स्टॉक मार्केट में जोखिम/लिवरेज अनुपात को समझना

11. रिस्क/लीवरेज रेशियो

अनुपात का यह सेट किसी कंपनी के जोखिम पर लाभ (जिसे गियरिंग भी कहा जाता है) के प्रभाव की खोज करता है. उधार लेने वाला फंड फर्म के संभावित रिटर्न को बढ़ाता है लेकिन उद्यम की जोखिम और एक अवधि से अगले समय तक आय में संभावित अस्थिरता को भी बढ़ाता है.

11.1 डेब्ट/इक्विटी रेशियो

ऋण-इक्विटी अनुपात कंपनी की कुल देयताओं की तुलना अपने कुल शेयरधारकों की इक्विटी के लिए करता है. यह एक मापन है कि कंपनी के बजाय शेयरधारकों ने कितने आपूर्तिकर्ताओं, ऋणदाताओं, लेनदारों और दायित्वों को प्रतिबद्ध किया है.

यह कुल इक्विटी कैपिटल के संबंध में कुल लोन की राशि मापता है. इस अनुपात पर 1 की वैल्यू डेट और इक्विटी कैपिटल की बराबर राशि दर्शाती है. इक्विटी के लिए उच्च ऋण (1 से अधिक) अधिक लाभ दर्शाता है और इसलिए किसी को सावधान रहना होगा. 1 से कम लोन के संबंध में अपेक्षाकृत बड़े इक्विटी बेस को दर्शाता है.

इक्विटी रेशियो में क़र्ज़ की गणना करने का फॉर्मूला है:

डेब्ट इक्विटी रेशियो = [कुल क़र्ज़/कुल इक्विटी]

क़र्ज़ में आमतौर पर लॉन्ग टर्म और शॉर्ट टर्म डेब्ट दोनों शामिल हैं.

चूंकि आगमन उद्योगों के पास अपनी पुस्तकों पर दीर्घकालिक ऋण नहीं है. हम बाहर निकलने के लिए इन अनुपातों की गणना नहीं कर पाएंगे. इस प्रकार इसे बेहतर समझने के लिए- आइए ब्रिटेनिया उद्योगों की बैलेंस शीट लें:

डेब्ट= लॉन्ग टर्म डेब्ट+ शॉर्ट टर्म= 721.55+1075.70= 1797.25 करोड़

कुल इक्विटी= 3319.53 करोड़

क़र्ज़/इक्विटी= 1797.25/3319.53= 0.54

11.2 डेब्ट रेशियो

ऋण अनुपात कंपनी के कुल परिसंपत्तियों के लिए कुल ऋण की तुलना करता है, जिसका प्रयोग कंपनी द्वारा प्रयोग किए जाने वाले उपयोग की राशि के बारे में सामान्य विचार प्राप्त करने के लिए किया जाता है. कम प्रतिशत का अर्थ यह होता है कि कंपनी कम लाभ पर निर्भर करती है, अर्थात अन्यों से उधार लिया जाने वाला धन और/या अन्य को देय राशि. प्रतिशत जितना कम होता है, कंपनी का उपयोग कम होता है और इसकी इक्विटी स्थिति मजबूत होती है. आमतौर पर, अनुपात जितना अधिक होता है, कंपनी द्वारा लिए गए जोखिम को अधिक माना जाता है.

डेट रेशियो = कुल क़र्ज़/कुल एसेट

डेब्ट रेशियो यूज़र को डेब्ट की राशि का तुरंत माप देता है कि कंपनी के एसेट की तुलना में अपनी बैलेंस शीट पर है. कंपनी के एसेट की तुलना में जितना अधिक कर्ज होता है, उसमें उच्च ऋण अनुपात के द्वारा संकेत किया जाता है, उतना अधिक लाभ उठाया जाता है और जोखिमदाता इसे माना जाता है. आमतौर पर, बड़ी, अच्छी तरह से स्थापित कंपनियां अपने बैलेंस शीट संरचना के दायित्व घटक को अधिक प्रतिशत तक पहुंचा सकती हैं, बिना किसी परेशानी के.

