3.1 करेंसी जोड़ी
किसी अन्य ट्रेडेड एसेट क्लास के विपरीत, करेंसी मार्केट का सबसे महत्वपूर्ण हिस्सा करेंसी पेयर की अवधारणा है. करेंसी मार्केट में, ट्रेड शुरू करते समय आप एक करेंसी खरीदते हैं और दूसरी करेंसी बेचते हैं. इसलिए एक ही करेंसी में हर अन्य करेंसी के खिलाफ बहुत अलग वैल्यू होगी. यह मूल रूप से वह राशि है जो आप किसी अन्य करेंसी की यूनिट के लिए एक करेंसी में भुगतान करेंगे. उदाहरण के लिए, जब कोई व्यापारी EUR/USD 1.13 का उल्लेख किया जाता है तो इसका मतलब है कि व्यापारी 1 यूरो का आदान-प्रदान कर सकता है और 1.13 US डॉलर प्राप्त कर सकता है.
जब कोई मुद्रा का मूल्य बदलता है, तो यह किसी अन्य मुद्रा से संबंधित बदलता है. अगर आज यूरो/यूएसडी कोटेशन 1.13 से लेकर कल 1.15 तक जाता है, तो इसका मतलब यह है कि यूरो ने यूएस डॉलर से संबंधित प्रशंसा की है, या यूरो के साथ अमरीका डॉलर ने अपने सापेक्ष मूल्यह्रास किया है क्योंकि इससे हमें 1 यूरो खरीदने की लागत अधिक होगी.
यह विशेषता मुद्रा बाजार को रोचक और अपेक्षाकृत जटिल बनाती है. प्रमुख मुद्रा जोड़ों के लिए, प्रत्येक अंतर्निहित देश में आर्थिक विकास प्रत्येक मुद्रा के मूल्य को प्रभावित करेगा, हालांकि विभिन्न डिग्री में.
प्रमुख करेंसी पेयर: 'प्रमुख करेंसी पेयर' की परिभाषा व्यापारियों में अलग होगी, लेकिन अधिकांश में ट्रेड करने के लिए चार सबसे लोकप्रिय जोड़ियां शामिल होंगी - EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD और USD/CHF.
सबसे अधिक व्यापारित मुद्रा जोड़ियां नीचे सूचीबद्ध हैं. वे विश्व की कुछ सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाओं का प्रतिनिधित्व करते हैं और उच्च मात्रा में व्यापार किया जाता है. उच्च आवाज छोटे स्प्रेड की ओर ले जाते हैं.
- यूरो/यूएसडी – यूरो डॉलर
- USD/JPY – डॉलर येन
- GBP/USD – पाउंड डॉलर
- USD/CHF - डॉलर स्विस फ्रांस
3.2 बेस करेंसी / कोटेशन करेंसी
एफएक्स बाजार में प्रत्येक व्यापार एक मुद्रा जोड़ी है: एक मुद्रा किसी अन्य मुद्रा के लिए खरीदी जाती है या बेची जाती है. व्यापार में दो मुद्राओं की पहचान करने के लिए उन्हें एक नाम देना होगा. नाम "विदेशी मुद्रा" और "देशी मुद्रा" नहीं हो सकते क्योंकि एक देश में विदेशी मुद्रा क्या है दूसरे देशी मुद्रा है. दोनों मुद्राओं को "बेस करेंसी" (बीसी) और "कोटिंग करेंसी" (क्यूसी) कहा जाता है.
