वस्तुओं के बाजार का कार्य

6.1.Price डिस्कवरी

कमोडिटी फ्यूचर्स एक्सचेंज पर कमोडिटी की कीमतों का पता लगाया जाता है, जिन्हें विभिन्न माध्यमों के माध्यम से आसानी से प्रसारित किया जाता है.

कीमत की खोज आपूर्ति और मांग बलों के संवाद पर आधारित है. इसके अलावा, कई अंतर्संबंधित कारक कीमत की खोज को प्रभावित करते हैं. इनमें खरीदारों और विक्रेताओं की मात्रा, स्थान और प्रतिस्पर्धात्मकता; और बाजार की जानकारी और कीमत रिपोर्टिंग शामिल हो सकती है. इसके अलावा, कीमत खोज की दक्षता के लिए कमोडिटी, आसान एंट्री और एग्जिट और फंगिबल ट्रेडिंग इंस्ट्रूमेंट की उपलब्धता पर प्लेयर्स के ज्ञान की आवश्यकता होती है. मुख्य रूप से, कमोडिटी फ्यूचर्स मार्केट फंगिबल कमोडिटी फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में प्लेयर्स के विविध मिश्रण के लिए ट्रेडिंग को सक्षम बनाता है, और इसलिए उच्च लिक्विडिटी लाता है. इसके परिणामस्वरूप, फिज़िकल मार्केट की तुलना में फ्यूचर मार्केट में कीमत की खोज अधिक कुशल होती है

इस प्रकार जब भविष्य के एक्सचेंज पर भागीदार अपनी बोली में डालते हैं और उस समय मांग और आपूर्ति के आधार पर कीमतों की पूछताछ करते हैं, तो उनके ऑर्डर विशिष्ट बाजार से संबंधित जानकारी, विशेषज्ञ दृष्टिकोण और टिप्पणियों, सरकारी नीतियों, अंतर्राष्ट्रीय व्यापार, मुद्रास्फीति, मौसम पूर्वानुमान, आशाएं और भय, बाजार गतिशीलता आदि का एक संयुक्त प्रतिबिंब हैं. खरीदारों और विक्रेताओं के बीच ट्रेड का सफल निष्पादन विशेष कमोडिटी के 'निष्पक्ष उचित मूल्य' का आकलन दर्शाता है. इस प्रकार विकसित एक निष्पक्ष कीमत है, जो ट्रेडिंग टर्मिनल के माध्यम से निरंतर प्रसार के लिए मुक्त रूप से उपलब्ध होती है. एक्सचेंज पर खोजी गई कीमत, खरीदार और विक्रेता दोनों द्वारा सहमत राशनल मार्केट की कीमत है. इसलिए, अंतिम ट्रेडेड कीमत को खोजी गई कीमत माना जाता है. मार्केट प्रतिभागियों और कमोडिटी ट्रेडर भविष्य की कीमतों को एक प्रमुख 'प्राइस इंडिकेटर' के रूप में देखते हैं’. फ्यूचर्स एक्सचेंज पर खोजी गई कीमत आज उस कीमत के बारे में एक विचार प्रदान करती है जो भविष्य में प्रचलित होने की संभावना है. महत्वपूर्ण बात यह है कि डिस्कवर की गई कीमत लगातार विभिन्न माध्यमों, जैसे टिकर-बोर्ड, समाचार पत्र और टेलीविजन के माध्यम से सभी कमोडिटी स्टेकहोल्डर को प्रसारित की जाती है. यह फिजिकल मार्केट ट्रांज़ैक्शन में अत्यधिक वांछित कीमत पारदर्शिता लाने में मदद करता है.

इस ज्ञान से सुसज्जित, किसान/उत्पादक यह निर्णय कर सकता है कि किस फसल को बोने के लिए कब और कब अपने उत्पाद को स्थगित करना है या बेचना है या उस कीमत का उपयोग व्यापारियों के साथ बातचीत के लिए उचित संदर्भ मूल्य के रूप में करना है.

