तकनीकी विश्लेषण का परिचय

1.1 टेक्निकल एनालिसिस क्या है

टेक्निकल एनालिसिस स्टॉक की कीमतों के भविष्य के मूवमेंट की जानकारी प्राप्त करने का एक वैकल्पिक तरीका है, जिसमें कंपनी की फंडामेंटल विशेषताओं पर बहुत कम ध्यान दिया जाता है, या फिर बिल्कुल भी ध्यान नहीं दिया जाता और स्टॉक की कीमतों के ऐतिहासिक मूवमेंट के आधार पर विश्लेषण किया जाता है. टेक्निकल एनालिसिस की मूल अवधारणा यह है कि किसी भी फाइनेंशियल एसेट में कीमतों में उतार-चढ़ाव एक निश्चित पैटर्न का पालन करता है, जिसका अनुमान लगाना संभव है, एसेट की कीमतों में समय के साथ हुए परिवर्तन के चार्ट का विश्लेषण करके इन पैटर्न की पहचान की जा सकती है (टेक्निकल एनालिसिस को कभी कभार चार्टिंग भी कहा जाता है).

इस प्रकार, टेक्निकल एनालिसिस, ऐतिहासिक प्राइस चार्ट और मार्केट के आंकड़ों का इस्तेमाल करके फाइनेंशियल मार्केट में कीमतों के उतार-चढ़ाव का अनुमान लगाने का एक साधन है. यह इस विचार पर आधारित है कि अगर कोई ट्रेडर पिछले मार्केट पैटर्न का अनुमान लगा सकता है तो वह भविष्य में कीमतों में उतार-चढ़ाव का भी सही अनुमान लगा सकेगा.

1.2 दो महत्वपूर्ण अवधारणाएं

सबसे लोकप्रिय संकेतकों में से कई को निम्नलिखित अवधारणाओं में डिस्टिल किया जा सकता है समर्थन और प्रतिरोध स्तर.

सपोर्ट लेवल वह कीमत होती है जिसके नीचे किसी स्टॉक की कीमत गिरने की बहुत कम संभावना होती है, इसी प्रकार रेजिस्टेंस लेवल वह कीमत होती है जिसके ऊपर स्टॉक की कीमत जाना मुश्किल होता है. सपोर्ट (या रेजिस्टेंस) लेवल को स्टॉक की कीमत पर फ्लोर (या सीलिंग) लेवल माना जा सकता है. अगर किसी स्टॉक की कीमत सपोर्ट या रेजिस्टेंस लेवल को पार कर जाती है, तो इसे उस दिशा में ट्रेंड की शक्ति या डायरेक्शनल मूवमेंट का संकेतक माना जाता है. एक बार तोड़ दिए जाने या पार कर दिए जाने के बाद, पिछला रेजिस्टेंस लेवल अक्सर सपोर्ट लेवल बन जाता है, तथा इसके विपरीत होता है.

हालांकि सपोर्ट और रेजिस्टेंस लेवल की यह अवधारणा बहुत ही आसान है, लेकिन इन लेवल्स का स्थान पता लगाना बहुत जटिल है, और यहीं पर टेक्निकल एनालिसिस का महत्व सामने आता है. कुछ मामलों में टेक्निकल लेवल्स को स्थापित करने में बहुत सरल मनोवैज्ञानिक बाधाएं हो सकती हैं जैसे डाउ जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज का 10,000 करना या यह पाना कि स्टॉक की कीमतें, कई बार, इससे गुजरे बिना ही एक निश्चित लेवल पर पहुंच गई.

अन्य बार, तकनीकी स्तर का निर्धारण स्टॉक कीमत के ग्राफ में कई स्थापित पैटर जैसे "पेंडेंट," "चैनल" या "हेड एंड शोल्डर्स" के निर्माण में किया जा सकता है.