मूल मुद्रा एक फॉरेक्स जोड़ी उद्धरण में पहली मुद्रा है जिसे लेन-देन मुद्रा कहा जाता है. आधार मुद्रा का प्रयोग किसी कंपनी के सभी लाभ और हानियों का प्रतिनिधित्व करने के लिए किया जा सकता है. यह मुद्रा लेखा प्रयोजनों के लिए कंपनी की घरेलू मुद्रा के रूप में भी कार्य करती है. इसका इस्तेमाल यह बताने के लिए किया जाता है कि बेस करेंसी की एक यूनिट खरीदने के लिए कितनी कोटेशन करेंसी की आवश्यकता होती है
इस प्रकार, BC वह करेंसी है जो कीमत है और इसकी राशि एक यूनिट पर निर्धारित की जाती है. अन्य करेंसी एक QC है, जो BC की कीमत होती है, और BC की कीमत बाजार में अलग-अलग होती है. विश्व में कहीं भी एफएक्स बाजार में क्यूसी में व्यक्त बीसी की कीमत के बारे में पूरी जानकारी दी जाती है. इस नियम का कोई अपवाद नहीं है
करेंसी पेयर के लिए, स्टैंडर्ड प्रैक्टिस पहले BC कोड लिखना है, इसके बाद QC कोड का पालन किया जाता है. उदाहरण के लिए, यूएसडीआईएनआर (या यूएसडीआईएनआर) में, यूएसडी बीसी है और आईएनआर उद्धृत मुद्रा है; और बाजार में क्या किया जाता है यूएसडी की कीमत ₹ में व्यक्त की गई है. अगर आप USD में व्यक्त की गई INR की कीमत चाहते हैं, तो आपको करेंसी जोड़ी को INRUSD के रूप में निर्दिष्ट करना चाहिए. इसलिए अगर कोई डीलर USD INR की कीमत 45 के रूप में दर्ज करता है, तो इसका मतलब है कि USD की एक यूनिट में ₹45 का मूल्य है. इसी प्रकार, GBPUSD = 1.60 का मतलब है कि GBP की एक यूनिट का मूल्य 1.60 USD पर है.
ध्यान दें कि USDINR के मामले में, USD बेस करेंसी है और INR कोटेशन करेंसी है, जबकि GBPUSD के मामले में, USD कोटेशन करेंसी है और GBP बेस करेंसी है. इंटरबैंक बाजार में, USD यूरो (EUR), स्टर्लिंग पाउंड (GBP), ऑस्ट्रेलियन डॉलर (AUD), कनेडियन डॉलर (CAD) और न्यूजीलैंड डॉलर (NZD) के खिलाफ उल्लेखित यूनिवर्सल बेस करेंसी है
3.3 इंटरबैंक मार्केट और मर्चेंट मार्केट
ओटीसी विदेशी मुद्रा बाजार के दो विशिष्ट खंड हैं. एक खंड को "इंटरबैंक" बाजार कहा जाता है और दूसरे को "व्यापारी" बाजार कहा जाता है.
इंटरबैंक बाजार
इन इंटरबैंक बाजार "बैंकों के बीच" होता है जिसमें प्रत्येक व्यापार बैंकों के बीच किसी निश्चित तारीख को विनिर्दिष्ट दर पर सहमत मुद्रा की मात्रा का आदान-प्रदान करने के लिए करार का प्रतिनिधित्व करता है. इस बाजार में विक्रेता मुद्रा खरीदने और बेचने के लिए एक ही समय पर मूल्यों का उल्लेख करते हैं. खरीद और बिक्री दोनों के लिए मूल्य कोट करने की प्रक्रिया को मार्केट मेकिंग कहा जाता है.
उदाहरण के लिए, सब्जियों के विक्रेता द्वारा आपके घनिष्ठ विक्रेता केवल बेचने के लिए कीमतों का उल्लेख करेगा और वह इसे खरीदने के लिए कीमतों का उल्लेख नहीं करेगा. जबकि थोक बाजार में, सब्जियों का थोक विक्रेता किसान से सब्जियां खरीदने के लिए कीमतों का उल्लेख करेगा और सब्जियों के रिटेलर को बेचने के लिए कीमतों का भी उल्लेख करेगा. इस प्रकार थोक विक्रेता एक बाजार निर्माता है क्योंकि वह दो तरह की कीमतों का उल्लेख कर रहा है (खरीदने और बेचने दोनों के लिए). इसी प्रकार इंटरबैंक मार्केट में डीलर खरीदने और बेचने दोनों के लिए कोटेशन की कीमतें देते हैं, अर्थात दो तरह के कोटेशन प्रदान करते हैं. इंटरबैंक बाजार का लक्ष्य अन्य बाजार प्रतिभागियों को लिक्विडिटी प्रदान करना और पैसे के प्रवाह से जानकारी प्राप्त करना है. बड़े फाइनेंशियल संस्थान सीधे एक दूसरे के साथ या इलेक्ट्रॉनिक fx इंटरबैंक प्लेटफॉर्म के माध्यम से ट्रेड कर सकते हैं.