ब्रिटेनिया के मामले में- हमें पता है कि कुल कर्ज Rs.3319.53crs है

कुल एसेट Rs.7416.01crs है

इस प्रकार क़र्ज़/कुल एसेट= 3319.53/7416.01= 0.44 0आर 44%

इसका मतलब है ब्रिटेनिया द्वारा धारित 44% एसेट को डेट कैपिटल के माध्यम से फाइनेंस किया जाता है और इसलिए 56% मालिकों द्वारा फाइनेंस किया जाता है.

11.3 फाइनेंशियल लीवरेज रेशियो

कुल आस्तियों का यह अनुपात कुल इक्विटी के लिए. यह शेयरधारकों के सामान्य शेयरधारकों के लिए शेयरधारकों की इक्विटी के केवल उस भाग के साथ बैलेंस शीट के बाईं ओर संपूर्ण आस्ति आधार की तुलना करता है. सामान्य शेयरधारकों के परिप्रेक्ष्य से, फर्म का फाइनेंशियल लाभ उठाने के तरीके से यह पता चलता है कि कंपनी के पास कितना "स्टफ" है, जिसकी तुलना में उन्होंने कितना पैसा लगाया है.

फाइनेंशियल लीवरेज = कुल एसेट/कुल सामान्य इक्विटी

ब्रिटेनिया उद्योगों के लिए- कुल सामान्य इक्विटी Rs.3319.5crs है

इस प्रकार फाइनेंशियल लीवरेज रेशियो= 7416.01/3319.5= 2.23

इसका मतलब है ब्रिटेनिया उद्योग इक्विटी की हर यूनिट के लिए एसेट की ₹2.23 यूनिट की सहायता करते हैं. नंबर जितना अधिक याद रखें, कंपनी का लाभ उतना ही अधिक होगा.

11.4 ब्याज़ कवरेज अनुपात

यदि फर्म ने उधार लेकर अपनी शेयरधारक पूंजी का लाभ उठाया है तो उसे उधार ली गई निधियों पर ब्याज का भुगतान करना होगा. ब्याज कवरेज अनुपात (टाइम्स ब्याज अर्जित अनुपात के रूप में भी जाना जाता है) फर्म की वर्तमान आय के स्तर पर मौजूदा ऋण भुगतान को पूरा करने की क्षमता को मापता है. ब्याज़ कवरेज की गणना करने के लिए आय का संबंधित उपाय ब्याज़ और टैक्स (EBIT) से पहले आय है क्योंकि ब्याज़ भुगतान खुद ही टैक्स कटौती योग्य खर्च हैं.

अनुपात जितना कम होगा, कंपनी उतनी ही अधिक ऋण व्यय से बोझ डालती है. जब कोई कंपनी का ब्याज़ कवरेज अनुपात केवल 1.5 या उससे कम हो, तो ब्याज़ के खर्चों को पूरा करने की इसकी क्षमता प्रश्न योग्य हो सकती है.

इंटरेस्ट कवरेज रेशियो = एबिट/ब्याज़ खर्च

ब्रिटेनिया उद्योगों के मामले में-

EBIT= असाधारण आइटम और टैक्स+ फाइनेंस लागत से पहले लाभ - अन्य आय

= 2379.44+97.81-292.70

= Rs.2184.55crs

ब्याज़ = रु. 97.81

ब्याज़ कवरेज अनुपात (2184.55/97.81) = 22.33

22.33x का ब्याज़ कवरेज अनुपात यह सुझाता है कि प्रत्येक रुपये के ब्याज़ भुगतान के लिए, ब्रिटेनिया उद्योग 22.33times का EBIT जनरेट कर रहे हैं.