भारतीय स्टॉक मार्केट चार विभिन्न प्रकार के डेरिवेटिव को ट्रेड करना आसान बनाता है. प्रत्येक डेरिवेटिव दूसरों से अलग होता है और उसके पास अपने अलग-अलग कॉन्ट्रैक्ट शर्तों, जोखिम कारक और अन्य तत्व होते हैं.
निम्नलिखित चार विभिन्न डेरिवेटिव हैं:
- फॉरवर्ड एग्रीमेंट
- भविष्य के करार
- विकल्प करार
- स्वैप एग्रीमेंट
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट में प्रवेश करके, दो पार्टी भविष्य की निर्दिष्ट तिथि और पूर्वनिर्धारित कीमत पर अंतर्निहित एसेट प्राप्त करने और बेचने के लिए सहमत हैं. इसे एक और तरीका बनाने के लिए, यह दोनों पक्षों के बीच किया गया एक करार है जो बाद में अपनी एसेट बेचने के लिए किया जाता है.
काउंटरपार्टी जोखिम के लिए कस्टमाइज़्ड फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट की उच्च प्रवृत्ति होती है. एग्रीमेंट का साइज़ पूरी तरह से कॉन्ट्रैक्ट की लंबाई पर निर्भर करता है क्योंकि यह एक कस्टमाइजेबल है.
चूंकि फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट सेल्फ-रेगुलेटरी हैं, इसलिए कोई कोलैटरल आवश्यक नहीं है. फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट मेच्योरिटी तिथि पर सेटल किए जाते हैं; इसलिए, उन्हें समाप्ति तिथि के अनुसार आरक्षित किया जाता है.
भविष्य के संविदाएं
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट और भविष्य के कॉन्ट्रैक्ट समान हैं. फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट दो पार्टी के बीच अंतर्निहित एसेट को बाद में पूर्वनिर्धारित कीमत पर खरीदने या बेचने के लिए एग्रीमेंट होते हैं.
फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट खरीदार और विक्रेता को व्यक्तिगत रूप से बैठने से रोकते हैं और डील समाप्त करते हैं. वास्तविकता में, एक्सचेंज मोड का उपयोग खरीद को अंतिम रूप देने के लिए किया जाता है.
क्योंकि फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट मानकीकृत कॉन्ट्रैक्ट हैं, इसलिए काउंटरपार्टी जोखिम न्यूनतम है. इसके अलावा, क्लियरिंगहाउस कॉन्ट्रैक्ट की पार्टी के समकक्ष के रूप में कार्य करता है, जो भविष्य में क्रेडिट जोखिम को कम करता है.
बस क्योंकि फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को स्टैंडर्डाइज्ड कॉन्ट्रैक्ट के रूप में बताया जाता है, इसलिए इसका आकार पूर्वनिर्धारित होता है, और इसे स्टॉक एक्सचेंज द्वारा नियंत्रित किया जाता है.
विकल्प करार
भारत में डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट की तीसरी श्रेणी विकल्प कॉन्ट्रैक्ट है. विकल्प कॉन्ट्रैक्ट भविष्य से अधिक अलग होते हैं और कॉन्ट्रैक्ट फॉर्मेट करते हैं क्योंकि इसमें कोई आवश्यकता नहीं है कि कॉन्ट्रैक्ट को निर्दिष्ट तिथि पर डिस्चार्ज किया जाए.
विकल्प अनुबंध अंतर्निहित साधन खरीदने या बेचने का अधिकार देते हैं, लेकिन दायित्व नहीं.
ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट में दो विकल्प शामिल हैं:
कॉल विकल्प
विकल्प रखें
कॉल विकल्प में, खरीदार को निर्धारित कीमत पर अंतर्निहित एसेट की खरीद के लिए कॉन्ट्रैक्ट में प्रवेश करने का पूरा अधिकार है. विकल्प का प्रयोग करते समय करार दर्ज करते समय खरीदार के पास पूरा अधिकार है, लेकिन जिम्मेदारी नहीं है, विनिर्दिष्ट कीमत पर अंतर्निहित एसेट बेचना.
हालांकि, खरीदार कॉल और ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट दोनों में समाप्ति तिथि पर या उससे पहले प्रत्येक कॉन्ट्रैक्ट सेटल करने का निर्णय लेता है.
कोई भी व्यक्ति जो नियमित रूप से ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट में ट्रेड करता है, उससे चार पोजीशन में से कोई भी चुन सकता है, यानी, शॉर्ट या लॉन्ग, कॉल विकल्प या पुट विकल्प में. स्टॉक एक्सचेंज और ओवर-द-काउंटर मार्केट दोनों का इस्तेमाल इन विकल्पों को ट्रेड करने के लिए किया जाता है.
स्वैप एग्रीमेंट
स्वैप कॉन्ट्रैक्ट तीन डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट में सबसे जटिल हैं.
स्वैप कॉन्ट्रैक्ट पार्टियों के बीच एक निजी व्यवस्था को दर्शाते हैं. पूर्व-स्थापित फॉर्मूला के अनुसार पार्टियां अपने भविष्य के नकदी प्रवाह को बदलने के लिए सहमति देती हैं.
चूंकि ये कॉन्ट्रैक्ट दोनों पक्षों को कई महत्वपूर्ण जोखिमों से बचाते हैं, इसलिए स्वैप कॉन्ट्रैक्ट में मूलभूत सुरक्षा या तो ब्याज़ दर या करेंसी है.
चूंकि इन कॉन्ट्रैक्ट के बीच इन्वेस्टमेंट बैंकर एक प्रकार के मध्यस्थ के रूप में कार्य करते हैं, इसलिए उन्हें स्टॉक एक्सचेंज पर ट्रेड नहीं किया जाता है.
