इक्विटी और डेट सिक्योरिटीज़ का जोखिम और रिटर्न क्या है

6.1 सिक्योरिटीज़ का जोखिम और रिटर्न

कैश फ्लो, वोटिंग अधिकार और क्लेम की प्राथमिकता के अंतर के कारण डेट और इक्विटी सिक्योरिटीज़ के बीच महत्वपूर्ण जोखिम और रिटर्न अंतर हैं.

नीचे दी गई टेबल में तीन मुख्य प्रकार की सिक्योरिटीज़ और उनके आम कैश फ्लो और वोटिंग अधिकार दिखाए गए हैं:

ऋण प्रतिभूतियों और पसंदीदा स्टॉक दोनों के लिए वापसी क्षमता सीमित है क्योंकि नकद प्रवाह (ब्याज, लाभांश और समान मूल्य का पुनर्भुगतान) में वृद्धि नहीं होती यदि कंपनी अच्छी तरह से काम करती है. सामान्य शेयरधारकों के लिए वापसी की क्षमता अधिक है क्योंकि यदि कंपनी अच्छी तरह से काम करती है तो शेयर की कीमत बढ़ जाती है. ऋण प्रतिभूतियों और पसंदीदा स्टॉक के धारकों से संबंधित, सामान्य शेयरधारकों को अधिक रिटर्न की आशा है लेकिन अधिक जोखिम स्वीकार करना चाहिए. सामान्य शेयरधारकों के वोटिंग अधिकार उन्हें कंपनी के बिज़नेस निर्णयों पर कुछ प्रभाव डाल सकते हैं और इस प्रकार जोखिम को कम कर सकते हैं.

कर्ज प्रतिभूतियां कम जोखिम वाली होती हैं क्योंकि नकद प्रवाह संविदात्मक रूप से बाध्य होते हैं. पसंदीदा स्टॉक सामान्य स्टॉक से कम जोखिम वाला है क्योंकि यह डिविडेंड के भुगतान के संबंध में सामान्य स्टॉक से अधिक है. प्रत्येक वर्ष लाभांश की अपेक्षा से पसंदीदा स्टॉक का जोखिम भी कम हो जाता है. हालांकि लाभांश एक संविदात्मक दायित्व नहीं है, लेकिन कंपनियां पसंदीदा शेयरों पर लाभांश का उल्लंघन करने से इनकार करती हैं. सामान्य स्टॉक को तीन का जोखिम माना जाता है क्योंकि यह डिविडेंड के भुगतान और अगर कंपनी समाप्त हो जाती है तो नेट एसेट के वितरण के संबंध में अंतिम स्थान पर है

6.2 क्लेम की प्राथमिकता

कंपनी को लिक्विडेट किए जाने की स्थिति में, क्लेम या सीनियरिटी रैंकिंग के प्राथमिकता के बाद एसेट वितरित किए जाते हैं. क्लेम की यह प्राथमिकता उस राशि को प्रभावित कर सकती है जिसे लिक्विडेशन पर इन्वेस्टर प्राप्त करेगा. नीचे दिए गए डायग्राम क्लेम की प्राथमिकता को दर्शाता है

ऋण पूंजी उधार ली जाती है और कंपनी की संविदात्मक देयता का प्रतिनिधित्व करती है. इस प्रकार डेट इन्वेस्टर्स के पास इक्विटी इन्वेस्टर्स की तुलना में कंपनी के एसेट पर अधिक क्लेम होता है.4 डेट इन्वेस्टर्स के क्लेम को संतुष्ट करने के बाद, पसंदीदा स्टॉक इन्वेस्टर्स को उनकी देय राशि प्राप्त करने के लिए आगे बढ़ाया जाता है..

सामान्य शेयरधारक अंतिम लाइन में हैं और किसी कंपनी में अवशिष्ट दावेदार के रूप में जाना जाता है. अन्य सभी क्लेम संतुष्ट होने के बाद शेयरधारक शेष एसेट में अनुपात में शेयर करते हैं. अगर सभी क्लेम का भुगतान करने के लिए फंड अपर्याप्त है, तो इक्विटी इन्वेस्टर को अपने इन्वेस्टमेंट का केवल एक अंश ही प्राप्त होगा या अपना पूरा इन्वेस्टमेंट भी खो सकता है. तदनुसार, इक्विटी सिक्योरिटीज़ में इन्वेस्ट करना कॉर्पोरेट डेट सिक्योरिटीज़ में इन्वेस्ट करने से जोखिम है.

6.3 इन निवेशकों की देयता

इक्विटी निवेशक सीमित देयता द्वारा कम से कम सुरक्षित होते हैं, जिसका अर्थ यह है कि उच्च दावेदार, विशेष रूप से ऋण निवेशक, अगर कंपनी की परिसंपत्तियां अपने दावों को पूरी तरह से पूरा करने के लिए अपर्याप्त हैं, तो शेयरधारकों के अन्य परिसंपत्तियों से धन प्राप्त नहीं कर सकते. क्योंकि कंपनी अपने शेयरधारकों से अलग एक कानूनी इकाई है, इसलिए यह कार्पोरेट स्तर पर सभी कंपनी देयताओं के लिए जिम्मेदार है. कंपनी से शेयरधारकों को कानूनी रूप से अलग करके, एक व्यक्तिगत शेयरधारक की दायित्व उसके निवेश की गई राशि तक सीमित है. इसलिए, शेयरधारक कंपनी में निवेश की तुलना में अधिक पैसे नहीं खो सकते हैं.

यह ध्यान देना महत्वपूर्ण है कि शेयरधारकों की सीमित देयता वास्तव में ऋण निवेशकों के नुकसान को बढ़ा सकती है क्योंकि कंपनी दिवालियापन के पास जाती है. जैसा कि एक कंपनी दिवालियापन फाइलिंग के पास जाती है, शेयरधारकों को कंपनी की आस्तियों को बनाए रखने या उन्नयन करने के लिए कोई प्रोत्साहन नहीं मिलता क्योंकि ऐसा करने के लिए अतिरिक्त पूंजी की आवश्यकता हो सकती है, जिसे वे निवेश करने के लिए अनिच्छुक हो सकते हैं. परिणामी परिसंपत्ति गुणवत्ता में गिरावट के कारण ऋण निवेशकों को नुकसान पहुंचता है क्योंकि कंपनी का परिसमापन मूल्य कम हो जाता है. इस प्रकार डेट इन्वेस्टर्स को डेट कॉन्ट्रैक्ट के अनुसार कंपनी के कार्यों की निगरानी करने के लिए प्रेरित किया जाता है.

यह तथ्य देखते हुए कि इक्विटी सिक्योरिटीज़ डेब्ट सिक्योरिटीज़ से जोखिम वाली होती हैं, शेयरधारक लंबे समय तक इक्विटी सिक्योरिटीज़ पर अधिक रिटर्न अर्जित करने की उम्मीद करते हैं. क्योंकि इक्विटी क़र्ज़ से जोखिम वाली है, इसलिए जोखिम से बचने वाले इन्वेस्टर इक्विटी सिक्योरिटीज़ को डेट सिक्योरिटीज़ को पसंद कर सकते हैं. हालांकि, हालांकि दिए गए इकाई के लिए डेट इक्विटी से सुरक्षित है, लेकिन डेट सिक्योरिटीज़ जोखिम-मुक्त नहीं हैं; वे कई जोखिम कारकों के अधीन हैं