लाभांश प्रति शेयर

डिविडेंड प्रति शेयर (डीपीएस) एक फाइनेंशियल मेट्रिक है जो कंपनी द्वारा अपने स्टॉक के प्रत्येक शेयर के लिए घोषित कुल डिविडेंड को दर्शाता है. यह निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण संकेतक है, क्योंकि यह कंपनी की आय का हिस्सा दर्शाता है जो शेयरधारकों को वितरित किया जाता है. डीपीएस पर एक विस्तृत लुक यहां दिया गया है:

प्रति शेयर डिविडेंड की गणना करने का फॉर्मूला:

DPS की गणना करने का फॉर्मूला है:

DPS= कुल लाभांश/बकाया शेयरों की संख्या​

कहां:

• भुगतान किए गए कुल लाभांश एक विशिष्ट अवधि में कंपनी द्वारा घोषित लाभांशों की कुल राशि है.
• बकाया शेयरों की संख्या वर्तमान में शेयरधारकों द्वारा धारित कुल शेयरों की संख्या है.

प्रति शेयर लाभांश की गणना

डिविडेंड प्रति शेयर (डीपीएस) की गणना करने के लिए, आपको कंपनी द्वारा घोषित कुल लाभांश और शेयरों की संख्या जाननी होगी. यहां चरण-दर-चरण गाइड और प्रैक्टिकल उदाहरण दिया गया है:

प्रति शेयर डिविडेंड की गणना करने के चरण (डीपीएस):

1. भुगतान किए गए कुल लाभांश निर्धारित करें: कंपनी द्वारा एक विशिष्ट अवधि के लिए घोषित डिविडेंड की कुल राशि जानें. यह जानकारी आमतौर पर कंपनी के फाइनेंशियल स्टेटमेंट या प्रेस रिलीज़ में उपलब्ध होती है.
2. बकाया शेयरों की संख्या निर्धारित करें: वर्तमान में शेयरधारकों द्वारा धारित कुल शेयरों की संख्या जानें. यह जानकारी कंपनी के फाइनेंशियल स्टेटमेंट या स्टॉक मार्केट डेटा में भी उपलब्ध है.
3. DPS फॉर्मूला अप्लाई करें: DPS के लिए फॉर्मूला का उपयोग करें:

DPS=कुल लाभांश/बकाया शेयरों की संख्या

उदाहरण की गणना:

मान लें कि कंपनी ABC ने वित्तीय वर्ष के लिए ₹15,00,000 का कुल लाभांश घोषित किया है, और इसमें 3,00,000 बकाया शेयर हैं.

1. भुगतान किए गए कुल लाभांश: ₹15,00,000
2. बकाया शेयरों की संख्या: 3,00,000

DPS फॉर्मूला का उपयोग करके:

DPS= ₹15, 00,000/3, 00,000=₹5

इसलिए, डिविडेंड प्रति शेयर (DPS) ₹5 है.

1. त्रैमासिक लाभांश: अगर कोई कंपनी त्रैमासिक लाभांश का भुगतान करती है, तो आप कुल वार्षिक लाभांश प्राप्त करने के लिए प्रत्येक तिमाही में भुगतान किए गए लाभांश का योग कर सकते हैं.
2. विशेष लाभांश: कभी-कभी, कंपनियां नियमित लाभांशों के अलावा विशेष लाभांश का भुगतान कर सकती हैं. इन्हें भुगतान किए गए कुल लाभांश में शामिल किया जाना चाहिए.
3. डिविडेंड की घोषणा: बकाया शेयरों पर नवीनतम डिविडेंड डिक्लेरेशन और अपडेट के लिए कंपनी की घोषणाएं और फाइनेंशियल रिपोर्ट नियमित रूप से चेक करें.

कई लाभांशों के साथ उदाहरण:

मान लें कि कंपनी XYZ ने राजकोषीय वर्ष के दौरान निम्नलिखित लाभांश घोषित किए:

• Q1: ₹2,00,000
• Q2: ₹2,50,000
• Q3: ₹3,00,000
• Q4: ₹2,50,000

वर्ष के लिए भुगतान किए गए कुल लाभांश इस प्रकार होंगे:

= ₹2, 00,000+₹2,50,000+₹3,00,000+₹2,50,000

=₹10,00,000

अगर कंपनी XYZ में 2,00,000 बकाया शेयर हैं:

DPS=₹10,00,000/ 2,00,000=₹5

इसलिए, डिविडेंड प्रति शेयर (DPS) ₹5 है.