1.3 टेक्निकल एनालिसिस में धारणाएं

चार्ल्स डाउ का मूल्य सिद्धांत यह बताता है कि टेक्निकल एनालिसिस कीमतों में उतार-चढ़ाव का विश्लेषण करने के लिए एक प्रभावी तरीका क्यों है. टेक्निकल एनालिसिस की प्रमुख धारणाएं चार्ल्स डाउ सिद्धांत का एक हिस्सा हैं. ये धारणाएं हैं:

1. स्टॉक मार्केट में सब कुछ छूट मिलती है- तकनीकी विश्लेषक का मानना है कि ऐसी कोई भी वस्तु जो संभवतः मूलभूत, राजनीतिक रूप से, मनोवैज्ञानिक रूप से या अन्यथा मूल्य को प्रभावित कर सके-स्टॉक की कीमत में प्रतिबिंबित होती है. इस प्रकार उनका विश्वास है कि मूल्य कार्रवाई का अध्ययन ही आवश्यक है. उदाहरण के लिए: ऐसा निवेशक हो सकता है जिसके पास कंपनी के अच्छे परिणामों की जानकारी हो. अपनी अंदर की जानकारी के आधार पर वह बड़ी मात्रा में कंपनी का स्टॉक खरीदता है. जबकि वह यह गुप्त रूप से करता है, वहीं कीमत अपने कार्यों पर प्रतिक्रिया करती है, जिससे तकनीकी विश्लेषक को पता चलता है कि यह एक अच्छी खरीद हो सकती है.

2. 'कैसे' 'क्यों' से अधिक महत्वपूर्ण है’-

टेक्निकल एनालिस्ट मुख्य रूप से दो बातों का ध्यान रखता है:

1. 1. वर्तमान कीमत

   2. कीमतों में मूवमेंट का इतिहास

किसी आस्ति का मूल्य केवल वही है जो कोई इसके लिए भुगतान करने के लिए तैयार है. कौन जानना चाहता है क्यों? केवल कीमत पर ध्यान केंद्रित करके और अन्य किसी पर ध्यान न देकर तकनीकी विश्लेषण सीधे दृष्टिकोण को दर्शाता है. कीमत किसी भी व्यापार योग्य लिखत की आपूर्ति और मांग के बीच लड़ाई का अंतिम परिणाम है. विश्लेषण का उद्देश्य भविष्य की कीमत की दिशा का पूर्वानुमान करना है. उपरोक्त उदाहरण में- जहां एक इंसाइडर स्टॉक खरीद रहा था - सभी तकनीकी विश्लेषक को प्रश्न करने में रुचि नहीं होगी क्यों इनसाइडर ने जब तक वह जानता था स्टॉक खरीदा कैसे इनसाइडर के कार्य पर कीमत का प्रतिक्रिया.

3. ट्रेंड में कीमत चलती है- तकनीकी विश्लेषण एक प्रवृत्ति है जो निम्नलिखित प्रणाली है. अधिकांश तकनीशियन स्वीकार करते हैं कि सैकड़ों वर्षों के मूल्य चार्ट ने हमें एक बुनियादी सत्य दिखाया है - मूल्य प्रवृत्तियों में आगे बढ़ते हैं. अगर कीमतें यादृच्छिक रूप से मूव की जाती हैं, तो तकनीकी विश्लेषण का उपयोग करके पैसे कमाना बहुत मुश्किल होगा.

ये ट्रेंड तीन कैटेगरी में विभाजित होते हैं:

• प्राथमिक रुझान- यह पूरे बाजार के लिए सबसे महत्वपूर्ण प्रवृत्ति है. प्राथमिक प्रवृत्ति बाजार की गतिविधियों को दर्शाती है, विशेषकर दीर्घकालिक. इसी प्रकार, प्राथमिक प्रवृत्तियों की अवधि कई वर्षों तक चल सकती है. प्राथमिक प्रवृत्ति में तीन चरण शामिल हैं; नामित.

  • संचयन चरण-जब प्राथमिक रुझान बुलिश (या बेयरिश) की तरह ऊपर की तरफ (या नीचे) ढलान होता है.

  • पैनिक फेज- यह चरण उस समय को निर्दिष्ट करता है जब निवेशकों को व्यापक मात्रा में स्टॉक खरीदने की संभावना होती है, जिसके परिणामस्वरूप महत्वपूर्ण अनुमान होता है. हालांकि, निवेशकों के लिए, लाभ बुक करना और जल्द से जल्द बाहर निकलना महत्वपूर्ण हो जाता है.

  • सार्वजनिक भागीदारी चरण- इस चरण में, अधिक निवेशकों को बाजार में प्रवेश करने की संभावना है क्योंकि व्यापार की स्थितियों में सुधार दिखाई देते हैं. इसी प्रकार, यह बाजार में कीमतों में वृद्धि (या अस्वीकार) भी करता है.

