स्टॉक मार्केट में बॉन्ड फंड को समझना

5.1 बॉन्ड फंड के बारे में

तो एक बांड क्या है? मुझे एनालॉजी के साथ समझाने की कोशिश करनी चाहिए. यदि कोई मुद्रा बाजार निधि बचत खाते की तरह है तो बंधन जमा प्रमाणपत्र (सीडी) के समान होता है. उदाहरण के लिए, पांच वर्ष की सीडी के साथ, बैंक आपको पूर्वनिर्धारित वार्षिक ब्याज़ दर का भुगतान करने के लिए सहमत है - जैसे, 4.5 प्रतिशत. अगर प्लान के अनुसार सभी 4.5 प्रतिशत ब्याज़ अर्जित करने के पांच वर्षों के अंत में जाते हैं, तो आप मूल रूप से निवेश किए गए मूलधन को वापस पाते हैं.

बंधपत्र उसी तरह काम करते हैं जो उन्हें जारी करने वाले बैंकों के स्थान पर ही निगमों या सरकारों द्वारा जारी किए जाने के स्थान पर काम करते हैं. उदाहरण के लिए, आप रिलायंस जैसी कंपनी से अब से पांच वर्ष परिपक्व होने के लिए निर्धारित एक बांड खरीद सकते हैं. रिलायंस पांच वर्ष का बॉन्ड आपको 6 प्रतिशत का भुगतान कर सकता है. रिलायंस तब तक, बॉन्ड पर ब्याज भुगतान (कूपन दर के रूप में भी जाना जाता है) प्राप्त करने के पांच वर्षों के बाद, रिलायंस आपके मूल निवेश को आपके पास वापस करता है (ध्यान दें: ज़ीरो कूपन बॉन्ड आपको कोई ब्याज नहीं देते हैं, बल्कि इसके लिए बचने के लिए छूट वाली कीमत पर बेचे जाते हैं.)

आपके बॉन्ड इन्वेस्टमेंट में जो सबसे खराब हो सकता है वह यह है कि, अगर रिलायंस फाइल किया गया दिवालियापन, तो आप अपने किसी भी मूल इन्वेस्टमेंट को वापस नहीं कर सकते, शेष ब्याज़ को अकेले रखें.

5.2 बॉन्ड फंड इन्वेस्टमेंट

• बॉन्ड आपके विचार से सुरक्षित हो सकते हैं– कई कंपनियों को पैसे उधार लेने की आवश्यकता होती है (और इस प्रकार बॉन्ड जारी करना) और अच्छे ऋण जोखिम होते हैं. अगर आपके पास पर्याप्त कंपनियों में बांड है - कहते हैं, उनमें से कई सौ में - और उनमें से एक या कुछ अप्रत्याशित रूप से गिरावट लेते हैं, तो उनका डिफॉल्ट (समय पर ब्याज या मूलधन का भुगतान करने में विफलता) केवल आपके पोर्टफोलियो की सिलाई को प्रभावित करता है और यह वित्तीय परेशानी नहीं होगी. बॉन्ड म्यूचुअल फंड और इसकी मैनेजमेंट टीम आपको कई बॉन्ड का विविध पोर्टफोलियो प्रदान कर सकती है.

• तुलना करने योग्य बैंक इन्वेस्टमेंट की तुलना में आपको अधिक ब्याज़ दरों का रिवॉर्ड मिलता है. वित्तीय बाजार और जो लोग उनमें भाग लेते हैं-आप और मेरे जैसे लोग डम्ब नहीं हैं. अगर आप अतिरिक्त जोखिम लेते हैं, तो आपको बॉन्ड में निवेश करने की उच्च दर प्राप्त होनी चाहिए. क्या आप जानते हैं? एग्जीक्यूटिव डेस्क, वॉल्ट, लॉबी में गार्ड और अपने स्थानीय बैंक में डिपॉजिट गारंटी लोगो द्वारा आराम से आने वाले सभी नर्वस नेल्ली सेवर को याद रखना चाहिए कि उन्हें सभी आराम के कारण बैंक में कम ब्याज़ का भुगतान किया जा रहा है.