विचार करने के कारक:

• स्टॉक स्प्लिट: इस अवधि के दौरान होने वाले किसी भी स्टॉक स्प्लिट या रिवर्स स्प्लिट के लिए बकाया शेयरों की संख्या को एडजस्ट करें.
• शेयर बायबैक: बकाया शेयरों की संख्या पर शेयर बायबैक के प्रभाव पर विचार करें.
• डिविडेंड रीइन्वेस्टमेंट प्लान (ड्रिप): अगर कंपनी की ड्रिप है, तो कुछ लाभांश को अतिरिक्त शेयरों में दोबारा इन्वेस्ट किया जा सकता है, जो बकाया शेयरों की संख्या को प्रभावित करता है.

लाभांश के प्रकार

लाभांश किसी निगम द्वारा अपने शेयरधारकों को किए गए भुगतान होते हैं, आमतौर पर नकद या अतिरिक्त शेयर के रूप में. ये भुगतान कंपनियों के लिए अपने निवेशकों को लाभ वितरित करने का एक तरीका है. कई प्रकार के लाभांश हैं जो कंपनी जारी कर सकती हैं:

1. कैश डिविडेंड

• विवरण: कैश डिविडेंड सबसे आम प्रकार के डिविडेंड हैं और शेयरधारकों को कैश में भुगतान किया जाता है.
• उदाहरण: कंपनी प्रति शेयर ₹10 डिविडेंड घोषित करती है. अगर आपके पास 100 शेयर हैं, तो आपको कैश में ₹1,000 प्राप्त होते हैं.

2. स्टॉक डिविडेंड

• विवरण: स्टॉक डिविडेंड में कंपनी के स्टॉक के अतिरिक्त शेयरों का वितरण नकद की बजाय शेयरधारकों को शामिल है.
• उदाहरण: कंपनी 10% स्टॉक डिविडेंड घोषित करती है. अगर आपके पास 100 शेयर हैं, तो आपको अतिरिक्त 10 शेयर प्राप्त होते हैं.

3. प्रॉपर्टी डिविडेंड

• विवरण: प्रॉपर्टी डिविडेंड में कैश या स्टॉक की बजाय फिजिकल एसेट जैसे प्रॉडक्ट या रियल एस्टेट का वितरण शामिल है.
• उदाहरण: एक कंपनी डिविडेंड के रूप में एक सहायक कंपनी में शेयर वितरित कर सकती है.

4. स्क्रिप लाभांश

• विवरण: स्क्रिप डिविडेंड बाद की तिथि पर शेयरधारकों का भुगतान करने का वादा करते हैं, क्योंकि कंपनी के पास तुरंत डिविडेंड का भुगतान करने के लिए पर्याप्त कैश नहीं होता है.
• उदाहरण: कंपनी शेयरधारकों को एक प्रॉमिसरी नोट जारी करती है जिससे उन्हें भविष्य की तिथि पर कैश भुगतान प्राप्त होगा.

5. लिक्विडेटिंग डिविडेंड

• विवरण: जब कोई कंपनी अपने बिज़नेस ऑपरेशन या एसेट सेल्स से शेयरधारकों को पूंजी रिटर्न करती है, तो लाभांश को लिक्विडेट करना होता है, आमतौर पर बिज़नेस को बंद करते समय.
• उदाहरण: कंपनी एक विभाजन बेचती है और शेयरधारकों को लिक्विडेटिंग डिविडेंड के रूप में आय वितरित करती है.

6. विशेष लाभांश

• विवरण: विशेष लाभांश कंपनी द्वारा किए गए वन-टाइम भुगतान हैं, आमतौर पर अतिरिक्त लाभ या नकद के कारण जो कंपनी शेयरधारकों को वितरित करना चाहती है.
• उदाहरण: कंपनी एक विशेष लाभदायक वर्ष के बाद शेयरधारकों को प्रति शेयर भुगतान ₹5 डिविडेंड बनाती है.

7. पसंदीदा लाभांश

• विवरण: पसंदीदा डिविडेंड का भुगतान पसंदीदा स्टॉक धारकों को किया जाता है, एक ऐसे कॉर्पोरेशन में स्वामित्व का एक वर्ग जिसमें सामान्य स्टॉक की तुलना में अपनी एसेट और आय पर अधिक क्लेम होता है.
• उदाहरण: कंपनी हर तिमाही में पसंदीदा शेयरधारकों को प्रति शेयर डिविडेंड ₹2 का निश्चित भुगतान करती है.

8. लाभांश पुनर्निवेश कार्यक्रम (डीआरआईपीएस)

• विवरण: हालांकि प्रति सेक्शन लाभांश का एक प्रकार नहीं है, लेकिन ड्रिप्स शेयरधारकों को अतिरिक्त शेयर खरीदकर, अक्सर डिस्काउंट पर और बिना ब्रोकरेज शुल्क का भुगतान किए अपने कैश डिविडेंड को दोबारा इन्वेस्ट करने की अनुमति देते हैं.
• उदाहरण: ₹100 का कैश डिविडेंड प्राप्त करने के बजाय, शेयरधारक इसे कंपनी के अधिक शेयरों में दोबारा इन्वेस्ट करने का विकल्प चुनता है.