• द्वितीयक रुझान- ये प्रवृत्तियां प्राथमिक प्रवृत्ति के लिए बनाई गई एक प्रकार की सुधार हैं. आप इसे प्राथमिक प्रवृत्ति के विपरीत आंदोलन के रूप में भी याद कर सकते हैं. उदाहरण के लिए-प्राथमिक प्रवृत्ति ऊपर की ओर ढलती है (बुलिश चरण बनाना), द्वितीयक प्रवृत्ति नीचे की ओर ढलती है. लेकिन माध्यमिक ट्रेंड कुछ महीनों या कभी-कभी हफ्तों तक चलते रहते हैं.

• माइनर ट्रेंड्स-ये प्रवृत्तियां बाजार आंदोलनों में दैनिक उतार-चढ़ाव होती हैं. मामूली ट्रेंड कुछ सप्ताह से भी कम समय तक चलते हैं.

4. इतिहास अपने आप को दोहराता है- तकनीकी विश्लेषण के बहुत से निकाय और बाजार क्रिया का अध्ययन मानव मनोविज्ञान के अध्ययन से करना होगा. उदाहरण के लिए, चार्ट पैटर्न, जिन्हें पिछले एक सौ वर्षों में पहचाना गया और वर्गीकृत किया गया है, मूल्य चार्ट पर प्रदर्शित कुछ तस्वीरों को दर्शाते हैं. इन तस्वीरों से बाजार की मनोविज्ञान या मनोविज्ञान प्रकट होता है. धारणा यह है कि क्योंकि ये पैटर्न अतीत में अच्छी तरह से काम कर रहे हैं, इसलिए वे भविष्य में भी अच्छी तरह से काम करते रहेंगे.

ऐसा इसलिए होता है क्योंकि मार्केट में जब कीमतें किसी एक दिशा में मूवमेंट करना शुरू कर देती है, तो मार्केट भी उसी दिशा में कीमतों के मूवमेंट में भागीदारी करता है. उदाहरण के लिए, तेजी के ट्रेंड वाले मार्केट में, भागीदारों को लालच आ जाता है और वे अधिक कीमतों के बाद भी खरीदारी करते हैं. इसी प्रकार, गिर रहे मार्केट में, भागीदार कम कीमतों पर भी बिकवाली करने के लिए तैयार होते हैं. यह मानवीय प्रतिक्रिया यह सुनिश्चित करती है कि कीमत का इतिहास खुद को दोहराता रहे.

1.4 टेक्निकल एनालिसिस की शक्तियां/गुण

कहीं भी अप्लाई किया जा सकता है

टेक्निकल एनालिसिस हर जगह लागू किया जा सकता है. इसे किसी भी फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट - स्टॉक, फ्यूचर और कमोडिटी, फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज़, फॉरेक्स आदि पर लगाया जा सकता है

डायरेक्ट अप्रोच

टेक्निकल एनालिसिस का उपयोग करने का सबसे महत्वपूर्ण लाभ यह है कि यह पूरी तरह से मार्केट कीमत पर आधारित होता है. ट्रेडर्स और एनालिस्ट केवल स्टॉक की कीमत पर ध्यान केंद्रित करते हैं. वे ऐतिहासिक कीमतों के आधार पर भविष्य की कीमत की भविष्यवाणी करते हैं. इससे वे अन्य कारकों से अप्रभावित रहते हैं.

डीमैट-सप्लाई और प्राइस ऐक्शन

चूंकि यह विश्लेषण कीमतों के आधार पर किया जाता है, इसलिए एनालिस्ट डिमांड और सप्लाई को प्राथमिक कारक मानते हैं और इन्हें ही कीमतों को प्रभावित करने वाले कारक मानते हैं. इसलिए कीमतों में उतार चढ़ाव को समझना आसान हो जाता है, क्योंकि टेक्निकल एनालिसिस के अनुसार कोई और कारक कीमतों को प्रभावित नहीं कर रहा होता है. उन्हें लगता है कि शेयर की मांग और आपूर्ति में कंपनी तथा मार्केट की अन्य सभी जानकारियां शामिल हैं.