• बॉन्ड के विकल्प इतने सुरक्षित नहीं हैं क्योंकि आप विश्वास करना चाहते हैं. कोई भी निवेश जिसमें किसी अन्य को या किसी संगठन को आपके पैसे उधार देना शामिल है. इसमें आपके पैसे को बैंक में डालना या संघीय सरकार द्वारा जारी कोई खजाना बांड खरीदना भी शामिल है. (हालांकि मैं दूमसेयर नहीं हूं, इतिहास के कोई भी विद्यार्थी जानता है कि सरकारें और सभ्यताएं असफल हो जाती हैं. यह इस बात का कोई मामला नहीं है कि वे विफल होंगे; यह एक सवाल है जब)

बॉन्ड म्यूचुअल फंड के 5.3 चार मुख्य तथ्य

बॉन्ड फंड लोगों की तरह जटिल और विशिष्ट नहीं होते, लेकिन वे मनी मार्केट फंड की तुलना में अधिक जटिल होते हैं. हालांकि, बॉन्ड फंड के बारे में चार प्रमुख तथ्य जानने के बाद – मेच्योरिटी, क्रेडिट रेटिंग, बॉन्ड जारी करने वाली विभिन्न संस्थाएं, इसलिए, उन बांडों पर कर के परिणाम - आप चार को एक साथ रख सकते हैं ताकि म्यूचुअल फंड कंपनियां इतने अलग-अलग प्रकार के बॉन्ड फंड के साथ कैसे आई हैं. उदाहरण के लिए, आप कॉर्पोरेट इंटरमीडिएट-टर्म हाई-यील्ड (जंक) बॉन्ड फंड या लॉन्ग-टर्म म्युनिसिपल बॉन्ड फंड खरीद सकते हैं.

मेच्योरिटी: जब तक आप अपना मूलधन वापस नहीं पाते तब तक वर्षों की गिनती

रोजमर्रा की बातचीत में, परिपक्वता उस शांत, आशीर्वादमय स्थिति को निर्दिष्ट करती है जो आपको वृद्ध होने पर विकसित होती है. लेकिन इस तरह की परिपक्वता हम यहाँ के बारे में बात कर रहे हैं. मेच्योरिटी, जैसा कि यह बॉन्ड पर लागू होता है, बस बॉन्ड आपको वापस भुगतान करने पर निर्दिष्ट करता है - यह अगले वर्ष, अब से 5 वर्ष, अब से 30 वर्ष या उससे अधिक हो सकता है. मेच्योरिटी सबसे महत्वपूर्ण वेरिएबल है जिसके द्वारा बॉन्ड, और इसलिए बॉन्ड फंड को विभेदित और वर्गीकृत किया जाता है.

आपको बहुत सारी देखभाल करनी चाहिए कि एक बॉन्ड कितने समय तक परिपक्व हो सकता है क्योंकि एक बॉन्ड की परिपक्वता आपको एक अच्छा (यद्यपि परिपूर्ण से अधिक) बोन्ड कितना अस्थिर होगा यदि ब्याज दरें बदलती हैं. जैसे-जैसे बॉन्ड की कीमतें और ब्याज दरें विपरीत रूप से संबंधित हैं. अगर ब्याज दरें गिर जाती हैं, तो बॉन्ड की कीमतें बढ़ जाती हैं.

बॉन्ड फंड दर्जनों के पोर्टफोलियो होते हैं और कुछ मामलों में सौ व्यक्तिगत बांड होते हैं. आपको बॉन्ड म्यूचुअल फंड में प्रत्येक बॉन्ड की मेच्योरिटी की जानकारी नहीं होगी. बॉन्ड फंड के लिए जानने के लिए उपयोगी सारांश इसके बॉन्ड की औसत मेच्योरिटी है.