इंटरबैंक बाजार में प्लेयर कमर्शियल बैंक, इन्वेस्टमेंट बैंक, सेंट्रल बैंक, हेज फंड और ट्रेडिंग कंपनियां हैं. केंद्रीय बैंकों को छोड़कर, जिनके पास वैकल्पिक लक्ष्य है, अधिकांश अन्य खिलाड़ी लाभ और जानकारी के लिए इंटरबैंक बाजार में हैं.
मर्चेंट मार्केट
अपने ग्राहक के साथ बैंक की विदेशी मुद्रा व्यवहार को व्यापारी व्यवसाय के रूप में जाना जाता है और जिस विनिमय दर पर लेन-देन किया जाता है, वह व्यापारी दर है. मर्चेंट बिज़नेस, जिसमें कस्टमर के साथ विदेशी एक्सचेंज खरीदने या बेचने का कॉन्ट्रैक्ट सहमत हो जाता है और उसी दिन निष्पादित किया जाता है, उसे तैयार ट्रांज़ैक्शन या कैश ट्रांज़ैक्शन कहा जाता है. जैसा कि इंटरबैंक ट्रांज़ैक्शन के मामले में अगले दिन का कॉन्ट्रैक्ट अगले बिज़नेस दिन डिलीवर किया जा सकता है और कॉन्ट्रैक्ट की तिथि के बाद दूसरे सफल बिज़नेस दिवस पर स्पॉट कॉन्ट्रैक्ट डिलीवर किया जा सकता है. ग्राहकों के साथ अधिकांश ट्रांज़ैक्शन तैयार आधार पर हैं.
जब बैंक ग्राहक से विदेशी मुद्रा खरीदता है, तो यह इंटरबैंक बाजार में बेहतर दर पर बेचने की उम्मीद करता है और इस प्रकार डील से लाभ उठाता है. इंटरबैंक बाजार में, बैंक मार्केट द्वारा निर्धारित दर को स्वीकार करेगा. इसलिए, यह संबंधित मुद्रा के लिए बाजार खरीद दर पर बाजार में विदेशी मुद्रा बेच सकता है. इस प्रकार इंटरबैंक खरीदने की दर बैंक द्वारा अपने ग्राहक को खरीदने की दर के कोटेशन का आधार बनती है.
इसी प्रकार, जब बैंक ग्राहक को विदेशी मुद्रा बेचता है, तो यह इंटरबैंक बाजार से आवश्यक विदेशी मुद्रा खरीदकर प्रतिबद्धता को पूरा करता है. यह मार्केट सेलिंग रेट पर मार्केट से विदेशी मुद्रा प्राप्त कर सकता है. इसलिए इंटरबैंक सेलिंग रेट कस्टमर को बिक्री दर के कोटेशन के आधार पर बैंक खरीदती है. इंटरबैंक दर जिसके आधार पर बैंक अपनी मर्चेंट दर का उल्लेख करता है, उसे बेस रेट कहा जाता है.
3.4 दो तरह के कोटेशन
इंटरबैंक मार्केट में, करेंसी की कीमतें हमेशा दो तरह की कीमत के साथ बताई जाती हैं. दो तरह के कोटेशन में, खरीदने के लिए उल्लिखित कीमतों को बिड कीमत कहा जाता है और बिक्री के लिए उद्धृत कीमतों को ऑफर या आस्क प्राइस कहा जाता है. ध्यान दें कि ये कीमतें हमेशा बाजार निर्माता के परिप्रेक्ष्य से होती हैं न कि कीमत लेने वाले के परिप्रेक्ष्य से.