सारांश तालिका:

प्रत्येक प्रकार के डिविडेंड में कंपनी और उसके शेयरधारकों दोनों के लिए अपने खुद के प्रभाव होते हैं, और डिविडेंड प्रकार के विकल्प को कंपनी के फाइनेंशियल हेल्थ, कैश फ्लो, ग्रोथ स्ट्रेटेजी और शेयरहोल्डर प्राथमिकताओं जैसे कारकों से प्रभावित किया जा सकता है.

निवेशकों के लिए प्रति शेयर लाभांश का महत्व

डिविडेंड प्रति शेयर (डीपीएस) कई कारणों से निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण मेट्रिक है. यह कंपनी के फाइनेंशियल हेल्थ, लाभप्रदता और इन्वेस्टमेंट की इनकम क्षमता के बारे में जानकारी प्रदान करता है. निवेशकों के लिए DPS क्यों महत्वपूर्ण है, इसके कुछ प्रमुख कारण यहां दिए गए हैं:

1. आय उत्पन्न

• स्थिर आय: आय-केंद्रित निवेशकों के लिए, जैसे निवृत्त व्यक्ति, डीपीएस स्थिर आय का स्रोत दर्शाता है. उच्च डीपीएस का अर्थ होता है, इन्वेस्टमेंट से अधिक नियमित कैश इनफ्लो.
• डिविडेंड यील्ड: DPS डिविडेंड यील्ड की गणना करने में मदद करता है, जो स्टॉक की कीमत के प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाने वाला वार्षिक डिविडेंड भुगतान है. यह निवेशकों को विभिन्न निवेशों की आय की क्षमता की तुलना करने में मदद करता है.

2. फाइनेंशियल हेल्थ और स्थिरता

• लाभकारी सूचक: कंपनी लाभदायक है और शेयरधारकों को लाभ वापस करने के लिए पर्याप्त नकद प्रवाह है.
• स्थिरता: स्थिर या बढ़ती डीपीएस शेयरधारकों के साथ लाभ शेयर करने, फाइनेंशियल स्थिरता और प्रभावी मैनेजमेंट का संकेत देने के लिए कंपनी की प्रतिबद्धता को दर्शाता है.

3. इन्वेस्टमेंट पर कुल रिटर्न

• कैपिटल एप्रिसिएशन: कैपिटल गेन (स्टॉक की कीमत में वृद्धि) के साथ, डिविडेंड इन्वेस्टमेंट पर कुल रिटर्न में योगदान देते हैं. स्टॉक की कीमत में मध्यम वृद्धि होने पर भी हाई DPS कुल रिटर्न को बढ़ा सकता है.
• रीइन्वेस्टमेंट: डिविडेंड रीइन्वेस्टमेंट प्लान (ड्रिप) के माध्यम से, इन्वेस्टर अधिक शेयर खरीदने के लिए डिविडेंड का उपयोग कर सकते हैं, संभावित रूप से उनके कुल रिटर्न को बढ़ा सकते हैं.

4. कंपनी की डिविडेंड पॉलिसी

• प्रबंधन विश्वास: नियमित और बढ़ते लाभांश कंपनी की भविष्य आय और वित्तीय स्थिति में प्रबंधन के विश्वास को दर्शाते हैं.
• रिटेंशन बनाम डिस्ट्रीब्यूशन: डीपीएस विकास के लिए बनाए गए लाभों और शेयरधारकों को वितरित किए गए लाभों के बीच संतुलन को दर्शाता है. यह निवेशकों को कंपनी की विकास रणनीति और पूंजी आवंटन को समझने में मदद करता है.

5. निवेश की तुलना

• बेंचमार्किंग: डीपीएस निवेशकों को उसी उद्योग के भीतर या विभिन्न क्षेत्रों में डिविडेंड-पेइंग स्टॉक की तुलना करने की अनुमति देता है ताकि सर्वश्रेष्ठ इनकम-जनरेटिंग के अवसर खोजे जा सकें.
• जोखिम मूल्यांकन: उच्च लाभांश कभी-कभी परिपक्व, स्थिर कंपनी को कम वृद्धि की क्षमता के साथ संकेत दे सकते हैं, जबकि कम लाभांश एक बढ़ती कंपनी को लाभ दोबारा निवेश करने का सुझाव दे सकते हैं.

6. बाजार की धारणा

• इन्वेस्टर का विश्वास: निरंतर या बढ़ते डीपीएस के इतिहास वाली कंपनियां इन्वेस्टर को आकर्षित करती हैं और बनाए रखती हैं, मार्केट का विश्वास बढ़ाती हैं और स्टॉक की कीमतों को संभावित रूप से सपोर्ट करती हैं.
• मार्केट सिग्नल: DPS में बदलाव भविष्य की आय पर सिग्नल मैनेजमेंट के दृष्टिकोण को संकेत दे सकते हैं. लाभांशों में अप्रत्याशित कटौती संभावित फाइनेंशियल समस्या का सुझाव दे सकती है, जबकि महत्वपूर्ण वृद्धि भविष्य में मजबूत प्रदर्शन का संकेत दे सकती है.