बॉन्ड फंड आमतौर पर अपने आप को तीन मेच्योरिटी कैटेगरी में लम्प करते हैं:

• शॉर्ट-टर्म बॉन्ड फंड: ये फंड अगले कुछ वर्षों में मेच्योर होने वाले बॉन्ड में अपने इन्वेस्टमेंट को केंद्रित करते हैं.
• इंटरमीडिएट-टर्म बॉन्ड फंड: इस कैटेगरी में आमतौर पर पांच से दस वर्षों के भीतर देय बॉन्ड होते हैं.
• लॉन्ग-टर्म बॉन्ड फंड: ये फंड आमतौर पर 15 से 20 वर्षों में मेच्योर होने वाले बॉन्ड होते हैं.

उपरोक्त परिभाषाएं कठिन और तेज नहीं हैं. एक दीर्घकालिक बॉन्ड फंड की औसत परिपक्वता 14 वर्ष हो सकती है जबकि दूसरे के पास औसत 25 वर्ष हो सकते हैं. आप समस्याओं में जा सकते हैं जब एक मध्यवर्ती-अवधि निधि आरंभ करती है कि उसका प्रतिफल दूसरे के मुकाबले बेहतर होता है. नारंगी सेब की तुलना करने की यह पुरानी कहानी है. जब आपको पता चलता है कि ब्रैगर्ट फंड की औसत मेच्योरिटी 12 वर्ष है और अन्य फंड की मेच्योरिटी 7 है, तो आप जानते हैं कि भ्रामक तुलना करने के लिए 12-वर्ष का फंड "इंटरमीडिएट-टर्म" लेबल का उपयोग कर रहा है. यह तथ्य है कि, 12 वर्षों में औसत से मेच्योर होने वाले बॉन्ड के साथ फंड 7 वर्षों में औसत से मेच्योर होने वाले बॉन्ड की तुलना में अधिक रिटर्न जनरेट करना चाहिए. ब्याज़ दरें बदलने पर 12-वर्ष का फंड भी अधिक अस्थिर होता है.

लंबी अवधि के बॉन्ड से जुड़े अधिक जोखिम, जिसमें ब्याज़ दर बढ़ने पर अल्पकालिक बॉन्ड से अधिक कीमत कम होती है, अक्सर अधिक उपज के रूप में अधिक मुआवजे के साथ आती है. अधिकांश समय, लॉन्गर-टर्म बॉन्ड शॉर्ट-टर्म बॉन्ड की तुलना में अधिक उपज का भुगतान करते हैं.

अवधि- ब्याज़ दर जोखिम मापना

यदि आप ब्याज दरों में परिवर्तन के लिए बॉन्ड और बॉन्ड फंड की संवेदनशीलता निर्धारित करने की कोशिश कर रहे हैं, तो अवधि परिपक्वता से अधिक उपयोगी सांख्यिकीय हो सकती है. दस वर्ष की अवधि वाला बॉन्ड फंड का अर्थ है कि अगर ब्याज़ दरें 1 प्रतिशत बढ़ जाती हैं, तो बॉन्ड फंड की वैल्यू 10 प्रतिशत तक कम होनी चाहिए. (इसके विपरीत, अगर दरें 1 प्रतिशत गिरती हैं, तो फंड 10 प्रतिशत बढ़ जाना चाहिए.)

ब्याज दरों में 1 प्रतिशत की वृद्धि या गिरावट को प्रभावित करने के लिए औसत परिपक्वताओं का उपयोग करने की कोशिश करने से आपको सभी प्रकार की गणनाओं के माध्यम से बॉन्ड की कीमतों पर स्लॉग करना होगा. और यह आपको एक बड़ा फायदा भी देता है. क्रन्चिंग पर बचत के अलावा, अवधि आपको विभिन्न परिपक्वताओं के निधियों की तुलना करने में सक्षम बनाती है. अगर लॉन्ग-टर्म बॉन्ड फंड की अवधि 12 वर्ष है, और इंटरमीडिएट फंड की अवधि 6 वर्ष है, तो लॉन्ग-टर्म फंड ब्याज़ दरों में बदलाव के लिए लगभग दो बार होना चाहिए.