हम इसे एक उदाहरण के साथ समझते हैं. मान लीजिए कि कोई बैंक व्यापारी को USDINR स्पॉट की कीमत 45.05/ 45.06 के रूप में उद्धृत करता है. इस कोटेशन में, 45.05 बिड की कीमत है और 45.06 ऑफर की कीमत या आस्क प्राइस है. इस कोटेशन का अर्थ यह है कि बैंक ₹45.05 की कीमत के लिए USD की एक यूनिट खरीदने के लिए तैयार है और ₹45.06 के लिए USD की एक यूनिट बेचने के लिए तैयार है. इस प्रकार USD की एक यूनिट खरीदने के लिए रुचि रखने वाला मर्चेंट इसे ₹ 45.06 की कीमत के लिए प्राप्त करेगा, अर्थात वह कीमत जिस पर बैंक बेचना चाहता है. बिड और ऑफर मूल्य के बीच अंतर को "स्प्रेड" कहा जाता है. कृपया ध्यान दें कि बाजार निर्माता द्वारा उद्धृत कीमत मुद्रा जोड़ी की कुछ मात्रा के लिए वैध है और यदि उस राशि के लिए जिसके लिए कोटेशन अधिक मांगी जाती है, अलग-अलग हो सकती है. बाजार का मूल्यांकन करते समय ध्यान देने के लिए एक महत्वपूर्ण पैरामीटर है
लिक्विडिटी, मार्केट मेकर और मार्केट डायरेक्शन की दक्षता. स्पष्ट रूप से, एक संकीर्ण स्प्रेड बाजार निर्माता की उच्च लिक्विडिटी और उच्च दक्षता को दर्शाता है.
यूएसडीआईएनआर स्पॉट मार्केट में, स्प्रेड खुलते समय व्यापक होते हैं और धीरे-धीरे संकीर्ण होने लगते हैं क्योंकि मार्केट की कीमत जानती है. इसी प्रकार, USD 100 mn ट्रांज़ैक्शन के लिए USD 1 MN ट्रांज़ैक्शन के स्प्रेड की तुलना में स्प्रेड अधिक होने की संभावना है.
दो तरह के कोटेशन का उल्लेख करने के लिए कुछ मार्केट मानदंड हैं. कुछ महत्वपूर्ण मानदंड इस प्रकार हैं:
- बिड कीमत (कम कीमत) का उल्लेख पहले ऑफर की कीमत (अधिक कीमत) द्वारा किया जाता है
- ऑफर की कीमत आमतौर पर संक्षिप्त रूप में बताई जाती है.
अगर मुद्रा जोड़ी चार दशमलव स्थानों तक बताई जाती है, तो पिछले दो दशमलव स्थानों के संदर्भ में ऑफर की कीमत बताई जाती है और अगर मुद्रा जोड़ी दो दशमलव स्थानों पर उद्धृत की जाती है, तो ऑफर की कीमत दो दशमलव स्थानों के संदर्भ में बताई जाती है
3.5 सराहना/डेप्रिसिएशन
एक्सचेंज रेट लगातार बदल रहे हैं, जिसका मतलब है कि दूसरी करेंसी की वैल्यू लगातार फ्लक्स में है. दरों में परिवर्तन को दूसरी मुद्रा की तुलना में एक मुद्रा को मजबूत या कमजोर बनाने के रूप में व्यक्त किया जाता है. परिवर्तन को अन्य मुद्रा के संदर्भ में एक मुद्रा के मूल्यह्रास या डेप्रिसिएशन के रूप में भी व्यक्त किया जाता है.
मुद्रा की प्रशंसा, एक या अधिक विदेशी संदर्भ मुद्राओं के संबंध में फ्लोटिंग एक्सचेंज दर प्रणाली में देश की मुद्रा के मूल्य में वृद्धि होती है. ऐसे कई कारण हैं जो करेंसी एप्रिसिएशन में योगदान देते हैं, जिनमें सरकारी पॉलिसी, ब्याज़ दरें, ट्रेड बैलेंस और बिज़नेस साइकिल शामिल हैं.