7. मूल्यांकन और विश्लेषण

• मूल्यांकन मॉडल: डीपीएस डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल (डीडीएम) में एक प्रमुख इनपुट है जिसका उपयोग वैल्यू स्टॉक में किया जाता है. ये मॉडल निवेशकों को भविष्य के डिविडेंड भुगतान की वर्तमान वैल्यू का अनुमान लगाने में मदद करते हैं.
• अर्निंग क्वालिटी: प्रति शेयर आय (ईपीएस) की तुलना में, डीपीएस, भुगतान अनुपात का आकलन करने में मदद करता है, जिससे पता चलता है कि कंपनी की आय में से कितने शेयरधारकों को वापस निवेश किया जा रहा है.

उदाहरण स्पष्टीकरण:

कल्पना करें कि ए और बी. दो कंपनियों का मूल्यांकन करने वाले निवेशक के पास ₹10 का DPS और ₹200 की स्टॉक कीमत है, जबकि कंपनी बी के पास ₹5 का DPS और ₹100 की स्टॉक कीमत है.

• लाभांश उपज की तुलना:
  • कंपनी A: ₹10/₹200x100=5
  • कंपनी B: ₹5/₹100x100=5

दोनों कंपनियां एक ही लाभांश उपज प्रदान करती हैं, लेकिन वृद्धि संभावना, भुगतान अनुपात और ऐतिहासिक डीपीएस ट्रेंड जैसे अन्य कारकों का अधिक विश्लेषण निवेशक को सूचित निर्णय लेने में मदद करेगी.

प्रति शेयर ट्रेंड लाभांश की व्याख्या करना

डिविडेंड प्रति शेयर (डीपीएस) ट्रेंड की व्याख्या करने में कंपनी के फाइनेंशियल हेल्थ, मैनेजमेंट पॉलिसी और भविष्य की संभावनाओं के बारे में जानकारी प्राप्त करने के लिए समय के साथ डीपीएस में बदलाव का विश्लेषण करना शामिल है. डीपीएस ट्रेंड की व्याख्या करते समय विचार करने के लिए यहां प्रमुख पहलू दिए गए हैं:

1. DPS बढ़ रहा है

• पॉजिटिव इंडिकेटर: एक बढ़ता डीपीएस ट्रेंड आमतौर पर यह दर्शाता है कि कंपनी अच्छी तरह से प्रदर्शन कर रही है, उच्च लाभ जनरेट कर रही है, और इसमें एक मजबूत कैश फ्लो है.
• मैनेजमेंट का विश्वास: यह कंपनी के मौजूदा लाभ और फाइनेंशियल स्थिरता में मैनेजमेंट के विश्वास को दर्शाता है.
• शेयरहोल्डर वैल्यू: लगातार बढ़ते डिविडेंड शेयरहोल्डर वैल्यू को बढ़ाते हैं और इनकम-फोकस्ड इन्वेस्टर को आकर्षित कर सकते हैं.

2. स्थिर DPS

• फाइनेंशियल स्थिरता: एक स्थिर डीपीएस यह सुझाव देता है कि कंपनी के पास निरंतर आय आधार और स्थिर कैश फ्लो है.
• भुगतान निरंतरता: यह शेयरधारकों को नियमित आय प्रदान करने की कंपनी की प्रतिबद्धता को दर्शाता है, भले ही इसका मतलब है कि पुनर्निवेश के लिए कम आय बनाए रखना.
• जोखिम कम करना: कंजर्वेटिव इन्वेस्टर के लिए, स्थिर डीपीएस कम जोखिम का संकेत दे सकता है, विशेष रूप से अस्थिर मार्केट में.

3. DPS कम हो रहा है

• संभावित चेतावनी: घटती डीपीएस संभावित फाइनेंशियल कठिनाइयों का चेतावनी संकेत हो सकता है, जैसे लाभ घटाना या नकद प्रवाह संबंधी समस्याएं.
• रणनीतिक शिफ्ट: यह एक रणनीतिक शिफ्ट भी दर्शा सकता है जहां कंपनी विकास के अवसरों, अनुसंधान और विकास या ऋण कम करने में दोबारा निवेश करने के लिए अधिक आय बनाए रख रही है.
• मार्केट रिएक्शन: डिविडेंड में कमी से इन्वेस्टर की भावना पर नकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है और स्टॉक की कीमत में कमी आ सकती है.

