समायोजित EBITDA

एडजस्टेड EBITDA क्या है?

समायोजित एबिटडा का अर्थ है "ब्याज, कर, डेप्रिसिएशन और एमोर्टाइज़ेशन से पहले समायोजित आय". यह एक वित्तीय मेट्रिक है जिसका उपयोग एबिटडा की गणना से कुछ गैर-प्रचालन व्यय और गैर-नकद मदों को छोड़कर कंपनी के प्रचालन निष्पादन का मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है. यहां प्रत्येक घटक का ब्रेकडाउन है:

1. कमाई: कमाई कंपनी की निवल आय या लाभ को दर्शाती है, जिसकी गणना ऑपरेटिंग खर्च, ब्याज़, टैक्स, डेप्रिसिएशन और एमोर्टाइज़ेशन सहित सभी खर्चों को कटौती करने के बाद की जाती है.
2. ब्याज़ से पहले: एडजस्ट किए गए EBITDA में ब्याज़ खर्च शामिल नहीं हैं, जो लोन या बॉन्ड पर ब्याज़ जैसे फंड उधार लेने के लिए कंपनी द्वारा किए गए खर्च हैं.
3. टैक्स: टैक्स सरकार को कंपनी द्वारा भुगतान किए गए कॉर्पोरेट इनकम टैक्स को दर्शाते हैं. एडजस्ट किया गया EBITDA केवल ऑपरेटिंग परफॉर्मेंस पर ध्यान केंद्रित करने के लिए टैक्स शामिल नहीं है.
4. डेप्रिसिएशन: डेप्रिसिएशन उनके उपयोगी जीवन पर मूर्त एसेट (जैसे बिल्डिंग और उपकरण) की लागत का आवंटन है. यह एक नॉन-कैश खर्च को दर्शाता है जो समय के साथ एसेट की वैल्यू को कम करता है.
5. एमोर्टाइज़ेशन: एमोर्टाइज़ेशन डेप्रिसिएशन के समान है लेकिन मूर्त एसेट की बजाय अमूर्त एसेट (जैसे पेटेंट और ट्रेडमार्क) पर लागू होता है. यह एक गैर-कैश खर्च को भी दर्शाता है जो अमूर्त एसेट की लागत को उनके उपयोगी जीवन पर फैलाता है.

एडजस्ट किया गया EBITDA उपयोगी है क्योंकि यह कंपनी के मुख्य ऑपरेटिंग लाभ की स्पष्ट तस्वीर प्रदान करता है, जिसमें ब्याज़ खर्च (जो डेब्ट स्ट्रक्चर के कारण भिन्न हो सकते हैं), टैक्स (जो टैक्स कानूनों और क्रेडिट से प्रभावित हो सकते हैं) और डेप्रिसिएशन और एमोर्टाइज़ेशन जैसे गैर-कैश खर्च शामिल नहीं हैं.

समायोजित EBITDA का महत्व

विशेष रूप से फाइनेंशियल विश्लेषण और निर्णय लेने में EBITDA (ब्याज, टैक्स, डेप्रिसिएशन और एमोर्टाइज़ेशन से पहले कमाई) को एडजस्ट करना महत्वपूर्ण है:

1. कोर ऑपरेटिंग परफॉर्मेंस पर ध्यान केंद्रित करें: ब्याज़, टैक्स, डेप्रिसिएशन और एमोर्टाइज़ेशन जैसे नॉन-ऑपरेटिंग खर्चों को छोड़कर, एडजस्टेड EBITDA कंपनी की अंतर्निहित ऑपरेशनल प्रॉफिटेबिलिटी का स्पष्ट दृश्य प्रदान करता है. यह निवेशकों और विश्लेषकों को आकलन करने में मदद करता है कि कंपनी की मुख्य बिज़नेस गतिविधियां कितनी अच्छी तरह से कमाई कर रही हैं.
2. कंपनियों में तुलना: चूंकि एडजस्ट किया गया EBITDA कुछ गैर-नकद और गैर-संचालन मदों को छोड़कर लाभप्रदता को संचालित करने के उपाय को मानकीकृत करता है, इसलिए यह उसी उद्योग के भीतर कंपनियों में प्रदर्शन की बेहतर तुलना की अनुमति देता है. यह तुलनात्मकता बेंचमार्किंग और रिलेटिव परफॉर्मेंस का आकलन करने के लिए उपयोगी है.
3. कैश फ्लो जनरेशन की जानकारी: EBITDA, समायोजित आंकड़ों सहित, अक्सर पूंजीगत व्यय के प्रभाव से पहले कैश फ्लो जनरेशन के लिए प्रॉक्सी के रूप में इस्तेमाल किया जाता है. यह हितधारकों को समझने में मदद करता है कि कंपनी के ऑपरेशन कितने कैश जनरेट कर रहे हैं, जो फाइनेंशियल हेल्थ और लिक्विडिटी का मूल्यांकन करने के लिए महत्वपूर्ण है.
4. मूल्यांकन मेट्रिक्स की सुविधा प्रदान करता है: समायोजित EBITDA का इस्तेमाल आमतौर पर EBITDA के कई गुणों के लिए एंटरप्राइज़ वैल्यू (EV) जैसे मूल्यांकन मॉडल में किया जाता है. ये मल्टीपल्स कंपनी के आय की क्षमता, ऑपरेशनल परफॉर्मेंस में फैक्टरिंग और नॉन-ऑपरेटिंग विकृतियों को छोड़कर अपनी वैल्यू का आकलन करने का एक मानकीकृत तरीका प्रदान करते हैं.
5. डेट कवनेंट कम्प्लायंस में उपयोगीता: डेट दायित्वों वाली कंपनियों के लिए, एडजस्ट किए गए EBITDA का उपयोग फाइनेंशियल परफॉर्मेंस को मापने और उधार लेने की शर्तों के अनुपालन को निर्धारित करने के लिए डेट कवनेंट में किया जा सकता है. यह कंपनी की ऑपरेशनल कैश फ्लो से अपने डेट दायित्वों को सर्विस करने की क्षमता का आकलन करने का आधार प्रदान करता है.
6. मैनेजमेंट परफॉर्मेंस मेट्रिक्स: आंतरिक रूप से, समायोजित EBITDA समय के साथ परिचालन दक्षता और लाभप्रदता ट्रेंड की निगरानी और मूल्यांकन करने के लिए प्रबंधन के लिए एक प्रमुख परफॉर्मेंस इंडिकेटर (KPI) के रूप में कार्य करता है. यह लागत प्रबंधन और संचालन में सुधार के क्षेत्रों की पहचान करने में मदद करता है.
7. प्रकटीकरण और पारदर्शिता: समायोजित EBITDA प्रकटीकरण रिपोर्ट किए गए समायोजनों की स्पष्ट समझ के साथ हितधारकों को वित्तीय रिपोर्टिंग में पारदर्शिता बढ़ाता है. यह पारदर्शिता विशेष रूप से निवेशकों और विश्लेषकों के लिए महत्वपूर्ण है जो सूचित निवेश निर्णय लेते हैं.

एडजस्टेड EBITDA के लाभ

एडजस्टेड EBITDA (ब्याज, टैक्स, डेप्रिसिएशन और एमोर्टाइज़ेशन से पहले कमाई) फाइनेंशियल एनालिसिस और निर्णय लेने में कई लाभ प्रदान करता है:

1. ऑपरेटिंग परफॉर्मेंस पर ध्यान केंद्रित करें: ब्याज़ और टैक्स जैसे नॉन-ऑपरेटिंग खर्चों के साथ-साथ डेप्रिसिएशन और एमॉर्टाइज़ेशन जैसे गैर-कैश खर्चों को छोड़कर, एडजस्ट किया गया EBITDA कंपनी के मुख्य ऑपरेटिंग लाभ की स्पष्ट तस्वीर प्रदान करता है. यह फोकस स्टेकहोल्डर्स को समझने में मदद करता है कि कंपनी की मूलभूत बिज़नेस गतिविधियां कमाई कर रही हैं.
2. मानकीकरण और तुलनात्मकता: एडजस्ट किया गया EBITDA उसी उद्योग में कंपनियों में लाभप्रदता का प्रचालन करने के उपाय को मानकीकृत करता है. यह निष्पादन मेट्रिक्स की आसान तुलना करने की अनुमति देता है और बेंचमार्किंग व्यायाम की सुविधा देता है. निवेशक और विश्लेषक पूंजी संरचना, टैक्स रणनीतियों या लेखा उपचारों में अंतर के बावजूद कंपनियों की तुलना करने के लिए एडजस्टेड EBITDA का उपयोग कर सकते हैं.
3. कैश फ्लो प्रॉक्सी: हालांकि कैश फ्लो का सीधा उपाय नहीं है, लेकिन एडजस्टेड EBITDA कैपिटल खर्चों के प्रभाव पर विचार करने से पहले ऑपरेशन से कैश फ्लो के लिए एक उपयोगी प्रॉक्सी के रूप में कार्य करता है. यह प्रॉक्सी कंपनी की ऑपरेशन और ग्रोथ पहलों के लिए इंटरनल रूप से कैश जनरेट करने की क्षमता का आकलन करने के लिए मूल्यवान है.
4. मूल्यांकन मेट्रिक: EBITDA का समायोजन आमतौर पर मूल्यांकन मॉडल में किया जाता है, जैसे EBITDA के गुणक में एंटरप्राइज़ वैल्यू (EV). ये मल्टीपल्स अपनी कमाई की क्षमता के संबंध में कंपनी के मूल्यांकन का आकलन करने, परिचालन प्रदर्शन और गैर-संचालन विकृतियों को छोड़कर एक सरल तरीका प्रदान करते हैं.
5. फाइनेंशियल हेल्थ की जानकारी: एडजस्ट किए गए EBITDA की जांच से स्टेकहोल्डर्स को कंपनी के फाइनेंशियल हेल्थ और सस्टेनेबिलिटी का पता लगाने में मदद मिलती है. यह कंपनी के लाभप्रदता ट्रेंड और समय के साथ परिचालन दक्षता के बारे में जानकारी प्रदान करता है, जिससे सुधार या संभावित जोखिमों के लिए क्षेत्रों की पहचान करने में मदद मिलती है.
6. प्रबंधन प्रदर्शन मापन: आंतरिक रूप से, समायोजित EBITDA प्रबंधन के लिए एक प्रमुख प्रदर्शन सूचक (KPI) के रूप में कार्य करता है. यह कार्यपालिकाओं को परिचालन कार्यनीतियों, लागत प्रबंधन पहलों और लाभप्रदता लक्ष्यों की प्रभावशीलता को ट्रैक और मूल्यांकन करने की अनुमति देता है. यह परफॉर्मेंस बेंचमार्क सेट करने और प्रोत्साहन देने में भी मदद करता है.
7. बेहतर पारदर्शिता: एडजस्ट किया गया EBITDA डिस्क्लोज़र रिपोर्ट किए गए आय को किए गए एडजस्टमेंट की स्पष्ट समझ प्रदान करके फाइनेंशियल रिपोर्टिंग में पारदर्शिता बढ़ाता है. यह पारदर्शिता बेहतर सूचित इन्वेस्टमेंट निर्णयों को बढ़ावा देती है और इन्वेस्टर के विश्वास में सुधार करती है.
8. डेट कोवनेंट कम्प्लायंस: डेट ऑब्लिगेशन वाली कंपनियों के लिए, एडजस्ट किए गए EBITDA का इस्तेमाल अक्सर डेट कवनेंट में फाइनेंशियल परफॉर्मेंस को मापने और उधार लेने की शर्तों के अनुपालन को निर्धारित करने के लिए किया जाता है. यह एक मानकीकृत मेट्रिक प्रदान करता है जिसका उपयोग लेंडर ऑपरेशनल कैश फ्लो से अपने क़र्ज़ दायित्वों को पूरा करने की कंपनी की क्षमता का आकलन करने के लिए करते हैं.