मुद्रा मूल्यह्रास, एक या अधिक विदेशी संदर्भ मुद्राओं के संबंध में फ्लोटिंग एक्सचेंज दर प्रणाली में देश की मुद्रा के मूल्य की हानि होती है. कई कारणों से करेंसी का डेप्रिसिएशन हो सकता है - इकोनॉमिक फंडामेंटल्स, ब्याज़ दर में अंतर, राजनीतिक अस्थिरता, निवेशकों के बीच जोखिम से बचना आदि.
मुद्रा की सराहना और डेप्रिसिएशन की पहचान करना बहुत आसान हो सकता है. उदाहरण के लिए, USD/JPY = 100. दो मुद्राओं में से पहला (USD) मूल मुद्रा है और एकल यूनिट का प्रतिनिधित्व करता है, या 1/100 जैसे फ्रैक्शन के मामले में नंबर 1 है. दूसरी मुद्रा उद्धृत मुद्रा है और इसका प्रतिनिधित्व दर से किया जाता है क्योंकि मूल मुद्रा की एक इकाई के बराबर मुद्रा की आवश्यकता होती है. इस कोटेशन को पढ़ने का तरीका यह है: हममें से एक डॉलर जापानी येन की 100 यूनिट खरीदता है.
करेंसी की सराहना के उद्देश्यों के लिए, दर सीधे बेस करेंसी के अनुरूप होती है. उदाहरण के लिए, अगर दर 110 तक बढ़ जाती है, तो अब हम एक डॉलर जापानी येन की 110 यूनिट खरीदते हैं और अगर मुद्रा कम हो जाती है तो हम डॉलर केवल 100 से कम कीमत वाले जापानी येन को खरीद सकते हैं. इसलिए, मुद्रा अवमूल्यन और सराहना निर्यात और आयात में योगदान देने में हिस्सा हो सकती है.
क्योंकि एक्सचेंज रेट ट्रेड सरप्लस या डेफिसिट पर प्रभाव डालती है, इसलिए कमजोर घरेलू करेंसी निर्यात को बढ़ाती है और आयात को अधिक महंगा बनाती है. इसके विपरीत, एक मजबूत घरेलू मुद्रा निर्यात को रोकती है और आयात को सस्ता बनाती है.
The example to illustrate this concept is, for example, an electronic component priced at $10 in the US that will be exported to India. Assume the exchange rate is 50 rupees to the US dollar. Ignoring shipping and other transaction costs such as import duties for the moment, the $10 item would cost the Indian importer 500 rupees. Now, if the dollar strengthens against the Indian rupee to a level of 55, assuming that the US exporter leaves the $10 price for the component unchanged, its price would increase to 550 rupees ($10 x 55) for the Indian importer. This may force the Indian importer to look for cheaper components from other locations. The 10% appreciation in the dollar versus the rupee has thus diminished the US exporter’s competitiveness in the Indian market.
निष्कर्ष निकालने के लिए, जब किसी देश की मुद्रा या प्रशंसा का मजबूत मूल्य हो, तो वे किसी अन्य देश से अधिक माल और सेवाएं आयात कर सकते हैं (मानते हैं कि निर्यात देश की मुद्रा एक ही रहती है.) जो कुछ वे करते थे उससे बढ़कर. और विपरीत तरीके से, अगर किसी देश में डेप्रिसिएशन होता है, तो कोई कारण होता है, उस प्रोडक्ट की संख्या उसी राशि में कम होगी.
3.6 क्रॉस रेट
कुछ करेंसी पेयर की कीमतें सीधे उपलब्ध नहीं हैं और इन्हें अंतर्निहित करेंसी पेयर की कीमतों को पार करके प्राप्त किया जाता है. करेंसी पेयर की कीमतों को पार करने के लिए कीमतों को पार करने में अंतर्निहित कीमतों का गुणा या विभाजन शामिल हो सकता है. मार्केट पार्लेंस में, करेंसी की कीमत जिसके लिए प्रत्यक्ष कीमतें उपलब्ध नहीं हैं, उन्हें क्रॉस रेट कहा जाता है. इस सेक्शन में, हम कीमतों को पार करने की विधि और तर्कसंगतता की व्याख्या करेंगे. हालांकि विभिन्न पुस्तकों में चेन नियम, बाईं ओर दाएं हाथ आदि जैसे तरीके दिए गए हैं, लेकिन हम आसान कमर्शियल लॉजिक का उपयोग करके क्रॉस रेट के व्युत्पन्न को समझाएंगे.