4. शून्य या कोई DPS नहीं

• ग्रोथ फोकस: कंपनियां, विशेष रूप से छोटी या उच्च ग्रोथ फर्म, लाभांश का भुगतान न करने का विकल्प चुन सकती हैं और इसके बजाय सभी लाभों को बिज़नेस विस्तार में दोबारा निवेश कर सकती हैं.
• फाइनेंशियल स्ट्रेन: यह फाइनेंशियल स्ट्रेन या अनिश्चितता को भी दर्शा सकता है, जहां कंपनी कठिन आर्थिक स्थितियों को नेविगेट करने के लिए कैश का संरक्षण कर रही है.

5. विशेष और अनियमित लाभांश

• कभी-कभी भुगतान: एसेट सेल्स जैसे असाधारण लाभ या घटनाओं के कारण विशेष लाभांश एक बार भुगतान होते हैं.
• शक्ति का सिग्नल: अनियमित होने पर, नियमित लाभांशों के शीर्ष पर भुगतान किए जाने पर वे मजबूत फाइनेंशियल स्वास्थ्य का संकेत दे सकते हैं.
• असंगत ट्रेंड: इन्वेस्टर को केवल लॉन्ग-टर्म इनकम की अपेक्षाओं के लिए इन पर भरोसा नहीं करना चाहिए.

DPS ट्रेंड का विश्लेषण किया जा रहा है

1. ऐतिहासिक तुलना

• लॉन्ग-टर्म ट्रेंड: शॉर्ट-टर्म उतार-चढ़ाव पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय लॉन्ग-टर्म ट्रेंड की पहचान करने के लिए बहु-वर्षीय अवधि में डीपीएस का मूल्यांकन करें.
• वर्ष से अधिक के बदलाव: यह देखने के लिए वार्षिक डीपीएस की तुलना करें कि क्या लगातार बढ़ना, स्थिरता या कम है.

2. उद्योग और बाजार संदर्भ

• पीयर की तुलना: अपनी प्रतिस्पर्धी स्थिति और मार्केट परफॉर्मेंस को समझने के लिए कंपनी के डीपीएस ट्रेंड की तुलना करें.
• आर्थिक स्थितियां: मैक्रोइकोनॉमिक कारकों और मार्केट की स्थितियों पर विचार करें जो डिविडेंड का भुगतान करने की कंपनी की क्षमता को प्रभावित कर सकती हैं.

3. भुगतान अनुपात विश्लेषण

• स्थिरता: डिविडेंड भुगतान स्थिर हैं या नहीं, यह निर्धारित करने के लिए भुगतान अनुपात (DPS/EPS) का आकलन करें. अगर कंपनी की आय कम हो जाती है, तो बहुत अधिक भुगतान अनुपात जोखिम को दर्शा सकता है.
• वृद्धि संभावना: कम भुगतान अनुपात यह सुझा सकता है कि कंपनी वृद्धि और विस्तार के लिए आय बनाए रख रही है.

4. नकद प्रवाह परीक्षा

• कैश फ्लो एनालिसिस: कंपनी के कैश फ्लो स्टेटमेंट का विश्लेषण करें ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि डिविडेंड भुगतान ऑपरेशनल कैश फ्लो द्वारा सपोर्ट किए जाएं, न केवल लाभ का हिसाब करें.
• मुफ्त कैश फ्लो: अपने फाइनेंशियल हेल्थ को प्रभावित किए बिना डिविडेंड का भुगतान करने की कंपनी की क्षमता का पता लगाने के लिए मुफ्त कैश फ्लो (ऑपरेशन में से कैश माइनस कैपिटल खर्च) चेक करें.

उदाहरण व्याख्या:

पांच वर्षों में निम्नलिखित डीपीएस के साथ कंपनी, XYZ कॉर्प पर विचार करें:

• ट्रेंड बढ़ाना: डीपीएस लगातार बढ़ रहा है, जो मजबूत फाइनेंशियल प्रदर्शन और शेयरधारकों को वैल्यू वापस करने की प्रतिबद्धता को दर्शाता है.
• मैनेजमेंट का विश्वास: यह ट्रेंड कंपनी की लाभप्रदता और भविष्य की संभावनाओं में मैनेजमेंट का विश्वास दर्शाता है.
• निवेशकों के लिए आकर्षक: विश्वसनीय और बढ़ती आय धाराओं की तलाश करने वाले आय-केंद्रित निवेशकों के लिए ऐसा ट्रेंड आकर्षक है.

प्रति शेयर लाभांश को प्रभावित करने वाले कारक

कई कारक प्रति शेयर डिविडेंड (डीपीएस) को प्रभावित कर सकते हैं जो कंपनी अपने शेयरधारकों को वितरित करने का निर्णय लेती है. इन कारकों में कंपनी की लाभप्रदता, नकद प्रवाह, लाभांश नीति, उद्योग प्रथाएं और व्यापक आर्थिक स्थितियां शामिल हैं. इन प्रभावशाली कारकों पर विस्तृत नज़र डालें:

1. लाभप्रदता

• निवल आय: डीपीएस पर सबसे सीधा प्रभाव कंपनी की निवल आय है. उच्च लाभ आमतौर पर उच्च लाभांश सक्षम करें.
• कमाई की स्थिरता: स्थिर और अनुमानित आय वाली कंपनियां लगातार या बढ़ते लाभांश का भुगतान करने की संभावना अधिक होती है.