6.2.Price जोखिम प्रबंधन या हेजिंग

कमोडिटी कीमतों में अभूतपूर्व अस्थिरता बहुत अधिक जोखिम का स्रोत रही है, जो अर्थव्यवस्थाओं और हितधारकों को बहुत प्रभावित करती है. इससे निपटने के लिए, हेजिंग के माध्यम से मूल्य जोखिम प्रबंधन एक सुस्थापित व्यापार तंत्र के रूप में उभरा है जो अस्थायी कीमत की अस्थिरता के प्रतिकूल प्रभावों से व्यवसाय को सुरक्षित रखता है. यह इंश्योरेंस की अवधारणा के साथ कुछ तुलना करने योग्य है कि इंश्योरेंस निर्दिष्ट जोखिमों के लिए फाइनेंशियल कवर प्रदान करता है, जैसे कि हेजिंग कमोडिटी में कीमत के जोखिम के उतार-चढ़ाव के लिए कवर प्रदान करता है जो कैश-फ्लो को प्रभावित करता है

इसलिए, कमोडिटी में, फ्यूचर्स मार्केट के माध्यम से हेजिंग करना लोकप्रिय मार्केट-मीडिएटेड प्राइस रिस्क मैनेजमेंट मैकेनिज्म में से एक के रूप में उभरा है. इसका इस्तेमाल बड़ी संख्या में हितधारकों द्वारा कीमत जोखिम को मैनेज करने के लिए एक पसंदीदा साधन के रूप में किया जाता है, जिनके पास भौतिक वस्तु का संपर्क है. वास्तव में, शिकागो में पहली बार संगठित कमोडिटी फ्यूचर्स एक्सचेंज की स्थापना 1848 में अमेरिका में किसानों और व्यापारियों द्वारा अनाज में हेजिंग के लिए एक प्लेटफॉर्म के रूप में की गई थी.

हेजिंग वास्तव में मूल्य जोखिम को ऑफसेट करने की एक रणनीति है जो फ्यूचर्स मार्केट में समान लेकिन विपरीत स्थिति लेकर स्पॉट मार्केट में अंतर्निहित है. इसका विचार दूसरे बाजार में लाभ के साथ एक बाजार में नुकसान को ऑफसेट करना है, अर्थात फिजिकल/स्पॉट मार्केट के विरुद्ध फ्यूचर्स मार्केट. फ्यूचर्स मार्केट का उपयोग हेजर्स द्वारा अपने बिज़नेस को प्रतिकूल मूल्य आंदोलनों से बचाने के लिए किया जाता है जो उनकी लाभप्रदता को खत्म कर सकते हैं. किसानों, निर्माताओं और खनन कंपनियों जैसे उत्पादक; और प्रोसेसर, मर्चेंडाइजर, निर्माता, निर्यातक और आयातक जैसे उपभोक्ताओं को हेजिंग से लाभ होता है. हेजिंग का एक उदाहरण इस प्रकार है.

गेहूं मिलर द्वारा हेजिंग

एक मिलर गेहूं के आटा को एक ब्रेड निर्माता को बेचने के लिए एक करार में प्रवेश करता है. वह चार महीनों में कहते हुए, सहमत कीमत पर सहमत कीमत पर एक सहमत मात्रा प्रदान करने के लिए सहमत हैं. मिलर का डर है कि गेहूं की कीमत अंतरिम में बढ़ सकती है, अर्थात, एग्रीमेंट पर हस्ताक्षर करने की तिथि से डिलीवरी की तिथि तक. अपने कीमत के जोखिम को मैनेज करने के लिए, व्हीट मिलर फ्यूचर्स प्लेटफॉर्म पर खरीदारी की स्थिति लेने या 4 तक जाने का फैसला करता है. वह चार महीनों की आवश्यकता के बराबर एक्सचेंज पर गेहूं के कॉन्ट्रैक्ट की संख्या खरीदता है. जब गेहूं की आपूर्ति की समयसीमा निकट आती है, तो उसे पता चलता है कि गेहूं की कीमतें स्पॉट मार्केट में बढ़ गई हैं. वह गेहूं के लिए अधिक भुगतान करता है. यह गेहूं के आटा की लागत को बढ़ाता है, जो उसके मार्जिन को चुराता है. हालांकि, स्पॉट मार्केट में नुकसान फ्यूचर्स मार्केट में ऑफसेट होता है क्योंकि मिलर ने फ्यूचर्स एक्सचेंज पर हेज किया है. अपनी स्थिति को स्क्वेयर करके, अर्थात, एक्सचेंज पर समान राशि बेचकर, वह लाभ कमाता है. इस प्रकार मिलर फ्यूचर्स मार्केट में लाभ कमाकर स्पॉट मार्केट में नुकसान को ऑफसेट करता है. यह मिलर को अपने मार्जिन को बड़ी मात्रा में सुरक्षित करने में सक्षम बनाता है

गेहूं मिलर लंबा होता है और अप्रैल में रु. 1,300 का फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट खरीदता है और बाद में जुलाई में कॉन्ट्रैक्ट रु. 1,500 में बेचकर अपनी स्थिति का वर्ग बढ़ाता है, जिससे प्रति कॉन्ट्रैक्ट रु. 200 का लाभ मिलता है.