हम यूरिनर का उदाहरण लेंगे:
यूरिनर- यूरिनर की कीमतें प्राप्त करने के लिए अंतर्निहित मुद्रा जोड़े यूरुस्ड और यूएसडी/आईआईएनआर हैं. आइए, हम निम्नलिखित कीमतें मानते हैं: EURUSD: 1.4351 / 1.4355; USDINR: 44.38 / 44.39 कृपया दोबारा एकत्र करें, करेंसी पेयर की कीमतें बेस करेंसी की एक यूनिट के मूल्य के संदर्भ में उद्धृत की जाती हैं. क्रॉस रेट की गणना करते समय, ध्यान में रखना महत्वपूर्ण है कि बेस करेंसी कौन सी है और कोटेशन करेंसी के मामले में बेस करेंसी की एक यूनिट के लिए कीमत की गणना की जा रही है (जिसे टर्म करेंसी भी कहा जाता है). इसलिए, यूरिनर करेंसी पेयर के लिए, हमें ₹ के मामले में 1 EUR की कीमत की गणना करनी होगी.
आइए, हम खरीद साइड आर्गुमेंट का उपयोग करके क्रॉस रेट की गणना शुरू करें, अर्थात ₹ के मामले में 1 EUR खरीदने की कीमत. जैसा कि अंतर्निहित मुद्रा जोड़ों से समझा गया है, EUR की कीमत सीधे USD के संदर्भ में ही उपलब्ध है. इसलिए आपको USD खरीदने के लिए INR बेचना होगा; और EUR खरीदने के लिए प्राप्त USD को और बेचना होगा. एक करेंसी बेचने और क्रॉस रेट की गणना करने के लिए दूसरी करेंसी खरीदने के इस FX कन्वर्ज़न के मार्ग की पहचान करना महत्वपूर्ण है. अब हमें अंतर्निहित मुद्रा जोड़ों की उपयुक्त कीमतों (बिड प्राइस वर्सस ऑफर प्राइस) का उपयोग करना होगा. USD की 1 यूनिट खरीदने के लिए, लागू कीमत 44.39 INR (ऑफर साइड) है, यानी, USD की 1 यूनिट खरीदने के लिए आपको ₹43.39 की आवश्यकता होती है.
अब आपको यूरो की 1 यूनिट खरीदने के लिए यूएसडी (आईएनआर बेचकर प्राप्त) की कुछ यूनिट बेचनी होगी. EUR की 1 यूनिट खरीदने की कीमत 1.4355 USD (ऑफर साइड) है. इसलिए आपको 1.4355 USD खरीदने के लिए कितनी INR खर्च करनी होगी? इस प्रश्न का उत्तर आईएनआर के संदर्भ में यूआर की 1 यूनिट खरीदने की कीमत होगी. हमने 44.39 के रूप में USD की 1 यूनिट खरीदने की कीमत की पहचान की. इसलिए USD की 1.4355 यूनिट खरीदने की कीमत 1.4355 x 44.39 INR होगी अर्थात 63.7218 INR. इसलिए INR के संदर्भ में EUR की 1 यूनिट खरीदने की कीमत 63.7218 INR है. इसी प्रकार आप यूरो की 1 यूनिट बेचने और इसकी कीमत ₹ के अनुसार प्राप्त करने के लिए लॉजिक का उपयोग कर सकते हैं. कीमत 63.6897 (1.4351 x 44.38) में आती है. इसलिए यूआर/आईएनआर की क्रॉस रेट 63.6897/ 63.7218 होगी.