2. नकद प्रवाह

• ऑपरेशनल कैश फ्लो: ऑपरेशन से पर्याप्त कैश फ्लो यह सुनिश्चित करता है कि कंपनी को डिविडेंड का भुगतान करने की लिक्विडिटी है.
• मुफ्त कैश फ्लो: बिज़नेस ऑपरेशन से समझौता किए बिना डिविडेंड भुगतान के लिए मुफ्त कैश फ्लो (कैश फ्रॉम ऑपरेशन माइनस कैपिटल खर्च) महत्वपूर्ण है.

3. डिविडेंड नीति

• भुगतान अनुपात: कंपनी का टार्गेट पेआउट अनुपात (लाभांश के रूप में भुगतान किए गए अर्जन का अनुपात) DPS को प्रभावित करता है. अधिक भुगतान अनुपात का अर्थ आमतौर पर उच्च DPS से होता है.
• डिविडेंड ग्रोथ पॉलिसी: कुछ कंपनियों का उद्देश्य वित्तीय स्वास्थ्य और स्थिरता के लिए समय पर लगातार लाभांश बढ़ाना है.

4. उद्योग के मानदंड और प्रथाएं

• उद्योग मानक: लाभांश प्रथाएं उद्योगों के बीच महत्वपूर्ण रूप से भिन्न हो सकती हैं. उदाहरण के लिए, यूटिलिटी और कंज्यूमर स्टेपल अक्सर टेक कंपनियों की तुलना में अधिक लाभांश का भुगतान करते हैं.
• प्रतिस्पर्धी पोजीशनिंग: कंपनियां उद्योग सहकर्मियों के साथ संरेखित या अंतर करने के लिए अपनी डिविडेंड पॉलिसी को समायोजित कर सकती हैं.

5. कंपनी के विकास की संभावनाएं

• पुनर्निवेश आवश्यकताएं: महत्वपूर्ण वृद्धि के अवसर वाली कंपनियां पुनर्निवेश के लिए अधिक आय बनाए रख सकती हैं, जिसके परिणामस्वरूप कम DPS हो सकता है.
• परिपक्व बनाम वृद्धि चरण: परिपक्व कंपनियों में अक्सर अधिक और अधिक निरंतर डीपीएस होता है, जबकि उच्च विकास वाली कंपनियां उच्च लाभांश का भुगतान करने के बजाय आय को दोबारा निवेश कर सकती हैं.

6. फाइनेंशियल लेवरेज और डेट

• डेट लेवल: उच्च डेट लेवल वाली कंपनियां फाइनेंशियल स्थिरता बनाए रखने के लिए डिविडेंड भुगतान पर डेट पुनर्भुगतान को प्राथमिकता दे सकती हैं.
• ब्याज़ कवरेज: आय से ब्याज़ के खर्चों को कवर करने की क्षमता इस बात को प्रभावित करती है कि डिविडेंड के लिए कितना आवंटित किया जा सकता है.

7. आर्थिक स्थितियां

• आर्थिक स्थिरता: आर्थिक मंदी के दौरान, कंपनियां नकद संरक्षण के लिए लाभांश कम या निलंबित कर सकती हैं.
• मुद्रास्फीति और ब्याज़ दरें: मुद्रास्फीति और ब्याज़ दरें कॉर्पोरेट लाभ और नकद प्रवाह को प्रभावित कर सकती हैं, लाभांश निर्णयों को प्रभावित कर सकती हैं.

8. नियामक वातावरण

• टैक्स पॉलिसी: लाभांश की आय को प्रभावित करने वाली टैक्स पॉलिसी कॉर्पोरेट डिविडेंड पॉलिसी को प्रभावित कर सकती है. उदाहरण के लिए, लाभांशों के लिए अनुकूल टैक्स ट्रीटमेंट अधिक डीपी को प्रोत्साहित कर सकता है.
• कानूनी आवश्यकताएं: नियामक आवश्यकताएं या प्रतिबंध डिविडेंड का भुगतान करने की कंपनी की क्षमता को प्रभावित कर सकते हैं.

9. मैनेजमेंट के रणनीतिक निर्णय

• पूंजी आवंटन रणनीति: पूंजी आवंटन पर प्रबंधन के निर्णय (उदाहरण के लिए, निवेश, अधिग्रहण, शेयर बायबैक) लाभांशों के लिए उपलब्ध नकद को प्रभावित करते हैं.
• कॉर्पोरेट गवर्नेंस: मजबूत कॉर्पोरेट गवर्नेंस प्रैक्टिस अक्सर अधिक पारदर्शी और निरंतर लाभांश नीतियों का कारण बनते हैं.