स्पॉट या फिज़िकल मार्केट में, उन्होंने गेहूं को रु. 1,000 में खरीदा होगा लेकिन जुलाई में रु. 1,200 में खरीदा जा सकता है. अप्रैल में ₹ 1,000 में फिजिकल मार्केट में न खरीदकर उन्हें ₹ 200 का नुकसान हुआ है, जिसकी क्षतिपूर्ति ₹ 200 से की गई है, जो उन्होंने फ्यूचर्स मार्केट में किया है.

अनुमानित कीमत के माध्यम से 6.3.Protecting मार्केट शेयर

खाद्य तेल जैसी कुछ वस्तुओं की मांग अत्यधिक कीमत वाली इलास्टिक है. निर्माताओं को यह सुनिश्चित करना होगा कि कीमतें एक विस्तारित अवधि में स्थिर हैं ताकि उनके मार्केट शेयर की सुरक्षा की जा सके. एक्सचेंज पर खरीदकर, निर्माताओं और प्रोसेसरों को काफी लंबी अवधि में स्थिर और एकसमान कीमतों का आश्वासन दिया जाता है. यह पूर्वानुमान उन्हें अपने स्टॉकिस्ट, थोक खरीदार और वितरकों के साथ निश्चित कीमतों पर बिक्री कॉन्ट्रैक्ट को फॉरवर्ड करने की अनुमति देता है, जिससे घरेलू कीमतों में पूर्वानुमान लगाया जा सके. इस प्रकार हेजिंग अपने अंतिम प्रोडक्ट की कीमत पर इनपुट कीमतों में नुकसान के प्रभाव को कम करने में मदद करता है. फ्यूचर मार्केट के बिना, प्रोसेसर/निर्माताओं को कच्चे माल के गंभीर शॉर्ट-टर्म मूल्य मूवमेंट और कीमत स्थिरता बनाए रखने की आवश्यकता को संतुलित करना मुश्किल होगा. भविष्य की अनुपस्थिति में, इसका अर्थ होगा कच्चे माल को थोक में खरीदना और स्टोर करना, अधिक फाइनेंशियल खर्च होना और उत्पादन की लागत में वृद्धि करना. इसका मतलब अन्य लाभदायक उद्यमों या निवेशों के लिए कम फंड भी होगा.

6.4.Stable मार्केट लाभ किसानों/कृषि को मिलता है 

फ्यूचर्स मार्केट मूल्य की स्थिरता प्रदान करता है जो किसानों और खेती के लिए लाभदायक है. कृषि अर्थव्यवस्था के लिए कीमत की स्थिरता महत्वपूर्ण है क्योंकि अस्थिर बाजार का अर्थ है कि किसानों की आय में अप्रत्याशितता. इनकम अप्रत्याशितता का अर्थ है कि कृषि से संबंधित कम निवेश और कृषि गतिविधियों की खराब योजना. किसानों को भविष्य की कीमत की जानकारी का मुक्त और व्यापक प्रसार किसानों को उनके उत्पाद के लिए व्यापारियों/खरीदारों से 'निष्पक्ष' या बेहतर कीमत निकालने में उन्हें सशक्त बनाएगा. इसके अलावा, जैसा कि योजना और उत्पादन के बीच समय की कमी है, फ्यूचर मार्केट-डिस्कवर्ड कीमत की जानकारी किसानों को बाजार की मांग के आधार पर निवेश निर्णय लेने के लिए प्रोत्साहित करेगी.

कम ब्याज़ दरों और प्रीमियम से 6.5.Processors लाभ

हेजिंग प्रोसेसर को कच्चे माल की बड़ी मात्रा में खरीदने की आवश्यकता को कम करता है ताकि उचित कच्चे माल की कीमतों को सुनिश्चित किया जा सके और समय के साथ प्रतिकूल कीमतों से सुरक्षा मिल सके. इस प्रकार, यह कार्यशील पूंजी की आवश्यकता, पूंजी पर ब्याज़, मार्केटिंग जोखिमों से संबंधित प्रीमियम और प्रोसेसिंग मार्जिन जैसे खर्चों को कम करता है और प्रोसेसर को अधिक रिटर्न सुनिश्चित करता है.