समायोजित EBITDA की गणना

समायोजित EBITDA (ब्याज, करों, डेप्रिसिएशन और एमोर्टाइज़ेशन से पहले आय) की गणना कंपनी के EBITDA से शुरू करके की जाती है और फिर कुछ ऐसी वस्तुओं के लिए इसे समायोजित किया जाता है जिन्हें नॉन-ऑपरेटिंग या नॉन-रिकरिंग माना जाता है. चरण-दर-चरण की गणना यहां दी गई है:

1. EBITDA के साथ शुरू करें: फॉर्मूला का उपयोग करके EBITDA की गणना करें:

EBITDA=Net इनकम+ब्याज खर्च+टैक्स+डेप्रिसिएशन+एमोर्टाइज़ेशन

• निवल आय: सभी खर्चों को कम करने के बाद कंपनी की निवल आय या लाभ.
• ब्याज़ खर्च: लोन या बॉन्ड पर ब्याज़ जैसे उधार लेने की लागत.
• टैक्स: कंपनी द्वारा सरकार को भुगतान किए गए कॉर्पोरेट इनकम टैक्स.
• डेप्रिसिएशन: अपने उपयोगी जीवन पर मूर्त एसेट (जैसे बिल्डिंग और उपकरण) की लागत का आवंटन.
• एमॉर्टाइज़ेशन: अपने उपयोगी जीवन पर अमूर्त एसेट (जैसे पेटेंट और ट्रेडमार्क) की लागत का आवंटन.

2. नॉन-ऑपरेटिंग और नॉन-रिकरिंग आइटम के लिए एडजस्ट करें: समायोजित EBITDA पर पहुंचने के लिए नॉन-ऑपरेटिंग या नॉन-रिकरिंग माने जाने वाले कुछ मदों को EBITDA में शामिल न करें या वापस जोड़ें. एडजस्टमेंट के उदाहरण में शामिल हो सकते हैं:
   • रीस्ट्रक्चरिंग लागत: महत्वपूर्ण रीस्ट्रक्चरिंग गतिविधियों से संबंधित लागत.
   • नॉन-कैश स्टॉक-आधारित क्षतिपूर्ति: कर्मचारी स्टॉक विकल्पों या इक्विटी अवॉर्ड से संबंधित नॉन-कैश खर्च.
   • वन-टाइम खर्च या लाभ: ऐसी आइटम जो नियमित रूप से नहीं आती हैं, जैसे एसेट सेल्स, लिटिगेशन सेटलमेंट या अन्य असाधारण आइटम से होने वाले लाभ या नुकसान.
   • नॉन-ऑपरेटिंग इनकम या खर्च: नॉन-कोर बिज़नेस एक्टिविटीज़ से आय या खर्च, जैसे कि इन्वेस्टमेंट से लाभ या नुकसान.
3. एडजस्टेड EBITDA की गणना करें: एडजस्टमेंट करने के बाद, एडजस्टेड EBITDA का फॉर्मूला इस प्रकार व्यक्त किया जा सकता है:

एडजस्ट किए गए EBITDA=EBITDA+एडजस्टमेंट

ऑपरेटिंग परफॉर्मेंस पर उनके प्रभाव के आधार पर एडजस्टमेंट सकारात्मक (वापस जोड़ा गया) या नकारात्मक (अपवर्जित) हो सकता है.