10. शेयरधारक की अपेक्षाएं

• निवेशक आधार: शेयरधारक आधार (जैसे, संस्थागत बनाम रिटेल निवेशक) की रचना डिविडेंड पॉलिसी को प्रभावित कर सकती है. आय-केंद्रित निवेशक आमतौर पर अधिक डीपी पसंद करते हैं.
• मार्केट की अपेक्षाएं: डिविडेंड से संबंधित मार्केट की अपेक्षाओं को पूरा करना या उससे अधिक करना स्टॉक की कीमत और इन्वेस्टर के विश्वास को प्रभावित कर सकता है.

उदाहरण विश्लेषण:

अपने डीपी को प्रभावित करने वाली निम्नलिखित विशेषताओं के साथ एक हाइपोथेटिकल कंपनी, एबीसी लिमिटेड पर विचार करें:

• लाभकारीता: ABC लिमिटेड में स्थिर आय होती है, जो सालाना ₹50 करोड़ बनाती है.
• कैश फ्लो: कंपनी के पास कैपिटल खर्चों के बाद ₹20 करोड़ के फ्री कैश फ्लो के साथ मजबूत ऑपरेशनल कैश फ्लो है.
• डिविडेंड पॉलिसी: कंपनी के पास डिविडेंड के रूप में अपनी आय का 40% वितरित करने की पॉलिसी है.
• ग्रोथ प्रॉस्पेक्ट्स: ABC लिमिटेड एक परिपक्व उद्योग में है जिसमें उच्च लाभांश के भुगतान की अनुमति है.
• डेट लेवल: कंपनी एक मध्यम डेट लेवल बनाए रखती है, जिससे डेट रीपेमेंट और डिविडेंड भुगतान के लिए संतुलित दृष्टिकोण को प्राथमिकता मिलती है.
• आर्थिक स्थिति: स्थिर आर्थिक वातावरण लगातार डिविडेंड भुगतान को सपोर्ट करता है.
• शेयरधारक की अपेक्षाएं: आय-केंद्रित निवेशकों के बड़े आधार के साथ, एबीसी लिमिटेड का उद्देश्य स्थिर या बढ़ते डीपी को बनाए रखना है.

गणना:

उपरोक्त कारकों को देखते हुए, ABC लिमिटेड के वार्षिक DP की गणना निम्नानुसार की जा सकती है:

• कुल प्राप्तियां: ₹50 करोड़
• पे-आउट रेशियो: 40%

कुल लाभांश देय = कुल कमाई x भुगतान अनुपात

=₹50 करोड़ x40%

=₹20 करोड़

मानते हुए एबीसी लिमिटेड के पास 1 करोड़ बकाया शेयर हैं:

DPS=₹20 करोड़/1 करोड़ शेयर

       = 20 प्रति शेयर

प्रति शेयर लाभांश की सीमाएं

जहां डिविडेंड प्रति शेयर (डीपीएस) कंपनी के डिविडेंड भुगतान का आकलन करने के लिए एक मूल्यवान मेट्रिक है, वहीं इसकी कई सीमाएं हैं जिन्हें निवेशकों को ध्यान में रखना चाहिए. इन सीमाओं में संभावित विकृतियां, संदर्भ की कमी और विभिन्न बाहरी कारकों के प्रभाव शामिल हैं. डीपीएस की प्रमुख सीमाएं इस प्रकार हैं:

1. समग्र वित्तीय स्वास्थ्य पर संदर्भ की कमी

• अर्निंग क्वालिटी: डीपीएस कंपनी की आय की क्वालिटी के बारे में जानकारी प्रदान नहीं करता है. कंपनी अपने DPS को बनाए रख सकती है या बढ़ा सकती है, भले ही उसकी आय की क्वालिटी कम हो रही हो.
• डेट लेवल: डीपीएस कंपनी के डेट लेवल या ब्याज़ दायित्वों पर विचार नहीं करता है. उच्च डीपीएस उच्च लेवरेज के कारण फाइनेंशियल अस्थिरता को मास्क कर सकता है.

2. शॉर्ट-टर्म फोकस

• डिविडेंड पॉलिसी में बदलाव: कंपनियां अपनी डिविडेंड पॉलिसी को तेज़ी से बदल सकती हैं. आज उच्च DPS भविष्य के भुगतान की गारंटी नहीं देता है.
• मार्केट की स्थिति: DPS को शॉर्ट-टर्म मार्केट की स्थितियों से प्रभावित किया जा सकता है और कंपनी की लॉन्ग-टर्म प्रॉफिटेबिलिटी या ग्रोथ संभावनाओं को दर्शा नहीं सकता है.