6.6.Benefits से वैल्यू चेन ऑपरेटर

निम्नलिखित कुछ प्रमुख तरीके हैं जिनमें फ्यूचर एक्सचेंज वैल्यू चेन ऑपरेटर की मदद कर रहे हैं:

o कीमत स्थिरीकरण सक्षम करना (कीमत विभिन्नताओं के आयाम को कम करता है).

ओ एकीकृत राष्ट्रीय और अंतर्राष्ट्रीय मूल्य संरचना को सक्षम बनाना.

o लंबी और जटिल उत्पादन और विनिर्माण गतिविधियों के संचालन को सुविधाजनक बनाना. o पूरे वर्ष आपूर्ति और मांग की स्थिति को संतुलित करने में मदद करना.

o किसानों और अन्य हितधारकों के लिए कीमत बैरोमीटर के रूप में कार्य करना.

ओ प्रतियोगिता को प्रोत्साहित करना.

6.7.Import – निर्यात प्रतिस्पर्धात्मकता

फ्यूचर्स मार्केट्स आयातकों और निर्यातकों को उनके मूल्य जोखिमों को संभालने और उनकी प्रतिस्पर्धात्मकता में सुधार करने में मदद करते हैं. इंटरनेशनल ट्रेडिंग में शामिल कई फिजिकल ट्रेडर फ्यूचर, फॉरवर्ड और विकल्पों के माध्यम से फ्यूचर एक्सचेंज पर अपने जोखिमों को हेज करते हैं. उदाहरण के लिए, एक टेक्सटाइल मिल को कॉन्ट्रैक्चुअल एक्सपोर्ट में कम से कम तीन महीने आगे बढ़ना होगा, क्योंकि उनके खरीदारों को अविचलित आपूर्ति की आवश्यकता होती है. तिलहन क्षेत्र में, अंतर्राष्ट्रीय खरीदार कम से कम एक वर्ष आगे खरीदना पसंद करते हैं.

आमतौर पर, जो निर्यातक ऐसे फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट में प्रवेश करते हैं, उनके पास पूरे प्रतिबद्ध स्टॉक नहीं हैं. उन्हें फिजिकल मार्केट से कमी खरीदनी पड़ सकती है. यह उन्हें संभावित नुकसान के परिणामस्वरूप कीमत के जोखिमों का सामना करता है. निर्यातक इस प्रकार के जोखिमों को तीन तरीकों से प्रबंधित करते हैं: क) लंबे समय तक के कॉन्ट्रैक्ट की मांग को अस्वीकार करते हैं; या ख) आवश्यकता से अधिक इन्वेंटरी होल्ड करते हैं; या ग) प्रस्तावित खरीद में अपना जोखिम हेज करते हैं. फ्यूचर मार्केट के माध्यम से हेज किए बिना, ऐसे जोखिमों का प्रबंधन केवल सावधानीपूर्वक, समय लेने और महंगे प्लानिंग के माध्यम से किया जा सकता है. आयातक भी इसी तरह की क्रमबद्धता से गुजरते हैं अगर वे बचाव नहीं करते हैं. इस प्रकार, फ्यूचर्स मार्केट निर्यातकों और आयातकों को अपनी मार्केटिंग लागत को कम करने, प्रोसेसिंग मार्जिन की सुरक्षा करने और अंतर्राष्ट्रीय रूप से प्रतिस्पर्धा करने की अनुमति देते हैं.

6.8.Improved बैंक क्रेडिट की एक्सेसिबिलिटी

उचित जोखिम प्रबंधन उपकरणों के बिना, बैंकों के लिए उत्पादों का विपणन और प्रसंस्करण उच्च जोखिम वाला व्यवसाय बन जाता है. कीमत में छोटे आंदोलन भी मार्जिन के बड़े हिस्से को नकार सकता है, इस प्रकार, कभी-कभी लोन का भुगतान करना वर्चुअल रूप से असंभव बना सकता है. इसके कारण, बैंक कमोडिटी ट्रेड को फंड करने के लिए बहुत अच्छे हैं. ऐसी स्थिति में, कई बैंक इस बात का आग्रह करते हैं कि उधारकर्ता एक्सचेंज पर अपना जोखिम हेज करते हैं. अगर बैंक उधारकर्ताओं द्वारा अपने जोखिमों को पूरा नहीं किया गया है, तो भी वे पुनर्भुगतान के कठोर नियम और शर्तों को बल देने के अलावा उच्च ब्याज़ दरों पर शुल्क लेते हैं.