हालांकि अवधि औसत परिपक्वता से बेहतर संकेतक के साथ काम करना आसान है, लेकिन आपको औसत परिपक्वता के बारे में सुनने की अधिक संभावना है क्योंकि फंड की अवधि समझने में आसान नहीं है. गणितीय रूप से, यह वह बिंदु दर्शाता है जिस पर बॉन्डधारक को अपने कुल अपेक्षित भुगतानों (ब्याज प्लस मेच्योरिटी पर मूलधन का भुगतान) के वर्तमान मूल्य का आधा (50 प्रतिशत) प्राप्त होता है. वर्तमान मूल्य जीवन की लागत में परिवर्तन को दर्शाने के लिए भविष्य के भुगतान को समायोजित करता है.

अगर आप एक बॉन्ड फंड की अवधि जानते हैं, जिसे आप बॉन्ड फंड के पीछे फंड कंपनी से प्राप्त कर सकते हैं, तो आपको लगभग सभी जानकारी है कि आप ब्याज दरों के प्रति इसकी संवेदनशीलता के बारे में जान सकते हैं. हालांकि, अवधि एक फुलप्रूफ इंडिकेटर नहीं रही है: क्योंकि ब्याज़ दरें बढ़ गई हैं, इसलिए कुछ फंड ने फंड की अवधि से अधिक गिरा है.

क्रेडिट क्वालिटी: यह निर्धारित करना कि बॉन्ड फंड आश्रित है या नहीं

बांड निधियां भी एक दूसरे से भिन्न हैं जो उनके पास रखे गए बांडों की ऋण योग्यता के संदर्भ में. यह कहने का एक आकर्षक तरीका है, "हे, वे मुझे अकड़ गए हैं या क्या?" हर साल, बॉन्डधारकों को अपने बॉन्ड डिफॉल्ट होने पर अरब रुपये के लिए कुछ नहीं बल्कि बैग रखना होगा. आप ऐसे बॉन्ड खरीदकर इस फियास्को से बच सकते हैं जो डिफॉल्ट होने की संभावना नहीं है, अन्यथा उच्च क्रेडिट-क्वालिटी बॉन्ड के रूप में जाना जाता है.

क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां - मूडी, मानक और गरीब, डफ और फेल्प आदि क्रेडिट क्वालिटी और डिफॉल्ट की संभावनाओं के आधार पर रेट बॉन्ड. किसी सुरक्षा की क्रेडिट रेटिंग कंपनी के (या सरकारी इकाई की) ऋण का भुगतान करने की क्षमता पर निर्भर करती है. बॉन्ड क्रेडिट रेटिंग आमतौर पर किसी प्रकार के लेटर-ग्रेड स्केल पर की जाती है: उदाहरण के लिए, एक रेटिंग सिस्टम में, AAA सर्वोच्च रेटिंग है, जिसकी रेटिंग AA और a के माध्यम से उतरती है, जिसके बाद BBB, BB, B, CCC, CC, C, आदि. फंड जो अधिकतर इन्वेस्ट करते हैं:

AAA और AA रेटेड बॉन्ड हाई-ग्रेड या हाई-क्रेडिटक्वालिटी बॉन्ड फंड माने जाते हैं; इस प्रकार के बॉन्ड में डिफॉल्ट की संभावना कम होती है. ये बॉन्ड इन्वेस्टमेंट क्वालिटी बॉन्ड माने जाते हैं.

ए और बीबीबी रेटेड बॉन्ड सामान्य बॉन्ड फंड (मध्यम-क्रेडिट-क्वालिटी) माने जाते हैं. AAA और AA रेटेड बॉन्ड की तरह, इन बॉन्ड को इन्वेस्टमेंट क्वालिटी बॉन्ड के नाम से जाना जाता है.