3. रिटर्न का कॉम्प्रिहेंसिव उपाय नहीं है

• कैपिटल गेन: डीपीएस केवल डिविडेंड भुगतान पर विचार करता है और पूंजी लाभ या स्टॉक की कीमत में बदलाव से हुए नुकसान को अनदेखा करता है, जो कुल रिटर्न के महत्वपूर्ण घटक हैं.
• रीइन्वेस्टमेंट आवश्यकताएं: उच्च विकास उद्योगों की कंपनियां उच्च लाभांश का भुगतान करने के बजाय अर्जित कमाई को दोबारा इन्वेस्ट कर सकती हैं, जो पूंजी मूल्यांकन के माध्यम से संभावित उच्च दीर्घकालिक रिटर्न प्रदान करती हैं.

4. बाहरी कारकों का प्रभाव

• आर्थिक स्थितियां: डीपीएस को व्यापक आर्थिक स्थितियों से प्रभावित किया जा सकता है. उदाहरण के लिए, आर्थिक मंदी के दौरान, कंपनियां लाभांश को कम या निलंबित कर सकती हैं, जो आवश्यक रूप से अपने आंतरिक मूल्य को दर्शाती नहीं है.
• नियामक वातावरण: डिविडेंड को प्रभावित करने वाले टैक्स कानूनों या विनियमों में बदलाव कंपनी के DPS निर्णयों को प्रभावित कर सकते हैं, जिससे इसे कम भविष्यवाणी किया जा सकता है.

5. प्रबंधन विवेकाधिकार

• अर्निंग मैनिपुलेशन: मैनेजमेंट इन्वेस्टर को आकर्षित करने या बनाए रखने के लिए डीपी को बनाए रखने या बढ़ाने के लिए कमाई को मैनिपुलेट कर सकता है, भले ही यह कंपनी के लॉन्ग-टर्म हेल्थ के सर्वश्रेष्ठ हित में नहीं हो.
• पॉलिसी में बदलाव: मैनेजमेंट रणनीतिक लक्ष्यों के आधार पर डिविडेंड पॉलिसी में बदलाव कर सकता है, जो शेयरधारक की अपेक्षाओं के साथ संरेखित नहीं हो सकती है या सही फाइनेंशियल परफॉर्मेंस को दर्शा सकती है.

6. कंपनी के विकास चरण का प्रतिबिंब नहीं है

• परिपक्व बनाम ग्रोथ कंपनियां: परिपक्व कंपनियों में अक्सर अधिक डीपीएस होता है लेकिन विकास की संभावना कम होती है. इसके विपरीत, ग्रोथ कंपनियों में कम या कोई DPS नहीं हो सकता है, लेकिन पूंजी की प्रशंसा के लिए उच्च क्षमता प्रदान करता है.

7. मुद्रास्फीति प्रभाव

• खरीद शक्ति: डीपीएस मुद्रास्फीति का हिसाब नहीं रखता है. अगर महंगाई अधिक है, तो स्थिर या बढ़ती डीपीएस अभी भी समय पर खरीदने की शक्ति में कमी हो सकती है.

8. पूंजी से भुगतान किए गए लाभांश

• अस्थिर भुगतान: कभी-कभी, कंपनियां लाभ के बजाय अपने पूंजी रिज़र्व से लाभांश का भुगतान करती हैं, जो लंबे समय में अस्थिर हो सकती हैं और फाइनेंशियल समस्या का संकेत दे सकती हैं.

उदाहरण स्पष्टीकरण:

दो कंपनियों, कंपनी ए और कंपनी बी पर विचार करें:

• कंपनी A: उच्च DPS लेकिन उच्च डेट लेवल और कमाई की क्वालिटी को कम करना.
• कंपनी बी: कम या कोई डीपीएस नहीं लेकिन उच्च विकास के अवसरों में कमाई को दोबारा निवेश करना, जिसके परिणामस्वरूप पूंजी की मजबूत वृद्धि होती है.

 विश्लेषण (एनालिसिस):

• कंपनी A अपने हाई DP के कारण इनकम-फोकस्ड इन्वेस्टर को आकर्षित कर सकती है. हालांकि, अगर इसके उच्च क़र्ज़ के स्तर और कमाई कम नहीं होती है, तो यह एक महत्वपूर्ण जोखिम होता है.
• कंपनी B अपने कम DP के कारण इनकम-फोकस्ड इन्वेस्टर से आकर्षित नहीं हो सकती है. हालांकि, विकास के अवसरों में इसका पुनर्निवेश लंबे समय तक काफी पूंजी लाभ प्राप्त कर सकता है.

निष्कर्ष

डीपीएस निवेशकों को अपने निवेश की आय की संभावनाओं और फाइनेंशियल स्थिरता का मूल्यांकन करने में मदद करता है, जिससे यह निवेश निर्णय लेने में महत्वपूर्ण मेट्रिक बन जाता है.