4. विचार और पारदर्शिता: पारदर्शिता सुनिश्चित करने के लिए एडजस्टेड EBITDA पर पहुंचने के लिए किए गए एडजस्टमेंट को प्रकट करना महत्वपूर्ण है और स्टेकहोल्डर्स को यह समझने की अनुमति देना है कि कैसे मेट्रिक प्राप्त किया गया है. यह कंपनियों में सूचित निवेश निर्णय लेने और प्रदर्शन की तुलना करने में मदद करता है.
5. फाइनेंशियल एनालिसिस में इस्तेमाल: नॉन-ऑपरेटिंग आइटम को एडजस्ट करने के बाद कंपनी की ऑपरेटिंग लाभ और फाइनेंशियल हेल्थ का मूल्यांकन करने के लिए EBITDA का इस्तेमाल आमतौर पर फाइनेंशियल एनालिसिस, वैल्यूएशन मॉडल, डेट कोवनेंट कैलकुलेशन और मैनेजमेंट परफॉर्मेंस एसेसमेंट में किया जाता है.

उदाहरण

आइए मान लें कि कंपनी के फाइनेंशियल विवरण एक निश्चित अवधि के लिए इस प्रकार हैं:

• राजस्व: ₹10,00,000
• बेचे गए माल की लागत (कॉग्स): ₹4,00,000
• ऑपरेटिंग खर्च (डेप्रिसिएशन और एमॉर्टाइज़ेशन को छोड़कर): ₹2,00,000
• डेप्रिसिएशन खर्च: ₹50,000
• एमॉर्टाइज़ेशन खर्च: ₹20,000
• ब्याज खर्च: ₹30,000
• टैक्स: ₹40,000

समायोजित EBITDA की गणना करने के लिए:

1. EBITDA की गणना करें: EBITDA = राजस्व – COGS – ऑपरेटिंग खर्च EBITDA

                                                                = ₹10,00,000 – ₹4,00,000 – ₹2,00,000

                                                   EBITDA = ₹4,00,000

2. नॉन-ऑपरेशनल खर्चों के लिए एडजस्ट: एडजस्ट किया गया EBITDA = EBITDA + डेप्रिसिएशन + एमोर्टाइज़ेशन

                                                          एडजस्टेड EBITDA = ₹4,00,000 + ₹50,000 + ₹20,000

                                                           एडजस्टेड EBITDA = ₹4,70,000

इसलिए, इस अवधि के लिए इस हाइपोथेटिकल कंपनी के लिए एडजस्टेड EBITDA ₹4,70,000 होगा. एडजस्टेड ईबीआईटीडीए निवेशकों और विश्लेषकों को डेप्रिसिएशन और एमोर्टाइज़ेशन जैसी नॉन-कैश आइटम को छोड़कर कंपनी की लाभ को मुख्य ऑपरेशन से अलग करने में मदद करता है, और ब्याज़ और टैक्स को छोड़कर, जो फाइनेंसिंग निर्णयों और टैक्स अधिकार क्षेत्रों के आधार पर व्यापक रूप से भिन्न हो सकते हैं.

EBITDA और समायोजित EBITDA के बीच मुख्य अंतर

EBITDA (ब्याज, करों, डेप्रिसिएशन और एमोर्टाइज़ेशन से पहले आय) और समायोजित EBITDA के बीच प्रमुख अंतर समायोजित EBITDA पर पहुंचने के लिए EBITDA को किए गए समायोजन में निहित है. यहां प्रत्येक का ब्रेकडाउन है:

1. EBITDA (ब्याज, टैक्स, डेप्रिसिएशन और एमोर्टाइज़ेशन से पहले कमाई):
   • परिभाषा: EBITDA एक फाइनेंशियल मेट्रिक है जो ब्याज़ खर्च, टैक्स, डेप्रिसिएशन और एमोर्टाइज़ेशन को कम करने से पहले कमाई को दर्शाता है.
   • गणना: इसकी गणना फॉर्मूला का उपयोग करके की जाती है: EBITDA=Net इनकम+ब्याज़ खर्च+टैक्स+डेप्रिसिएशन+एमोर्टाइज़ेशन
   • उद्देश्य: EBITDA कंपनी के मुख्य ऑपरेशन से लाभ का एक स्नैपशॉट प्रदान करता है, जिसमें फाइनेंसिंग लागत (ब्याज) और गैर-नकद खर्च (डेप्रिसिएशन और एमोर्टाइज़ेशन) शामिल नहीं हैं.’
2. एडजस्टेड EBITDA (ब्याज, टैक्स, डेप्रिसिएशन और एमोर्टाइज़ेशन से पहले एडजस्टेड आय):
   • परिभाषा: एडजस्ट किया गया EBITDA EBITDA के साथ शुरू होता है और फिर नॉन-ऑपरेटिंग, नॉन-रिकरिंग या नॉन-कैश माना जाने वाला विशिष्ट आइटम को छोड़कर या इसमें शामिल करके इसे और अधिक एडजस्ट करता है.
   • गणना: एडजस्टेड EBITDA की गणना इस प्रकार की जाती है: एडजस्टेड EBITDA=EBITDA+एडजस्टमेंट

जहां एडजस्टमेंट में रीस्ट्रक्चरिंग लागत, नॉन-रिकरिंग खर्च या लाभ, नॉन-कैश स्टॉक-आधारित क्षतिपूर्ति और अन्य वन-टाइम आइटम शामिल हो सकते हैं.

• उद्देश्य: एडजस्टेड EBITDA का उद्देश्य EBITDA को प्रभावित करने वाले विकृतियों को समाप्त करके कंपनी के चल रहे ऑपरेटिंग परफॉर्मेंस का अधिक सटीक प्रतिबिंब प्रदान करना है. यह कंपनी की मुख्य बिज़नेस गतिविधियों की अंतर्निहित लाभ का आकलन करने में मदद करता है.

महत्वपूर्ण अंतर

• एडजस्टमेंट का स्कोप: EBITDA में ब्याज से परे एडजस्टमेंट, टैक्स, डेप्रिसिएशन और एमॉर्टाइज़ेशन शामिल नहीं हैं. दूसरी ओर, एडजस्ट किया गया EBITDA, नॉन-ऑपरेटिंग या नॉन-रिकरिंग आइटम को हटाने के लिए अतिरिक्त एडजस्टमेंट को शामिल करता है जो लाभ को प्रभावित कर सकता है.
• पारदर्शिता और निरंतरता: एडजस्ट किए गए EBITDA को किए गए एडजस्टमेंट को प्रकट करने में पारदर्शिता की आवश्यकता होती है, जिससे स्टेकहोल्डर यह सुनिश्चित होते हैं कि मेट्रिक कैसे प्राप्त किया गया था. यह पारदर्शिता कंपनियों और अवधियों में परफॉर्मेंस की तुलना करने में मदद करती है.
• फाइनेंशियल एनालिसिस में इस्तेमाल: EBITDA का इस्तेमाल व्यापक रूप से लाभ का पता लगाने के लिए किया जाता है, जबकि एडजस्ट किया गया EBITDA ऐसी स्थितियों में पसंद किया जाता है जहां चालू ऑपरेटिंग परफॉर्मेंस की स्पष्ट जानकारी की आवश्यकता होती है, विशेष रूप से फाइनेंशियल हेल्थ का मूल्यांकन करते समय, इन्वेस्टमेंट के निर्णय लेते समय, या डेट कवनेंट के साथ अनुपालन का आकलन करते समय.

निष्कर्ष

समायोजित एबिटडा कंपनी के प्रचालन निष्पादन, वित्तीय स्वास्थ्य और मूल्यांकन मेट्रिक्स के बारे में मूल्यवान अंतर्दृष्टि प्रदान करता है. हालांकि, कंपनी की फाइनेंशियल स्थिति और संभावनाओं को व्यापक रूप से देखने के लिए एडजस्ट किए गए EBITDA का उपयोग करना, अपनी सीमाओं को समझना और अन्य फाइनेंशियल मेट्रिक्स के साथ इसे ध्यान में रखना आवश्यक है.