BB या कम रेटिंग वाले बॉन्ड जंक बॉन्ड फंड के रूप में जाना जाता है (या उनके अधिक विपणन योग्य नाम, उच्च उत्पादन निधियों द्वारा). ये निधियां प्रति वर्ष या उससे अधिक बांडों के कुल मूल्य के दो प्रतिशत तक अधिक व्यतिक्रम करने की उम्मीद करती हैं. अनरेटेड बॉन्ड में कोई क्रेडिट रेटिंग नहीं है क्योंकि उन्हें रेटिंग एजेंसी द्वारा विश्लेषित या मूल्यांकन नहीं किया गया है.

निम्न गुणवत्ता वाले बांड निवेशकों को उच्च ब्याज दर का भुगतान करके आकर्षित करने में सक्षम होते हैं. फंड की होल्डिंग की क्रेडिट क्वालिटी जितनी कम होती है, आप जितनी अधिक उपज का भुगतान करने की उम्मीद कर सकते हैं (संभावित डिफॉल्ट के प्रभाव को ऑफसेट करने से अधिक उम्मीद करने के लिए).

जारीकर्ता: जानना कि आप किसको लेंडिंग कर रहे हैं

बॉन्ड किस प्रकार की इकाई जारी कर रहे हैं, उसके अनुसार भी अलग-अलग होते हैं. यहां प्रमुख विकल्प दिए गए हैं:

• खजाना: ये सभी के सबसे बड़े ऋणी भारत सरकार के साधन हैं. ट्रेजरी में ट्रेजरी बिल (जो एक वर्ष के भीतर मेच्योर होते हैं), ट्रेजरी नोट (जो एक से दस वर्ष के बीच मेच्योर होते हैं), और ट्रेजरी बॉन्ड (जो दस वर्ष से अधिक समय में मेच्योर होते हैं) शामिल हैं.

• नगरपालिका: म्युनिसिपल बॉन्ड (मुनी) राज्य, नगरपालिका या देश द्वारा जारी एक डेट सिक्योरिटी है जिसमें राजमार्ग, पुल या स्कूलों के निर्माण सहित अपने पूंजीगत खर्चों को फाइनेंस करने के लिए जारी किया जाता है. मुनी बॉन्ड्स के माध्यम से, म्युनिसिपल कॉर्पोरेशन व्यक्तियों या संस्थानों से पैसे जुटाता है और ब्याज़ की निर्दिष्ट राशि का भुगतान करने का वादा करता है और किसी विशिष्ट मेच्योरिटी तिथि पर मूल राशि वापस करता है. ये मुख्य रूप से संघीय करों और अधिकांश राज्य और स्थानीय करों से छूट प्राप्त होती है, जिससे उन्हें विशेष रूप से उच्च आयकर ब्रैकेट वाले लोगों के लिए आकर्षक बनाया जाता है.
• कॉर्पोरेट: रिलायंस इंडस्ट्रीज़ और टाटा जैसी कंपनियों द्वारा जारी किए गए, कॉर्पोरेट बॉन्ड ब्याज़ का भुगतान करते हैं जो पूरी तरह से टैक्स योग्य है.
• परिवर्तनीय: ये हाइब्रिड प्रतिभूतियां हैं - बॉन्ड जिन्हें आप कंपनी में बंधन जारी किए गए शेयरों की पूर्वनिर्धारित संख्या में बदल सकते हैं. हालांकि ये बॉन्ड ब्याज़ का भुगतान करते हैं, लेकिन उनकी उपज गैर-परिवर्तनीय बॉन्ड से कम होती है क्योंकि कन्वर्टिबल आपको अंतर्निहित स्टॉक बढ़ने पर अधिक पैसा कमाने की क्षमता प्रदान करते हैं.