समर्थन और प्रतिरोध

रेजिस्टेंस और सपोर्ट लेवल्स के बिना टेक्निकल एनालिसिस का कोई महत्व नहीं है. ये दो लेवल्स ट्रेडर्स को कीमतों में उतार-चढ़ाव के बारे में समझने में मदद करते हैं, साथ ही ट्रेंड में रिवर्सल आने पर उसकी भी जानकारी देते हैं. इससे उन्हें तेज गति से काम करने, प्रॉफिट बुक करने और सही ट्रेड करने में मदद मिलती है.

एंट्री और एक्जिट पॉइंट

मार्केट में एंट्री पॉइंट और एक्जिट पॉइंट का संकेत देने में इंडिकेटर एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं. यह आपको लगभग सटीक सिग्नल देकर आपकी कड़ी मेहनत की कमाई बचाने में मदद करते हैं. अगर आप कीमत में कुछ बदलाव मिस करते हैं या इसे ट्रैक नहीं कर पाते हैं, तो ये इंडिकेटर एंट्री और एग्जिट पॉइंट को दर्शाने के लिए चार्ट पर पॉप अप करेंगे.

1.5 टेक्निकल एनालिसिस की कमजोरी/कमियां

अनुमान सटीक नहीं होते हैं

टेक्निकल एनालिसिस के आलोचकों का यह मानना है कि ऐतिहासिक ट्रेंड कभी भी अपने आप को नहीं दोहराते हैं, इसलिए टेक्निकल एनालिसिस सटीक नहीं हो सकता है. अब चूंकि इतिहास कभी भी अपने आप को दोहराता नहीं है, इसलिए आलोचक यह मानते हैं कि कीमतों के पैटर्न का अध्ययन करने का कोई फायदा नहीं है

गहन शोध करने की क्षमता नहीं होती है

टेक्निकल एनालिसिस मार्केट ट्रेंड का अध्ययन करने तक सीमित होता है और यह किसी इंडस्ट्री या किसी इंस्ट्रूमेंट की कार्यप्रणाली समझने के लिए गहन शोध करने पर केंद्रित नहीं होता है. यह अपने सबसे प्रासंगिक और अन्तर्दृष्टिपूर्ण होता है जब मार्केट मूलभूत पृष्ठभूमि विश्लेषण की आवश्यकता वाले आंदोलन की भविष्यवाणी करने के बजाय एक निश्चित तरीके से मूव करना शुरू कर देता है. 

व्याख्या के लिए खुला होता है

टेक्निकल एनालिसिस विज्ञान और कला का मिश्रण है और यह हमेशा व्याख्या के लिए खुला रहता है. हालांकि इनके स्टैंडर्ड तय होते हैं, लेकिन फिर भी कई बार ऐसा होता है कि दो टेक्नीशियन एक ही चार्ट देखते हैं और उन्हें दो अलग-अलग पैटर्न दिखाई पड़ते हैं या वे दो अलग परिदृश्य बताते हैं. दोनों के पास अपनी-अपनी स्थिति के पक्ष में लॉजिकल सपोर्ट और रेजिस्टेंस लेवल्स रहेंगे. बात वही है, गिलास आधा भरा है या आधा खाली है? तो हम कह सकते हैं कि यह देखने वाले पर निर्भर है.

बहुत देरी

आप यह कहकर टेक्निकल एनालिसिस की आलोचना कर सकते हैं कि इसके परिणामों की प्राप्ति में बहुत देर हो जाती है. जब तक ट्रेंड पहचाना जाता है, तब तक काफी मूवमेंट पूरा हो चुका होता है. ऐसे बड़े मूव के बाद, रिस्क की तुलना में रिटर्न प्राप्त करने की संभावना कम हो जाती है. देरी होना, डाऊ थ्योरी की मुख्य आलोचना है.

हमेशा नए लेवल की प्रतीक्षा में

टेक्निकल एनालिस्ट हमेशा नए लेवल की प्रतीक्षा में रहता है. नई प्रवृत्ति की पहचान होने के बाद भी एक और "महत्वपूर्ण" स्तर हमेशा करीब रहता है. टेक्नीशियन पर भी इस कारण से निर्णय लेने में हिचक या देरी का आरोप लगाया जाता है. अगर वे बुलिश होते हैं, तो भी कुछ संकेतक या लेवल ऐसे होते हैं जो उनकी राय का समर्थन कर सकते हैं.