अधिक रिटर्न दर की आशा करते हैं, क्योंकि इसमें शामिल जोखिम भी अधिक है. इसके अलावा, फ्लोटेशन की लागत जिसमें अंडरराइटिंग कमीशन, ब्रोकरेज फीस और अन्य खर्च शामिल हैं, आमतौर पर डेट और पसंदीदा स्टॉक के खर्च से अधिक होते हैं.

स्वामित्व की कमी- नए शेयर जारी करना/जारी करना मौजूदा शेयरधारकों के स्वामित्व और नियंत्रण को कम कर सकता है. स्वामित्व को कम करने से करीब आयोजित कंपनियों के मामले में अधिक महत्व होता है

ईपीएस का डाइल्यूशन- सामान्य स्टॉक लाभांश टैक्स कटौती योग्य भुगतान नहीं हैं. इस कारक का प्रभाव डेट कैपिटल की तुलना में इक्विटी कैपिटल की अपेक्षाकृत अधिक लागत में दिखाई देता है.

निवेशकों के दृष्टिकोण से:

बाजार संबंधी जोखिम- सामान्य शेयर से संबंधित प्रमुख जोखिम बाजार जोखिम है. बाजार जोखिम, कंपनी का मुद्दा होता है, जो किसी अवधि के दौरान कम प्रदर्शन करता है. कंपनी के प्रदर्शन में पर्याप्त गिरावट के कारण शेयरधारकों द्वारा लाभ खाया जा सकता है और उनकी तलाश में लाभांश नहीं मिल सकता है. यह विचार करने के लिए एक आवश्यक मापदंड है क्योंकि सामान्य शेयरधारक एकमात्र नहीं हैं और कंपनी अत्यंत अच्छी तरह से काम कर रही होने पर भी भुगतान लाभ प्राप्त करने वाले पहले लोग हैं.

अनिश्चितता- हालांकि सामान्य शेयरधारिता को एक निश्चित आय विकल्प माना जा सकता है, लेकिन भुगतान की कोई गारंटी नहीं है. तथापि, यहां का प्रमुख अंतर यह है कि जब कोई कंपनी में निधि की उपलब्धता के आधार पर और उन निधियों का आबंटन करने की उम्मीद करता है तो आय की गारंटी नहीं दी जाती. जब कंपनी लाभांश भुगतान आबंटित करना शुरू करती है, तो निवेशकों और सामान्य स्टॉकधारकों केवल तत्काल भुगतान प्राप्त करने के लिए ही नहीं होते. शेयरधारकों और बांडधारकों को पूर्ण लाभांश प्राप्त करने का हकदार होने के बाद उन्हें अपना लाभांश प्राप्त होता है. इसलिए जब सामान्य स्टॉक की लाभप्रदता की बात आती है तो अनिश्चितता और नियंत्रण की कमी होती है.

सीमित अधिकार और स्वामित्व- जबकि शेयरधारक कंपनी के मालिक हैं, वे उन सभी अधिकारों और विशेषाधिकारों का आनंद नहीं लेते जो निजी रूप से आयोजित कंपनियों के मालिक करते हैं. उदाहरण के लिए- वे आमतौर पर कंपनी की पुस्तकों का विस्तृत विवरण रिव्यू करने की मांग नहीं कर सकते.

1.7 सामान्य स्टॉक और बैलेंस शीट

आमतौर पर, किसी कंपनी के सामान्य स्टॉक से संबंधित जानकारी को शेष शीट में स्टॉकधारक के इक्विटी सेक्शन के शीर्ष के अंतर्गत दर्ज किया जाता है. जो व्यक्ति किसी कंपनी के शेयरों के निवल मूल्य के रूप में भी जाने वाले बुक वैल्यू को निर्धारित करना चाहते हैं, उन्हें बैलेंस शीट के इस सेक्शन से मूल्यवान अंतर्दृष्टि प्राप्त होगी. उल्लेखनीय रूप से, स्टॉकधारक की इक्विटी एक कंपनी के स्टॉक का पुस्तक मूल्य है और कंपनी के आंतरिक मूल्य को हाइलाइट करने के लिए प्रयत्नशील है. ऐसी राशि लिक्विडेशन के मामले में शेयरधारकों को राशि का अनुमान लगाने में मदद करती है.

हालांकि, स्टॉक को इस राशि पर ट्रेड करने की आवश्यकता नहीं है. बढ़ती कंपनियां अक्सर अपने पुस्तक मूल्य से कई गुना अधिक व्यापार करती हैं. इसके विपरीत, जो कंपनियां संघर्ष कर रही हैं वे अपने शेयर की बुक वैल्यू से कम ट्रेड करने का विकल्प चुन सकती हैं.