5.4 आप बॉन्ड फंड में इन्वेस्ट क्यों करना चाहते हैं (और क्यों नहीं)

बॉन्ड में निवेश करना एक समय-सम्मानित तरीका है जिससे आप कम से कम अगले कुछ वर्षों के भीतर उपयोग नहीं करने की योजना बनाते हैं. जैसा कि अन्य म्यूचुअल फंड के साथ, बॉन्ड फंड एक दिन की सूचना पर पूरी तरह से तरल होते हैं, लेकिन आमतौर पर उन्हें लंबे समय तक निवेश के रूप में देखना चाहिए. क्योंकि उनकी वैल्यू में उतार-चढ़ाव आता है, अगर आप बाद में बदले में बॉन्ड फंड बेचने के लिए मजबूर हैं, तो आपको पैसे खोने की संभावना अधिक होती है.

अल्पावधि में, बॉन्ड मार्केट हर तरह से बाउंस कर सकता है; लंबी अवधि में, आपको ब्याज के साथ अपना पैसा वापस प्राप्त होने की संभावना अधिक होती है. बॉन्ड फंड में अपनी आपातकालीन राशि का निवेश न करें - बजाय मनी मार्केट फंड का उपयोग करें. यदि आपको आपातकालीन स्थिति में इसकी आवश्यकता हो तो आप बॉन्ड फंड से कम पैसे प्राप्त कर सकते हैं (और पैसे भी खो सकते हैं). आपको बॉन्ड फंड में अपने लंबे समय के निवेश में बहुत कुछ नहीं रखना चाहिए. जब ब्याज़ दरें महत्वपूर्ण रूप से घटती हैं, तो उन दुर्लभ अवधियों को छोड़कर, बॉन्ड फंड उच्च रिटर्न प्रदान नहीं करेगा जो स्टॉक, रियल एस्टेट और आपके खुद के बिज़नेस जैसे ग्रोथ-ओरिएंटेड इन्वेस्टमेंट कर सकते हैं.

कुछ सामान्य फाइनेंशियल लक्ष्य जिनके लिए बॉन्ड फंड अच्छी तरह से उपयुक्त हैं:

• एक प्रमुख खरीद: लेकिन यह सुनिश्चित करें कि खरीद कम से कम दो वर्ष के लिए नहीं होगी, जैसे कि घर की खरीद. अल्पकालिक बांड निधियां मुद्रा बाजार निधियों की तुलना में अधिक उपज प्रदान करनी चाहिए. हालांकि, बॉन्ड फंड थोड़ा जोखिम भरा होता है, इसलिए आपके पास कम से कम दो वर्ष होना चाहिए जब तक आपको अपने बॉन्ड फंड अकाउंट वैल्यू में डिप से रिकवरी के लिए समय की आवश्यकता नहीं होती है.

• दीर्घकालिक, विविध पोर्टफोलियो का हिस्सा: चूंकि स्टॉक और बॉन्ड टैंडम में नहीं आते हैं, इसलिए बांड शेयर बाजार में गिरावट के खिलाफ बचने का एक महान तरीका हो सकता है. वास्तव में, नीचे के आर्थिक वातावरण में, यदि मुद्रास्फीति गिर रही है तो बॉन्ड मूल्य में सराहना कर सकते हैं. विभिन्न प्रकार के बॉन्ड फंड (उच्च गुणवत्ता वाले बॉन्ड और जंक बॉन्ड, उदाहरण के लिए) आमतौर पर एक-दूसरे के साथ टैंडम नहीं होते हैं, इसलिए वे विविधता का अतिरिक्त स्तर प्रदान कर सकते हैं.

• वर्तमान आय बनाना: अगर आप सेवानिवृत्त हैं या काम नहीं कर रहे हैं, तो वर्तमान इनकम स्ट्रीम बनाने के लिए बॉन्ड अधिकांश अन्य इन्वेस्टमेंट से बेहतर हैं.